Thứ Hai (ngày 16 tháng 3), thị trường vàng quốc tế đang ở thời điểm nhạy cảm và quan trọng. Kể từ đầu năm, giá vàng đã tăng mạnh trong bối cảnh xung đột địa chính trị toàn cầu, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng và sự bất ổn ngày càng gia tăng trong hệ thống đô la. Giá vàng giao ngay (XAU/USD) đã từng vượt qua mức cao lịch sử, vượt qua mốc 5.600 USD. Tuy nhiên, sau đợt tăng nhanh, giá vàng gần đây đã giảm mạnh và hiện đang chật vật để giữ vững mức tâm lý quan trọng 5.000 USD.



Xét về dài hạn, vàng vẫn đang trong chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ được thúc đẩy bởi nhu cầu từ các ngân hàng trung ương, những thay đổi trong cơ cấu dự trữ toàn cầu và những bất ổn kinh tế vĩ mô. Tuy nhiên, môi trường thị trường ngắn hạn đang thay đổi: việc chốt lời, yêu cầu ký quỹ ở một số thị trường và sự tăng giá tạm thời của đồng đô la Mỹ đều đang gây áp lực giảm giá đối với vàng. Đối với các nhà đầu tư đã quen với việc "mua vào khi giá giảm" trong vài tháng qua, đây là lần đầu tiên họ gặp phải áp lực bán mạnh như vậy kể từ khi đợt tăng giá này bắt đầu, và điều này cũng báo hiệu một bước ngoặt tiềm năng trong cấu trúc kỹ thuật của vàng.

Áp lực thanh khoản xuất hiện: Các tài sản trú ẩn an toàn chịu áp lực đồng thời hiếm thấy.

Sự sụt giảm hiện tại của giá vàng đã thu hút sự chú ý vì nó phần nào đi ngược lại logic truyền thống của các tài sản trú ẩn an toàn.

Thông thường, căng thẳng leo thang ở Trung Đông và rủi ro gia tăng nguồn cung năng lượng sẽ thúc đẩy dòng vốn đổ vào vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường gần đây, ngay cả khi xung đột Iran tiếp tục ảnh hưởng đến nguồn cung năng lượng toàn cầu và đẩy giá dầu lên cao, giá vàng lại không tăng theo mà thay vào đó lại giảm. Xu hướng bất thường này rất hiếm gặp trong lịch sử.

Một lý do quan trọng là thị trường đang trải qua giai đoạn thanh khoản thắt chặt. Khi một số tài sản rủi ro biến động mạnh, nhà đầu tư thường cần bán các tài sản có tính thanh khoản cao nhất để bù đắp thua lỗ ở các lĩnh vực khác, và vàng là một trong những tài sản có tính thanh khoản cao đó. Do đó, trong một số trường hợp cực đoan, vàng cũng có thể bị bán đi để đáp ứng nhu cầu tài chính.

Trong lịch sử, việc "bán thụ động" như vậy thường là hiện tượng ngắn hạn. Khi tâm lý thị trường ổn định, giá vàng thường quay trở lại xu hướng dài hạn được thúc đẩy bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô. Do đó, đối với các nhà đầu tư có thể bỏ qua những biến động ngắn hạn và tập trung vào phân bổ tài sản dài hạn, sự điều chỉnh định kỳ này thường mang đến những cơ hội đầu tư mới.

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trở thành một biến số quan trọng: Tại sao 5.000 đô la lại quan trọng đến vậy?

Biến số lớn nhất ảnh hưởng đến thị trường vàng tuần này đến từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Cuộc họp FOMC sắp tới vào ngày 18 tháng 3 có thể là sự kiện then chốt quyết định hướng đi ngắn hạn của giá vàng.

Những gián đoạn gần đây đối với hoạt động vận chuyển hàng hóa tại eo biển Hormuz đã đẩy giá năng lượng tăng cao, dẫn đến kỳ vọng lạm phát toàn cầu gia tăng trở lại. Kết quả là, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nhanh chóng cắt giảm lãi suất đã giảm đáng kể. Theo giá thị trường hợp đồng tương lai lãi suất, xác suất Fed duy trì lãi suất trong khoảng 3,50%-3,75% tại cuộc họp này hiện gần như đạt 100%.

Những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất trực tiếp đẩy đồng đô la tăng giá, trong khi bản thân vàng không sinh lãi và có chi phí nắm giữ tương đối cao trong môi trường lãi suất cao, do đó làm giảm sức hấp dẫn ngắn hạn của nó.

Tuy nhiên, xét từ góc độ dài hạn, vàng vẫn có một động lực hỗ trợ đáng kể – đó là nhu cầu từ các ngân hàng trung ương toàn cầu. Trong những năm gần đây, các ngân hàng trung ương của các thị trường mới nổi liên tục tăng dự trữ vàng để giảm sự phụ thuộc vào tài sản bằng đô la. Một số tổ chức ước tính rằng lượng vàng mà các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vào hàng tháng vào khoảng 70 tấn. Nhu cầu ổn định và dài hạn này tạo ra tình trạng "mua vào mang tính cấu trúc" hiếm thấy trong các chu kỳ trước đây.

Nói cách khác, ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn việc cắt giảm lãi suất đến tháng 6 hoặc thậm chí tháng 9 năm nay, nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn có thể phần nào bù đắp áp lực giảm giá đối với vàng, giữ cho cấu trúc thị trường tăng giá tổng thể ổn định.

Những thay đổi về cấu trúc kỹ thuật: Một kênh giảm giá đang dần hình thành.


(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)

Xét về mặt kỹ thuật, xu hướng ngắn hạn của vàng đã cho thấy những dấu hiệu suy yếu rõ rệt.

Trên biểu đồ 2 giờ và 4 giờ, giá vàng đã phá vỡ xuống dưới đường trung bình động 50 kỳ và 200 kỳ, hiện đang trở thành các mức kháng cự mới. Trong khi đó, giá đang di chuyển dọc theo một kênh giảm dần rõ ràng, liên tục tạo thành các đỉnh thấp hơn dưới đường xu hướng 5320 đô la.

Mức 5.064 đô la ban đầu là một mức hỗ trợ quan trọng, và việc mức này bị phá vỡ đồng nghĩa với việc thế trận ngắn hạn trên thị trường đã chuyển sang phe gấu.

Xét về các chỉ báo động lượng, Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hiện đang dao động quanh mức 35, tiến gần đến vùng quá bán. Tuy nhiên, trong một đợt điều chỉnh nhanh, RSI thường tiếp tục giảm sau khi đi vào vùng quá bán trước khi xảy ra sự phục hồi bền vững thực sự.

Nếu giá vàng giảm xuống dưới và ổn định dưới mức 5.000 đô la trên biểu đồ ngày, mục tiêu kỹ thuật tiếp theo có thể là khoảng 4.908 đô la – một khu vực tiềm năng tập trung thanh khoản. Ngược lại, một sự phục hồi mạnh mẽ quanh mức 4.960 đô la và vượt lên trên 5.060 đô la có thể cho thấy phe mua đang tập hợp lại.

Các mức hỗ trợ/kháng cự kỹ thuật quan trọng hiện đang thu hút sự chú ý của thị trường bao gồm:

Các mức kháng cự chính: $5064 (mức hỗ trợ trước đây, nay là kháng cự), $5129

Mức hỗ trợ quan trọng: $4966, tiếp theo là mức hỗ trợ cấu trúc ở $4908.

Đánh giá xu hướng: Chừng nào giá vàng vẫn ở dưới mức 5117 đô la (đường trung bình động 200 kỳ), triển vọng kỹ thuật ngắn hạn vẫn mang tính tiêu cực.

Cần lưu ý rằng gần các mức tâm lý quan trọng, thị trường thường trải qua các "phá vỡ giả". Ví dụ, một nến có bóng dưới dài hình thành dưới mức 5.000 đô la thường cho thấy các quỹ đầu tư tổ chức đang tận dụng sự hoảng loạn của thị trường để tích lũy cổ phiếu.

Dự báo hàng tuần: Thị trường có thể bước vào giai đoạn biến động mạnh.

Thị trường vàng có khả năng bước vào giai đoạn biến động mạnh trong tuần từ ngày 16 đến 22 tháng 3 năm 2026.

Nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đưa ra tín hiệu cứng rắn hơn, giá vàng có thể giảm sâu hơn và kiểm tra vùng 4.800 đô la; tuy nhiên, nếu lập trường chính sách ôn hòa, hoặc thị trường định giá lại lộ trình cắt giảm lãi suất trong tương lai, vàng có thể phục hồi nhanh chóng và kiểm tra lại mức 5.200 đô la.

Điều đáng chú ý là mặc dù các tín hiệu kỹ thuật ngắn hạn có phần giảm giá, nhưng xét từ góc độ dài hạn, vàng đã tích lũy được mức tăng gần 70% trong năm qua và cấu trúc thị trường tăng giá nói chung vẫn chưa bị phá vỡ.

Trong bối cảnh thị trường hiện nay, sự biến động mạnh của thị trường vàng giấy và vàng tương lai có thể dễ dàng khuếch đại tâm lý nhà đầu tư, trong khi xu hướng thực sự thường được thúc đẩy bởi các yếu tố dài hạn. Việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng, sự bất ổn địa chính trị và những thay đổi cấu trúc trong hệ thống dự trữ quốc tế vẫn là những động lực quan trọng hỗ trợ giá vàng.

Do đó, dù là nhà giao dịch ngắn hạn hay nhà đầu tư dài hạn, mốc 5.000 đô la sẽ là một cột mốc quan trọng cần theo dõi trên thị trường vàng vào năm 2026.