Vào thứ Tư (ngày 25 tháng 3), trong phiên giao dịch châu Âu, chỉ số đô la Mỹ duy trì ở mức ổn định, giao dịch quanh mức 99,25, tăng 0,03%, với phạm vi giao dịch trong ngày là 99,07-99,43. Đồng đô la gần đây đã phục hồi và nhiều lần kiểm tra mức trên 100, do căng thẳng ở Trung Đông. Phiên giao dịch hôm nay diễn ra trong phạm vi hẹp, không có xu hướng giảm kéo dài. Nhìn chung, đồng đô la vẫn ở gần mức cao nhất trong phạm vi giao dịch chín tháng qua, duy trì sức hấp dẫn mạnh mẽ như một tài sản trú ẩn an toàn.



Nguyên nhân dẫn đến tình trạng hiện tại của đồng đô la Mỹ là do thị trường ban đầu phản ứng với các báo cáo cho rằng Mỹ đã đệ trình kế hoạch hòa bình 15 điểm lên Iran, các tài sản rủi ro phục hồi, giá dầu giảm và một số hoạt động chốt lời đã diễn ra; tuy nhiên, những mâu thuẫn cốt lõi của cuộc xung đột địa chính trị (việc đóng cửa eo biển Hormuz và đòn bẩy năng lượng) vẫn chưa được giải quyết triệt để, sự hỗ trợ từ các tài sản trú ẩn an toàn vẫn còn, và tiềm năng giảm giá của đồng đô la Mỹ rõ ràng là có giới hạn.

Phân tích cơ bản

Các báo cáo cho thấy Hoa Kỳ, thông qua Pakistan, đã đệ trình một kế hoạch hòa bình 15 điểm lên Iran, có thể bao gồm các điều khoản cốt lõi như lệnh ngừng bắn một tháng, tháo dỡ một số cơ sở hạt nhân, hạn chế các chương trình tên lửa đạn đạo và mở hoàn toàn eo biển Hormuz. Đổi lại, Mỹ có thể dỡ bỏ một số lệnh trừng phạt và hỗ trợ chương trình hạt nhân dân sự của Iran. Các cuộc đàm phán dự kiến sẽ bắt đầu vào thứ Năm tại Islamabad. Trong khi các tài sản rủi ro phục hồi trên thị trường châu Âu và giá dầu giảm, Iran vẫn chưa chính thức chấp nhận kế hoạch, eo biển Hormuz vẫn đóng cửa trên thực tế và một số quốc gia đã thực hiện phân phối nhiên liệu theo định mức.

Các tổ chức chính thống tin rằng Iran nắm giữ đòn bẩy đáng kể trong các cuộc đàm phán do giá năng lượng cao, trong khi Mỹ và Israel nắm giữ đòn bẩy quân sự, khiến cho việc giá năng lượng giảm mạnh hoặc đồng đô la Mỹ suy yếu đáng kể khó xảy ra trong ngắn hạn.

Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và định giá thị trường tiền tệ: Đường cong thị trường tiền tệ của Mỹ đã hoàn toàn loại trừ khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Lạm phát gần đây khó có thể giảm nhanh chóng xuống mức mục tiêu 2% do cú sốc năng lượng, tạm thời làm gián đoạn chu kỳ nới lỏng. Chừng nào thị trường việc làm của Mỹ không xấu đi đáng kể, thị trường có thể bắt đầu định giá khả năng Fed tăng lãi suất. Điều này cung cấp sự hỗ trợ chính sách vững chắc cho đồng đô la Mỹ; ngay cả khi tin tức địa chính trị ngắn hạn gây ra sự điều chỉnh giảm, logic dài hạn vẫn lạc quan.

Dự báo dữ liệu kinh tế Mỹ: Hôm nay, trọng tâm là đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền và đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền cốt lõi của Mỹ trong tháng Hai (có tác động lớn). Dữ liệu mạnh hơn dự kiến có thể củng cố thêm khả năng phục hồi của đồng đô la, nhưng thị trường hiện đang trong tâm thế chờ đợi thận trọng, do không có chỉ số PCE hoặc tuyên bố quan trọng nào từ ngân hàng trung ương được dự kiến. Gần đây, đơn đặt hàng sản xuất của Mỹ đã cho thấy xu hướng tăng không đều, cho thấy nền kinh tế vẫn còn khả năng phục hồi nhất định.

Tác động đến năng lượng toàn cầu và tỷ giá hối đoái: Chỉ số CPI hàng năm của Anh trong tháng 2 được công bố ở mức 3%, hoàn toàn phù hợp với dự kiến và có tác động trung lập đến đồng bảng Anh; giá năng lượng cao tiếp tục hỗ trợ gián tiếp cho đồng đô la Mỹ, đồng thời hạn chế tiềm năng tăng giá của các tài sản rủi ro.

Phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày: FX678)

Mô hình giao dịch đi ngang: Chỉ số đô la Mỹ tìm thấy ngưỡng hỗ trợ mạnh trong khoảng 99,00-100,00. Các chỉ báo đường trung bình động ngắn hạn cho thấy áp lực bán trung lập đến nhẹ, nhưng khó có khả năng hình thành lực bán kéo dài trước khi có diễn biến quyết định trong xung đột địa chính trị.

Các mức giá quan trọng hỗ trợ và kháng cự: Mức hỗ trợ mạnh nằm quanh mức 99,00, trong khi mức kháng cự là 100,00. Nếu giữ vững mức 99, có thể kỳ vọng vào sự bật tăng, và việc vượt qua mức 100 có thể mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa.

Lịch tài chính (Các sự kiện quan trọng và lời nhắc nhở trong ngày hôm nay)

Chỉ số CPI của Anh tháng 2 so với cùng kỳ năm ngoái (được công bố ở mức 3%, hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của thị trường, với tác động trung lập đến tỷ giá hối đoái đồng bảng Anh)

Tốc độ tăng trưởng đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tháng 2 của Mỹ so với tháng trước và đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền cốt lõi (tác động lớn, cần chú ý đến tác động tiềm tàng đối với lộ trình chính sách của Fed)

Đấu giá trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ: trái phiếu kỳ hạn 17 tuần, trái phiếu lãi suất thả nổi 2 năm, trái phiếu kỳ hạn 5 năm

Lưu ý: Hãy đặc biệt chú ý đến sự khác biệt giữa giá trị thực tế và giá trị dự kiến của các đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ. Sự khác biệt đáng kể vượt quá dự kiến có thể đẩy giá đô la Mỹ tăng lên. Đồng thời, theo dõi sát sao những diễn biến mới nhất trong kế hoạch hòa bình 15 điểm cho Trung Đông. Bất kỳ bước đột phá nào trong đàm phán đều có thể gây ra những biến động mạnh trên thị trường. Hãy nhận thức rủi ro trượt giá trong thời kỳ thanh khoản thấp và cân nhắc đặt lệnh cắt lỗ hợp lý.

Câu hỏi thường gặp

Câu 1: Tại sao đồng đô la Mỹ giảm nhẹ hôm nay thay vì tiếp tục tăng do nhu cầu trú ẩn an toàn?
A1: Ban đầu, thị trường phản ứng với các báo cáo về việc Mỹ đệ trình kế hoạch hòa bình 15 điểm, với các tài sản rủi ro phục hồi và giá dầu giảm, dẫn đến một số hoạt động chốt lời. Tuy nhiên, các tổ chức như ING và FXStreet đã chỉ rõ rằng đây chỉ là sự điều chỉnh ngắn hạn, bởi vì những mâu thuẫn cốt lõi của cuộc xung đột—việc đóng cửa eo biển Hormuz và đòn bẩy giá năng lượng của Iran—vẫn chưa được giải quyết triệt để, và sự hỗ trợ an toàn cho đồng đô la Mỹ vẫn vững chắc, chứ không phải là tín hiệu của sự đảo chiều xu hướng.

Câu 2: Nội dung cụ thể của kế hoạch hòa bình 15 điểm của Mỹ là gì? Tác động ngắn hạn và trung hạn của kế hoạch này đối với đồng đô la Mỹ ra sao?
A2: Theo các nguồn tin, kế hoạch này bao gồm một lệnh ngừng bắn kéo dài một tháng, Iran tháo dỡ một số cơ sở hạt nhân, hạn chế chương trình tên lửa đạn đạo, giảm hỗ trợ cho các đồng minh khu vực và mở hoàn toàn eo biển Hormuz. Đổi lại, Mỹ có thể dỡ bỏ một số lệnh trừng phạt và hỗ trợ chương trình hạt nhân dân sự của Iran. Điều này sẽ có lợi cho các tài sản rủi ro trong ngắn hạn, nhưng sẽ kìm hãm giá dầu và đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, Iran vẫn chưa chấp nhận điều này và nhấn mạnh đòn bẩy năng lượng của riêng mình. Quan điểm phổ biến cho rằng "kỳ vọng vào việc tiếp tục bán tháo đô la quá sớm" là vội vàng, và chỉ số đô la có khả năng tiếp tục dao động giữa 99 và 100 cho đến khi một chương tiếp theo mang tính quyết định trong cuộc xung đột diễn ra.

Câu 3: Liệu Cục Dự trữ Liên bang có thực sự không cắt giảm lãi suất trong năm nay? Thị trường tiền tệ đang định giá như thế nào?
A3: Đường cong thị trường tiền tệ đã phản ánh đầy đủ mọi khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ vào năm 2026, và các quan chức Fed đã nhiều lần nhấn mạnh sự "kiên nhẫn". Lạm phát gần đây khó có thể giảm nhanh chóng xuống mức mục tiêu 2% do cú sốc năng lượng, làm tạm dừng chu kỳ nới lỏng. Chừng nào thị trường việc làm không xấu đi đáng kể, nó thậm chí có thể bắt đầu phản ánh việc tăng lãi suất. Điều này cung cấp sự hỗ trợ chính sách dài hạn cho đồng đô la, và ngay cả khi tin tức địa chính trị ngắn hạn gây ra sự điều chỉnh giảm, đồng đô la vẫn duy trì khả năng phục hồi.

Câu 4: Việc đóng cửa eo biển Hormuz thực sự có tác động như thế nào đến nền kinh tế toàn cầu và đồng đô la Mỹ?
A4: Việc đóng cửa eo biển Hormuz đã dẫn đến việc phân phối nhiên liệu theo định mức ở một số quốc gia, gây ra cú sốc năng lượng đáng kể cho nền kinh tế toàn cầu. Giá dầu cao, một mặt, đẩy lạm phát lên và hỗ trợ đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn, mặt khác, hạn chế sự gia tăng của các tài sản rủi ro. Chừng nào eo biển Hormuz vẫn chưa được mở cửa trở lại và đòn bẩy kinh tế của Iran vẫn còn đáng kể, đồng đô la Mỹ khó có thể suy yếu đáng kể, và phần bù xung đột sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng đô la.

Câu 5: Tình hình kinh tế vĩ mô tổng thể hiện tại của đồng đô la Mỹ như thế nào? Chúng ta nên đánh giá xu hướng của nó trong tuần này và trong ngắn hạn ra sao?
A5: Chỉ số đô la Mỹ đang ở gần giới hạn trên của phạm vi chín tháng. Các xung đột địa chính trị đang tạo ra sự hỗ trợ đáng kể cho mức phí bảo hiểm xung đột, và các nhà đầu tư vẫn đang phân bổ quá nhiều vào cổ phiếu và đặt cược vào một giải pháp nhanh chóng. Quan điểm phổ biến là đô la sẽ dao động trong khoảng từ 99,00 đến 100,00 trong tuần này cho đến khi có tiến triển rõ ràng trong tình hình Trung Đông. Sự điều chỉnh giảm nhẹ ngày hôm nay là một động thái chốt lời bình thường và không phải là tín hiệu của sự suy yếu dài hạn. Các nhà đầu tư được khuyến cáo tiếp tục theo dõi tiến trình đàm phán và dữ liệu của Mỹ.