Cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông, đặc biệt là ở Iran, đã khiến thị trường tài chính toàn cầu bước vào quý 2 năm 2026 với mức độ bất ổn cao. Các nhà đầu tư nhìn chung tin rằng ngay cả khi xung đột tạm thời lắng dịu có thể tạo ra một cú hích tạm thời cho tâm lý thị trường, thì thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng và giá dầu cao sẽ tiếp tục kéo giảm tăng trưởng kinh tế và gia tăng áp lực lạm phát, có khả năng gây ra những đợt điều chỉnh tiếp theo trên thị trường chứng khoán. Nếu xung đột kéo dài, những lo ngại về tăng trưởng kinh tế có thể lớn hơn những lo lắng về lạm phát, có khả năng thu hút dòng vốn quay trở lại thị trường trái phiếu.

Rủi ro địa chính trị đã trở thành yếu tố chi phối, dẫn đến sự gia tăng đáng kể về biến động thị trường. Các nhà phân tích thị trường chỉ ra rằng thời gian gián đoạn nguồn cung và mức độ leo thang xung đột có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất tài sản trong quý thứ hai .

Giá dầu thô tăng mạnh.

Dầu thô đã trở thành tài sản có hiệu suất tốt nhất trong quý này, với giá dầu Brent tăng hơn 50% kể từ khi xung đột bùng nổ. Vào thứ Ba (31 tháng 3), giá dầu Brent biến động giảm trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, hiện đang giao dịch quanh mức 107 đô la Mỹ/thùng, giảm khoảng 1,5% so với đầu ngày.

Các nhà phân tích được khảo sát dự đoán giá dầu sẽ dao động trong khoảng từ 100 đến 190 đô la mỗi thùng chừng nào tình trạng gián đoạn nguồn cung ở eo biển Hormuz còn tiếp diễn, với dự báo trung bình vào khoảng 134 đô la.

Sự tăng vọt của giá dầu đã làm thay đổi căn bản kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Các nhà giao dịch không còn lạc quan về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trước cuối năm nay, khu vực đồng euro và Anh đã chuyển sang lộ trình tăng lãi suất, và việc nới lỏng chính sách tiền tệ ở các thị trường mới nổi đã buộc phải dừng lại. Giá dầu cao đang trực tiếp đẩy rủi ro lạm phát toàn cầu lên cao, với việc Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) cảnh báo rằng nếu giá dầu tăng lên 135 đô la/thùng, lạm phát toàn cầu có thể tăng thêm 0,7 điểm phần trăm.



(Biểu đồ giá dầu thô Brent hàng ngày, nguồn: EasyForex)

Sức hấp dẫn của thị trường trái phiếu đã tăng lên.

Trên thị trường trái phiếu, một số nhà đầu tư bắt đầu thấy trái phiếu hấp dẫn hơn sau khi lợi suất tăng mạnh. Amundi đã tăng tỷ trọng đầu tư vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn khu vực đồng Euro, và Russell Investments cũng cho biết trái phiếu đang trở nên hấp dẫn hơn về mặt tương đối.

Các nhà phân tích tin rằng nếu xung đột kéo dài, những lo ngại về tăng trưởng kinh tế sẽ chi phối thị trường, và các quỹ có thể chuyển từ các tài sản rủi ro sang các sản phẩm thu nhập cố định .

Thị trường chứng khoán nhìn chung đã được điều chỉnh.

Thị trường chứng khoán chịu áp lực, với chỉ số S&P 500, Stoxx Europe 600 và Nikkei đều giảm từ 9% đến 13% so với mức đỉnh gần đây. Zurich Insurance đã hạ xếp hạng cổ phiếu nắm giữ từ "nên nắm giữ" xuống "nên nắm giữ", phản ánh thái độ thận trọng của tổ chức đối với rủi ro trong quý thứ hai.

Chiến lược gia trưởng toàn cầu của Principal Global Strategist chỉ ra rằng trong bối cảnh địa chính trị đầy biến động hiện nay, các nhà đầu tư vẫn duy trì sự hiện diện của mình trên thị trường quốc tế và thị trường Mỹ, nhưng nhìn chung, khẩu vị rủi ro đã giảm đáng kể.

Dữ liệu kinh tế xấu đi

Các chỉ số kinh tế mới nhất cho thấy sự suy giảm niềm tin, với chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Mỹ giảm mạnh hơn dự kiến trong tháng 3, tâm lý nhà đầu tư Đức xấu đi đáng kể, và cả chỉ số PMI của khu vực đồng Euro và Mỹ đều giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng.

Tổ chức OECD vừa đưa ra cảnh báo mới rằng nền kinh tế toàn cầu đã đi chệch khỏi con đường tăng trưởng mạnh mẽ hơn, với dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu sẽ chậm lại ở mức 2,9% vào năm 2026 và áp lực lạm phát gia tăng đáng kể.

Giá dầu cao đang được chuyển sang nền kinh tế thực thông qua chi phí năng lượng, với các ngành công nghiệp hóa chất và thép của châu Âu đã và đang trải qua sự gia tăng chi phí đáng kể, và các công ty bắt đầu chuyển áp lực này sang người tiêu dùng.

Tóm tắt của biên tập viên

Các xung đột địa chính trị ở Trung Đông đã trở thành nguồn rủi ro cốt lõi đối với thị trường tài chính trong quý 2 năm 2026. Sự tăng vọt của giá dầu đã trực tiếp đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao và làm gián đoạn chính sách tiền tệ. Sự cùng tồn tại của các đợt điều chỉnh trên thị trường chứng khoán và lợi suất trái phiếu tăng phản ánh sự cân bằng của các nhà đầu tư giữa mối lo ngại về tăng trưởng và áp lực lạm phát. Các dữ liệu kinh tế xấu đi càng làm gia tăng sự bất ổn, và xu hướng thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc rất nhiều vào thời gian kéo dài của xung đột, sự phục hồi của chuỗi cung ứng và các phản ứng chính sách của các ngân hàng trung ương lớn.

Vào lúc 14:18 giờ Bắc Kinh, giá dầu thô Brent giao dịch ở mức 107,39 USD/thùng.