Thị trường dầu thô quốc tế đã chứng kiến sự phục hồi đáng kể vào thứ Sáu, với giá dầu thô WTI tăng lên khoảng 98,69 đô la, phục hồi mạnh mẽ từ mức thấp trước đó và tiến gần đến mức tâm lý quan trọng 100 đô la một lần nữa. Tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển từ "kỳ vọng về việc lệnh ngừng bắn giảm bớt" sang "rủi ro nguồn cung chiếm ưu thế", dẫn đến sự tăng giá mạnh mẽ của dầu mỏ.

Từ góc độ địa chính trị, mặc dù thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Hoa Kỳ và Iran vẫn đang tiến triển, nhưng sự không chắc chắn vẫn tồn tại trong việc thực thi thỏa thuận này. Việc Israel đồng thời phát tín hiệu đàm phán với Lebanon và tiếp tục các hoạt động quân sự chống lại các mục tiêu liên quan đã làm dấy lên nghi ngờ về tính ổn định của thỏa thuận ngừng bắn. Kịch bản "vừa đàm phán vừa chiến đấu" này cho thấy nguy cơ xung đột chưa thực sự được loại bỏ, và thị trường đang tái phản ánh các yếu tố địa chính trị.

Trong khi đó, tình hình ở eo biển Hormuz vẫn là một biến số quan trọng quyết định hướng đi của giá dầu. Là một trong những trung tâm vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, tuyến đường này xử lý khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu . Những hạn chế trước đây của Iran đối với hoạt động vận chuyển đã nhanh chóng làm gia tăng lo ngại trên thị trường về sự gián đoạn chuỗi cung ứng. Mặc dù gần đây đã có một số dấu hiệu phục hồi, nhưng nhìn chung hoạt động vận chuyển vẫn còn nhiều bất ổn, và sự bất ổn này tiếp tục hỗ trợ giá dầu.

Những tuyên bố từ Hoa Kỳ càng làm gia tăng căng thẳng trên thị trường. Tổng thống Donald Trump chỉ trích cách Iran xử lý vấn đề vận chuyển năng lượng và cảnh báo rằng ông sẽ không loại trừ khả năng nối lại hành động quân sự nếu thỏa thuận thất bại. Điều này cho thấy khả năng leo thang căng thẳng địa chính trị, khiến phí bảo hiểm rủi ro thị trường lại tăng lên.

Về phía nguồn cung, những cú sốc thực tế vẫn là động lực chính đẩy giá dầu tăng cao. Thiệt hại đối với các cơ sở năng lượng quan trọng ở Trung Đông vẫn chưa được khắc phục hoàn toàn, với việc các mỏ dầu Khurais và Manifa của Ả Rập Xê Út giảm sản lượng khoảng 600.000 thùng mỗi ngày, trong khi công suất vận chuyển của đường ống dẫn dầu Đông-Tây giảm khoảng 700.000 thùng mỗi ngày , dẫn đến tác động tổng thể đến nguồn cung gần 1,3 triệu thùng mỗi ngày. Khoảng thiếu hụt nguồn cung này khó có thể được bù đắp trong ngắn hạn, khiến cấu trúc cung cầu thị trường luôn ở trạng thái khan hiếm.

Hơn nữa, những thay đổi cấu trúc trên thị trường đang làm trầm trọng thêm sự biến động. Sàn giao dịch liên lục địa (ICE) đã chính thức tăng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai năng lượng sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Sáu, với mức ký quỹ đối với hợp đồng tương lai dầu Brent tăng lên trên 11.000 đô la và hợp đồng tương lai dầu diesel lên gần 21.000 đô la . Trong bối cảnh thị trường biến động mạnh, việc tăng ký quỹ làm tăng đáng kể chi phí giao dịch, có khả năng dẫn đến việc một số quỹ sử dụng đòn bẩy buộc phải điều chỉnh vị thế của mình, từ đó làm gia tăng sự biến động giá cả.

Ở cấp độ vĩ mô, thị trường cũng đang đặc biệt chú ý đến tác động của dữ liệu lạm phát của Mỹ đối với đường lối chính sách tiền tệ. Nếu dữ liệu lạm phát củng cố kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ, nó có thể đẩy giá đô la lên và gây áp lực giảm giá dầu trong ngắn hạn; tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, rủi ro địa chính trị vẫn là yếu tố chi phối, và tác động của các biến số kinh tế vĩ mô tương đối nhỏ.

Xét về mặt kỹ thuật, cấu trúc biểu đồ hàng ngày của WTI đã mạnh lên trở lại, với giá đang tiến gần đến vùng kháng cự quan trọng. Diễn biến giá hiện tại cho thấy phe mua đã giành lại quyền kiểm soát. Mức 100 đô la là mức kháng cự quan trọng cả về mặt tâm lý và kỹ thuật ; nếu giá vượt qua mức này một cách dứt khoát, tiềm năng tăng giá có thể tiếp tục lên vùng 103-105 đô la. Mức hỗ trợ đã dịch chuyển lên vùng 95 đô la; nếu giá giảm xuống dưới mức này, có thể dẫn đến sự điều chỉnh giảm về mức 92 đô la. Các chỉ báo động lượng cho thấy động lượng tăng mạnh, cho thấy xu hướng tăng giá.

Trên biểu đồ 4 giờ, giá dầu đang cho thấy cấu trúc kênh tăng rõ ràng, với các đường trung bình động ngắn hạn đang ở vị trí thuận lợi cho xu hướng tăng, và giá đang tăng đều đặn theo xu hướng này. Mức hỗ trợ ngắn hạn đã dịch chuyển lên khoảng 97 đô la, trong khi mức kháng cự tập trung quanh mốc 100 đô la . Việc phá vỡ mức 100 đô la sẽ kích hoạt hoạt động mua vào dựa trên kỹ thuật; ngược lại, nếu gặp phải kháng cự, có thể xảy ra giai đoạn tích lũy ở các mức cao hơn.

Nhìn chung, giá dầu đã chuyển từ giai đoạn điều chỉnh trước đó trở lại giai đoạn tăng trưởng, với logic thị trường quay trở lại trạng thái "cung vượt trội".

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường dầu thô hiện tại rõ ràng đã chuyển từ việc được thúc đẩy bởi "kỳ vọng ngừng bắn" sang "định giá rủi ro nguồn cung". Mặc dù có những tín hiệu ngoại giao về việc giảm căng thẳng, nhưng sự gián đoạn nguồn cung thực tế và những bất ổn trong vận chuyển vẫn tiếp tục tác động đáng kể đến thị trường. Cùng với sự thu hẹp thanh khoản do yêu cầu ký quỹ tăng lên, sự biến động giá dầu càng gia tăng. Trong ngắn hạn, mốc 100 đô la sẽ là một bước ngoặt quan trọng; việc vượt qua mốc này có thể kích hoạt một chu kỳ tăng giá mới. Tuy nhiên, nếu tình hình được cải thiện hoặc nguồn cung phục hồi nhiều hơn dự kiến, một đợt điều chỉnh nhanh chóng có thể xảy ra. Nhìn chung, giá dầu vẫn đang trong giai đoạn rủi ro cao, biến động cao.