Vào thứ Tư (ngày 15 tháng 4), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, giá dầu thô quốc tế đã phục hồi nhẹ sau khi chạm đáy, hiện đang giao dịch quanh mức 96,15, tăng 1,4%. Giá đã giảm xuống mức 94 trong phiên giao dịch. Những tin tức tích cực gần đây liên quan đến đàm phán hòa bình Mỹ-Iran đã làm giảm đáng kể những lo ngại về địa chính trị. Tuy nhiên, xét từ góc độ việc mở cửa eo biển Hormuz, vẫn chưa có sự cải thiện rõ rệt nào. Trong khi đó, với việc nhiều quốc gia giải phóng dự trữ chiến lược và giảm lượng hàng tồn kho của các nhà máy hóa chất, giá dầu trung bình dự kiến sẽ tiếp tục tăng.

Trong khi đó, nhóm nghiên cứu kinh tế và thị trường toàn cầu của Rabobank chỉ ra rằng mặc dù IMF đã cảnh báo rõ ràng rằng việc tiếp tục phong tỏa eo biển Hormuz có thể gây ra suy thoái kinh tế toàn cầu, giá dầu quốc tế vẫn đang giảm.

Báo cáo đặc biệt đề cập đến phản ứng của Tây Ban Nha – nước này đã giải phóng lượng dầu dự trữ đủ dùng trong bốn ngày từ kho dự trữ dầu chiến lược 90 ngày của mình, và sẽ giải phóng thêm lượng dầu dự trữ đủ dùng trong tám ngày nữa, vẫn duy trì mức dự trữ đủ dùng trong 78 ngày.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng đánh giá của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho thấy ngay cả khi eo biển Hormuz nối lại hoạt động giao thông vào ngày hôm sau, cũng phải mất ít nhất 60 ngày và nhiều nhất là 150 ngày để hoạt động vận chuyển dầu thô bình thường phục hồi hoàn toàn. Hơn nữa, các biện pháp kiểm soát nhu cầu của nhiều quốc gia, bao gồm cả việc giải phóng dự trữ chiến lược, chỉ có thể tạm thời bù đắp tác động lên thị trường năng lượng và không làm tăng đáng kể khả năng cung cấp dầu thô.

Hạn chế về mặt vật lý + rào cản thể chế: Hormuz đối mặt với nhiều trở ngại trong việc phục hồi năng lực.

Từ logic cốt lõi của hoạt động giao dịch dầu thô, việc khôi phục năng lực vận chuyển hàng hóa tại eo biển Hormuz phải đối mặt với những hạn chế vật lý và rào cản thể chế không thể vượt qua.

Là tuyến đường thủy quan trọng vận chuyển một phần năm lượng dầu mỏ và khí đốt tự nhiên hóa lỏng của thế giới, eo biển này đã bị gián đoạn nghiêm trọng về vận tải biển kể từ khi Iran tuyên bố đóng cửa vào ngày 28 tháng 2 năm 2026. Khoảng 10 tàu đã bị tấn công trong eo biển và vùng biển xung quanh, và các công ty vận tải biển lớn toàn cầu như Maersk và COSCO Shipping đã tạm ngừng đặt chỗ trên các tuyến đường liên quan.

Quan trọng hơn, người phát ngôn chính phủ Iran, Fatima Mohajrani, đã tuyên bố rõ ràng rằng có kế hoạch thiết lập một hệ thống đặc biệt cho eo biển Hormuz, coi đây là "tài sản đặc biệt" của đất nước và là đòn bẩy cho các tương tác quốc tế. Quốc hội Iran cũng đang thúc đẩy các dự luật liên quan đến việc thu phí đối với các tàu thuyền đi qua để thể hiện chủ quyền và tăng nguồn thu.

Mặc dù eo biển Hormuz là tuyến đường thủy quốc tế, Iran kiểm soát các điểm nút quan trọng ở bờ bắc. "Hệ thống đặc biệt" này về cơ bản có thể tạo thành một rào cản ngầm đối với việc vận chuyển. Trừ khi các khoản phí và điều kiện bổ sung được loại bỏ hoàn toàn, các công ty vận tải biển sẽ tránh tuyến đường này do chi phí tăng cao và sự không chắc chắn, và việc phục hồi năng lực vận tải biển chắc chắn sẽ gặp khó khăn.

Căng thẳng địa chính trị đang biến động, nhưng nhìn chung tình hình đang chuyển biến theo chiều hướng tích cực.

Diễn biến phức tạp của tình hình địa chính trị hiện nay càng làm gia tăng sự không chắc chắn xung quanh việc phục hồi năng lực vận tải.

Tổng thống Mỹ Trump đã tuyên bố cuộc chiến với Iran "sắp kết thúc" và liên tục khẳng định Mỹ đã giành chiến thắng, nhưng tình hình thực tế phức tạp hơn nhiều so với những tuyên bố đó, cho thấy kế hoạch phong tỏa tàu biển của Mỹ sẽ tạo ra lợi thế trong các cuộc đàm phán.

Mặc dù Bộ Tư lệnh Trung ương Hoa Kỳ tuyên bố đã đạt được "ưu thế trên biển" và phong tỏa hoàn toàn các cảng của Iran trong vòng 36 giờ, Iran vẫn kiểm soát vững chắc vùng biển trọng yếu của eo biển Hormuz và "vẫn sở hữu một lượng lớn vũ khí". Các nhóm chính trị - xã hội trong nước đang ngày càng đoàn kết hơn trong bối cảnh bị can thiệp từ bên ngoài.

Mặc dù các nhà trung gian đã đạt được tiến triển trong việc gia hạn thỏa thuận ngừng bắn, dự định gia hạn thỏa thuận này, sẽ hết hạn vào ngày 22 tháng 4, thêm ít nhất hai tuần để nối lại đàm phán, Phó Tổng thống Mỹ Vance cũng thừa nhận rằng những khác biệt giữa Mỹ và Iran, tích lũy qua nhiều thập kỷ, không thể được giải quyết trong một sớm một chiều.

Hội đồng An ninh Liên bang Nga cảnh báo thêm rằng việc Lầu Năm Góc tiếp tục tăng cường quân số ở Trung Đông cho thấy Mỹ và Israel có thể đang lợi dụng các cuộc đàm phán để chuẩn bị cho các hoạt động quân sự trên bộ. Nếu các cuộc đàm phán không đạt được thỏa thuận trong vòng hai tuần, một cuộc đối đầu căng thẳng hơn có thể bùng nổ.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Đối với các nhà giao dịch dầu thô, cấu trúc thị trường hiện tại đã hình thành một logic giao dịch rõ ràng: tiến trình đàm phán Mỹ-Iran liên tục diễn ra và việc nhiều quốc gia giải phóng dự trữ chiến lược đã tạm thời loại bỏ kỳ vọng về sự tăng mạnh giá dầu. Tuy nhiên, thực tế là giá giao ngay vẫn ở mức cao và eo biển Hormuz vẫn đóng cửa. Do đó, tồn tại mâu thuẫn giữa sự lạc quan thái quá của thị trường và tình trạng thiếu hụt thực tế trên thị trường dầu mỏ.

Thời gian phục hồi vật lý kéo dài 60-150 ngày của eo biển Hormuz, những lo ngại về phí cầu đường dưới "chế độ đặc biệt" của Iran, và sự bất ổn cao của các xung đột địa chính trị đã cùng nhau tạo ra lực hỗ trợ mạnh mẽ cho giá dầu. Sự giảm giá liên tục hiện tại của dầu mỏ có thể là điểm vào lệnh tốt cho đầu tư.

Ngược lại, các tài sản rủi ro, sau đợt phục hồi nhanh chóng gần đây, cần được điều chỉnh và dễ có xu hướng biến động mạnh theo giá dầu.

Nhìn chung, việc khôi phục năng lực vận tải đường thủy ở eo biển Hormuz bị hạn chế bởi ba yếu tố chính: thiệt hại vật chất, rào cản thể chế và cạnh tranh địa chính trị. Trừ khi có những diễn biến tích cực bất ngờ như việc xóa bỏ hoàn toàn phí cầu đường hoặc giải quyết triệt để xung đột, khoảng cách thiếu hụt nguồn cung dầu thô toàn cầu sẽ còn tồn tại trong thời gian dài.


Trước cảnh báo của IMF về nguy cơ suy thoái kinh tế và sự cạn kiệt không thể phục hồi của dự trữ quốc gia, tài sản dầu thô đã trở thành tài sản phòng thủ so với tài sản cổ phiếu. Các tài sản rủi ro cần thận trọng trước áp lực điều chỉnh sau đợt phục hồi, do đó giá dầu có thể bắt đầu tăng lên.

Xét về mặt kỹ thuật, hợp đồng dầu thô Brent tháng 6 đã hình thành mô hình hai đỉnh, và giá hiện tại đang ở gần đường viền cổ của mô hình, nơi có lực hỗ trợ mạnh. Thêm vào đó, giá dầu trước đó đã phá vỡ xuống dưới và sau đó phục hồi lên đường viền cổ, điều này xác nhận lực hỗ trợ. Giá dầu dự kiến sẽ bật tăng trở lại từ vùng giá thấp.


(Biểu đồ hàng ngày hợp đồng tương lai dầu thô Brent tháng 6, nguồn: EasyForex)

Vào lúc 18:12 giờ Bắc Kinh, hợp đồng tương lai dầu thô Brent tháng 6 đang được giao dịch ở mức 96,21 đô la Mỹ/thùng.