Giá vàng tăng rồi giảm trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Năm (16 tháng 4). Giá vàng giao ngay được giao dịch ở mức 4.807,37 USD/ounce, trong khi giá vàng tương lai được giao dịch ở mức 4.828,6 USD/ounce, tăng 0,10%. Vàng sắp đạt được tuần tăng giá thứ tư liên tiếp, với sự phục hồi này đã tích lũy mức tăng 18% kể từ khi đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 tuần được thiết lập, ban đầu tạo ra sự lạc quan trên thị trường. Tuy nhiên, diễn biến thị trường hiện tại cho thấy sự suy yếu rõ rệt của đà tăng, sự dịch chuyển tinh tế trong vị thế của các quỹ và hiệu ứng kháng cự của các mức quan trọng, tất cả đều cho thấy sự phục hồi này có thể sắp kết thúc và nguy cơ điều chỉnh ngắn hạn đang nhanh chóng gia tăng.

Mặc dù vàng đang chuẩn bị cho tuần tăng giá thứ tư liên tiếp, trở thành một trong những loại hàng hóa có hiệu suất nổi bật nhất trên thị trường gần đây, nhưng khi xem xét kỹ hơn, ta thấy rõ những dấu hiệu mệt mỏi trong đợt phục hồi này: không chỉ mất nhiều thời gian hơn so với các chu kỳ tăng giá trước đây, mà mức phục hồi cho đến nay cũng chưa bằng một nửa so với mức giảm 27% trước đó. Kết hợp với các yếu tố kinh tế vĩ mô như sự thay đổi không rõ ràng về kỳ vọng liên quan đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và sự phục hồi nhẹ về khẩu vị rủi ro toàn cầu, tiềm năng tăng giá tiếp theo của vàng có thể bị hạn chế, và thậm chí một giai đoạn điều chỉnh có thể xảy ra bất cứ lúc nào.

Phân tích kỹ thuật hợp đồng tương lai vàng: Giá vàng tiến gần mốc 5.000 USD, đà tăng chững lại, động lực suy yếu.


(Nguồn biểu đồ COMEX Gold Week: EasyForex)

Nhìn lại diễn biến giá gần đây, sau khi đạt mức cao kỷ lục vào cuối tháng 1, giá vàng đã giảm mạnh, có lúc giảm tới 27%, bước vào thị trường gấu kỹ thuật trong thời gian ngắn, chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như dữ liệu lạm phát giảm và chỉ số đô la Mỹ mạnh lên. Tuy nhiên, sau khi chạm mức hỗ trợ quan trọng trung và dài hạn của đường trung bình động hàm mũ 50 tuần (EMA), phe mua bắt đầu phản công, đẩy giá vàng phục hồi 18%. Hiện tại, giá vàng đang hướng tới tuần tăng thứ tư liên tiếp và sự hưng phấn mua vào trên thị trường đã tạm thời phục hồi.

Mặc dù vậy, tốc độ phục hồi này vẫn khá chậm. So với sự sụt giảm nhanh chóng trong giai đoạn trước, đợt phục hồi này đã chứng kiến nhiều lần "tăng vọt rồi lại giảm mạnh", và giá vẫn chưa phục hồi đến mức 50% so với mức giảm trước đó (mức thoái lui Fibonacci quan trọng). Hơn nữa, các chỉ báo động lượng cho thấy đà tăng đang dần suy yếu. Đặc biệt khi giá vàng tiến gần đến mốc 5.000 đô la Mỹ, một mốc quan trọng về mặt tâm lý, phe mua thiếu động lực để duy trì đà tăng và phải hết sức thận trọng. Cũng cần lưu ý rằng mức giá vàng cao nhất trong tuần này đã gặp kháng cự gần mức thấp nhất hồi tháng Hai, một mức mà trước đây đóng vai trò là mức hỗ trợ quan trọng nay đã trở thành kháng cự, càng củng cố thêm áp lực giảm giá trong ngắn hạn.

Một mô hình đỉnh đôi tiềm năng đã hình thành gần mức $5.000, cho thấy đà tăng đang suy yếu.


(Nguồn biểu đồ vàng COMEX hàng ngày: FX678)

Quan sát biểu đồ hàng ngày, giá vàng đã hình thành mô hình đỉnh đôi tiềm năng gần mức thấp nhất tháng Hai (4.842 đô la) - mô hình đảo chiều kinh điển này thường báo hiệu sự kết thúc của xu hướng tăng, gióng lên hồi chuông cảnh báo cho phe mua; đồng thời, nến giảm nhỏ vào thứ Tư, với giá giảm xuống ngay dưới đường trung bình động 50 ngày, cho thấy mức hỗ trợ trung bình động ngắn hạn đã chuyển thành kháng cự, và đà tăng của phe mua đã bị chặn đứng.

Các chỉ báo cũng đưa ra tín hiệu cảnh báo: chỉ báo RSI ngắn hạn (2 kỳ) cho thấy sự phân kỳ giảm nhẹ, có nghĩa là giá đã đạt đỉnh mới nhưng chỉ báo không tăng theo, cho thấy động lực tăng không đủ; chỉ báo RSI 14 kỳ cũng có nguy cơ giảm xuống dưới đường trung bình 50, và một khi vị trí này bị phá vỡ, nó sẽ càng khẳng định sự suy yếu của xu hướng tăng ngắn hạn.

Mặc dù còn một số bất ổn kỹ thuật và khả năng giá vàng tiếp tục tăng nhẹ do dòng vốn chảy vào, tác giả tin rằng đỉnh điểm đã gần kề – nhiều khả năng nằm trong phạm vi giá hiện tại, hoặc sau khi kiểm tra nhẹ mức tâm lý 5.000 đô la và mức khối lượng giao dịch cao (HVN) ở mức 5.048 đô la trước khi hình thành đỉnh. Mức 5.048 đô la, là mức khối lượng giao dịch cao, thể hiện sự tập trung đáng kể của hoạt động mua và bán; nếu không thể vượt qua mức này một cách hiệu quả, nó sẽ trở thành mức kháng cự chính hạn chế đà tăng giá tiếp theo của vàng.


(Nguồn biểu đồ COMEX Gold 4 giờ: EasyForex)

Trên biểu đồ 4 giờ, mô hình đỉnh đôi tiềm năng trùng khớp với mức kháng cự đầu tiên (R1) trên biểu đồ tuần, càng làm tăng thêm rủi ro giảm giá trong ngắn hạn. Giá vàng hiện đã giảm nhẹ và tạm thời ổn định trong vùng tập trung nhiều đường trung bình động (5 ngày, 10 ngày và 20 ngày). Một sự phục hồi nhẹ có thể xảy ra trong ngắn hạn, nhưng do thiếu động lực tăng giá tổng thể, sự phục hồi dự kiến sẽ bị hạn chế và khó có thể thay đổi xu hướng yếu trong ngắn hạn.

Ý tưởng giao dịch chính

Dựa trên các mô hình biểu đồ kỹ thuật và các mức giá quan trọng, logic giao dịch sau đây được cung cấp để tham khảo:

Những người bán khống thường đặt lệnh bán khống ở mức cao nhất của ngày thứ Tư (khoảng 4.842 đô la), với mục tiêu chính là điểm xoay trục hàng tuần ở mức 4.766 đô la. Mức này đóng vai trò là ranh giới ngắn hạn giữa tâm lý lạc quan và bi quan; nếu giá giảm xuống dưới mức này, tiềm năng giảm giá sẽ tiếp tục tăng.

Nếu giá vàng giảm xuống dưới 4.766 đô la, các mức quan trọng tiếp theo cần theo dõi là mức hỗ trợ hàng tuần đầu tiên (S1) và mức tâm lý 4.600 đô la. Các mức này đã nhiều lần hỗ trợ giá trong đợt phục hồi trước đó và do đó có ý nghĩa kỹ thuật quan trọng.

Nếu phe mua bất ngờ tăng tốc và vượt qua ngưỡng kháng cự hàng tuần ở mức 4.908 đô la (R1), quan điểm giảm giá ngắn hạn sẽ bị vô hiệu hóa, và giá vàng sẽ một lần nữa thách thức mốc 5.000 đô la.

Nếu giá vàng đạt mức 5.000 đô la, với ngưỡng kháng cự tâm lý đáng kể ở mức này và áp lực từ các vị thế bị mắc kẹt trước đó, rất có thể nó sẽ tạo thành đỉnh tạm thời. Vào thời điểm đó, cơ hội để những người bán khống quay trở lại thị trường sẽ rất đáng để theo dõi.

Phân tích vị thế hợp đồng tương lai vàng (Báo cáo COT)

Dữ liệu về vị thế giao dịch càng khẳng định thêm áp lực giảm giá đối với vàng trong ngắn hạn. Theo báo cáo COT mới nhất do CFTC công bố, vị thế mua ròng của các nhà đầu cơ lớn đối với vàng đã giảm trong tuần thứ hai liên tiếp, trong khi các tổ chức quản lý tài sản đã giảm vị thế mua ròng của họ trong tuần thứ ba liên tiếp. Điều đáng chú ý là mặc dù giá vàng đã tăng mạnh vào cuối năm 2025, nhưng nhìn chung vị thế mua ròng đã cho thấy xu hướng giảm liên tục, phản ánh sự suy yếu dần niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức vào xu hướng tăng giá trung và dài hạn của vàng.

Một tín hiệu quan trọng hơn là kể từ tháng 12 năm 2025, các tổ chức quản lý tài sản đã dần dần tăng vị thế bán khống của họ, và tuần trước các nhà đầu cơ lớn cũng tiếp tục tăng vị thế bán khống. Mặc dù dữ liệu hiện tại cho thấy sự gia tăng vị thế bán khống chưa đủ để đảo ngược hoàn toàn xu hướng tăng giá chung của thị trường, nhưng xu hướng này lại phù hợp với các tín hiệu giảm giá từ các chỉ báo kỹ thuật – vàng có khả năng đang tiến gần đến điểm đảo chiều, và các chuyển động thị trường tiếp theo có thể ủng hộ quan điểm giảm giá. Việc tiếp tục tích lũy các vị thế bán khống của các tổ chức cho thấy sự phân kỳ của thị trường về việc giá vàng tăng trong tương lai đang ngày càng mở rộng, và nhu cầu trú ẩn an toàn đã giảm, làm suy yếu hơn nữa đà tăng giá của vàng.