Hôm thứ Năm (ngày 16 tháng 4), chỉ số đô la Mỹ đã phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm đáy, hiện đang giao dịch quanh mức 98,20. Trước đó, chỉ số này đã giảm xuống 97,83 trong phiên giao dịch. Sự phục hồi mạnh mẽ của đô la Mỹ cho thấy các quỹ trú ẩn an toàn đã bắt đầu chảy vào trở lại. Điều này có nghĩa là các tài sản chứng khoán toàn cầu sắp bắt đầu điều chỉnh? Không hoàn toàn. Các dữ liệu kinh tế khả quan gần đây của Mỹ và các tuyên bố của người đứng thứ ba trong Cục Dự trữ Liên bang cũng đã cung cấp sự hỗ trợ cơ bản cho hiệu suất của đồng đô la.

Với thỏa thuận ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Iran sắp hết hạn vào ngày 22 tháng 4 (chỉ còn 6 ngày nữa), sự bất ổn xung quanh tình hình ở Trung Đông đã trở thành yếu tố then chốt ảnh hưởng đến diễn biến của đồng đô la.

Mặc dù Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố rằng cuộc xung đột "gần như đã kết thúc" và cả hai bên đều xác nhận sẽ nối lại đàm phán để chấm dứt xung đột, nhưng cả Mỹ và Iran đều phủ nhận việc đạt được đồng thuận về việc gia hạn lệnh ngừng bắn. Ngày cụ thể cho vòng đàm phán tiếp theo vẫn chưa được ấn định, và diễn biến của cuộc chiến vẫn còn rất khó đoán.

Thị trường đã suy đoán rằng lệnh ngừng bắn có thể được gia hạn thêm hai tuần, nhưng ông Trump đã hạ thấp tầm quan trọng của việc này và nhấn mạnh rằng các cuộc đàm phán đang tiến triển đều đặn. Tín hiệu không rõ ràng này đã khiến các quỹ đầu tư an toàn vẫn đứng ngoài cuộc.

Tình hình địa chính trị phức tạp đã tạm thời hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ.

Eo biển Hormuz vẫn đang bị phong tỏa kép. Là tuyến đường vận chuyển quan trọng cho khoảng 20% lượng dầu mỏ và khí đốt tự nhiên hóa lỏng của thế giới, việc hạn chế lưu thông này tiếp tục đẩy giá phí bảo hiểm rủi ro trên thị trường năng lượng lên cao.

Các nhà phân tích tại Ngân hàng Commonwealth của Úc chỉ ra rằng các khí tài quân sự của Mỹ vẫn đang tích lũy trong khu vực, và khả năng một cuộc tấn công trên bộ vẫn chưa hoàn toàn bị loại trừ. Rủi ro địa chính trị dai dẳng này đóng vai trò như một "lưới an toàn" ngắn hạn cho đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, nếu các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đạt được bước đột phá và đạt được thỏa thuận tránh leo thang xung đột, Iran có thể cho phép tàu thuyền đi qua phía Oman. Khi đó, nhu cầu về các tài sản trú ẩn an toàn sẽ tiếp tục giảm, và đồng đô la Mỹ sẽ phải đối mặt với một đợt giảm giá mới.

Dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan hơn dự kiến đã củng cố đà tăng giá của đồng đô la.

Trái ngược hoàn toàn với những bất ổn trong tình hình địa chính trị, sự phục hồi của nền kinh tế và thị trường việc làm Hoa Kỳ tiếp tục vượt quá mong đợi, trở thành một động lực quan trọng hỗ trợ đồng đô la và kiềm chế tâm lý bán khống một chiều.

Dữ liệu mới nhất cho thấy số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần đã giảm mạnh xuống còn 207.000 từ con số đã được điều chỉnh là 218.000 của tuần trước, vượt xa kỳ vọng của thị trường, xác nhận rằng làn sóng sa thải quy mô lớn vẫn chưa thể hiện rõ trên thị trường việc làm.

Chỉ số hoạt động kinh doanh của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia cũng tăng so với tháng trước, với dữ liệu về hoạt động sản xuất và việc làm cùng phối hợp tạo ra một lớp đệm cho nền kinh tế Mỹ trước những cú sốc địa chính trị.

Những phát biểu mới nhất của ông Williams, quan chức "số ba" của Cục Dự trữ Liên bang và chủ tịch Fed chi nhánh New York, càng khẳng định tính chất vững mạnh của nền kinh tế và hệ thống tài chính Hoa Kỳ, ủng hộ rõ ràng lập trường chính sách của Fed rằng họ không cần chủ động điều chỉnh lãi suất.


Williams chỉ ra rằng thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ hiện đang hoạt động "cực kỳ tốt", với tình trạng chung của thị trường rất khả quan. Bất chấp những bất ổn địa chính trị, thanh khoản thị trường vẫn tốt hơn dự kiến và dồi dào. Môi trường thanh khoản mạnh mẽ này rất quan trọng đối với sự ổn định tài chính và phát triển kinh tế nói chung.

Ở cấp độ kinh tế khu vực, vùng New York đang trải qua một nền kinh tế sôi động, với số lượng lớn các tòa nhà văn phòng được chuyển đổi thành nhà ở. Sự cải thiện trong lĩnh vực bất động sản thương mại đã vượt quá mong đợi, và các rủi ro liên quan đã giảm đáng kể, chứng tỏ khả năng phục hồi mạnh mẽ của quá trình tái cấu trúc kinh tế.

Khả năng kiểm soát rủi ro hệ thống tài chính cũng được nhấn mạnh: hệ thống ngân hàng cho vay nhà ở đóng vai trò quan trọng như một nguồn thanh khoản độc đáo. Mặc dù có nhiều nhà đầu tư muốn rút khỏi thị trường tín dụng tư nhân, nhưng các vấn đề liên quan sẽ không gây ra rủi ro ổn định tài chính trên diện rộng, và rủi ro hệ thống đã được kiểm soát hiệu quả.

Về thị trường việc làm, ông làm rõ rằng sự suy yếu nhẹ hiện tại không liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Nguyên nhân cốt lõi là do các nhà tuyển dụng đang trở nên thận trọng hơn trong việc tuyển dụng, chứ không phải là sự suy thoái cơ bản của thị trường việc làm. Điều này bổ sung cho dữ liệu tích cực về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu, khẳng định rằng khả năng phục hồi tổng thể của thị trường lao động vẫn được duy trì.

Tóm lại, sức sống kinh tế mạnh mẽ, hệ thống tài chính lành mạnh và thanh khoản dồi dào cung cấp nhiều hỗ trợ, có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang hiện không cần chủ động điều chỉnh lãi suất để ổn định nền kinh tế, và lập trường chính sách hiện tại của họ đã phù hợp với tình hình cơ bản.

Các yếu tố kinh tế cơ bản vững mạnh có ảnh hưởng trực tiếp đến đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nhóm nghiên cứu ngoại hối của ING chỉ ra rằng khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ đồng nghĩa với việc Fed "cảm thấy thoải mái" với mức lãi suất chính sách 3,75% - không lo ngại về tình trạng việc làm xấu đi cũng như không e ngại rủi ro lạm phát lan truyền thứ cấp.

Hiện tại, thị trường đang đa số dư luận cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng này và cho đến hết năm. Trong bối cảnh đó, chênh lệch lãi suất, một yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến chính sách lãi suất, sẽ không tác động tiêu cực đến đồng đô la Mỹ.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis, Alberto Musshalam, chỉ ra thêm rằng cú sốc giá dầu do xung đột Trung Đông gây ra đang dần lan sang lạm phát lõi, dự kiến sẽ duy trì ở mức khoảng 3% trong cả năm. Điều này cũng hạn chế dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed và gián tiếp hỗ trợ giá trị đồng đô la.

Sự biến động liên tục của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã làm gia tăng cuộc chiến giữa phe mua và phe bán đối với đồng đô la Mỹ.

Việc định giá "bất ổn" trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ đã làm gia tăng thêm sự khác biệt giữa phe mua và phe bán đối với đồng đô la Mỹ.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hiện đang kẹt trong một phạm vi tích lũy rất hẹp. Mâu thuẫn cốt lõi nằm ở cán cân quyền lực giữa hai phía: một mặt, sự lạc quan của Phố Wall về triển vọng đạt được thỏa thuận hòa bình ở Trung Đông tiếp tục gia tăng, kìm hãm sự tăng lên của lợi suất.

Mặt khác, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ đã làm suy yếu giá cả suy thoái, từ đó kéo lợi suất trái phiếu xuống. Cuộc giằng co này khiến đồng đô la mất đi phương hướng rõ ràng về các yếu tố tác động đến lãi suất, dẫn đến sự cân bằng giữa các lực lượng tăng và giảm giá.

ING nhấn mạnh rằng, xét về dòng vốn, không có bằng chứng rõ ràng nào cho thấy các quỹ nước ngoài đang giảm lượng nắm giữ tài sản dài hạn của Mỹ hoặc tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro tỷ giá đô la, điều đó có nghĩa là sức hấp dẫn của tài sản đô la không giảm đáng kể.

Ngay cả khi các tài sản rủi ro toàn cầu gần đây đều tăng mạnh và khẩu vị rủi ro thị trường phục hồi, chỉ số đô la Mỹ vẫn ổn định và tăng nhẹ trên mức 98,00, cho thấy mức hỗ trợ của nó.

Ông Williams, một quan chức của Cục Dự trữ Liên bang, cũng cho biết thị trường trái phiếu kho bạc hiện đang hoạt động tốt, với mức thanh khoản tốt hơn dự kiến. Thanh khoản dồi dào có lợi cho sự ổn định tài chính và toàn bộ nền kinh tế. Tuyên bố này đã xoa dịu những lo ngại của thị trường về tính thanh khoản của trái phiếu kho bạc Mỹ và gián tiếp củng cố giá trị tài sản của đồng đô la Mỹ.

Với cả các yếu tố tăng giá và giảm giá cùng tác động, thị trường cảnh báo không nên bán khống đồng đô la Mỹ một cách mù quáng.

Tóm lại, đồng đô la Mỹ hiện đang mắc kẹt trong cuộc đấu tranh kép giữa rủi ro địa chính trị và các yếu tố kinh tế cơ bản, với lực lượng tăng và giảm giá ngang nhau, và các điều kiện để hình thành xu hướng suy yếu vẫn chưa được đáp ứng.

Lý lẽ cốt lõi của những người bán khống nằm ở sự suy giảm nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn do xung đột ở Trung Đông giảm bớt, cùng với sự sụt giảm giá năng lượng làm giảm áp lực lạm phát và làm suy yếu kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách tiền tệ.

Sự tự tin của phe mua xuất phát từ khả năng phục hồi của nền kinh tế và việc làm Mỹ, lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang về việc duy trì lãi suất ổn định, và sự hỗ trợ còn lại từ những bất ổn địa chính trị chưa được giải quyết.

Chris Turner, nhà phân tích ngoại hối chính tại ING, đã cảnh báo rõ ràng rằng không nên bán khống đồng đô la một cách mù quáng vào thời điểm này, dựa trên đánh giá toàn diện về các biến số quan trọng như lộ trình chính sách của Fed, triển vọng tăng trưởng toàn cầu, liệu các quỹ nước ngoài có đang rút khỏi thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ hay không, và liệu nhu cầu phòng ngừa rủi ro tỷ giá đô la có đang tăng lên hay không.

Mâu thuẫn cốt lõi trên thị trường nằm ở chỗ, nếu thị trường việc làm tiếp tục cho thấy khả năng phục hồi bất ngờ, thì cơ hội để Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong năm nay sẽ bị thu hẹp hơn nữa; trong khi đó, nếu tình hình ở Trung Đông lại biến động, đợt tăng giá năng lượng thứ hai sẽ buộc phí bảo hiểm kỳ hạn phải được định giá lại, và sự cân bằng mong manh hiện tại rất dễ bị phá vỡ bởi bất kỳ biến số xúc tác nào.

Đối với các nhà đầu tư, việc theo dõi sát sao tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran, sự di chuyển của người dân ở eo biển Hormuz và các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ sẽ rất quan trọng để hiểu được xu hướng ngắn hạn của đồng đô la Mỹ.

Xét về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ đã gần đạt đến điểm cuối của phạm vi giao dịch.

(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: EasyForex)

Vào lúc 21:49 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 98,20.