Vào thứ Sáu, ngày 17 tháng 4, thị trường vàng giao ngay giao dịch trong biên độ hẹp, với giá dao động quanh mức 4795 đô la mỗi ounce. Về mặt địa chính trị, thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran bước vào giai đoạn quan trọng; trong khi kỳ vọng lạc quan về các cuộc đàm phán vẫn còn, những bất ổn đáng kể vẫn tồn tại. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lập trường chính sách trung lập, không phát tín hiệu chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ do giá năng lượng cao và dữ liệu kinh tế khả quan. Hai yếu tố này kết hợp lại đã kìm hãm đà tăng của vàng, dẫn đến việc thiếu một hướng đột phá rõ ràng. Giá vàng ổn định trong một kênh, với khả năng giảm giá hạn chế và đà tăng bị kìm hãm.

Đặc điểm phạm vi giá hiện tại và cấu trúc thị trường của vàng giao ngay

Kể từ đợt điều chỉnh mạnh vào cuối tháng 1, giá vàng giao ngay đã di chuyển theo một hướng hoàn toàn khác, bước vào giai đoạn tích lũy đi ngang điển hình. Hiện tại, giá đang dao động giữa 4750 USD và 4850 USD/ounce, với các đỉnh ngắn hạn gặp kháng cự quanh mức 4800-4820 USD/ounce và đáy tìm thấy hỗ trợ ở mức 4750 USD/ounce. Nhiều lần kiểm tra đường kênh dưới đã thu hút lực mua, nhưng các nỗ lực tăng giá đều gặp áp lực bán, cho thấy sự cân bằng giữa lực lượng tăng và giảm giá.

Mặc dù vai trò là tài sản trú ẩn an toàn của vàng vẫn tiếp tục phát huy tác dụng, nhưng kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách địa lý và áp lực chính sách đang cùng nhau hạn chế sự biến động của nó. Nếu giá vàng duy trì ổn định trên mức 4.750 USD/ounce, chúng có thể tiếp tục dao động trong một phạm vi hẹp trong ngắn hạn; ngược lại, nếu giá giảm xuống dưới mức này, nó có thể kiểm tra các mức hỗ trợ thấp hơn.

Tác động của triển vọng đàm phán Mỹ-Iran đối với vị thế trú ẩn an toàn của vàng.

Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran hiện đang là tâm điểm chú ý của thị trường. Thỏa thuận ngừng bắn kéo dài hai tuần sắp kết thúc, và mặc dù các nỗ lực ngoại giao đã thúc đẩy vòng đàm phán thứ hai, kết quả vẫn chưa chắc chắn. Kỳ vọng lạc quan về hòa bình đã trực tiếp làm suy yếu giá trị tài sản trú ẩn an toàn của vàng, dẫn đến một số dòng vốn chảy ra ngoài. Tuy nhiên, sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán và việc tăng cường triển khai quân sự trong khu vực đã giúp bảo vệ giá vàng khỏi rủi ro giảm giá. Một số nhà phân tích cho rằng nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, rủi ro địa chính trị leo thang có thể thúc đẩy giá vàng phục hồi nhanh chóng, nhưng với bầu không khí lạc quan hiện tại, việc mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn kéo dài khó có thể xảy ra.

Diễn biến này rõ ràng có liên quan đến giá dầu: giá dầu thô đã duy trì ở mức khoảng 97 đô la một thùng do lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung, và giá dầu cao đã đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, gián tiếp hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng. Các nhà giao dịch chủ yếu tập trung vào khả năng nếu lệnh ngừng bắn được gia hạn hoặc một thỏa thuận hòa bình được ký kết, giá vàng có thể chịu áp lực giảm trong ngắn hạn, nhưng sẽ vẫn được hỗ trợ bởi sự bất ổn toàn cầu trong dài hạn.

Mối tương quan giữa lập trường chính sách trung lập của Cục Dự trữ Liên bang và giá vàng.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5%-3,75% tại cuộc họp tháng 3, và biểu đồ dự báo chỉ ra rằng chỉ có một lần cắt giảm lãi suất được dự kiến trong năm 2026. Sự thay đổi trung lập này xuất phát từ giá năng lượng tăng cao và dữ liệu kinh tế khả quan, làm thay đổi lộ trình tín hiệu ôn hòa trước đó. Mặc dù sự sụt giảm nhẹ lợi suất thực có lợi cho vàng, nhưng sự không chắc chắn về chính sách đã làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, hạn chế đà tăng giá.

So với trước đợt điều chỉnh mạnh giá vàng vào cuối tháng 1, lập trường hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã trở thành yếu tố chi phối. Các nhà giao dịch đang theo dõi các dữ liệu kinh tế tiếp theo; nếu lạm phát tiếp tục vượt quá dự kiến do các yếu tố năng lượng, khả năng Fed thắt chặt chính sách hơn nữa sẽ càng làm giảm giá vàng; ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế chậm lại và kỳ vọng về chính sách thay đổi, điều đó có thể khơi lại xu hướng tăng giá của vàng. Trong bối cảnh hiện tại, vàng khó có thể nhận được các động lực chính sách rõ ràng và phụ thuộc nhiều hơn vào sự cân bằng của các biến số khác.

Giá dầu thô tăng mạnh và chỉ số đô la Mỹ ổn định nhẹ quanh mức 98,2 đang gây áp lực lên giá vàng. Giá dầu cao đang đẩy kỳ vọng lạm phát lên, khiến thị trường giảm bớt kỳ vọng vào việc ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách tiền tệ. Dữ liệu cho thấy, mặc dù mối tương quan giữa giá dầu và vàng gần đây là tiêu cực, nhưng những biến động địa chính trị trong giá dầu đã khuếch đại sự lan truyền rủi ro chính sách.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao giá vàng giao ngay hiện đang gặp khó khăn trong việc tăng giá?
A: Điều này chủ yếu là do nhu cầu trú ẩn an toàn suy yếu do kỳ vọng lạc quan xung quanh các cuộc đàm phán Mỹ-Iran, và việc chính sách trung lập của Cục Dự trữ Liên bang kìm hãm nhu cầu. Giá dầu cao, đẩy kỳ vọng lạm phát lên, càng hạn chế dư địa cắt giảm lãi suất, dẫn đến động lực tăng giá không đủ. Toàn thị trường đang chờ đợi một chất xúc tác rõ ràng hơn, và do đó giá đang duy trì trong phạm vi dao động hẹp quanh mức 4795 đô la mỗi ounce.


Câu hỏi 2: Lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ ảnh hưởng như thế nào đến giá trị dài hạn của vàng?
A: Quan điểm trung lập hiện tại phụ thuộc vào giá năng lượng và khả năng phục hồi kinh tế. Nếu kỳ vọng chỉ có một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026 thành hiện thực, tiềm năng tăng giá của vàng sẽ bị hạn chế; tuy nhiên, nếu lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến và chính sách chuyển sang hướng nới lỏng, thị trường vàng có thể quay trở lại. Các nhà giao dịch đang theo dõi các cập nhật biểu đồ chấm và những thay đổi dữ liệu để xác định hướng phát triển của lợi nhuận thực tế và chi phí cơ hội.