วันศุกร์ที่ 17 เมษายน ตลาดทองคำซื้อขายในกรอบแคบ โดยราคาทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4,795 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในด้านภูมิรัฐศาสตร์ ข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเข้าสู่ช่วงเวลาสำคัญ แม้ว่าความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับการเจรจายังคงอยู่ แต่ความไม่แน่นอนที่สำคัญยังคงมีอยู่ ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังคงรักษาสถานะนโยบายที่เป็นกลาง โดยงดเว้นจากการส่งสัญญาณว่าจะผ่อนคลายนโยบายการเงิน เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงและข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ปัจจัยทั้งสองนี้รวมกันทำให้โมเมนตัมขาขึ้นของทองคำถูกกดดัน ส่งผลให้ไม่มีทิศทางการทะลุแนวต้านที่ชัดเจน ราคาทรงตัวอยู่ในกรอบ โดยมีโอกาสลดลงจำกัดและการเคลื่อนไหวขึ้นที่ถูกจำกัดเช่นกัน

ลักษณะช่วงราคาปัจจุบันและโครงสร้างตลาดของทองคำสปอต

นับตั้งแต่การปรับฐานอย่างรุนแรงในช่วงปลายเดือนมกราคม ราคาทองคำได้เคลื่อนไหวไปในทิศทางที่แตกต่างอย่างมาก โดยเข้าสู่ช่วงการรวมตัวในกรอบราคาตามปกติ ปัจจุบัน ราคาทองคำผันผวนอยู่ระหว่าง 4,750 ถึง 4,850 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยราคาสูงสุดในระยะสั้นพบแนวต้านที่ประมาณ 4,800-4,820 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาต่ำสุดพบแนวรับที่ 4,750 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การทดสอบหลายครั้งของเส้นช่องราคาด้านล่างทำให้เกิดแรงซื้อ แต่ความพยายามที่จะขึ้นราคาถูกตอบโต้ด้วยแรงขาย ซึ่งบ่งชี้ถึงความสมดุลระหว่างแรงซื้อและแรงขาย

แม้ว่าคุณสมบัติของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะยังคงมีบทบาทอยู่ แต่ความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเมืองระหว่างประเทศและแรงกดดันด้านนโยบายกำลังช่วยจำกัดความผันผวนของราคา หากราคายังคงทรงตัวอยู่เหนือ 4,750 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาอาจจะยังคงผันผวนอยู่ภายในกรอบราคาในระยะสั้น ในทางกลับกัน หากราคาลดลงต่ำกว่าระดับนี้ อาจนำไปสู่การทดสอบระดับแนวรับที่ต่ำกว่าได้

ผลกระทบของแนวโน้มการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านต่อสถานะทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกลายเป็นประเด็นสำคัญในตลาดขณะนี้ ข้อตกลงหยุดยิงสองสัปดาห์กำลังจะสิ้นสุดลง และแม้ว่าความพยายามทางการทูตจะกระตุ้นให้เกิดการเจรจารอบที่สอง แต่ผลลัพธ์ยังคงไม่แน่นอน ความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับสันติภาพส่งผลโดยตรงต่อค่าพรีเมียมของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้เกิดการไหลออกของเงินทุนบางส่วน อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเจรจาและการเพิ่มกำลังทหารในภูมิภาคได้ช่วยป้องกันราคาทองคำจากความเสี่ยงขาลง นักวิเคราะห์บางคนชี้ว่า หากการเจรจาล้มเหลว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นอาจผลักดันให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ด้วยบรรยากาศในแง่ดีในปัจจุบัน การซื้อทองคำเพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างต่อเนื่องจึงไม่น่าจะเกิดขึ้น

พลวัตนี้เชื่อมโยงอย่างชัดเจนกับราคาน้ำมัน: ราคาน้ำมันดิบยังคงอยู่ที่ประมาณ 97 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานที่อาจเกิดขึ้น และราคาน้ำมันที่สูงได้ผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ซึ่งจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำทางอ้อม นักลงทุนส่วนใหญ่ให้ความสำคัญกับความเป็นไปได้ที่ว่า หากมีการขยายเวลาหยุดยิงหรือบรรลุข้อตกลงสันติภาพ ราคาทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงในระยะสั้น แต่จะยังคงได้รับการสนับสนุนจากความไม่แน่นอนทั่วโลกในระยะยาว

ความสัมพันธ์ระหว่างท่าทีที่เป็นกลางของธนาคารกลางสหรัฐฯ และราคาทองคำ

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายไว้ที่ 3.5%-3.75% ในการประชุมเดือนมีนาคม และแผนภาพจุดแสดงให้เห็นว่าคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2026 การเปลี่ยนแปลงที่เป็นกลางนี้เกิดจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ซึ่งเปลี่ยนเส้นทางการส่งสัญญาณที่เคยเอนเอียงไปทางผ่อนคลาย แม้ว่าการลดลงเล็กน้อยของผลตอบแทนที่แท้จริงจะเป็นประโยชน์ต่อทองคำ แต่ความไม่แน่นอนด้านนโยบายได้เพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ซึ่งจำกัดโมเมนตัมขาขึ้น

เมื่อเทียบกับช่วงก่อนที่ราคาทองคำจะปรับตัวลงอย่างรุนแรงในปลายเดือนมกราคม ท่าทีปัจจุบันของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กลายเป็นตัวแปรสำคัญที่สุด นักลงทุนกำลังติดตามข้อมูลเศรษฐกิจที่จะตามมา หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากปัจจัยด้านพลังงาน ความเป็นไปได้ที่เฟดจะปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นอีกจะยิ่งกดดันราคาทองคำ ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจชะลอตัวและคาดการณ์นโยบายเปลี่ยนไป ก็อาจจุดประกายแนวโน้มขาขึ้นของทองคำได้ ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ทองคำไม่น่าจะได้รับแรงขับเคลื่อนจากนโยบายที่ชัดเจน และต้องพึ่งพาความสมดุลของตัวแปรอื่นๆ มากกว่า

ราคาน้ำมันดิบที่แข็งแกร่งและการทรงตัวเล็กน้อยของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ระดับประมาณ 98.2 กำลังสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ทำให้ตลาดลดการคาดการณ์เกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลาง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าแม้ความสัมพันธ์ระหว่างราคาน้ำมันและทองคำจะเป็นลบในช่วงที่ผ่านมา แต่ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ของราคาน้ำมันได้ขยายการส่งผ่านความเสี่ยงด้านนโยบายให้รุนแรงขึ้น

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดราคาทองคำในตลาดปัจจุบันจึงยังไม่สามารถทะลุแนวต้านขึ้นไปได้?
A: สาเหตุหลักมาจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่อ่อนตัวลงเนื่องจากความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และการกดดันความต้องการจากนโยบายที่เป็นกลางของธนาคารกลางสหรัฐฯ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ยิ่งจำกัดโอกาสในการลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้แรงผลักดันขาขึ้นไม่เพียงพอ ตลาดโดยรวมกำลังรอตัวกระตุ้นที่ชัดเจนกว่านี้ ดังนั้นราคาจึงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ประมาณ 4795 ดอลลาร์ต่อออนซ์


คำถามที่ 2: แนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบต่อมูลค่าของทองคำในระยะยาวอย่างไร?
A: ท่าทีที่เป็นกลางในปัจจุบันขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันและความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจ หากการคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2026 เป็นจริง ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำก็จะจำกัด อย่างไรก็ตาม หากอัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้และนโยบายเปลี่ยนไปสู่การผ่อนคลาย ตลาดทองคำขาขึ้นก็อาจกลับมาได้อีกครั้ง นักลงทุนกำลังจับตาดูการอัปเดตแผนภาพจุดและข้อมูลต่างๆ เพื่อพิจารณาทิศทางการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนที่แท้จริงและต้นทุนค่าเสียโอกาส