Theo APP, lịch công bố dữ liệu kinh tế của Canada bắt đầu vào thứ Hai, tập trung vào Chỉ số Giá tiêu dùng ( CPI ) tháng 3, một chỉ số sẽ được theo dõi sát sao để đánh giá tác động thực tế của cuộc chiến tranh Iran đối với lạm phát. Dữ liệu này, do Cơ quan Thống kê Canada công bố, có khả năng xác nhận sự gia tăng đáng kể áp lực giá cả, chủ yếu do chi phí năng lượng tăng cao.

Các nhà phân tích thị trường dự đoán chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng tháng sẽ tăng tốc lên 1,1%, cao hơn đáng kể so với mức 0,5% được ghi nhận vào tháng Hai trước khi chiến tranh bắt đầu. So với cùng kỳ năm ngoái, CPI dự kiến sẽ tăng lên 2,5% từ mức 1,8% của tháng trước. Sự tăng mạnh giá dầu và khí đốt do việc phong tỏa eo biển Hormuz sẽ là động lực chính thúc đẩy dữ liệu lạm phát. Tuy nhiên, lạm phát lõi, không bao gồm giá năng lượng và thực phẩm, dự kiến sẽ duy trì tương đối ổn định, tăng 0,3% so với tháng trước trong tháng Ba (0,4% trong tháng trước) và tăng nhẹ so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,4% (2,3% trong tháng trước).

Những dữ liệu này có khả năng thu hút sự chú ý của Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Canada và đưa khả năng tăng lãi suất trở lại bàn thảo luận. Ngân hàng Canada đã cắt giảm lãi suất tổng cộng 2,75% trong hai năm qua. Tại cuộc họp ngày 18 tháng 3, ngân hàng này giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 2,25%, nhưng tuyên bố chính sách tiền tệ cảnh báo về "sự biến động gia tăng trong giá năng lượng toàn cầu và thị trường tài chính, cũng như những rủi ro gia tăng đối với nền kinh tế toàn cầu từ một cuộc chiến tranh giữa Mỹ và Iran".

Dữ liệu lạm phát tháng 3 sẽ xác nhận những lo ngại này. Như đã đề cập trước đó, chỉ số CPI tổng thể dự kiến sẽ tăng lên 2,5% và lạm phát lõi lên 2,4%, cả hai đều cao hơn đáng kể so với mục tiêu lạm phát 2% của ngân hàng trung ương. Dữ liệu này chắc chắn sẽ thúc đẩy suy đoán trên thị trường về việc thắt chặt tiền tệ, mặc dù bức tranh kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn làm phức tạp lập trường chính sách của ngân hàng trung ương. Nền kinh tế Canada dự kiến sẽ suy giảm 0,2% trong quý IV năm 2025, với tăng trưởng GDP hàng tháng của tháng 1 chỉ ở mức 0,1%. Chỉ số PMI (Chỉ số quản lý mua hàng) Ivey tháng 3 cho thấy hoạt động kinh doanh giảm lần đầu tiên kể từ tháng 11, cho thấy một kết thúc yếu kém cho quý này.

Trong bối cảnh này, các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada có thể sẽ phải cân nhắc kỹ trước khi tăng lãi suất, vì việc thắt chặt chính sách quá sớm có thể làm tổn hại đến tăng trưởng vốn đã mong manh và đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Francesco Pesole, một nhà phân tích tại một tổ chức tài chính quốc tế, chỉ ra: "Thị trường hiện đang dự báo việc thắt chặt khoảng 40 điểm cơ bản vào tháng 12, điều này có vẻ quá mạnh tay, vì Ngân hàng Trung ương Canada vẫn chưa thể hiện nhiều thiện chí tăng lãi suất, và sự chú ý của họ có thể sớm chuyển sang việc đàm phán lại USMCA - điều này tiềm ẩn rủi ro đáng kể đối với hoạt động kinh tế và việc làm của Canada."

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 của Canada sẽ được Cục Thống kê Canada công bố lúc 12:30 GMT vào thứ Hai. Thông thường, lạm phát cao do hoạt động kinh tế mạnh mẽ và thị trường lao động thắt chặt sẽ có tác động tích cực đến tiền tệ. Tuy nhiên, lần này thì khác: tăng trưởng kinh tế của Canada vẫn yếu, bị kéo xuống bởi thuế quan cao hơn từ đối tác thương mại chính của nước này, Hoa Kỳ. Do đó, sự gia tăng lạm phát sẽ đặt ra thách thức cho Ngân hàng Trung ương Canada, đòi hỏi ngân hàng này phải cân bằng giữa việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và chống lạm phát, có khả năng gây áp lực lên đồng đô la Canada.

Tóm lại, dữ liệu CPI mạnh mẽ có khả năng làm trầm trọng thêm những lo ngại về lạm phát đình trệ và gây áp lực lên đồng đô la Canada. Trong bối cảnh hiện tại, dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến sẽ có lợi hơn cho đồng đô la Canada, tạo điều kiện cho Ngân hàng Canada có thêm thời gian chờ đợi thêm dữ liệu trước khi quyết định bước đi chính sách tiền tệ tiếp theo.

Nhà phân tích Guillermo Alcala nhận thấy rằng tỷ giá USD/CAD đã có xu hướng giảm kể từ đầu tháng 4, chủ yếu do đồng đô la Mỹ suy yếu (do sự lạc quan của nhà đầu tư về việc giải quyết xung đột ở Trung Đông) chứ không phải do sức mạnh vốn có của đồng đô la Canada. "Phe mua CAD đang theo dõi vùng 1.3650-1.3670, đây là mức hỗ trợ cho USD/CAD vào tuần trước và ngày 16 và 23 tháng 3, sau mức thấp 1.3525 vào ngày 9 tháng 3." Tuy nhiên, Alcala cũng cảnh báo về các chỉ báo kỹ thuật: "Chỉ số sức mạnh tương đối ( RSI ) 4 giờ đang ở vùng quá mua, và biểu đồ MACD cho thấy sự phân kỳ giảm giá, cho thấy khả năng điều chỉnh." Về phía tăng, Alcala nhận thấy "vùng 1.3735 (mức thấp ngày 14 tháng 4) là mức kháng cự ngay lập tức, tiếp theo là mức cao ngày 15 tháng 4, ngay dưới 1.3790, và gần mức cao ngày 13 tháng 4 ở mức 1.3875."

Để so sánh rõ ràng tác động của các kịch bản khác nhau đối với nền kinh tế và chính sách tiền tệ của Canada, bảng sau đây tóm tắt hai kịch bản chính hiện đang được áp dụng:

Phân tích sâu hơn cho thấy sự kiện này làm nổi bật tác động khuếch đại của rủi ro địa chính trị đối với các nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu thông qua lĩnh vực năng lượng. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Canada đã nhiều lần nhấn mạnh nguyên tắc dựa trên dữ liệu, nhưng sự kết hợp hiện tại giữa tăng trưởng kinh tế trì trệ và lạm phát nhập khẩu gia tăng đang thử thách khả năng cân bằng chính sách của ngân hàng. Các nhà đầu tư nên chú ý sát sao đến phản ứng của thị trường sau khi dữ liệu được công bố hôm nay và các tín hiệu từ cuộc họp tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Canada vào ngày 29 tháng 4.

Tóm tắt của biên tập viên:
Dữ liệu lạm phát tháng 3 dự kiến sẽ vượt quá kỳ vọng do cú sốc năng lượng từ eo biển Hormuz, và sự cân bằng giữa tăng trưởng yếu và áp lực lạm phát của Ngân hàng Canada sẽ là tâm điểm chú ý của thị trường. Bất kể lộ trình chính sách cuối cùng là gì, việc tiếp tục theo dõi các diễn biến địa chính trị, xu hướng giá dầu và các chỉ số nhu cầu trong nước sẽ rất quan trọng trong việc xác định hướng đi của đồng đô la Canada và chính sách tiền tệ.