Vào thứ Hai, ngày 20 tháng 4, tỷ giá USD/JPY ổn định quanh mức 159, bù đắp thành công một phần tổn thất từ thứ Sáu tuần trước. Sự chuyển biến này chủ yếu do căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran, với nhu cầu thị trường đối với các tài sản an toàn tăng trở lại khi thời hạn thỏa thuận ngừng bắn đến gần (ngày 22 tháng 4). Cuối tuần, Iran đã tái đóng cửa eo biển Hormuz để đáp trả việc Mỹ duy trì phong tỏa, dẫn đến sự phục hồi đáng kể của tỷ giá.

Bất chấp những nỗ lực ngoại giao đang diễn ra và khả năng gia hạn lệnh ngừng bắn, sự không chắc chắn đã đẩy mạnh biến động ngắn hạn. Các nhà giao dịch đang tập trung vào các tin tức thời sự khi các sự kiện địa chính trị chi phối tỷ giá hối đoái, trong khi dữ liệu kinh tế vĩ mô trong nước của Nhật Bản ở mức trung lập đã hạn chế sự biến động độc lập của đồng yên. Nhìn chung, tỷ giá USD/JPY hiện đang củng cố giữa vùng hỗ trợ quan trọng và đường xu hướng, chờ đợi sự rõ ràng hơn về tình hình.

Căng thẳng địa chính trị chi phối biến động tỷ giá hối đoái ngắn hạn.

Yếu tố then chốt thúc đẩy thị trường hiện tại nằm ở tiến trình đàm phán ngừng bắn giữa Mỹ và Iran. Ban đầu, Iran tuyên bố mở lại eo biển Hormuz, nhưng sau đó lại đóng cửa do Mỹ kiên quyết duy trì phong tỏa cho đến khi đạt được thỏa thuận. Sự qua lại này đã trực tiếp kích hoạt hành vi phòng ngừa rủi ro, hỗ trợ đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Thị trường dự đoán khả năng gia hạn lệnh ngừng bắn, nhưng nếu các nỗ lực ngoại giao không đạt được kết quả kịp thời, nguy cơ leo thang căng thẳng vẫn còn, làm gia tăng hơn nữa sự biến động của tỷ giá hối đoái.

Về cơ bản, các sự kiện địa chính trị thường tác động đến thị trường ngoại hối thông qua phí rủi ro: khi tâm lý né tránh rủi ro gia tăng, chỉ số đô la Mỹ có xu hướng mạnh lên, trong khi đồng yên Nhật, mặc dù cũng là tài sản trú ẩn an toàn, thường biến động song song với chỉ số đô la dưới sự chi phối của nó. Trong bối cảnh hiện tại, tin tức liên quan đến eo biển Hormuz đã trở thành chất xúc tác trực tiếp nhất cho tỷ giá hối đoái. Các nhà giao dịch liên tục theo dõi bất kỳ bước đột phá ngoại giao hoặc tín hiệu leo thang bất ngờ nào, vì những tin tức như vậy có thể làm thay đổi giá thị trường chỉ trong vài giờ. Trong môi trường hiện tại, bất kỳ tin tức nào về việc gia hạn hoặc đổ vỡ lệnh ngừng bắn đều có thể gây ra biến động 10-20 điểm trong ngày đối với tỷ giá USD/JPY, và đây chính là điểm rủi ro mà các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao.

Các yếu tố cơ bản của đồng đô la Mỹ: Nhu cầu trú ẩn an toàn và phí bảo hiểm rủi ro bên ngoài

Diễn biến gần đây của đồng đô la Mỹ chủ yếu do rủi ro địa chính trị chi phối, chứ không phải do dữ liệu kinh tế trong nước. Tin tức tích cực trước cuối tuần ban đầu gây áp lực lên đồng đô la, nhưng việc Iran tái đóng cửa eo biển Hormuz đã nhanh chóng đảo ngược tình hình, đẩy tỷ giá hối đoái tăng trở lại. Diễn biến này phù hợp với logic né tránh rủi ro điển hình: trong bối cảnh căng thẳng, dòng tiền có xu hướng chảy vào các tài sản bằng đô la để phòng ngừa rủi ro.

Mặc dù dữ liệu kinh tế Mỹ không có nhiều biến động mạnh, các sự kiện ở Trung Đông đã gián tiếp làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu, hỗ trợ sự tăng giá của đồng đô la Mỹ so với các đồng tiền chính. Những sự kiện tương tự thường đi kèm với biến động giá dầu, gián tiếp ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái, nhưng sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn lại rõ rệt hơn trong trường hợp này. Tỷ giá USD/JPY đã phục hồi từ mức thấp gần đây, cho thấy thị trường đang dự đoán khả năng bế tắc ngoại giao. Nhìn chung, các yếu tố cơ bản của đồng đô la sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi các sự kiện bên ngoài trong ngắn hạn cho đến khi một thỏa thuận ngừng bắn được chính thức xác nhận.

Đồng yên Nhật Bản đang phải đối mặt với những hạn chế từ môi trường chính sách tiền tệ trung lập.

Về đồng yên, các điều kiện kinh tế vĩ mô của Nhật Bản tiếp tục cho thấy một hướng đi chính sách trung lập. Chỉ số giá tiêu dùng của Nhật Bản đã tăng 1,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Hai, với các chỉ số cốt lõi cũng ở mức hoặc dưới mục tiêu 2%, cho thấy áp lực lạm phát đang dần giảm bớt. Trong khi đó, mặc dù các sự kiện địa chính trị đã đẩy một số chi phí nhập khẩu lên, nhưng chúng cũng gây áp lực giảm xuống đối với tăng trưởng kinh tế, và niềm tin kinh doanh vẫn chưa phục hồi hoàn toàn.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 0,75% trong tháng 3, và cuộc họp tiếp theo dự kiến diễn ra vào cuối tháng 4. Hiện tại, thị trường chỉ định giá khả năng tăng lãi suất khoảng 17%. Thống đốc BOJ Kazuo Ueda mới đây tuyên bố rằng môi trường tài chính của Nhật Bản vẫn thuận lợi, và việc điều chỉnh chính sách sẽ được đánh giá sau khi căng thẳng địa chính trị ổn định. Nếu đạt được thỏa thuận ngừng bắn và dữ liệu kinh tế được cải thiện, việc tăng lãi suất vào tháng 6 có thể tạo tiền đề cho một đợt tăng lãi suất tiếp theo, nhưng hiện tại ngân hàng trung ương muốn quan sát và chờ đợi để tránh thắt chặt chính sách quá sớm.

Điều này có nghĩa là đồng yên khó có thể tách rời khỏi hiệu suất của đồng đô la trong ngắn hạn, và các nhà giao dịch đang tập trung vào việc Ngân hàng Nhật Bản sẽ cân bằng áp lực kép của lạm phát và tăng trưởng như thế nào.

chỉ mục	Số liệu tháng 2 năm 2026 (%)	Giá trị trước đó (%)	Sai lệch mục tiêu 2%
Chỉ số giá tiêu dùng so với cùng kỳ năm trước	1.3	1,5	Dưới mục tiêu
Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi	1.6	1.7	Dưới mục tiêu
CPI cốt lõi Tokyo	1.7	1.8	Dưới mục tiêu

Dữ liệu cho thấy lạm phát ở Nhật Bản đang giảm đáng kể, hạn chế khả năng đồng yên tăng giá.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao tỷ giá USD/JPY có thể nhanh chóng xóa bỏ các khoản lỗ?
A: Điều này chủ yếu là do căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran. Việc Iran tái đóng cửa eo biển Hormuz đã kích hoạt nhu cầu phòng ngừa rủi ro, ngay lập tức làm nổi bật sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn và thúc đẩy tỷ giá hối đoái của đồng tiền này phục hồi.

Câu hỏi 2: Tại sao xác suất Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Tư vẫn ở mức thấp?
A: Dữ liệu lạm phát tháng 2 của Nhật Bản giảm xuống 1,3%, với các chỉ số cốt lõi dưới mức mục tiêu 2%, và các sự kiện địa chính trị đang gây áp lực lên tăng trưởng. Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda nhấn mạnh rằng môi trường tài chính vẫn còn lỏng lẻo và chỉ nên hành động sau khi tình hình trở nên rõ ràng hơn. Do đó, thị trường chỉ đang định giá ở mức xác suất 17%, cho thấy rõ lập trường chính sách trung lập.

Câu hỏi 3: Việc gia hạn thỏa thuận ngừng bắn có thể tác động như thế nào đến tỷ giá hối đoái USD/JPY?
A: Việc gia hạn sẽ làm giảm phí rủi ro, có khả năng làm suy yếu sự hỗ trợ tài chính an toàn cho đồng đô la Mỹ và gây áp lực giảm giá lên tỷ giá hối đoái. Tuy nhiên, nếu tiến trình ngoại giao không đạt được kỳ vọng, căng thẳng tiếp diễn sẽ duy trì sức mạnh của đồng đô la Mỹ, trong khi đồng yên sẽ tiếp tục bị kìm hãm bởi chính sách trung lập của Ngân hàng Nhật Bản. Vấn đề mấu chốt nằm ở khoảng cách giữa tốc độ thực hiện sự kiện và kỳ vọng đã được thị trường phản ánh vào giá cả.