Ngày thứ Năm (23 tháng 4), giá dầu cọ kỳ hạn của Malaysia giảm sau ba ngày tăng liên tiếp. Khi kết thúc phiên giao dịch, hợp đồng dầu cọ kỳ hạn tháng 7 trên Sàn giao dịch phái sinh Bursa Malaysia (BMD) chốt ở mức 4.579 ringgit/tấn, giảm 49 ringgit, tương đương 1,06%, so với ngày giao dịch trước đó.



Sự biến động thị trường gần đây chủ yếu do hoạt động chốt lời. Hiệu suất yếu kém của hợp đồng tương lai dầu cọ trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên trong phiên giao dịch châu Á, cùng với sự sụt giảm của hợp đồng tương lai dầu đậu nành Chicago đêm trước đó, đã làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường. Mặc dù đồng ringgit đã giảm giá 0,3% so với đô la Mỹ trong ngày hôm đó, về lý thuyết có lợi cho cạnh tranh xuất khẩu, nhưng nó đã không thể đảo ngược xu hướng giảm chung.

Áp lực chốt lời đang nổi lên: thị trường dầu ăn bên ngoài đang gây áp lực giảm giá.

Các nhà phân tích từ các tổ chức nổi tiếng cho rằng nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm giá dầu cọ tương lai hôm thứ Năm là do các nhà giao dịch chốt lời. Trước đó, giá dầu cọ đã đóng cửa ở mức cao trong nhiều ngày liên tiếp, tích lũy được khoản lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể. Vì dầu cọ có khả năng thay thế cao trong thị trường dầu thực vật toàn cầu, nên giá của nó thường biến động theo giá của các mặt hàng cạnh tranh.

Theo dữ liệu thị trường, hợp đồng dầu đậu nành giao dịch sôi động nhất trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên tăng nhẹ 0,09%, trong khi hợp đồng tương lai dầu cọ giảm nhẹ 0,05%. Trong khi đó, giá dầu đậu nành trên Sàn giao dịch Chicago (CBOT) ghi nhận mức giảm 0,2% trong phiên giao dịch qua đêm. Mối tương quan yếu giữa hai thị trường này đã tạo tín hiệu cho các vị thế mua trên thị trường Malaysia đóng vị thế và thu lợi nhuận. Các nhà phân tích chỉ ra rằng khi giá dầu ăn tại Đại Liên và Chicago mất đà tăng, một đợt điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn đối với các hợp đồng BMD gần như là điều không thể tránh khỏi.

Chính sách B50 của Indonesia đang bước vào giai đoạn đếm ngược: Thuộc tính năng lượng được cải thiện, giá cả chạm đáy.

Bất chấp áp lực chốt lời ngắn hạn, các yếu tố cơ bản tích cực dài hạn của thị trường vẫn không thay đổi. Những diễn biến mới nhất liên quan đến chính sách nhiên liệu sinh học B50 của chính phủ Indonesia vẫn là tâm điểm chú ý của các nhà giao dịch.

Theo kế hoạch chính thức, Indonesia sẽ bắt buộc thực hiện chương trình nhiên liệu sinh học B50, yêu cầu pha trộn 50% nhiên liệu sinh học gốc dầu cọ vào dầu nhiên liệu, bắt đầu từ ngày 1 tháng 7 năm 2026. Một công ty nghiên cứu hàng hóa hàng đầu tin rằng việc phân bổ hạn ngạch B50 sẽ trực tiếp quyết định tốc độ tăng trưởng tiêu thụ dầu cọ công nghiệp. Biện pháp này nhằm mục đích giảm sự phụ thuộc vào nhiên liệu nhập khẩu đắt đỏ thông qua việc tự túc năng lượng, nhưng điều đó cũng có nghĩa là nhà sản xuất dầu cọ lớn nhất thế giới sẽ có nhiều nguyên liệu thô được tiêu thụ bởi thị trường năng lượng trong nước, làm giảm lượng nguyên liệu có sẵn để xuất khẩu.

Hơn nữa, hiệu ứng phí bảo hiểm trên thị trường năng lượng đang được lan tỏa. Vào ngày 23 tháng 4 năm 2026, do bế tắc trong các cuộc đàm phán liên quan gây ra bởi tình hình quốc tế, cùng với việc tiếp tục áp đặt các hạn chế thương mại ở eo biển Hormuz, giá dầu thô kỳ hạn tiếp tục tăng, với mức tăng hơn 1 đô la trong một ngày. Sự tăng giá của dầu thô đã cải thiện hiệu quả kinh tế của dầu cọ như một nguyên liệu thô để sản xuất nhiên liệu sinh học, tạo ra lực hỗ trợ mạnh mẽ cho giá của nó ở mức giảm.

Triển vọng thị trường trong bối cảnh dự báo mất cân bằng cung cầu.

Đối với các nhà giao dịch chuyên nghiệp, trọng tâm của thị trường dầu cọ hiện nay đang trải qua một sự chuyển dịch tinh tế: từ động lực duy nhất là cung và cầu dầu thực vật sang động lực kép là chính sách năng lượng và các yếu tố địa chính trị.

Về phía sản xuất, dữ liệu trước đó từ Hội đồng Dầu cọ Malaysia (MPOB) cho thấy các khu vực sản xuất đang phải đối mặt với những biến động theo mùa hoặc cơ cấu, khiến nguồn cung khan hiếm. Mặc dù sự sụt giảm hôm thứ Năm là do chốt lời, điều này trái ngược với logic của các yếu tố tăng giá dài hạn (như nhu cầu nội địa tăng ở Indonesia và tăng trưởng sản lượng yếu), và thực tế cho thấy thị trường đang tạo đà cho vòng tăng giá tiếp theo.

Trong tuần tới, các nhà giao dịch cần theo dõi sát sao các thông báo tiếp theo từ Indonesia liên quan đến chi tiết thực hiện chương trình B50. Điều này không chỉ là tín hiệu báo trước cho nhu cầu công nghiệp mà còn là chỉ báo quan trọng về việc liệu dầu cọ có thể vượt qua mức cao trước đó hay không. Trong bối cảnh giá dầu thô cao và sự hội tụ của các chính sách môi trường và năng lượng, các đặc tính năng lượng của dầu cọ sẽ ngày càng nổi bật, và bất kỳ sự điều chỉnh giảm kỹ thuật đáng kể nào cũng có thể được coi là điểm vào lệnh mua trung và dài hạn.

Câu hỏi thường gặp về thị trường dầu cọ

Chính sách nhiên liệu sinh học B50 của Indonesia sẽ có tác động sâu sắc như thế nào đến dòng chảy thương mại dầu cọ toàn cầu?
Là nhà cung cấp dầu cọ lớn nhất thế giới, việc Indonesia tăng tỷ lệ pha trộn nhiên liệu sinh học đồng nghĩa với việc tiêu thụ công nghiệp trong nước sẽ làm giảm đáng kể khối lượng xuất khẩu. Với việc thực hiện chính sách B50 vào tháng 7 năm 2026, thị trường dầu cọ toàn cầu có thể đối mặt với sự chuyển dịch từ "nguồn cung dồi dào" sang "tình trạng thiếu hụt cơ cấu". Điều này sẽ buộc các quốc gia nhập khẩu dầu cọ truyền thống phải tìm kiếm các giải pháp thay thế hoặc chấp nhận chi phí nhập khẩu cao hơn.

Tại sao việc giá dầu thô tăng lại ảnh hưởng trực tiếp đến diễn biến của hợp đồng tương lai dầu cọ?
Dầu cọ không chỉ là một loại dầu ăn mà còn là nguyên liệu quan trọng để sản xuất nhiên liệu sinh học. Khi giá dầu thô tăng, chi phí nhiên liệu diesel hóa thạch cũng tăng theo, làm tăng tính khả thi về kinh tế và khả năng cạnh tranh của nhiên liệu sinh học. Hiệu ứng liên kết này mang lại cho dầu cọ những đặc tính "giống năng lượng", và do đó, giá dầu cọ thường duy trì mối tương quan tích cực với xu hướng giá dầu thô quốc tế.

Những nguyên nhân kỹ thuật chính nào đã dẫn đến sự sụt giảm giá dầu cọ của Malaysia vào thứ Năm?
Nguyên nhân chính là do chốt lời. Giá dầu cọ kỳ hạn đã tăng đều đặn trong ba ngày giao dịch trước đó. Khi giá trên Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên và dầu đậu nành Chicago có dấu hiệu suy yếu, các vị thế mua đã mở trước đó có xu hướng chốt lời, và việc thanh lý tập trung này đã trực tiếp dẫn đến sự điều chỉnh giá.

Cơ chế cụ thể nào mà sự biến động tỷ giá hối đoái đồng Ringgit Malaysia ảnh hưởng đến giá dầu cọ?
Giá dầu cọ Malaysia được tính bằng đồng ringgit. Khi đồng ringgit suy yếu (tức là giảm giá so với đô la Mỹ), chi phí thực tế để mua dầu cọ sẽ giảm đối với người mua quốc tế nắm giữ ngoại tệ như đô la Mỹ, điều này thường kích thích nhu cầu xuất khẩu và có lợi cho giá cả. Tuy nhiên, trong phiên giao dịch ngày 23 tháng 4, tác động tích cực của việc đồng ringgit suy yếu đã bị lu mờ bởi tâm lý thị trường do áp lực chốt lời quá mức.

Chúng ta nên hiểu mối liên hệ hiện tại giữa Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên và thị trường BMD của Malaysia như thế nào?
Hai thị trường này có mối liên hệ mật thiết. Biến động giá dầu cọ và dầu đậu nành tại thị trường Đại Liên phản ánh tâm lý cầu tại các thị trường tiêu dùng trọng điểm. Khi thị trường Đại Liên suy yếu, điều này thường dẫn đến sự sụt giảm tại thị trường BMD, vì nó cho thấy biên lợi nhuận nhập khẩu thực tế đang giảm hoặc nhu cầu của người tiêu dùng cuối cùng đang tạm thời suy yếu. Các nhà giao dịch cần xem xét đồng thời diễn biến giá trong ngày của cả hai thị trường khi phân tích xu hướng thị trường.