Hôm thứ Tư (29 tháng 4), đồng đô la dường như đã cải thiện trước thềm tuyên bố của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày hôm nay. Đà tăng này một phần là do sự biến động trên thị trường chứng khoán Mỹ. Cuộc họp báo cuối cùng của Powell dự kiến sẽ không gây ra nhiều biến động. Tuy nhiên, do thiếu tiến triển ở khu vực Vịnh Ba Tư, Powell có thể sẽ có lập trường cứng rắn hơn. Trong khi đó, việc công bố báo cáo lợi nhuận từ các công ty công nghệ lớn ngày hôm nay có thể tác động đến thị trường ngoại hối không kém phần quan trọng, hoặc thậm chí lớn hơn cả tuyên bố của Fed.



Đô la Mỹ: Rủi ro tăng giá tiềm tàng

Đồng đô la Mỹ đã phục hồi phần nào trong 24 giờ qua. Mặc dù thị trường lo ngại về việc thiếu tiến triển trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran, nhưng điều này dường như không phải là động lực chính. Trên thực tế, xung đột giữa Iran và Hoa Kỳ đã leo thang kể từ cuối tháng Hai năm nay, và việc phong tỏa eo biển Hormuz đã khiến giá dầu thô Brent tăng vọt lên khoảng 111 đô la một thùng, ảnh hưởng nghiêm trọng đến nguồn cung năng lượng toàn cầu.

Sự phục hồi gần đây của đồng đô la Mỹ chủ yếu xuất phát từ sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ, được kích hoạt bởi những lo ngại về tương lai của trí tuệ nhân tạo. Một trong những nguyên nhân chính là các báo cáo cho rằng OpenAI đã không đạt được các mục tiêu tăng trưởng và doanh thu nội bộ, điều này đã kéo theo sự sụt giảm của các công ty AI hàng đầu như Nvidia, Broadcom và Micron, dẫn đến việc chỉ số Nasdaq Composite bị kìm hãm và gây ra mức giảm mạnh nhất trong một ngày trong gần một tháng.

Cuối cùng, sự phục hồi của đồng đô la không kéo dài lâu. Sự phục hồi này có thể liên quan đến dòng vốn cuối tháng. Việc tái cân bằng quỹ cuối tháng thường dẫn đến việc mua đô la ngắn hạn do yếu tố kỹ thuật, nhưng điều này không phản ánh sự thay đổi cơ bản trong đánh giá của thị trường về các yếu tố cơ bản của đồng đô la trong trung và dài hạn.

Tình hình Trung Đông: Eo biển Hormuz và sự thay đổi kép trong OPEC

Hôm nay, thị trường sẽ chờ đợi phản hồi từ Tehran. Tổng thống Trump tuyên bố trên mạng xã hội rằng Iran đang trong tình trạng "sụp đổ" và rất muốn mở lại eo biển Hormuz càng sớm càng tốt. Điều này mâu thuẫn một cách tinh tế với các báo cáo trên tờ Wall Street Journal về sự chuẩn bị nội bộ của Nhà Trắng - theo báo cáo, ông Trump đã chỉ thị các quan chức chuẩn bị kế hoạch dự phòng cho trường hợp đóng cửa eo biển Hormuz kéo dài, cho thấy triển vọng đàm phán vẫn còn chưa chắc chắn và thị trường không nên kỳ vọng quá cao vào một giải pháp ngắn hạn.

Một diễn biến đáng chú ý gần đây là, bất chấp căng thẳng vẫn tiếp diễn, một số tàu chở dầu đã đi qua eo biển Hormuz thành công, trong đó có một siêu tàu chở dầu của Nhật Bản đã đi qua suôn sẻ sau khi phối hợp với Iran. Thị trường diễn giải điều này như một tín hiệu hạn chế về việc giảm bớt căng thẳng ở eo biển; tuy nhiên, các nhà phân tích nhìn chung cảnh báo rằng sự an toàn của tuyến đường vận chuyển vẫn còn chưa chắc chắn cho đến khi đạt được một thỏa thuận chính trị chính thức.

Một tin tức quan trọng khác làm chấn động thị trường là thông báo của UAE về việc rút khỏi OPEC và OPEC+, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 5. UAE mô tả việc rút lui là một quyết định chủ quyền dựa trên "lợi ích chiến lược quốc gia", nhấn mạnh rằng điều này phản ánh tầm nhìn chiến lược dài hạn và sự thay đổi của ngành năng lượng. Là nhà sản xuất dầu lớn thứ hai của OPEC, sự ra đi này là một đòn giáng mạnh vào liên minh gần 60 năm tuổi này.

Trong một cuộc phỏng vấn, Bộ trưởng Năng lượng UAE Suhail al-Mazrouei chỉ ra rằng do eo biển Hormuz vẫn đang đóng cửa, tác động tức thời của việc đóng cửa hiện tại đối với giá dầu là tương đối hạn chế. Tuy nhiên, về lâu dài, động thái này sẽ mang lại cho UAE sự tự do lớn hơn để tăng sản lượng, và dự kiến sẽ giải phóng thêm khoảng 1 triệu thùng dầu mỗi ngày sau khi eo biển mở cửa trở lại.

David Oxley, nhà kinh tế trưởng về khí hậu và hàng hóa tại Capital Economics, cho biết mối quan hệ giữa các thành viên OPEC đã trở nên lỏng lẻo, và một cuộc chiến với Iran có thể là chất xúc tác cho sự sụp đổ cuối cùng của tổ chức này. Từ góc độ thị trường ngoại hối, kỳ vọng về sự đổ vỡ cấu trúc trong OPEC sẽ gây áp lực trung hạn lên tiền tệ của các nước xuất khẩu dầu mỏ, đồng thời có khả năng kiềm chế kỳ vọng lạm phát và tạo ra một khoảng thời gian thở cho các ngân hàng trung ương toàn cầu.

Cục Dự trữ Liên bang: Chính sách thắt chặt lãi suất, nhưng cách diễn đạt có thể ám chỉ điều gì đó sâu xa hơn?

Tâm điểm chú ý của thị trường hôm nay là quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), dự kiến được công bố lúc 2 giờ chiều giờ miền Đông (2 giờ sáng giờ Bắc Kinh). Thị trường đã định giá dựa trên giả định 100% rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, với lãi suất chuẩn dự kiến duy trì ở mức từ 3,50% đến 3,75%, mức đã không thay đổi kể từ tháng 12 năm ngoái.

Lạm phát đã làm phức tạp thêm lập trường của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 đạt 3,3%, mức cao nhất trong hai năm, chủ yếu do giá năng lượng tăng vọt. Trong khi đó, dự báo GDP quý IV năm 2025, sau ba lần điều chỉnh, chỉ đạt 0,5%, khiến thị trường đối mặt với "tình thế tiến thoái lưỡng nan giữa đình trệ và lạm phát" kinh điển - giá cả tăng cao đi kèm với tăng trưởng chậm lại, đặt ngân hàng trung ương vào thế khó. Do giá nhiên liệu và vé máy bay tăng, thị trường dự đoán CPI sẽ tiếp tục tiến tới mức 4%. Tuy nhiên, Fed tin rằng đây chỉ là cú sốc tạm thời về phía cung, chứ không phải lạm phát do cầu kéo. So với thời kỳ đại dịch, sự gián đoạn nguồn cung hiện tại ít lan rộng hơn, và thu nhập thực tế của hộ gia đình vốn đã chịu áp lực; do đó, rủi ro về tác động thứ cấp từ vòng xoáy lạm phát tương đối dễ kiểm soát.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có khả năng sẽ duy trì lập trường nhất quán của mình – còn quá sớm để đánh giá sự cân bằng giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế cũng như hướng đi của chính sách tiền tệ. Các nhà phân tích của FXStreet chỉ ra rằng kịch bản cơ bản cho cuộc họp của Fed lần này là "phe diều hâu giữ nguyên lập trường" – không phải là Fed có ý định thắt chặt hơn nữa, mà là ông Powell thiếu lý do để phát tín hiệu nới lỏng trong bối cảnh giá dầu cao và lạm phát quá mức.

Tuy nhiên, những tin tức mới nhất từ Trung Đông không mấy khả quan. Điều này khiến những lựa chọn từ ngữ của Powell tại cuộc họp báo này càng trở nên quan trọng hơn. Powell có thể thừa nhận rằng nhiệm vụ kép của Fed ngày càng khó cân bằng – rủi ro lạm phát đang gia tăng do cú sốc năng lượng, và rủi ro tăng trưởng kinh tế cũng đang tích lũy đồng thời, hỗ trợ cho khuôn khổ chính sách tiền tệ "kiên nhẫn và không cam kết theo đuổi lộ trình cắt giảm lãi suất". Hiện tại, thị trường đang dự báo một hoặc hai đợt cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm, và Powell có thể không tán thành điều này.

Đáng lo ngại hơn nữa, đây rất có thể là cuộc họp báo cuối cùng của Powell trên cương vị Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Nhiệm kỳ của Powell sẽ kết thúc vào ngày 15 tháng 5, và Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến sẽ bỏ phiếu vào thứ Tư tuần này về ứng cử viên của Trump, Kevin Warsh. Với việc Bộ Tư pháp đình chỉ cuộc điều tra hình sự chống lại Powell, trở ngại lớn nhất để phê chuẩn việc bổ nhiệm Warsh đã được loại bỏ. Trong bối cảnh đó, cuộc họp báo của Powell không phải là một dấu hiệu rõ ràng về đường lối chính sách tương lai mà là một bản tóm tắt về di sản của ông trong lịch sử chính sách tiền tệ. Nhưng điều này chính xác có nghĩa là ông có đủ động lực để ủng hộ tính độc lập của thể chế trước khi rời nhiệm sở - nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ nên dựa trên dữ liệu, chứ không phải dựa trên chính trị, và kìm hãm những kỳ vọng nới lỏng tiền tệ quá sớm.

Các nhà kinh tế của Bank of America đã viết trong một báo cáo gần đây rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ "kiên quyết giữ nguyên chính sách" tại cuộc họp tháng Tư và "giọng điệu của Powell có thể sẽ cứng rắn".

Báo cáo lợi nhuận của các công ty công nghệ lớn: một nguồn gây biến động khác trên thị trường ngoại hối.

Nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đưa ra tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ bất ngờ, dẫn đến đồng đô la mạnh hơn, thị trường chứng khoán Mỹ có thể phải đối mặt với áp lực đáng kể. Hôm nay, với việc Google (Alphabet), Microsoft, Amazon và Meta đều công bố báo cáo quý, thị trường chứng khoán Mỹ đang đối mặt với một thử thách lớn khác.

Bốn gã khổng lồ công nghệ này dự kiến sẽ chi tổng cộng từ 600 tỷ đến 645 tỷ đô la cho trí tuệ nhân tạo (AI) vào năm 2026, và thị trường đang rất mong chờ được chứng kiến những khoản đầu tư khổng lồ này chuyển hóa thành doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng thực tế. Sau khi OpenAI được cho là không đạt được mục tiêu tăng trưởng nội bộ, sự kiên nhẫn của nhà đầu tư đang dần cạn kiệt – họ cần chứng minh rằng những khoản đầu tư khổng lồ vào trung tâm dữ liệu, GPU và các sản phẩm AI đang bắt đầu mang lại hiệu quả, chứ không chỉ là sự lãng phí vốn trên giấy tờ.

Các nhà phân tích đặc biệt lạc quan về Meta, dự đoán lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) quý đầu tiên đạt 6,65 đô la và doanh thu khoảng 55 tỷ đô la, tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái; không một nhà phân tích nào trong số 42 nhà phân tích được khảo sát đưa ra xếp hạng "bán". Tuy nhiên, rủi ro cốt lõi của Meta nằm ở việc gần như hoàn toàn phụ thuộc vào doanh thu quảng cáo, có nghĩa là biến động kinh tế vĩ mô sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của công ty, trong khi kế hoạch chi tiêu vốn mạnh mẽ cho trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ hạn chế nghiêm trọng biên độ an toàn của lợi nhuận.

Từ góc độ thị trường ngoại hối, tác động của báo cáo lợi nhuận các công ty công nghệ lên thị trường tiền tệ diễn ra tương tự như tác động của Cục Dự trữ Liên bang: nếu lợi nhuận vượt kỳ vọng, sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán Mỹ sẽ làm giảm nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một kênh trú ẩn an toàn, mang lại lợi ích cho các đồng tiền có hệ số beta cao; nếu lợi nhuận không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường, tâm lý né tránh rủi ro có thể đồng thời đẩy đồng đô la Mỹ tăng cao và thị trường chứng khoán Mỹ giảm xuống, tạo ra hiệu ứng cộng hưởng. Hiện tại, đà tăng trưởng chung của mùa báo cáo lợi nhuận tại Mỹ khá tốt, với khoảng 80% đến 85% các công ty trong chỉ số S&P 500 vượt kỳ vọng về lợi nhuận, và tăng trưởng lợi nhuận của ngành công nghệ đạt mức cao tới 45%, tạo nền tảng hỗ trợ quan trọng cho thị trường chứng khoán.

Tóm lại, thị trường ngoại hối hôm nay đang đối mặt với một tình huống hiếm gặp với sự chồng chéo của "rủi ro sự kiện kép" - nếu cả tuyên bố cứng rắn của Fed và báo cáo lợi nhuận của các công ty công nghệ yếu hơn dự kiến cùng xảy ra đồng thời, áp lực mua quá mức về mặt kỹ thuật đối với đồng đô la có thể khiến xu hướng của nó trở nên phức tạp hơn. Các nhà giao dịch được khuyến cáo nên kiểm soát quy mô vị thế của mình một cách thận trọng trước các khung thời gian quan trọng và theo dõi sát sao các phát biểu trong cuộc họp báo của Powell và giao dịch sau giờ đóng cửa của các cổ phiếu công nghệ sau khi báo cáo lợi nhuận được công bố tối nay.