Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã đưa ra cảnh báo rõ ràng vào thứ Tư (ngày 6 tháng 5) rằng cuộc xung đột đang diễn ra giữa Hoa Kỳ và Iran đang làm gia tăng nguy cơ gây ra cú sốc lạm phát. Giá dầu duy trì ở mức cao, sự gián đoạn ngày càng leo thang đối với chuỗi cung ứng toàn cầu và chi phí đầu vào công nghiệp tăng cao đều góp phần tạo ra áp lực lạm phát mới. Mặc dù thị trường dự đoán rộng rãi rằng lãi suất sẽ không thay đổi, Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis, ông Musalaim, đã tuyên bố rõ ràng rằng rủi ro đối với chính sách tiền tệ đã chuyển sang lạm phát gia tăng, và khả năng tăng lãi suất trong tương lai là không thể loại trừ.

Áp lực được truyền tải từng lớp một, và lập trường của các quan chức ngày càng trở nên cứng rắn hơn.

Goolsby: Xung đột càng kéo dài, các vấn đề về chuỗi cung ứng càng trở nên nghiêm trọng.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, John Goolsby, phát biểu với các phóng viên sau khi tham dự hội nghị của Viện Milken rằng, ngay từ đầu cuộc xung đột, các giám đốc điều hành doanh nghiệp tin rằng việc giá dầu tăng trong ngắn hạn không phải là vấn đề đáng lo ngại. Tuy nhiên, "nếu giá dầu duy trì ở mức cao trong vài tháng, họ sẽ bắt đầu cảm thấy áp lực đáng kể lên chuỗi cung ứng", một tình huống tương tự như sự gia tăng lạm phát trong đại dịch COVID-19. Ông chỉ ra rằng việc phân phối các nguyên liệu đầu vào như hóa chất công nghiệp đã bị gián đoạn, và giá nhiên liệu cao kéo dài đang ngày càng được chuyển sang chi phí vận chuyển và các chi phí khác. Ông Goolsby nhấn mạnh, "Cuộc xung đột càng kéo dài, những vấn đề này sẽ càng trở nên nghiêm trọng hơn". Ông cũng làm rõ rằng nó vẫn chưa phát triển thành cú sốc đình trệ kinh tế kèm lạm phát, "Đây chỉ là một cú sốc lạm phát. Và tình trạng này càng kéo dài, tôi càng lo ngại".

Musalaim: Rủi ro lạm phát đang dần dịch chuyển, và khả năng tăng lãi suất không thể bị bỏ qua.

Phát biểu tại một sự kiện ở Alabama, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis, ông Musaleem, cho biết: "Lạm phát đang cao hơn đáng kể so với mục tiêu của chúng ta. Chúng ta đang đối mặt với rủi ro cả về việc làm và lạm phát. Theo quan điểm của tôi, rủi ro đang dần nghiêng về phía lạm phát." Ông cũng lưu ý thêm rằng mặc dù có một "kịch bản hợp lý" cho việc cắt giảm lãi suất do nhu cầu giảm và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, nhưng cũng có khả năng Fed sẽ phải tăng chi phí vay ở giai đoạn này. Ông Musaleem nhấn mạnh rằng áp lực lạm phát không còn chỉ giới hạn ở tác động của thuế quan và giá dầu cao do chiến tranh Trung Đông gây ra; giá cả tăng cao của các nguyên liệu đầu vào công nghiệp như nhôm, heli và dầu diesel "sẽ gây ra sự gián đoạn" và cũng có thể làm giảm việc tuyển dụng.

Kỳ vọng của thị trường đã thay đổi: việc giảm lãi suất gần như không thể xảy ra, và duy trì mức lãi suất hiện tại đã trở thành kịch bản cơ bản.

Hiện tại, tỷ lệ lạm phát của Mỹ cao hơn khoảng một điểm phần trăm so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang và có thể còn tăng cao hơn nữa. Các nhà đầu tư tin rằng Fed khó có khả năng cắt giảm lãi suất trong ít nhất một năm tới hoặc thậm chí lâu hơn. Kể từ tháng 12 năm ngoái, lãi suất quỹ liên bang đã duy trì trong khoảng từ 3,50% đến 3,75%. Những phát biểu của Musalaim và Goolsby xác nhận những tuyên bố trước đó của Chủ tịch Fed Powell – rằng trọng tâm nội bộ của Fed đang dần chuyển sang thừa nhận sự cần thiết phải giải quyết rủi ro lạm phát thông qua việc tăng lãi suất.

Với triển vọng đầy bất trắc, Cục Dự trữ Liên bang đang ở thế tiến thoái lưỡng nan giữa việc chờ đợi và quan sát cũng như thận trọng.

Tóm lại, cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran đang buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải đánh giá lại triển vọng lạm phát. Sự biến động mạnh của giá dầu – với giá dầu chuẩn toàn cầu giảm xuống dưới 100 đô la sau những tin đồn về việc hòa giải và sau đó phục hồi nhanh chóng – cùng với giá xăng tăng vọt từ khoảng 3 đô la/gallon lên hơn 4,50 đô la/gallon, và chỉ số căng thẳng chuỗi cung ứng toàn cầu của Fed New York tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2022, tất cả đều đặt ra mối đe dọa thực sự đối với lạm phát. Mặc dù cả Musalaim và Goolsby hiện không phải là thành viên có quyền bỏ phiếu trong ủy ban chính sách lãi suất, nhưng những tuyên bố cứng rắn của họ cho thấy rằng ngay cả khi không tăng lãi suất ngay lập tức, Fed sẽ duy trì lãi suất trong một thời gian và sẵn sàng thực hiện các biện pháp quyết liệt hơn nếu cần thiết. Điều này chắc chắn sẽ khiến việc thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mà Tổng thống Trump kỳ vọng trở nên phức tạp hơn đối với Chủ tịch Fed sắp nhậm chức Warsh.

Chỉ số đô la Mỹ: Đang chững lại quanh mức 98; dữ liệu việc làm phi nông nghiệp có thể là chìa khóa để phá vỡ thế bế tắc.

Trước những tín hiệu cứng rắn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và sự trở lại của các đợt tăng lãi suất, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở một bước ngoặt kỹ thuật quan trọng. Vào thứ Tư (ngày 6 tháng 5), chỉ số đô la đóng cửa ở mức 98,05, giảm 0,44% trong ngày, dao động quanh mức 98,00. Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, chỉ số đô la đang giao dịch trong phạm vi hẹp ở mức thấp hơn, hiện tại quanh mức 97,95, với mức hỗ trợ quan trọng quanh 97,60.


(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)

Hiện tại, sự chú ý của thị trường hoàn toàn tập trung vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4 sắp tới của Mỹ. Báo cáo này sẽ là chất xúc tác quan trọng để xác định hướng đi ngắn hạn của chỉ số đô la Mỹ.

Nếu dữ liệu việc làm khả quan (số lượng việc làm mới vượt kỳ vọng, tăng trưởng tiền lương ổn định): điều này sẽ khẳng định khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ, củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách thắt chặt hoặc thậm chí tăng lãi suất, và chỉ số đô la Mỹ dự kiến sẽ tăng, kiểm tra vùng kháng cự 98.50-98.80.

Nếu dữ liệu việc làm yếu, kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang lập trường nới lỏng hơn sẽ gia tăng, và chỉ số đô la có thể kiểm tra mức hỗ trợ 97,60, hoặc thậm chí gây ra một đợt điều chỉnh kỹ thuật quy mô lớn hơn.

Chỉ số đô la Mỹ hiện đang củng cố ở mức quan trọng trong một kênh giảm giá, với mức 97.60 đóng vai trò là mức hỗ trợ/kháng cự quan trọng. Các tín hiệu chính sách thắt chặt đang hỗ trợ thị trường, nhưng xu hướng giảm giá tổng thể về mặt kỹ thuật vẫn chưa đảo chiều. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu sẽ quyết định liệu đô la có vượt qua mức kháng cự đường trung bình động và bắt đầu phục hồi hay sẽ giảm xuống và tiếp tục giảm. Các nhà giao dịch được khuyên nên đứng ngoài cuộc và chờ đợi dữ liệu rõ ràng hơn trước khi đưa ra bất kỳ động thái nào.

Vào lúc 10:57 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 97,95.