Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4 của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Sáu (ngày 7 tháng 5) lúc 8:30 sáng giờ miền Đông (8:30 tối giờ Bắc Kinh). Dự báo của thị trường cho thấy sẽ có 65.000 việc làm mới, thu nhập bình quân theo giờ tăng 0,3% so với tháng trước (3,8% so với cùng kỳ năm ngoái), và tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,3%.

Tuy nhiên, xét đến một số chỉ số dẫn đầu, có thể có rủi ro tăng trưởng đối với số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng này, với số lượng việc làm mới có thể nằm trong khoảng 110.000-150.000. Trong khi đó, sau khi giảm trong nửa cuối tháng Tư, tỷ giá euro/đô la đã cho thấy dấu hiệu ổn định và phục hồi trong hai tuần qua.

Thị trường việc làm vẫn duy trì sự ổn định, và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã giảm đáng kể.

Xu hướng tuyển dụng chi phí thấp và tỷ lệ nghỉ việc thấp vẫn tiếp diễn.

Bất chấp những khó khăn như chiến tranh Iran, giá năng lượng tăng vọt và tác động của trí tuệ nhân tạo (AI) đến việc làm kể từ đầu năm, thị trường lao động Mỹ vẫn tương đối ổn định. Tăng trưởng việc làm trung bình hàng tháng trong năm nay đạt khoảng 70.000 việc làm, đủ để duy trì tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp kỷ lục 4,3%. Thị trường dự đoán báo cáo này sẽ tiếp tục xu hướng "tuyển dụng thấp, sa thải thấp": tăng trưởng việc làm vừa phải, tỷ lệ thất nghiệp ổn định và tăng lương dần dần.

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất nhìn chung đã giảm bớt.

Với việc eo biển Hormuz vẫn đóng cửa và lạm phát tăng tốc vượt quá mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, thị trường phần lớn đã xóa bỏ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất thêm nữa trong năm nay. Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất lãi suất không thay đổi trong năm nay là hơn 70%. Ngay cả khi ông Warsh, người được ông Trump đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo, nhậm chức, việc cắt giảm lãi suất thêm nữa cũng sẽ gặp phải sự kháng cự đáng kể trong ngắn hạn.
Các chỉ số dẫn đầu cho thấy kết quả tốt hơn mong đợi.

Chúng tôi tập trung vào bốn chỉ báo hàng đầu có độ tin cậy cao trong lịch sử để dự báo báo cáo này:


Dựa trên các số liệu trên, các chỉ số dẫn đầu cho thấy số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng này có thể cao hơn dự kiến, với số lượng việc làm mới có thể đạt từ 110.000 đến 150.000. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự biến động của dữ liệu hàng tháng rất khó dự đoán chính xác, và không nên quá phụ thuộc vào bất kỳ dự báo nào. Các chỉ số khác như thu nhập bình quân theo giờ và tỷ lệ thất nghiệp cũng quan trọng không kém.

Tỷ giá Euro/Đô la ổn định và phục hồi.

Hiện tại, đồng đô la Mỹ đang giao dịch gần mức thấp nhất trong phạm vi ba tháng so với các đồng tiền chính, với nhu cầu trú ẩn an toàn do Iran gây ra đang giảm dần. Việc giảm bớt căng thẳng hơn nữa có thể gây áp lực lên đồng đô la, bất kể dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng này như thế nào.

Sau đợt điều chỉnh giảm vào nửa cuối tháng Tư, tỷ giá euro/đô la đã cho thấy dấu hiệu ổn định và phục hồi trong hai tuần qua—chuyển từ xu hướng giảm dần sang xu hướng tăng dần. Một báo cáo việc làm yếu hơn dự kiến hoặc việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz có thể đẩy tỷ giá euro/đô la kiểm tra mức cao nhất trong 10 tuần gần 1.1830. Một sự phá vỡ quyết định trên mức này sẽ nhắm đến các mức tâm lý 1.1900 và 1.1940 (mức thoái lui Fibonacci dài hạn). Ngược lại, một báo cáo việc làm mạnh mẽ hoặc một cuộc xung đột mới giữa Mỹ và Iran có thể gây áp lực lên tỷ giá euro/đô la, có khả năng dẫn đến việc kiểm tra lại mức thoái lui Fibonacci 50% gần 1.1650 vào tuần tới.


(Biểu đồ EUR/USD 4 giờ, nguồn: FX678)

Nếu không có sự sụp đổ của thị trường lao động, sẽ không có hy vọng giảm lãi suất; nếu không kiềm chế được lạm phát, sẽ không có cách nào tăng lãi suất.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng sự suy giảm đáng kể trên thị trường lao động có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) xem xét cắt giảm lãi suất, nhưng với báo cáo việc làm khả quan tháng trước, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và lạm phát cao dai dẳng, ngay cả một báo cáo hàng tháng yếu kém cũng khó có thể tự mình thay đổi sự đồng thuận về chính sách. Nhà kinh tế Hartman thẳng thắn tuyên bố: "Nếu Fed cắt giảm lãi suất, đó sẽ không phải vì tin tốt về dữ liệu lạm phát, mà là vì tin xấu trên thị trường lao động." Hơn nữa, sự yếu kém này cần được phản ánh trong nhiều báo cáo khác nhau.

Ngưỡng để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng và giảm lãi suất hiện đang ở mức cao. Nếu không có sự đổ vỡ trên thị trường lao động, việc cắt giảm lãi suất khó có thể được biện minh; trong khi đó, với lạm phát vẫn ở mức cao, lý do để duy trì lãi suất hiện tại là hoàn toàn hợp lý.

Dữ liệu việc làm ngoài nông nghiệp sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn.

Thị trường việc làm của Mỹ vẫn kiên cường bất chấp nhiều khó khăn, nhưng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã giảm đáng kể. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp mạnh hơn dự kiến sẽ củng cố thêm lập trường của Cục Dự trữ Liên bang về việc duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, hỗ trợ đồng đô la; ngược lại, dữ liệu yếu có thể làm dấy lên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, đẩy tỷ giá euro/đô la tăng cao. Hơn nữa, tình hình ở eo biển Hormuz vẫn là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến diễn biến tỷ giá. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao dữ liệu việc làm phi nông nghiệp được công bố tối nay lúc 8:30 tối và phản ứng của thị trường.

Vào lúc 10:27 giờ Bắc Kinh, tỷ giá hối đoái giữa đồng euro và đô la Mỹ là 1,1729/30.