รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนเมษายน จะประกาศในวันศุกร์ที่ 7 พฤษภาคม เวลา 8:30 น. ตามเวลาภาคตะวันออก (20:30 น. ตามเวลาปักกิ่ง) โดยตลาดคาดการณ์ว่าจะมีตำแหน่งงานใหม่ 65,000 ตำแหน่ง ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (3.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว) และอัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.3%

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากตัวชี้วัดนำหลายประการ อาจมีความเสี่ยงที่ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนนี้จะสูงขึ้น โดยอาจอยู่ในช่วง 110,000-150,000 ตำแหน่ง ในขณะเดียวกัน หลังจากที่ลดลงในช่วงครึ่งหลังของเดือนเมษายน อัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์ได้แสดงสัญญาณของการทรงตัวและฟื้นตัวในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา

ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง และความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยได้ลดลงไปมากแล้ว

รูปแบบการสรรหาบุคลากรต้นทุนต่ำและการลาออกต่ำยังคงดำเนินต่อไป

แม้จะมีอุปสรรคต่างๆ เช่น สงครามอิหร่าน ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น และผลกระทบของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ต่อการจ้างงานตั้งแต่ต้นปี แต่ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ก็ยังคงแข็งแกร่งในระดับหนึ่ง การเติบโตของงานเฉลี่ยต่อเดือนในปีนี้อยู่ที่ประมาณ 70,000 ตำแหน่ง ซึ่งเพียงพอที่จะรักษาระดับอัตราการว่างงานไว้ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4.3% ตลาดคาดการณ์ว่ารายงานฉบับนี้จะยังคงรูปแบบ "การจ้างงานต่ำ การเลิกจ้างต่ำ" ต่อไป กล่าวคือ การเติบโตของงานในระดับปานกลาง อัตราการว่างงานที่คงที่ และการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลดลงไปมากแล้ว

เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดอยู่และอัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตลาดจึงลดความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ลงไปมาก เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่ามีความเป็นไปได้มากกว่า 70% ที่อัตราดอกเบี้ยจะคงที่ในปีนี้ แม้ว่าวอร์ช ผู้ได้รับการเสนอชื่อจากทรัมป์ให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนต่อไป จะเข้ารับตำแหน่ง การลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมก็จะเผชิญกับแรงต้านอย่างมากในระยะสั้น
ตัวชี้วัดนำร่องบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ที่ดีกว่าที่คาดไว้

เรามุ่งเน้นที่ตัวชี้วัดนำหน้าที่มีความน่าเชื่อถือในอดีต 4 ตัว เพื่อใช้ในการคาดการณ์สำหรับรายงานฉบับนี้:


จากข้อมูลข้างต้น ตัวชี้วัดนำร่องบ่งชี้ว่าจำนวนการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนนี้อาจสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยอาจมีการจ้างงานใหม่ระหว่าง 110,000 ถึง 150,000 ตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม ควรทราบว่าความผันผวนของข้อมูลรายเดือนนั้นยากที่จะคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำ และไม่ควรพึ่งพาการคาดการณ์ใดๆ มากเกินไป ตัวชี้วัดอื่นๆ เช่น ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงและอัตราการว่างงานก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน

ยูโร/ดอลลาร์ทรงตัวและฟื้นตัว

ปัจจุบันดอลลาร์สหรัฐซื้อขายอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือนเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ โดยความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากสถานการณ์ในอิหร่านเริ่มลดลง การผ่อนคลายความตึงเครียดเพิ่มเติมอาจส่งผลกระทบต่อดอลลาร์ ไม่ว่าข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนนี้จะเป็นอย่างไรก็ตาม

หลังจากปรับตัวลงในช่วงครึ่งหลังของเดือนเมษายน คู่เงินยูโร/ดอลลาร์ได้แสดงสัญญาณของการทรงตัวและการฟื้นตัวในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยเปลี่ยนจากการลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอเกินคาดหรือการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งอาจผลักดันให้ยูโร/ดอลลาร์ทดสอบระดับสูงสุดในรอบ 10 สัปดาห์ที่ใกล้ 1.1830 การทะลุผ่านระดับนี้อย่างเด็ดขาดจะมุ่งเป้าไปที่ระดับทางจิตวิทยาที่ 1.1900 และ 1.1940 (ระดับ Fibonacci retracement ระยะยาว) ในทางกลับกัน รายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งหรือความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่ปะทุขึ้นอีกครั้งอาจสร้างแรงกดดันต่อยูโร/ดอลลาร์ ซึ่งอาจนำไปสู่การทดสอบระดับ Fibonacci retracement 50% ที่ใกล้ 1.1650 ในสัปดาห์หน้า


(กราฟ EUR/USD 4 ชั่วโมง, ที่มา: FX678)

หากตลาดแรงงานไม่เกิดความปั่นป่วน ก็ไม่มีหวังที่จะลดอัตราดอกเบี้ย และหากอัตราเงินเฟ้อไม่ลดลง ก็ไม่มีทางที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้

นักวิเคราะห์ชี้ว่า การเสื่อมถอยอย่างมีนัยสำคัญในตลาดแรงงานอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่จากรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่งในเดือนที่ผ่านมา ข้อมูลเศรษฐกิจที่ดี และอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงอยู่ แม้แต่รายงานรายเดือนที่อ่อนแอ ก็ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงฉันทามติเชิงนโยบายได้ด้วยตัวเอง นักเศรษฐศาสตร์ ฮาร์ทแมน กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "หากธนาคารกลางสหรัฐปรับลดอัตราดอกเบี้ย มันจะไม่ใช่เพราะข่าวดีเกี่ยวกับข้อมูลเงินเฟ้อ แต่เป็นเพราะข่าวร้ายเกี่ยวกับตลาดแรงงาน" ยิ่งไปกว่านั้น ความอ่อนแอเช่นนี้จำเป็นต้องสะท้อนให้เห็นในรายงานหลายฉบับด้วย

เกณฑ์สำหรับการปรับขึ้นและปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปัจจุบันอยู่ในระดับสูง หากไม่มีภาวะวิกฤตในตลาดแรงงาน การลดอัตราดอกเบี้ยจึงเป็นเรื่องยากที่จะหาเหตุผลมาสนับสนุน ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอยู่ การคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับปัจจุบันจึงเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเป็นตัวกำหนดทิศทางในระยะสั้น

ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งแม้จะมีอุปสรรคหลายประการ แต่ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยได้ลดลงไปมากแล้ว รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ดีกว่าที่คาดไว้จะยิ่งตอกย้ำท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการรักษานโยบายการเงินที่เข้มงวด ซึ่งจะช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ ในทางกลับกัน ข้อมูลที่อ่อนแออาจจุดประกายความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ส่งผลให้ค่าเงินยูโร/ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น นอกจากนี้ สถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน นักลงทุนควรติดตามข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่จะประกาศในคืนนี้เวลา 20:30 น. และปฏิกิริยาของตลาดอย่างใกล้ชิด

เวลา 10:27 ตามเวลาปักกิ่ง เงินยูโรซื้อขายอยู่ที่ 1.1729/30 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ