Giá vàng giảm mạnh hơn 2% chỉ trong một ngày; phân tích nhiều yếu tố gây áp lực.
2026-05-16 02:20:57
Vào thứ Sáu (ngày 15 tháng 5), trong phiên giao dịch tại Mỹ, giá vàng giao ngay đã giảm xuống khoảng 4.559 USD/ounce, giảm 2% trong ngày và giảm lũy kế 3,29% trong tuần. Sự sụt giảm đáng kể này không phải là biến động thị trường ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố, bao gồm đồng đô la mạnh hơn, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến, sự lan truyền của giá dầu tăng vọt và nhu cầu vàng vật chất giảm ở Ấn Độ. Là một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống và công cụ phòng ngừa lạm phát, đặc tính "không sinh lời" của vàng đã bị suy yếu đáng kể trong môi trường lãi suất cao hiện nay, dẫn đến áp lực dòng vốn chảy ra đáng kể.
Bài viết này sẽ cung cấp phân tích chuyên sâu từ nhiều khía cạnh, bao gồm đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu, kỳ vọng lạm phát, tác động của giá dầu, những thay đổi về nhu cầu và các yếu tố kỹ thuật, đồng thời cũng sẽ xem xét triển vọng ngắn hạn, trung và dài hạn.
Đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu: Lực lượng kìm hãm trực tiếp nhất
Có một mối tương quan nghịch ổn định, dài hạn giữa vàng và chỉ số đô la Mỹ cũng như lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Điều này được chấp nhận rộng rãi trong lý thuyết tài chính: đô la mạnh hơn làm tăng chi phí vàng định giá bằng đô la đối với các nhà đầu tư không phải người Mỹ, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng không sinh lãi, dẫn đến sự dịch chuyển vốn từ vàng sang các tài sản thu nhập cố định có lợi suất cao hơn. Tuần này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong gần một năm, và chỉ số đô la Mỹ cũng phục hồi lên trên 99, đạt mức cao mới kể từ ngày 8 tháng 4. Xu hướng này có liên quan chặt chẽ đến kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Trong môi trường lạm phát cao, kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao hoặc thậm chí tăng lãi suất đã gia tăng, đẩy giá đô la và lợi suất lên. Do đó, "chi phí nắm giữ" vàng đã tăng lên, khiến nhiều nhà đầu tư tổ chức giảm lượng vàng nắm giữ và chuyển sang trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn hoặc các quỹ thị trường tiền tệ.
Đồng đô la Mỹ mạnh hơn không chỉ trực tiếp kìm hãm giá vàng mà còn gián tiếp làm suy yếu nhu cầu vàng bằng cách ảnh hưởng đến dòng vốn ở các thị trường mới nổi. Nhiều nền kinh tế mới nổi, đối mặt với áp lực phải phá giá tiền tệ, có xu hướng ưu tiên ổn định dự trữ ngoại hối hơn là tăng lượng vàng nắm giữ.
Hơn nữa, việc phân bổ vốn toàn cầu cũng đang thay đổi. Một số quỹ đầu cơ và quỹ ETF gần đây đã báo cáo dòng vốn ròng chảy ra ngoài, càng làm gia tăng áp lực giảm giá. Trong ngắn hạn, nếu chỉ số đô la Mỹ tiếp tục giữ vững trên mức 99 và cố gắng vượt qua mốc 100, vàng sẽ tiếp tục phải đối mặt với áp lực bán ra.
Số liệu lạm phát vượt quá dự kiến, hoàn toàn dập tắt hy vọng về việc cắt giảm lãi suất.
Trong tháng 4, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái (giá trị trước đó là 3,3%), đạt mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023; Chỉ số Giá sản xuất (PPI) tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái (giá trị trước đó là 4,3%), mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2023; doanh số bán lẻ tăng 0,5% so với tháng trước, cho thấy tiêu dùng vẫn mạnh mẽ. Những con số này vượt xa kỳ vọng của thị trường, trực tiếp dập tắt hy vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Theo công cụ CME FedWatch, sau khi dữ liệu được công bố, kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng vọt từ 33% lên 45%, trong khi xác suất cắt giảm lãi suất trong năm nay giảm mạnh xuống gần bằng không. Sự thay đổi này rất quan trọng bởi vì vàng trở nên hấp dẫn hơn trong môi trường lãi suất thấp — lãi suất thấp làm giảm chi phí cơ hội và thường đi kèm với áp lực giảm giá trị tiền tệ.
Lạm phát cao hơn dự kiến là do nhiều yếu tố. Thứ nhất, đó là sự truyền dẫn trực tiếp của việc tăng giá năng lượng; thứ hai, đó là sự gián đoạn cục bộ trong chuỗi cung ứng và thị trường lao động vẫn còn khan hiếm. Dữ liệu doanh số bán lẻ mạnh mẽ cho thấy rằng trong khi người tiêu dùng Mỹ phải đối mặt với áp lực giá cả cao, thì chưa có sự sụt giảm đáng kể về tiêu dùng, điều này giúp Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tự tin duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Từ góc độ cơ chế truyền dẫn chính sách, Chủ tịch Fed gần đây đã nhấn mạnh nguyên tắc "phụ thuộc vào dữ liệu". Cho đến khi lạm phát giảm rõ ràng xuống mức mục tiêu 2%, thì khả năng cắt giảm lãi suất khó có thể xảy ra. Điều này đã dẫn đến đường cong lợi suất trái phiếu dốc hơn, làm giảm hơn nữa sức hấp dẫn tương đối của vàng như một "tài sản không lãi suất". Các nhà phân tích nhìn chung tin rằng nếu dữ liệu CPI tháng 5 và tháng 6 tiếp tục ở mức quá cao, Fed thậm chí có thể xem xét lại việc tăng lãi suất vào cuối năm 2026, điều này sẽ tạo áp lực giảm giá dài hạn đối với vàng.
Cơ chế lan truyền của việc giá dầu tăng cao: rủi ro địa chính trị làm gia tăng áp lực lạm phát.
Căng thẳng leo thang ở eo biển Hormuz là nguyên nhân chính dẫn đến sự tăng vọt giá dầu hiện nay. Eo biển này là điểm nghẽn quan trọng đối với vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, thường xử lý lượng giao thông khổng lồ mỗi ngày. Tuy nhiên, lưu lượng tàu thuyền hiện tại chỉ phục hồi khoảng 7% so với mức trước xung đột (chỉ khoảng 10 tàu trong 24 giờ, so với con số bình thường là 140). Tình trạng tắc nghẽn này đã trực tiếp đẩy giá năng lượng toàn cầu lên cao.
Tuần này, giá dầu Brent tăng 7,8%, dao động trên mức 109 đô la/thùng, trong khi giá dầu WTI cũng vượt qua mốc 100 đô la. Giá dầu tăng ảnh hưởng đến giá vàng thông qua nhiều con đường: Lạm phát do chi phí đẩy: Giá dầu cao hơn trực tiếp làm tăng chi phí sản xuất, vận chuyển và chế tạo, mà các công ty sau đó chuyển sang người tiêu dùng, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát chung. Điều này, đến lượt nó, củng cố môi trường lãi suất cao, tạo ra lực kéo kép đối với giá vàng.
Chuỗi truyền dẫn "giá dầu → lạm phát → lãi suất cao → áp lực lên vàng" đã được thị trường xác nhận vào năm 2022. Hiện nay, giá dầu cao không chỉ ảnh hưởng đến Hoa Kỳ mà còn tác động đến các nền kinh tế châu Âu và châu Á thông qua chuỗi cung ứng toàn cầu, làm tăng nguy cơ lạm phát đình trệ toàn cầu.
Dòng vốn tìm nơi trú ẩn an toàn: Mặc dù căng thẳng địa chính trị thường có lợi cho vàng, nhưng khi giá dầu tăng cao chi phối tâm lý tìm nơi trú ẩn an toàn, dòng tiền có thể chảy vào các tài sản liên quan đến năng lượng thay vì vàng. Một số nhà đầu tư tin rằng sự tăng giá dầu hiện tại là một "cú sốc kinh tế thực sự", chứ không chỉ đơn thuần là nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn về tài chính.
Nếu căng thẳng ở eo biển Hormuz tiếp diễn, giá dầu có thể tiếp tục chạm mức 110-120 USD, điều này sẽ làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu và thử thách khả năng ứng phó chính sách của các ngân hàng trung ương trên thế giới.
Về phía cầu: Các chương trình giảm giá tại Ấn Độ tăng vọt lên mức cao kỷ lục, trong khi tiêu dùng trực tiếp giảm đáng kể.
Là quốc gia tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới (sau Trung Quốc), sự biến động nhu cầu của Ấn Độ ảnh hưởng đáng kể đến giá vàng quốc tế. Tuần này, mức chiết khấu nhập khẩu vàng của Ấn Độ đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục do thuế nhập khẩu tăng mạnh. Chính phủ đã tăng thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15% (10% thuế cơ bản + 5% thuế cơ sở hạ tầng nông nghiệp) nhằm mục đích hạn chế nhập khẩu, giảm áp lực lên dự trữ ngoại hối và hỗ trợ tỷ giá đồng rupee.
Chính sách này đã trực tiếp làm tăng chi phí nhập khẩu vàng chính thức, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể nhu cầu vàng vật chất. Các nhà kim hoàn và nhà đầu tư Ấn Độ phải đối mặt với giá vàng cao hơn, và một số người tiêu dùng đã chọn hoãn mua hàng hoặc chuyển sang thị trường thứ cấp trước các mùa cao điểm truyền thống như mùa cưới. Chênh lệch giá giữa vàng trong nước và quốc tế ngày càng mở rộng, đạt mức chiết khấu kỷ lục (được cho là đã vượt quá 200 USD/ounce tại một thời điểm), phản ánh nhu cầu mua vàng vật chất yếu.
Bên cạnh thuế quan, nhu cầu từ các quốc gia tiêu dùng châu Á khác, như Trung Quốc, cũng bị hạn chế bởi giá vàng cao và các yếu tố kinh tế địa phương. Mặc dù các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng như một công cụ đa dạng hóa dự trữ, nhưng đầu tư tư nhân và nhu cầu trang sức lại cho thấy sự nhạy cảm đáng kể về giá ở mức giá cao hơn. Điều này trái ngược hoàn toàn với nhu cầu mạnh mẽ dự kiến vào năm 2025.
Phân tích kỹ thuật: Xu hướng đang giảm và các mức hỗ trợ quan trọng đang được kiểm tra.
(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex)
Trên biểu đồ ngày, XAU/USD hiện đang nằm dưới đường giữa của dải Bollinger Band 20 ngày (khoảng 4.662 USD), với chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) là 40,23 và chỉ số chuyển động định hướng trung bình (ADX) gần 17, cho thấy động lượng xu hướng yếu và xu hướng giảm trong phạm vi hẹp. Các mức hỗ trợ giảm giá nằm ở 4.510 USD, 4.350 USD và 4.100 USD. Nếu giá phá vỡ xuống dưới 4.510 USD, khả năng giảm giá tiếp tục sẽ cao hơn.
Về mặt tích cực, mức $4.662 là mức kháng cự quan trọng. Chỉ khi giá phục hồi và duy trì ở mức trên mức này trong vài ngày mới được coi là tín hiệu ổn định ngắn hạn. Chỉ báo MACD cũng cho thấy sự tiếp tục của mô hình "death cross" (điểm giao cắt tử thần), và khối lượng giao dịch đã tăng lên trong giai đoạn giảm giá, cho thấy phe gấu đang kiểm soát. Với sự hội tụ của các yếu tố kỹ thuật và cơ bản, khả năng phục hồi ngắn hạn khó xảy ra. Tuy nhiên, vàng trong lịch sử đã từng có những đợt phục hồi kỹ thuật trong vùng quá bán; nhà đầu tư có thể theo dõi xem chỉ số RSI có đi vào vùng quá bán dưới 30 hay không như một điểm vào lệnh tiềm năng.
Triển vọng thị trường
Áp lực hiện tại đối với vàng là kết quả của sự suy yếu đồng thời của ba yếu tố: kỳ vọng về sự thắt chặt kinh tế vĩ mô, các cú sốc địa chính trị và năng lượng, và những thay đổi trong chính sách cầu, chứ không phải do một yếu tố duy nhất. Áp lực đa chiều này có khả năng kéo dài trong ngắn hạn, khiến giá vàng biến động mạnh. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, các yếu tố thuận lợi vẫn còn hiện diện trong tâm lý thị trường. Sự bất ổn địa chính trị toàn cầu, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, xu hướng phi đô la hóa và nguy cơ suy thoái kinh tế tiềm tàng đều tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho vàng.
Nhà phân tích Ross Norman chỉ ra rằng, "Về lâu dài, tâm lý thị trường thuận lợi cho giá vàng, nhưng xu hướng ngắn hạn rất khó dự đoán." Một số tổ chức, chẳng hạn như JPMorgan Chase, vẫn duy trì dự báo lạc quan rằng giá vàng sẽ vượt mức 5.000 đô la vào năm 2026, với điều kiện lạm phát giảm dần và rủi ro địa chính trị giảm bớt.
Về chiến lược đầu tư, nên thận trọng trong ngắn hạn, chú ý sát sao đến các tuyên bố từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, xu hướng giá dầu và sự phục hồi nhu cầu của Ấn Độ. Các nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét việc tham gia thị trường theo từng giai đoạn dưới mức 4.400 USD, sử dụng chỉ số đô la Mỹ và lợi suất thực làm công cụ phòng ngừa rủi ro linh hoạt.
Vào lúc 02:19 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.553,65 USD/ounce, giảm 2,12%.
Bài viết này sẽ cung cấp phân tích chuyên sâu từ nhiều khía cạnh, bao gồm đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu, kỳ vọng lạm phát, tác động của giá dầu, những thay đổi về nhu cầu và các yếu tố kỹ thuật, đồng thời cũng sẽ xem xét triển vọng ngắn hạn, trung và dài hạn.
Đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu: Lực lượng kìm hãm trực tiếp nhất
Có một mối tương quan nghịch ổn định, dài hạn giữa vàng và chỉ số đô la Mỹ cũng như lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Điều này được chấp nhận rộng rãi trong lý thuyết tài chính: đô la mạnh hơn làm tăng chi phí vàng định giá bằng đô la đối với các nhà đầu tư không phải người Mỹ, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng không sinh lãi, dẫn đến sự dịch chuyển vốn từ vàng sang các tài sản thu nhập cố định có lợi suất cao hơn. Tuần này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong gần một năm, và chỉ số đô la Mỹ cũng phục hồi lên trên 99, đạt mức cao mới kể từ ngày 8 tháng 4. Xu hướng này có liên quan chặt chẽ đến kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Trong môi trường lạm phát cao, kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao hoặc thậm chí tăng lãi suất đã gia tăng, đẩy giá đô la và lợi suất lên. Do đó, "chi phí nắm giữ" vàng đã tăng lên, khiến nhiều nhà đầu tư tổ chức giảm lượng vàng nắm giữ và chuyển sang trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn hoặc các quỹ thị trường tiền tệ.
Đồng đô la Mỹ mạnh hơn không chỉ trực tiếp kìm hãm giá vàng mà còn gián tiếp làm suy yếu nhu cầu vàng bằng cách ảnh hưởng đến dòng vốn ở các thị trường mới nổi. Nhiều nền kinh tế mới nổi, đối mặt với áp lực phải phá giá tiền tệ, có xu hướng ưu tiên ổn định dự trữ ngoại hối hơn là tăng lượng vàng nắm giữ.
Hơn nữa, việc phân bổ vốn toàn cầu cũng đang thay đổi. Một số quỹ đầu cơ và quỹ ETF gần đây đã báo cáo dòng vốn ròng chảy ra ngoài, càng làm gia tăng áp lực giảm giá. Trong ngắn hạn, nếu chỉ số đô la Mỹ tiếp tục giữ vững trên mức 99 và cố gắng vượt qua mốc 100, vàng sẽ tiếp tục phải đối mặt với áp lực bán ra.
Số liệu lạm phát vượt quá dự kiến, hoàn toàn dập tắt hy vọng về việc cắt giảm lãi suất.
Trong tháng 4, Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái (giá trị trước đó là 3,3%), đạt mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023; Chỉ số Giá sản xuất (PPI) tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái (giá trị trước đó là 4,3%), mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 2023; doanh số bán lẻ tăng 0,5% so với tháng trước, cho thấy tiêu dùng vẫn mạnh mẽ. Những con số này vượt xa kỳ vọng của thị trường, trực tiếp dập tắt hy vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Theo công cụ CME FedWatch, sau khi dữ liệu được công bố, kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng vọt từ 33% lên 45%, trong khi xác suất cắt giảm lãi suất trong năm nay giảm mạnh xuống gần bằng không. Sự thay đổi này rất quan trọng bởi vì vàng trở nên hấp dẫn hơn trong môi trường lãi suất thấp — lãi suất thấp làm giảm chi phí cơ hội và thường đi kèm với áp lực giảm giá trị tiền tệ.
Lạm phát cao hơn dự kiến là do nhiều yếu tố. Thứ nhất, đó là sự truyền dẫn trực tiếp của việc tăng giá năng lượng; thứ hai, đó là sự gián đoạn cục bộ trong chuỗi cung ứng và thị trường lao động vẫn còn khan hiếm. Dữ liệu doanh số bán lẻ mạnh mẽ cho thấy rằng trong khi người tiêu dùng Mỹ phải đối mặt với áp lực giá cả cao, thì chưa có sự sụt giảm đáng kể về tiêu dùng, điều này giúp Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tự tin duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Từ góc độ cơ chế truyền dẫn chính sách, Chủ tịch Fed gần đây đã nhấn mạnh nguyên tắc "phụ thuộc vào dữ liệu". Cho đến khi lạm phát giảm rõ ràng xuống mức mục tiêu 2%, thì khả năng cắt giảm lãi suất khó có thể xảy ra. Điều này đã dẫn đến đường cong lợi suất trái phiếu dốc hơn, làm giảm hơn nữa sức hấp dẫn tương đối của vàng như một "tài sản không lãi suất". Các nhà phân tích nhìn chung tin rằng nếu dữ liệu CPI tháng 5 và tháng 6 tiếp tục ở mức quá cao, Fed thậm chí có thể xem xét lại việc tăng lãi suất vào cuối năm 2026, điều này sẽ tạo áp lực giảm giá dài hạn đối với vàng.
Cơ chế lan truyền của việc giá dầu tăng cao: rủi ro địa chính trị làm gia tăng áp lực lạm phát.
Căng thẳng leo thang ở eo biển Hormuz là nguyên nhân chính dẫn đến sự tăng vọt giá dầu hiện nay. Eo biển này là điểm nghẽn quan trọng đối với vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, thường xử lý lượng giao thông khổng lồ mỗi ngày. Tuy nhiên, lưu lượng tàu thuyền hiện tại chỉ phục hồi khoảng 7% so với mức trước xung đột (chỉ khoảng 10 tàu trong 24 giờ, so với con số bình thường là 140). Tình trạng tắc nghẽn này đã trực tiếp đẩy giá năng lượng toàn cầu lên cao.
Tuần này, giá dầu Brent tăng 7,8%, dao động trên mức 109 đô la/thùng, trong khi giá dầu WTI cũng vượt qua mốc 100 đô la. Giá dầu tăng ảnh hưởng đến giá vàng thông qua nhiều con đường: Lạm phát do chi phí đẩy: Giá dầu cao hơn trực tiếp làm tăng chi phí sản xuất, vận chuyển và chế tạo, mà các công ty sau đó chuyển sang người tiêu dùng, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát chung. Điều này, đến lượt nó, củng cố môi trường lãi suất cao, tạo ra lực kéo kép đối với giá vàng.
Chuỗi truyền dẫn "giá dầu → lạm phát → lãi suất cao → áp lực lên vàng" đã được thị trường xác nhận vào năm 2022. Hiện nay, giá dầu cao không chỉ ảnh hưởng đến Hoa Kỳ mà còn tác động đến các nền kinh tế châu Âu và châu Á thông qua chuỗi cung ứng toàn cầu, làm tăng nguy cơ lạm phát đình trệ toàn cầu.
Dòng vốn tìm nơi trú ẩn an toàn: Mặc dù căng thẳng địa chính trị thường có lợi cho vàng, nhưng khi giá dầu tăng cao chi phối tâm lý tìm nơi trú ẩn an toàn, dòng tiền có thể chảy vào các tài sản liên quan đến năng lượng thay vì vàng. Một số nhà đầu tư tin rằng sự tăng giá dầu hiện tại là một "cú sốc kinh tế thực sự", chứ không chỉ đơn thuần là nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn về tài chính.
Nếu căng thẳng ở eo biển Hormuz tiếp diễn, giá dầu có thể tiếp tục chạm mức 110-120 USD, điều này sẽ làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu và thử thách khả năng ứng phó chính sách của các ngân hàng trung ương trên thế giới.
Về phía cầu: Các chương trình giảm giá tại Ấn Độ tăng vọt lên mức cao kỷ lục, trong khi tiêu dùng trực tiếp giảm đáng kể.
Là quốc gia tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới (sau Trung Quốc), sự biến động nhu cầu của Ấn Độ ảnh hưởng đáng kể đến giá vàng quốc tế. Tuần này, mức chiết khấu nhập khẩu vàng của Ấn Độ đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục do thuế nhập khẩu tăng mạnh. Chính phủ đã tăng thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15% (10% thuế cơ bản + 5% thuế cơ sở hạ tầng nông nghiệp) nhằm mục đích hạn chế nhập khẩu, giảm áp lực lên dự trữ ngoại hối và hỗ trợ tỷ giá đồng rupee.
Chính sách này đã trực tiếp làm tăng chi phí nhập khẩu vàng chính thức, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể nhu cầu vàng vật chất. Các nhà kim hoàn và nhà đầu tư Ấn Độ phải đối mặt với giá vàng cao hơn, và một số người tiêu dùng đã chọn hoãn mua hàng hoặc chuyển sang thị trường thứ cấp trước các mùa cao điểm truyền thống như mùa cưới. Chênh lệch giá giữa vàng trong nước và quốc tế ngày càng mở rộng, đạt mức chiết khấu kỷ lục (được cho là đã vượt quá 200 USD/ounce tại một thời điểm), phản ánh nhu cầu mua vàng vật chất yếu.
Bên cạnh thuế quan, nhu cầu từ các quốc gia tiêu dùng châu Á khác, như Trung Quốc, cũng bị hạn chế bởi giá vàng cao và các yếu tố kinh tế địa phương. Mặc dù các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng như một công cụ đa dạng hóa dự trữ, nhưng đầu tư tư nhân và nhu cầu trang sức lại cho thấy sự nhạy cảm đáng kể về giá ở mức giá cao hơn. Điều này trái ngược hoàn toàn với nhu cầu mạnh mẽ dự kiến vào năm 2025.
Phân tích kỹ thuật: Xu hướng đang giảm và các mức hỗ trợ quan trọng đang được kiểm tra.
(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex)
Trên biểu đồ ngày, XAU/USD hiện đang nằm dưới đường giữa của dải Bollinger Band 20 ngày (khoảng 4.662 USD), với chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) là 40,23 và chỉ số chuyển động định hướng trung bình (ADX) gần 17, cho thấy động lượng xu hướng yếu và xu hướng giảm trong phạm vi hẹp. Các mức hỗ trợ giảm giá nằm ở 4.510 USD, 4.350 USD và 4.100 USD. Nếu giá phá vỡ xuống dưới 4.510 USD, khả năng giảm giá tiếp tục sẽ cao hơn.
Về mặt tích cực, mức $4.662 là mức kháng cự quan trọng. Chỉ khi giá phục hồi và duy trì ở mức trên mức này trong vài ngày mới được coi là tín hiệu ổn định ngắn hạn. Chỉ báo MACD cũng cho thấy sự tiếp tục của mô hình "death cross" (điểm giao cắt tử thần), và khối lượng giao dịch đã tăng lên trong giai đoạn giảm giá, cho thấy phe gấu đang kiểm soát. Với sự hội tụ của các yếu tố kỹ thuật và cơ bản, khả năng phục hồi ngắn hạn khó xảy ra. Tuy nhiên, vàng trong lịch sử đã từng có những đợt phục hồi kỹ thuật trong vùng quá bán; nhà đầu tư có thể theo dõi xem chỉ số RSI có đi vào vùng quá bán dưới 30 hay không như một điểm vào lệnh tiềm năng.
Triển vọng thị trường
Áp lực hiện tại đối với vàng là kết quả của sự suy yếu đồng thời của ba yếu tố: kỳ vọng về sự thắt chặt kinh tế vĩ mô, các cú sốc địa chính trị và năng lượng, và những thay đổi trong chính sách cầu, chứ không phải do một yếu tố duy nhất. Áp lực đa chiều này có khả năng kéo dài trong ngắn hạn, khiến giá vàng biến động mạnh. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, các yếu tố thuận lợi vẫn còn hiện diện trong tâm lý thị trường. Sự bất ổn địa chính trị toàn cầu, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, xu hướng phi đô la hóa và nguy cơ suy thoái kinh tế tiềm tàng đều tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho vàng.
Nhà phân tích Ross Norman chỉ ra rằng, "Về lâu dài, tâm lý thị trường thuận lợi cho giá vàng, nhưng xu hướng ngắn hạn rất khó dự đoán." Một số tổ chức, chẳng hạn như JPMorgan Chase, vẫn duy trì dự báo lạc quan rằng giá vàng sẽ vượt mức 5.000 đô la vào năm 2026, với điều kiện lạm phát giảm dần và rủi ro địa chính trị giảm bớt.
Về chiến lược đầu tư, nên thận trọng trong ngắn hạn, chú ý sát sao đến các tuyên bố từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, xu hướng giá dầu và sự phục hồi nhu cầu của Ấn Độ. Các nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét việc tham gia thị trường theo từng giai đoạn dưới mức 4.400 USD, sử dụng chỉ số đô la Mỹ và lợi suất thực làm công cụ phòng ngừa rủi ro linh hoạt.
Vào lúc 02:19 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.553,65 USD/ounce, giảm 2,12%.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
