Việc tiếp tục đóng cửa eo biển đã gây ra sự gián đoạn trong nguồn cung năng lượng, và tình trạng thiếu dầu thô toàn cầu đang dần trở thành hiện thực.
2026-05-18 12:18:22
Chỉ trong vài tháng, tình hình thị trường đã hoàn toàn đảo ngược. Tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu thô toàn cầu, điều mà trước đây không thể tưởng tượng nổi, đang dần trở thành hiện thực khi eo biển Hormuz gần như bị đóng cửa hoàn toàn.
Các tổ chức trong ngành và các nhà phân tích thị trường không còn lạc quan về việc giải quyết nhanh chóng các xung đột liên quan, mà thay vào đó lại lo ngại về phản ứng dây chuyền do sự gián đoạn kéo dài đối với các tuyến vận chuyển năng lượng gây ra. Với việc giảm đáng kể năng lực sản xuất dầu thô ở nhiều quốc gia Trung Đông và sự cạn kiệt nhanh chóng lượng dự trữ dầu thô toàn cầu, logic dư cung trước đây đã hoàn toàn bị đảo ngược. Thị trường năng lượng đã chính thức bước vào giai đoạn cung cầu khan hiếm, và áp lực tăng giá dầu tiếp tục gia tăng.
Kể từ khi tình trạng bất ổn leo thang, hoạt động sản xuất và vận chuyển dầu thô ở Trung Đông đã bị gián đoạn nghiêm trọng.
Theo dữ liệu từ công ty phân tích năng lượng Kepler, từ ngày 28 tháng 2 đến ngày 8 tháng 5, tổng lượng dầu thô dự trữ tại Trung Đông đã giảm 782 triệu thùng. Với tốc độ giảm hiện tại, tổng lượng giảm sẽ vượt quá một tỷ thùng vào cuối tháng 5. Về sản lượng hàng ngày, quy mô cắt giảm sản lượng của các nước sản xuất dầu mỏ là rất lớn. Sản lượng dầu thô hàng ngày của Ả Rập Xê Út đã giảm hơn ba triệu thùng, và Iraq, Iran và Kuwait cũng đã trải qua các đợt cắt giảm sản lượng hàng ngày quy mô lớn, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể khả năng cung cấp dầu thô của khu vực.
Trước tình trạng ngừng sản xuất quy mô lớn, việc sử dụng lượng dự trữ dầu thô đã trở thành phản ứng chính của thị trường. Trước đây, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), dựa trên dữ liệu dự trữ cao, đã dự đoán tình trạng dư cung đáng kể trên thị trường; tuy nhiên, đánh giá này hiện đã hoàn toàn không còn hiệu quả. Báo cáo hàng tháng mới nhất của cơ quan này cảnh báo rõ ràng rằng thị trường dầu thô toàn cầu sẽ chuyển sang tình trạng mất cân bằng cung cầu trong năm nay, với nguồn cung dầu thô toàn cầu hàng ngày dự kiến giảm 3,9 triệu thùng, trong khi khoảng cách cung cầu thực tế hàng ngày ở Trung Đông lên tới 10,5 triệu thùng. Ngược lại, sự sụt giảm nhu cầu là không đáng kể, làm trầm trọng thêm tình trạng mất cân bằng cung cầu.
Ellen Wald, một chuyên gia cao cấp tại Trung tâm Năng lượng Toàn cầu thuộc Hội đồng Đại Tây Dương, cho biết rằng khả năng giảm tiêu thụ dầu thô toàn cầu là rất hạn chế. Một khi lượng dự trữ thương mại và chiến lược cạn kiệt, thị trường sẽ đối mặt với nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu thô, và khi đó giá dầu quốc tế sẽ tăng vọt. Quan điểm này cũng được các giám đốc điều hành cấp cao tại Saudi Aramco đồng tình, họ cho rằng lượng dự trữ dầu nhiên liệu trên đất liền toàn cầu hiện đang cạn kiệt với tốc độ chưa từng có, và lượng dự trữ này, hiện là vùng đệm duy nhất của thị trường, đã giảm đáng kể.
Nhóm chuyên gia về hàng hóa của JPMorgan Chase cũng đưa ra cảnh báo rủi ro, dự đoán rằng lượng tồn kho dầu thô thương mại tại các nền kinh tế phát triển sẽ đạt mức áp lực hoạt động nghiêm trọng vào tháng tới, làm tăng đáng kể khó khăn trong việc phân bổ dầu thô trên thị trường và lấp đầy khoảng trống nguồn cung. Natasha Kaneva, người đứng đầu chiến lược hàng hóa toàn cầu của ngân hàng, cho biết cách tốt nhất để giải quyết cuộc khủng hoảng năng lượng này là khôi phục hoạt động hàng hải bình thường tại eo biển Hormuz vào tháng Sáu. Nếu tình hình không được cải thiện, cú sốc năng lượng sẽ dần lan rộng từ việc chỉ đơn thuần tăng giá dầu sang ngành công nghiệp lọc dầu và tiêu thụ nhiên liệu của người dùng cuối, gây ra tình trạng thiếu hụt năng lượng trên diện rộng.
Trước đó, thị trường đã đánh giá quá cao quy mô thực tế của lượng dầu thô dự trữ. Một quan chức của Saudi Aramco cho biết không phải tất cả lượng dầu thô dự trữ được báo cáo đều có sẵn để sử dụng trên thị trường. Một lượng đáng kể dầu thô bị hạn chế bởi năng lực đường ống, mức dự trữ an toàn tối thiểu trong các bể chứa và các quy tắc vận hành hàng ngày, ngăn cản việc giải phóng tùy ý. Các thị trường phát triển ở châu Âu và Mỹ có giới hạn nghiêm ngặt về tổng lượng dầu thô có thể được giải phóng từ kho dự trữ mỗi ngày, với mức giải phóng tối đa chỉ hai triệu thùng mỗi ngày. Khả năng giải phóng kho dự trữ này không đủ để đáp ứng khoảng thiếu hụt nguồn cung khổng lồ.
Hiện tại, lượng tồn kho dầu thô trên đất liền toàn cầu đang giảm tương đối chậm, với tổng mức giảm khoảng 60 triệu thùng kể từ cuối tháng 3. Mặc dù tổng lượng tồn kho vẫn còn lớn, nhưng nguồn lực sẵn có để phân bổ linh hoạt lại rất hạn chế. Nếu tình trạng gián đoạn xuất khẩu dầu thô từ Trung Đông tiếp tục diễn ra, thị trường sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tăng cường rút dầu khỏi kho, và nếu nguồn cung dầu thô mới không thể bù đắp kịp thời sự thiếu hụt, thì lượng tồn kho dự trữ dồi dào trước đây sẽ nhanh chóng bị thu hẹp.
Trong bối cảnh căng thẳng vẫn tiếp diễn, các bên tham gia ngành công nghiệp đã dần thích nghi với tình hình nguồn cung khan hiếm hiện nay. Tình trạng mua dầu thô giao ngay ồ ạt trước đây đã lắng xuống, và toàn bộ thị trường đã chuyển từ trạng thái hoảng loạn và né tránh rủi ro sang phản ứng hợp lý trước tình trạng khan hiếm tài nguyên hiện tại.
Hamad Hussain, một nhà kinh tế hàng hóa tại Capital Economics, cho biết sau khi cơn sốt mua khẩn cấp lắng xuống, lượng dự trữ dầu thô toàn cầu tiếp tục giảm với tốc độ tương đối nhanh. Với sự hỗ trợ cơ bản từ việc lượng dự trữ liên tục giảm, việc giá dầu quốc tế tăng ổn định là điều không thể tránh khỏi.
Nhìn chung, việc tắc nghẽn giao thông qua eo biển Hormuz đã làm thay đổi căn bản cục diện cung và cầu dầu mỏ toàn cầu. Việc cắt giảm sản lượng quy mô lớn ở Trung Đông đã dẫn đến thời kỳ thiếu hụt nguồn cung. Lượng dự trữ dầu trước đây dồi dào đang liên tục bị cạn kiệt, và với nhiều hạn chế nghiêm ngặt về việc sử dụng, khả năng chống chịu rủi ro năng lượng của thị trường ngày càng suy yếu. Tình hình khó có thể được cải thiện nhanh chóng trong ngắn hạn, và tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu toàn cầu sẽ kéo dài. Khi lượng dự trữ cạn kiệt, sự biến động của thị trường năng lượng sẽ càng gia tăng, tạo ra lực đẩy mạnh mẽ cho giá dầu tăng trong trung và dài hạn.
Nguồn biểu đồ giá dầu thô Brent hàng ngày: EasyForex
Vào lúc 12 giờ 17 phút giờ Bắc Kinh ngày 18 tháng 5, giá dầu thô Brent giao dịch ở mức 111,23 đô la Mỹ/thùng.
Các tổ chức trong ngành và các nhà phân tích thị trường không còn lạc quan về việc giải quyết nhanh chóng các xung đột liên quan, mà thay vào đó lại lo ngại về phản ứng dây chuyền do sự gián đoạn kéo dài đối với các tuyến vận chuyển năng lượng gây ra. Với việc giảm đáng kể năng lực sản xuất dầu thô ở nhiều quốc gia Trung Đông và sự cạn kiệt nhanh chóng lượng dự trữ dầu thô toàn cầu, logic dư cung trước đây đã hoàn toàn bị đảo ngược. Thị trường năng lượng đã chính thức bước vào giai đoạn cung cầu khan hiếm, và áp lực tăng giá dầu tiếp tục gia tăng.
Năng lực sản xuất dầu mỏ ở Trung Đông đã giảm mạnh, và khoảng cách nguồn cung dầu thô tiếp tục gia tăng.
Kể từ khi tình trạng bất ổn leo thang, hoạt động sản xuất và vận chuyển dầu thô ở Trung Đông đã bị gián đoạn nghiêm trọng.
Theo dữ liệu từ công ty phân tích năng lượng Kepler, từ ngày 28 tháng 2 đến ngày 8 tháng 5, tổng lượng dầu thô dự trữ tại Trung Đông đã giảm 782 triệu thùng. Với tốc độ giảm hiện tại, tổng lượng giảm sẽ vượt quá một tỷ thùng vào cuối tháng 5. Về sản lượng hàng ngày, quy mô cắt giảm sản lượng của các nước sản xuất dầu mỏ là rất lớn. Sản lượng dầu thô hàng ngày của Ả Rập Xê Út đã giảm hơn ba triệu thùng, và Iraq, Iran và Kuwait cũng đã trải qua các đợt cắt giảm sản lượng hàng ngày quy mô lớn, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể khả năng cung cấp dầu thô của khu vực.
Trước tình trạng ngừng sản xuất quy mô lớn, việc sử dụng lượng dự trữ dầu thô đã trở thành phản ứng chính của thị trường. Trước đây, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), dựa trên dữ liệu dự trữ cao, đã dự đoán tình trạng dư cung đáng kể trên thị trường; tuy nhiên, đánh giá này hiện đã hoàn toàn không còn hiệu quả. Báo cáo hàng tháng mới nhất của cơ quan này cảnh báo rõ ràng rằng thị trường dầu thô toàn cầu sẽ chuyển sang tình trạng mất cân bằng cung cầu trong năm nay, với nguồn cung dầu thô toàn cầu hàng ngày dự kiến giảm 3,9 triệu thùng, trong khi khoảng cách cung cầu thực tế hàng ngày ở Trung Đông lên tới 10,5 triệu thùng. Ngược lại, sự sụt giảm nhu cầu là không đáng kể, làm trầm trọng thêm tình trạng mất cân bằng cung cầu.
Khi lượng dự trữ năng lượng gần cạn kiệt, rủi ro về an ninh năng lượng ngày càng trở nên rõ rệt.
Ellen Wald, một chuyên gia cao cấp tại Trung tâm Năng lượng Toàn cầu thuộc Hội đồng Đại Tây Dương, cho biết rằng khả năng giảm tiêu thụ dầu thô toàn cầu là rất hạn chế. Một khi lượng dự trữ thương mại và chiến lược cạn kiệt, thị trường sẽ đối mặt với nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu thô, và khi đó giá dầu quốc tế sẽ tăng vọt. Quan điểm này cũng được các giám đốc điều hành cấp cao tại Saudi Aramco đồng tình, họ cho rằng lượng dự trữ dầu nhiên liệu trên đất liền toàn cầu hiện đang cạn kiệt với tốc độ chưa từng có, và lượng dự trữ này, hiện là vùng đệm duy nhất của thị trường, đã giảm đáng kể.
Nhóm chuyên gia về hàng hóa của JPMorgan Chase cũng đưa ra cảnh báo rủi ro, dự đoán rằng lượng tồn kho dầu thô thương mại tại các nền kinh tế phát triển sẽ đạt mức áp lực hoạt động nghiêm trọng vào tháng tới, làm tăng đáng kể khó khăn trong việc phân bổ dầu thô trên thị trường và lấp đầy khoảng trống nguồn cung. Natasha Kaneva, người đứng đầu chiến lược hàng hóa toàn cầu của ngân hàng, cho biết cách tốt nhất để giải quyết cuộc khủng hoảng năng lượng này là khôi phục hoạt động hàng hải bình thường tại eo biển Hormuz vào tháng Sáu. Nếu tình hình không được cải thiện, cú sốc năng lượng sẽ dần lan rộng từ việc chỉ đơn thuần tăng giá dầu sang ngành công nghiệp lọc dầu và tiêu thụ nhiên liệu của người dùng cuối, gây ra tình trạng thiếu hụt năng lượng trên diện rộng.
Tỷ lệ sử dụng hàng tồn kho còn hạn chế và khả năng dự trữ của thị trường thấp hơn nhiều so với dự kiến.
Trước đó, thị trường đã đánh giá quá cao quy mô thực tế của lượng dầu thô dự trữ. Một quan chức của Saudi Aramco cho biết không phải tất cả lượng dầu thô dự trữ được báo cáo đều có sẵn để sử dụng trên thị trường. Một lượng đáng kể dầu thô bị hạn chế bởi năng lực đường ống, mức dự trữ an toàn tối thiểu trong các bể chứa và các quy tắc vận hành hàng ngày, ngăn cản việc giải phóng tùy ý. Các thị trường phát triển ở châu Âu và Mỹ có giới hạn nghiêm ngặt về tổng lượng dầu thô có thể được giải phóng từ kho dự trữ mỗi ngày, với mức giải phóng tối đa chỉ hai triệu thùng mỗi ngày. Khả năng giải phóng kho dự trữ này không đủ để đáp ứng khoảng thiếu hụt nguồn cung khổng lồ.
Hiện tại, lượng tồn kho dầu thô trên đất liền toàn cầu đang giảm tương đối chậm, với tổng mức giảm khoảng 60 triệu thùng kể từ cuối tháng 3. Mặc dù tổng lượng tồn kho vẫn còn lớn, nhưng nguồn lực sẵn có để phân bổ linh hoạt lại rất hạn chế. Nếu tình trạng gián đoạn xuất khẩu dầu thô từ Trung Đông tiếp tục diễn ra, thị trường sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tăng cường rút dầu khỏi kho, và nếu nguồn cung dầu thô mới không thể bù đắp kịp thời sự thiếu hụt, thì lượng tồn kho dự trữ dồi dào trước đây sẽ nhanh chóng bị thu hẹp.
Tâm lý thị trường đang ổn định và xu hướng tăng đều đặn của giá dầu đang trở thành điều bình thường.
Trong bối cảnh căng thẳng vẫn tiếp diễn, các bên tham gia ngành công nghiệp đã dần thích nghi với tình hình nguồn cung khan hiếm hiện nay. Tình trạng mua dầu thô giao ngay ồ ạt trước đây đã lắng xuống, và toàn bộ thị trường đã chuyển từ trạng thái hoảng loạn và né tránh rủi ro sang phản ứng hợp lý trước tình trạng khan hiếm tài nguyên hiện tại.
Hamad Hussain, một nhà kinh tế hàng hóa tại Capital Economics, cho biết sau khi cơn sốt mua khẩn cấp lắng xuống, lượng dự trữ dầu thô toàn cầu tiếp tục giảm với tốc độ tương đối nhanh. Với sự hỗ trợ cơ bản từ việc lượng dự trữ liên tục giảm, việc giá dầu quốc tế tăng ổn định là điều không thể tránh khỏi.
Tóm tắt
Nhìn chung, việc tắc nghẽn giao thông qua eo biển Hormuz đã làm thay đổi căn bản cục diện cung và cầu dầu mỏ toàn cầu. Việc cắt giảm sản lượng quy mô lớn ở Trung Đông đã dẫn đến thời kỳ thiếu hụt nguồn cung. Lượng dự trữ dầu trước đây dồi dào đang liên tục bị cạn kiệt, và với nhiều hạn chế nghiêm ngặt về việc sử dụng, khả năng chống chịu rủi ro năng lượng của thị trường ngày càng suy yếu. Tình hình khó có thể được cải thiện nhanh chóng trong ngắn hạn, và tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu toàn cầu sẽ kéo dài. Khi lượng dự trữ cạn kiệt, sự biến động của thị trường năng lượng sẽ càng gia tăng, tạo ra lực đẩy mạnh mẽ cho giá dầu tăng trong trung và dài hạn.
Nguồn biểu đồ giá dầu thô Brent hàng ngày: EasyForex
Vào lúc 12 giờ 17 phút giờ Bắc Kinh ngày 18 tháng 5, giá dầu thô Brent giao dịch ở mức 111,23 đô la Mỹ/thùng.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
