Trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Hai, một cuộc khảo sát thị trường do nhóm phân tích của Societe Generale thực hiện cho thấy thông cáo kinh tế mới nhất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất vào tháng Sáu. Thông cáo của ECB tập trung vào tác động tiềm tàng của tình hình leo thang ở Trung Đông đối với nền kinh tế châu Âu, đặc biệt là giá năng lượng tăng cao, sự thay đổi trong hành vi tiết kiệm của hộ gia đình và triển vọng tăng trưởng kinh tế xấu đi.

Báo cáo chỉ ra rằng sau khi xung đột ở Trung Đông đẩy giá dầu quốc tế tăng cao, rủi ro chính mà châu Âu phải đối mặt vẫn là lạm phát, chứ không phải là suy thoái kinh tế ngắn hạn. Ngân hàng Trung ương châu Âu tin rằng tác động của việc giá năng lượng tăng cao đối với lạm phát lớn hơn đáng kể so với tác động trực tiếp của nó đối với hoạt động kinh tế. Với giá dầu quốc tế vẫn ở mức cao, thị trường lo ngại rằng rủi ro vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz có thể gây thêm áp lực lên nguồn cung năng lượng toàn cầu. Do châu Âu phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, giá dầu tăng cao sẽ trực tiếp làm tăng chi phí sản xuất cho các doanh nghiệp và chi phí sinh hoạt cho người dân.

Từ góc nhìn của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), sự gia tăng trở lại của lạm phát nhập khẩu có thể buộc ngân hàng trung ương phải duy trì chính sách tiền tệ tương đối thắt chặt. Tuy nhiên, ECB cũng cảnh báo rằng nếu niềm tin của hộ gia đình và doanh nghiệp suy giảm quá mức, rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế trong tương lai có thể tăng lên đáng kể. Tuyên bố lưu ý rằng tác động của việc giảm niềm tin người tiêu dùng đối với hoạt động kinh tế thường có độ trễ, do đó tác động đến tăng trưởng kinh tế năm 2026 có thể hạn chế, nhưng tăng trưởng kinh tế năm 2027 có thể bị cản trở nghiêm trọng hơn.

Sự suy giảm niềm tin của hộ gia đình có thể làm trì hoãn tác động đến nền kinh tế châu Âu và tạo ra áp lực tăng trưởng rõ rệt hơn vào năm 2027.

Ngân hàng Societe Generale tin rằng mối quan ngại chính của Ngân hàng Trung ương châu Âu không phải là sự suy giảm tăng trưởng ngắn hạn, mà là liệu áp lực giá cả trong lĩnh vực dịch vụ có đang gia tăng trở lại hay không. Nếu các cuộc khảo sát doanh nghiệp trong tương lai cho thấy hoạt động kinh tế chỉ giảm nhẹ nhưng chỉ số giá cả tiếp tục tăng, thì sự ủng hộ nội bộ đối với việc tăng lãi suất trong ECB có thể sẽ càng mạnh mẽ hơn.

Đặc biệt, với lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ châu Âu vẫn ở mức cao, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể sẽ tiếp tục tăng lãi suất để ổn định kỳ vọng lạm phát nếu giá năng lượng tăng tiếp tục lan sang các lĩnh vực vận tải, ăn uống và dịch vụ tiêu dùng.

Việc lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ có đang phục hồi hay không đã trở thành một chỉ báo quan trọng cần theo dõi đối với chính sách tương lai của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Hiện tại, thị trường dự đoán rộng rãi rằng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 6. Trừ khi căng thẳng ở Trung Đông giảm bớt đáng kể, các dự đoán của thị trường về việc tăng lãi suất có khả năng sẽ tiếp tục gia tăng.

Từ góc độ thị trường, kỳ vọng gia tăng về lãi suất ở châu Âu đang hỗ trợ phần nào cho đồng euro. Mặc dù tỷ giá EUR/USD gần đây chịu áp lực từ đồng đô la mạnh, nhưng nhìn chung mức giảm tương đối hạn chế do kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn từ Ngân hàng Trung ương châu Âu. Thị trường hiện đang giao dịch dựa trên giả định "cả ngân hàng trung ương châu Âu và Mỹ đều áp dụng lập trường thắt chặt". Tuy nhiên, do nền kinh tế Mỹ vẫn đang hoạt động mạnh hơn nền kinh tế châu Âu, nên lợi thế tổng thể của đồng đô la vẫn được duy trì trong thời điểm hiện tại.

Xét về mặt kỹ thuật, cặp EUR/USD hiện đang duy trì cấu trúc đi ngang, hơi giảm giá trên biểu đồ ngày. Mặc dù tỷ giá đã có những đợt điều chỉnh liên tiếp, nhưng vẫn có mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng quanh mức 1.1600. Chỉ báo RSI 14 ngày hiện đang dao động trong vùng trung lập đến giảm giá, cho thấy mặc dù động lượng giảm giá đang chiếm ưu thế, nhưng nó vẫn chưa đạt đến vùng quá bán cực độ. Chỉ báo MACD vẫn nằm dưới đường số 0, nhưng các thanh màu xanh lá cây đang dần ngắn lại, cho thấy động lượng giảm giá ngắn hạn đang suy yếu. Mức 1.1600 đã trở thành mức hỗ trợ trung hạn quan trọng đối với cặp EUR/USD.

Nếu kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tiếp tục tăng cao, tỷ giá euro/đô la có thể kiểm tra lại vùng kháng cự quanh mức 1.1700. Ngược lại, nếu đô la tiếp tục được thúc đẩy bởi dòng vốn trú ẩn an toàn, tiềm năng tăng giá của euro có thể bị hạn chế.

Trên biểu đồ 4 giờ, cặp tỷ giá euro/đô la đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu ổn định kỹ thuật trong ngắn hạn. Chỉ báo MACD đang củng cố ở mức thấp, trong khi chỉ báo RSI đang tăng dần lên khoảng 45, cho thấy đà giảm đang suy yếu. Tuy nhiên, tỷ giá vẫn nằm trong kênh giảm, vì vậy xu hướng ngắn hạn vẫn nghiêng về sự củng cố. Nếu phá vỡ vùng 1.1680-1.1700, một cấu trúc phục hồi mạnh mẽ hơn có thể hình thành.

Nhìn chung, thị trường châu Âu hiện đang đối mặt với sự cân bằng phức tạp giữa "những cú sốc năng lượng đẩy lạm phát lên cao" và "tăng trưởng kinh tế chậm lại", trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu có xu hướng ưu tiên kiểm soát rủi ro lạm phát hơn.

Tóm tắt của biên tập viên:
Bản tin kinh tế mới nhất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cho thấy giá năng lượng tăng cao do tình hình Trung Đông đang làm dấy lên nguy cơ lạm phát ở châu Âu. Trong khi niềm tin người tiêu dùng suy giảm có thể kéo giảm tăng trưởng kinh tế trong tương lai, ECB hiện đang tập trung hơn vào việc liệu áp lực giá cả trong lĩnh vực dịch vụ có lan rộng hơn nữa hay không. Từ góc độ thị trường, chừng nào giá năng lượng vẫn ở mức cao và áp lực lạm phát vẫn còn, kỳ vọng về việc ECB tăng lãi suất vào tháng 6 khó có thể giảm đáng kể. Tuy nhiên, môi trường lãi suất cao cũng có thể làm tăng áp lực lên tăng trưởng kinh tế châu Âu trong tương lai. Trong thời gian tới, thị trường sẽ tập trung vào lạm phát dịch vụ châu Âu, các chỉ số về môi trường kinh doanh và những diễn biến ở Trung Đông.