Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng vọt đã gây áp lực lên giá vàng và bạc, trong khi các cuộc đàm phán về eo biển Hormuz đóng vai trò như một lớp đệm cho giá dầu.
2026-05-20 00:01:33
Vào thứ Ba (ngày 19 tháng 5), giá vàng và bạc giao ngay đã giảm trong phiên giao dịch tại Mỹ. Giá vàng giao ngay ở mức 4.501,24 USD/ounce, giảm 1,42%. Giá bạc giao ngay ở mức 74,276 USD/ounce, giảm 4,33%. Bạc có đặc tính công nghiệp, và giá của nó nhạy cảm hơn với sự bi quan về kinh tế vĩ mô. Hệ số beta cao hơn của nó càng làm trầm trọng thêm sự sụt giảm khi tâm lý chấp nhận rủi ro suy yếu.
Đồng đô la mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tiến gần mức 4,6% tiếp tục gây áp lực lên kim loại quý. Giá vàng chạm mức thấp nhất kể từ ngày 30 tháng 3; bạc giảm mạnh hơn nữa, với đặc tính công nghiệp của nó làm tăng thêm sự biến động giảm giá. Trong khi đó, việc ông Trump đình chỉ các kế hoạch quân sự chống lại Iran khiến giá dầu giảm nhẹ, nhưng việc phong tỏa tuyến đường qua eo biển Hormuz vẫn không thay đổi.
Hai tín hiệu tương tác
Logic định giá hiện tại trên thị trường kim loại quý đang bị chi phối bởi hai lực lượng đối lập. Một mặt, căng thẳng ở eo biển Hormuz vẫn chưa được giải quyết, và phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn. Mặt khác, diễn biến thị trường trái phiếu đã trở thành điểm tựa chính cho giao dịch trong ngày. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức khoảng 4,6%, gần mức cao nhất trong một năm, liên tục đẩy chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời lên cao. Chỉ số đô la Mỹ đã phục hồi lên khoảng 99,33, gần mức cao nhất trong một tháng, gây thêm áp lực lên giá kim loại được định giá bằng các loại tiền tệ quốc tế.
Ông Trump đình chỉ các cuộc tấn công, mở ra cơ hội đàm phán.
Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Hai tuyên bố rằng, theo yêu cầu của một số nhà lãnh đạo vùng Vịnh, ông sẽ tạm dừng các cuộc tấn công quân sự theo kế hoạch nhằm vào Iran để tạo điều kiện cho các cuộc đàm phán ngoại giao. Trong một bài đăng trên Truth Social, ông cho biết tiến trình đàm phán hiện tại có thể dẫn đến một thỏa thuận có lợi cho cả Mỹ và Trung Đông, với mục tiêu cốt lõi là đảm bảo rằng "Iran không thể sở hữu vũ khí hạt nhân". Ông cũng cảnh báo rằng nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, quân đội Mỹ sẵn sàng phát động một "cuộc tấn công toàn diện, quy mô lớn".
Kết quả là, giá dầu đã giảm nhẹ so với mức cao nhất, với giá dầu WTI ở mức khoảng 103,97 USD/thùng và Brent ở mức khoảng 111,15 USD/thùng. Tuy nhiên, tình trạng tắc nghẽn thực tế khi đi qua eo biển Hormuz vẫn không thay đổi, và giá hai loại dầu chuẩn vẫn duy trì ở mức trên 100 USD và 110 USD. Tranh cãi xung quanh chương trình hạt nhân của Iran đã khiến triển vọng đàm phán trở nên không chắc chắn, và các nhà đầu tư nhìn chung thận trọng về khả năng đạt được một thỏa thuận lâu dài.
Tình hình này tạo ra con dao hai lưỡi đối với vàng: rủi ro địa chính trị thúc đẩy nhu cầu mua vào như một tài sản an toàn, nhưng giá năng lượng tăng cao đang đẩy kỳ vọng lạm phát lên, từ đó làm tăng lợi suất trái phiếu, tạo thêm áp lực giảm giá. Mặc dù sự bất ổn địa chính trị thường có lợi cho vàng, nhưng giá vàng đã giảm gần 15% kể từ khi cuộc xung đột này bùng nổ.
Áp lực lạm phát làm gia tăng kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
Giá dầu tăng cao đã đẩy lạm phát lên ở các nền kinh tế lớn, dẫn đến đợt bán tháo ồ ạt trên thị trường trái phiếu và sự tăng mạnh lợi suất trái phiếu chính phủ. Điều này đã làm gia tăng áp lực chính sách lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng xác suất Fed tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay, tăng đáng kể so với mức 35% một tuần trước. Lập trường cứng rắn của Fed và sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán hạt nhân Iran đã cùng nhau hỗ trợ đồng đô la Mỹ, làm tăng thêm chi phí vàng đối với người mua nước ngoài và hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.
Phân tích kỹ thuật: Giá vàng đang chịu áp lực điều chỉnh.
(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)
Trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng đã phá vỡ xuống dưới các đường trung bình động đơn giản 50 ngày và 100 ngày (khoảng 4705 USD và 4793 USD), nơi lực bán đang tạo ra sức cản đáng kể. Chỉ số RSI ở mức khoảng 40, cho thấy đà giảm nhưng chưa chạm vùng quá bán. Chỉ số ADX hàng ngày của vàng hiện đang trong xu hướng giảm rõ rệt, với sức mạnh xu hướng "trung bình đến mạnh" (ADX = 31,52, chưa vượt qua mức quá mua 50, cho thấy tiềm năng giảm giá hơn nữa). Mặc dù chịu áp lực từ các đường trung bình động ngắn hạn, đường trung bình động 200 ngày vẫn đang cung cấp hỗ trợ xu hướng dài hạn quanh mức 4358 USD, và cấu trúc tăng giá tổng thể vẫn được duy trì.
Các mức kháng cự chính nằm ở $4,540 và $4,572. Nếu giá vượt qua được các mức này và duy trì ổn định, mục tiêu tiếp theo sẽ là $4,600 và thậm chí là $4,629. Mức hỗ trợ ban đầu được thấy ở $4,481. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, mục tiêu tiếp theo sẽ là $4,400 và đường trung bình động 200 ngày ở mức $4,358.
Phân tích kỹ thuật: Bạc đang chịu áp lực ngắn hạn.
(Nguồn biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày: EasyTrade)
Triển vọng kỹ thuật của bạc cũng khá yếu. Phe mua cần phục hồi mức $76.28 để mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa, với mức kháng cự mạnh hơn ở $77.56. Nếu vượt qua mức này, mục tiêu sẽ là phạm vi $78-$79.82. Mức hỗ trợ ban đầu được thấy ở $75.21, với mức tâm lý $75 tạo thành tuyến phòng thủ thứ hai. Nếu tiếp tục phá vỡ mức này, mức hỗ trợ sâu hơn ở $73.86 sẽ được nâng lên.
Tiêu điểm hôm nay
Dữ liệu về doanh số bán nhà chờ xử lý sẽ được công bố lúc 10:00 sáng giờ ET vào thứ Ba, và thị trường sẽ sử dụng dữ liệu này để đánh giá xu hướng nhu cầu nội địa của Mỹ. Các sự kiện quan trọng khác trong tuần này bao gồm: biên bản cuộc họp của FOMC vào thứ Tư, chỉ số PMI sơ bộ tháng 5 vào thứ Năm và Khảo sát Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan vào thứ Sáu. Tiến triển trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran và hoạt động vận chuyển dầu bằng tàu chở dầu ở eo biển Hormuz sẽ tiếp tục là những biến số quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý trên thị trường kim loại quý, năng lượng và trái phiếu.
Đồng đô la mạnh hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tiến gần mức 4,6% tiếp tục gây áp lực lên kim loại quý. Giá vàng chạm mức thấp nhất kể từ ngày 30 tháng 3; bạc giảm mạnh hơn nữa, với đặc tính công nghiệp của nó làm tăng thêm sự biến động giảm giá. Trong khi đó, việc ông Trump đình chỉ các kế hoạch quân sự chống lại Iran khiến giá dầu giảm nhẹ, nhưng việc phong tỏa tuyến đường qua eo biển Hormuz vẫn không thay đổi.
Hai tín hiệu tương tác
Logic định giá hiện tại trên thị trường kim loại quý đang bị chi phối bởi hai lực lượng đối lập. Một mặt, căng thẳng ở eo biển Hormuz vẫn chưa được giải quyết, và phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị tiếp tục hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn. Mặt khác, diễn biến thị trường trái phiếu đã trở thành điểm tựa chính cho giao dịch trong ngày. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức khoảng 4,6%, gần mức cao nhất trong một năm, liên tục đẩy chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời lên cao. Chỉ số đô la Mỹ đã phục hồi lên khoảng 99,33, gần mức cao nhất trong một tháng, gây thêm áp lực lên giá kim loại được định giá bằng các loại tiền tệ quốc tế.
Ông Trump đình chỉ các cuộc tấn công, mở ra cơ hội đàm phán.
Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Hai tuyên bố rằng, theo yêu cầu của một số nhà lãnh đạo vùng Vịnh, ông sẽ tạm dừng các cuộc tấn công quân sự theo kế hoạch nhằm vào Iran để tạo điều kiện cho các cuộc đàm phán ngoại giao. Trong một bài đăng trên Truth Social, ông cho biết tiến trình đàm phán hiện tại có thể dẫn đến một thỏa thuận có lợi cho cả Mỹ và Trung Đông, với mục tiêu cốt lõi là đảm bảo rằng "Iran không thể sở hữu vũ khí hạt nhân". Ông cũng cảnh báo rằng nếu các cuộc đàm phán đổ vỡ, quân đội Mỹ sẵn sàng phát động một "cuộc tấn công toàn diện, quy mô lớn".
Kết quả là, giá dầu đã giảm nhẹ so với mức cao nhất, với giá dầu WTI ở mức khoảng 103,97 USD/thùng và Brent ở mức khoảng 111,15 USD/thùng. Tuy nhiên, tình trạng tắc nghẽn thực tế khi đi qua eo biển Hormuz vẫn không thay đổi, và giá hai loại dầu chuẩn vẫn duy trì ở mức trên 100 USD và 110 USD. Tranh cãi xung quanh chương trình hạt nhân của Iran đã khiến triển vọng đàm phán trở nên không chắc chắn, và các nhà đầu tư nhìn chung thận trọng về khả năng đạt được một thỏa thuận lâu dài.
Tình hình này tạo ra con dao hai lưỡi đối với vàng: rủi ro địa chính trị thúc đẩy nhu cầu mua vào như một tài sản an toàn, nhưng giá năng lượng tăng cao đang đẩy kỳ vọng lạm phát lên, từ đó làm tăng lợi suất trái phiếu, tạo thêm áp lực giảm giá. Mặc dù sự bất ổn địa chính trị thường có lợi cho vàng, nhưng giá vàng đã giảm gần 15% kể từ khi cuộc xung đột này bùng nổ.
Áp lực lạm phát làm gia tăng kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
Giá dầu tăng cao đã đẩy lạm phát lên ở các nền kinh tế lớn, dẫn đến đợt bán tháo ồ ạt trên thị trường trái phiếu và sự tăng mạnh lợi suất trái phiếu chính phủ. Điều này đã làm gia tăng áp lực chính sách lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng xác suất Fed tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay, tăng đáng kể so với mức 35% một tuần trước. Lập trường cứng rắn của Fed và sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán hạt nhân Iran đã cùng nhau hỗ trợ đồng đô la Mỹ, làm tăng thêm chi phí vàng đối với người mua nước ngoài và hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng.
Phân tích kỹ thuật: Giá vàng đang chịu áp lực điều chỉnh.
(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: FX678)
Trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng đã phá vỡ xuống dưới các đường trung bình động đơn giản 50 ngày và 100 ngày (khoảng 4705 USD và 4793 USD), nơi lực bán đang tạo ra sức cản đáng kể. Chỉ số RSI ở mức khoảng 40, cho thấy đà giảm nhưng chưa chạm vùng quá bán. Chỉ số ADX hàng ngày của vàng hiện đang trong xu hướng giảm rõ rệt, với sức mạnh xu hướng "trung bình đến mạnh" (ADX = 31,52, chưa vượt qua mức quá mua 50, cho thấy tiềm năng giảm giá hơn nữa). Mặc dù chịu áp lực từ các đường trung bình động ngắn hạn, đường trung bình động 200 ngày vẫn đang cung cấp hỗ trợ xu hướng dài hạn quanh mức 4358 USD, và cấu trúc tăng giá tổng thể vẫn được duy trì.
Các mức kháng cự chính nằm ở $4,540 và $4,572. Nếu giá vượt qua được các mức này và duy trì ổn định, mục tiêu tiếp theo sẽ là $4,600 và thậm chí là $4,629. Mức hỗ trợ ban đầu được thấy ở $4,481. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức này, mục tiêu tiếp theo sẽ là $4,400 và đường trung bình động 200 ngày ở mức $4,358.
Phân tích kỹ thuật: Bạc đang chịu áp lực ngắn hạn.
(Nguồn biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày: EasyTrade)
Triển vọng kỹ thuật của bạc cũng khá yếu. Phe mua cần phục hồi mức $76.28 để mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa, với mức kháng cự mạnh hơn ở $77.56. Nếu vượt qua mức này, mục tiêu sẽ là phạm vi $78-$79.82. Mức hỗ trợ ban đầu được thấy ở $75.21, với mức tâm lý $75 tạo thành tuyến phòng thủ thứ hai. Nếu tiếp tục phá vỡ mức này, mức hỗ trợ sâu hơn ở $73.86 sẽ được nâng lên.
Tiêu điểm hôm nay
Dữ liệu về doanh số bán nhà chờ xử lý sẽ được công bố lúc 10:00 sáng giờ ET vào thứ Ba, và thị trường sẽ sử dụng dữ liệu này để đánh giá xu hướng nhu cầu nội địa của Mỹ. Các sự kiện quan trọng khác trong tuần này bao gồm: biên bản cuộc họp của FOMC vào thứ Tư, chỉ số PMI sơ bộ tháng 5 vào thứ Năm và Khảo sát Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan vào thứ Sáu. Tiến triển trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran và hoạt động vận chuyển dầu bằng tàu chở dầu ở eo biển Hormuz sẽ tiếp tục là những biến số quan trọng ảnh hưởng đến tâm lý trên thị trường kim loại quý, năng lượng và trái phiếu.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
