Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm nhẹ vào thứ Tư (20/5) sau đợt bán tháo mạnh trên thị trường trái phiếu, do những lo ngại về lạm phát tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 0,34% xuống còn 4,65%. Hôm thứ Ba, mức này đã chạm mốc 4,682%, mức cao kỷ lục kể từ tháng 1 năm 2025. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm giảm khoảng 0,15% xuống còn 5,17%. Hôm thứ Ba, mức này đã tăng lên 5,197%, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2007. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm, nhạy cảm hơn với những thay đổi lãi suất ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang, giảm 0,49% xuống còn 4,106%.

Trọng tâm thị trường: Rủi ro leo thang xung đột ở Trung Đông và tác động của nó đến lạm phát và chính sách tiền tệ.

Các nhà giao dịch đang cân nhắc khả năng leo thang xung đột ở Trung Đông, tác động lâu dài của nó đến giá cả, và cách những diễn biến này sẽ định hình chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác. Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) diễn ra vào ngày 27-28 tháng 4 sẽ được công bố vào cuối ngày thứ Tư. Tại cuộc họp này, Fed giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5% đến 3,75%, nhưng quyết định này đã gây ra sự chia rẽ nghiêm trọng nhất trong FOMC trong hơn 30 năm, với tỷ lệ phiếu bầu 8-4 nghiêng về ủy ban thiết lập lãi suất.

Quan điểm của giới chuyên gia: HSBC cho rằng trái phiếu kho bạc Mỹ đã bước vào "vùng nguy hiểm", với lạm phát dai dẳng gây rủi ro cho các tài sản rủi ro.

Trong một báo cáo hôm thứ Ba, các chiến lược gia của HSBC cho biết trái phiếu kho bạc Mỹ đã bước vào “vùng nguy hiểm” và cảnh báo rằng lạm phát dai dẳng và kỳ vọng lãi suất thắt chặt có thể bắt đầu gây áp lực lên các tài sản rủi ro nói chung.

Citigroup chỉ ra rằng trọng tâm mới trên thị trường trái phiếu đã chuyển sang mức 5,5%, khiến ngưỡng 5% được coi là mức đáy trước đây gần như vô nghĩa. Các chiến lược gia của Citigroup thẳng thắn tuyên bố rằng "thị trường đã đánh giá thấp rủi ro Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất bắt đầu từ năm nay". Đồng thời, Citigroup nhận thấy "sự gia tăng đáng kể rủi ro bán khống mới" trong năm ngày qua, với các vị thế bán khống hiện tại ở mức cao cả về mặt chiến thuật và cấu trúc.

Giá dầu giảm, và kỳ vọng về một thỏa thuận ngừng bắn tăng lên.

Giá dầu giảm 1% vào thứ Tư sau khi Tổng thống Mỹ Trump nhắc lại rằng cuộc xung đột với Iran sẽ kết thúc "sớm".

Trước đó, Phó Tổng thống Mỹ Vance tuyên bố rằng các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đã có tiến triển và cả hai bên đều không muốn nối lại hành động quân sự. Tối thứ Ba, ông Trump nói với các thành viên Quốc hội rằng cuộc xung đột sẽ nhanh chóng kết thúc, nhưng ông cũng nói rằng ông chỉ còn cách lệnh tấn công một giờ nữa trước khi hành động này bị hoãn lại.

Tình trạng "lo lắng" trên thị trường trái phiếu vẫn tiếp diễn.

Dữ liệu kinh tế dự kiến được công bố vào thứ Tư bao gồm lãi suất trung bình mới nhất cho các khoản vay thế chấp cố định 30 năm từ Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp (Mortgage Bankers Association) cho tuần kết thúc ngày 15 tháng 5. Brin Jones, người đứng đầu bộ phận trái phiếu tại Rathbones, cho biết thị trường trái phiếu toàn cầu hiện đang phản ánh rủi ro lạm phát "đáng kể" do chi phí vay toàn cầu vẫn ở mức cao.

Ông Jones phát biểu hôm thứ Tư: "Nếu xung đột tiếp diễn thêm vài tháng nữa, áp lực lãi suất và lạm phát rõ ràng sẽ tiếp tục gia tăng. Tất nhiên, nếu tình hình dịu bớt, lãi suất sẽ giảm nhanh chóng."

Thị trường trái phiếu đang bị giằng co giữa nỗi lo lạm phát và hy vọng về địa chính trị, với lợi suất biến động ở mức cao trong ngắn hạn.

Tóm lại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tạm thời giảm nhẹ sau đợt bán tháo mạnh, nhưng thị trường vẫn đang phản ánh rủi ro lạm phát đáng kể. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 30 năm vẫn duy trì ở mức khoảng 4,65% và 5,17%, tương ứng, ở mức cao nhất trong nhiều năm.

Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang để đánh giá mức độ bất đồng chính sách nội bộ. Các tổ chức như Rathbones tin rằng thị trường trái phiếu toàn cầu đã bước vào giai đoạn rất nhạy cảm với lạm phát, và hướng đi tiếp theo của lợi suất sẽ phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến của cuộc xung đột ở Trung Đông.