อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในวันพุธ (20 พฤษภาคม) หลังจากตลาดพันธบัตรมีการเทขายอย่างรุนแรง โดยความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อยังคงส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลง 0.34% เหลือ 4.65% เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา แตะระดับสูงสุดที่ 4.682% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ลดลงประมาณ 0.15% เหลือ 5.17% เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา แตะระดับสูงสุดที่ 5.197% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2007 ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ มากกว่า ลดลง 0.49% เหลือ 4.106%

จุดสนใจของตลาด: ความเสี่ยงของการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งในตะวันออกกลางและผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน

นักลงทุนกำลังพิจารณาถึงความเป็นไปได้ที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจทวีความรุนแรงขึ้น ผลกระทบระยะยาวต่อราคา และว่าการพัฒนาเหล่านี้จะส่งผลต่อแนวนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางอื่นๆ อย่างไร รายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ที่จัดขึ้นเมื่อวันที่ 27-28 เมษายน จะถูกเผยแพร่ในวันพุธนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นไว้ที่ 3.5% ถึง 3.75% ในการประชุมครั้งนี้ แต่การตัดสินใจดังกล่าวได้ก่อให้เกิดความแตกแยกอย่างรุนแรงที่สุดภายใน FOMC ในรอบกว่า 30 ปี โดยคณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยมีความเห็นแตกออกเป็น 8 ต่อ 4 เสียง

มุมมองจากสถาบันการเงิน: HSBC กล่าวว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เข้าสู่ "เขตอันตราย" แล้ว โดยอัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัวเป็นความเสี่ยงต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง

ในรายงานเมื่อวันอังคาร นักกลยุทธ์ของ HSBC กล่าวว่า พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ “เขตอันตราย” แล้ว และเตือนว่าอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูงและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดอาจเริ่มสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง

Citigroup ชี้ให้เห็นว่า จุดสนใจใหม่ในตลาดพันธบัตรได้เปลี่ยนไปอยู่ที่ 5.5% ทำให้เกณฑ์ 5% ที่เคยใช้เป็นเกณฑ์ในการหาโอกาสซื้อพันธบัตรราคาต่ำนั้นแทบจะไม่มีความหมายอีกต่อไป นักกลยุทธ์ของ Citigroup กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "ตลาดประเมินความเสี่ยงที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเริ่มตั้งแต่ปีนี้ต่ำเกินไป" ในขณะเดียวกัน Citigroup สังเกตเห็น "ความเสี่ยงจากการขายชอร์ตเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ" ในช่วงห้าวันที่ผ่านมา โดยสถานะชอร์ตในปัจจุบันอยู่ในระดับสูงทั้งในเชิงกลยุทธ์และเชิงโครงสร้าง

ราคาน้ำมันลดลง และความคาดหวังเกี่ยวกับการหยุดยิงก็เพิ่มสูงขึ้น

ราคาน้ำมันลดลง 1% ในวันพุธ หลังจากประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ย้ำว่าความขัดแย้งกับอิหร่านจะยุติลง "ในไม่ช้า"

ก่อนหน้านี้ รองประธานาธิบดีสหรัฐฯ แวนซ์ กล่าวว่าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านมีความคืบหน้า และทั้งสองฝ่ายไม่ต้องการกลับมาใช้ปฏิบัติการทางทหารอีก เมื่อเย็นวันอังคารที่ผ่านมา ทรัมป์กล่าวกับสมาชิกสภาคองเกรสว่าความขัดแย้งจะยุติลงอย่างรวดเร็ว แต่เขาก็กล่าวด้วยว่า เขาเหลือเวลาอีกเพียงหนึ่งชั่วโมงก็จะสั่งโจมตีแล้ว แต่การกระทำดังกล่าวถูกเลื่อนออกไป

ความวิตกกังวลในตลาดพันธบัตรยังคงดำเนินต่อไป

ข้อมูลเศรษฐกิจที่คาดว่าจะเปิดเผยในวันพุธนี้ ได้แก่ อัตราเฉลี่ยล่าสุดสำหรับสินเชื่อบ้านแบบคงที่ 30 ปี จากสมาคมนายธนาคารสินเชื่อบ้าน (Mortgage Bankers Association) สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 15 พฤษภาคม บริน โจนส์ หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของ Rathbones กล่าวว่า ตลาดพันธบัตรทั่วโลกกำลังประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ "สำคัญ" เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมทั่วโลกยังคงอยู่ในระดับสูง

โจนส์กล่าวเมื่อวันพุธว่า "หากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไปอีกหลายเดือน แรงกดดันด้านผลตอบแทนและเงินเฟ้อก็จะเพิ่มสูงขึ้นอย่างแน่นอน และหากสถานการณ์คลี่คลายลง ผลตอบแทนก็จะลดลงอย่างรวดเร็ว"

ตลาดพันธบัตรกำลังเผชิญกับความขัดแย้งระหว่างความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและความหวังในด้านภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนผันผวนอยู่ในระดับสูงในระยะสั้น

โดยสรุปแล้ว ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงเล็กน้อยชั่วคราวหลังจากมีการเทขายอย่างรุนแรง แต่ตลาดยังคงประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อไว้สูง ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปี ยังคงอยู่ที่ประมาณ 4.65% และ 5.17% ตามลำดับ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายปี

นักลงทุนกำลังจับตาดูรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินขอบเขตของความขัดแย้งภายในด้านนโยบาย สถาบันต่างๆ เช่น Rathbones เชื่อว่าตลาดพันธบัตรโลกได้เข้าสู่ช่วงที่อ่อนไหวต่ออัตราเงินเฟ้ออย่างมาก และทิศทางของผลตอบแทนพันธบัตรในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาของความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นอย่างมาก