Giá vàng quốc tế duy trì ở mức dao động trong biên độ hẹp trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, với tỷ giá XAU/USD giao dịch quanh mức 4.560 USD, khi thị trường bước vào giai đoạn chờ đợi và quan sát thận trọng. Các nhà đầu tư tiếp tục tập trung vào các cuộc đàm phán hòa bình bế tắc giữa Mỹ và Iran, đồng thời theo dõi sát sao lập trường mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang về lộ trình lãi suất trong tương lai. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và kỳ vọng lãi suất cao, thị trường vàng hiện đang trải qua một cuộc giằng co định hướng trong ngắn hạn.

Tổng thống Mỹ Trump hôm thứ Tư tuyên bố rằng các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đã bước vào "giai đoạn cuối cùng", điều mà thị trường ban đầu hiểu là khả năng đạt được thỏa thuận, làm tăng tâm lý chấp nhận rủi ro trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, ông Trump cũng nhấn mạnh rằng nếu Iran không chấp nhận các điều khoản, Mỹ sẽ nối lại hành động quân sự trong những ngày tới. Tuyên bố mâu thuẫn này đã gây ra sự biến động nhanh chóng trong tâm lý né tránh rủi ro của thị trường, khi các nhà đầu tư đánh giá lại những rủi ro tiềm tàng đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu từ căng thẳng leo thang ở Trung Đông.

Mối quan ngại chính của thị trường vẫn là eo biển Hormuz. Eo biển này đảm nhiệm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô bằng đường biển toàn cầu ; sự gián đoạn có thể đẩy giá dầu quốc tế lên cao hơn nữa và làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát toàn cầu. Vì vàng thường được coi là tài sản quan trọng để phòng ngừa rủi ro địa chính trị và lạm phát, sự bất ổn xung quanh Trung Đông tiếp tục tạo ra mức giá sàn cho vàng.

David Megel, người đứng đầu bộ phận giao dịch kim loại tại High Ridge Futures, cho biết nếu xung đột ở Trung Đông có dấu hiệu giảm bớt, hoặc nếu eo biển Hormuz mở cửa trở lại trong điều kiện ổn định, thị trường sẽ kỳ vọng lãi suất toàn cầu giảm dần, điều này sẽ có lợi cho thị trường vàng về lâu dài. Tuy nhiên, cho đến khi tình hình trở nên rõ ràng hơn, nhu cầu trú ẩn an toàn có thể tiếp tục thúc đẩy dòng vốn đổ vào lĩnh vực kim loại quý.

Trong khi đó, biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 4, được Cục Dự trữ Liên bang công bố, đã trở thành một yếu tố quan trọng khác tác động đến thị trường. Biên bản cho thấy hầu hết các quan chức Fed đều lo ngại về việc lạm phát tiếp tục duy trì ở mức trên 2% và tin rằng nếu áp lực giá cả tiếp tục tăng, Fed có thể cần phải xem xét lại lộ trình lãi suất của mình. Tuyên bố này đã củng cố đáng kể kỳ vọng của thị trường rằng "lãi suất cao sẽ được duy trì trong thời gian dài hơn".

Biên bản cuộc họp cũng chỉ ra rằng xung đột ở Trung Đông đã dẫn đến giá năng lượng tăng cao, làm trầm trọng thêm rủi ro lạm phát tại Hoa Kỳ. Tại cuộc họp chính sách tháng 4, Cục Dự trữ Liên bang đã quyết định duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5%-3,75% , nhưng các quan chức tỏ ra thận trọng hơn đáng kể về xu hướng lạm phát trong tương lai. Kết quả là, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao và chỉ số đô la Mỹ nhìn chung vẫn mạnh, gây áp lực giảm giá đối với vàng.

Từ góc độ tâm lý thị trường, vàng hiện đang ở trong môi trường điển hình "chịu ảnh hưởng bởi hai yếu tố". Một mặt, rủi ro địa chính trị và nhu cầu trú ẩn an toàn đang hỗ trợ giá vàng ở mức cao; mặt khác, lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang và lợi suất thực tăng cao của Mỹ đang hạn chế đà tăng nhanh hơn nữa của giá vàng. Do đó, các nhà đầu tư đang chờ đợi thêm dữ liệu kinh tế và sự rõ ràng hơn về tình hình ở Trung Đông.

Hiện tại, thị trường đang tập trung vào kết quả sơ bộ của Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) tháng 5 của Mỹ do Markit công bố vào tối thứ Năm. Nếu dữ liệu cho thấy hoạt động kinh tế Mỹ tiếp tục phục hồi, thị trường có thể giảm bớt kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, từ đó đẩy đồng đô la lên cao và kìm hãm hiệu suất ngắn hạn của vàng. Ngược lại, nếu dữ liệu PMI cho thấy sự suy giảm đáng kể, điều này có thể làm dấy lên kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, từ đó đẩy giá vàng trở lại mức cao gần đây.

Xét về mặt kỹ thuật, cấu trúc biểu đồ hàng ngày của vàng cho thấy xu hướng tăng rõ rệt. Giá vàng gần đây đã duy trì trên mốc 4.500 USD, cho thấy sức mua mạnh trong trung và dài hạn. Mức kháng cự ban đầu hiện tại nằm quanh mức 4.580 USD ; nếu vượt qua được khu vực này, giá có thể tiếp tục kiểm tra mức 4.600 USD. Mức hỗ trợ quan trọng nằm ở 4.480 USD và 4.450 USD; miễn là giá duy trì trên phạm vi này, xu hướng tăng trung và dài hạn vẫn được giữ vững.

Biểu đồ 4 giờ cho thấy vàng gần đây đã bước vào giai đoạn tích lũy ở mức cao. Các đường trung bình động ngắn hạn đang dần đi ngang, và động lượng của chỉ báo MACD đã chậm lại, cho thấy đà tăng giá ngắn hạn đã hạ nhiệt. Tuy nhiên, chỉ báo RSI vẫn duy trì trên 50, cho thấy thị trường nói chung vẫn đang trong xu hướng tăng. Nếu tình hình ở Trung Đông xấu đi hơn nữa, giá vàng có thể bứt phá trở lại; tuy nhiên, nếu dữ liệu kinh tế của Mỹ mạnh mẽ và thị trường tiếp tục đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao, giá vàng có thể chịu áp lực điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn.

Nhìn chung, logic cốt lõi của thị trường vàng hiện nay vẫn xoay quanh "rủi ro địa chính trị" và "đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang". Trước khi tâm lý ngại rủi ro toàn cầu giảm đáng kể, mức hỗ trợ cho vàng dự kiến sẽ vẫn tương đối vững chắc. Tuy nhiên, môi trường lãi suất cao cũng đồng nghĩa với việc giá vàng khó có thể tăng vọt nhanh chóng và một chiều trong ngắn hạn.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường vàng hiện đang trong giai đoạn nhạy cảm ở mức cao, với sự tương tác rõ ràng giữa sự bất ổn ở Trung Đông và kỳ vọng về chính sách tiền tệ cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Rủi ro từ eo biển Hormuz tiếp tục củng cố mối lo ngại của thị trường về nguồn cung năng lượng và lạm phát toàn cầu, tạo ra sự hỗ trợ trú ẩn an toàn dài hạn cho vàng. Tuy nhiên, biên bản cuộc họp của Fed cho thấy các quan chức vẫn rất cảnh giác về lạm phát, và môi trường lãi suất cao có thể kéo dài hơn nữa, do đó hạn chế tiềm năng tăng giá hơn nữa của vàng. Trong thời gian tới, thị trường cần tập trung vào những thay đổi trong dữ liệu kinh tế của Mỹ, sự phát triển của tình hình Trung Đông và các tuyên bố tiếp theo từ các quan chức Fed. Nếu nền kinh tế Mỹ bắt đầu chậm lại trong khi rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao, vàng dự kiến sẽ kiểm tra lại mức cao lịch sử; tuy nhiên, nếu nền kinh tế Mỹ tiếp tục cho thấy sự phục hồi và Fed duy trì lập trường cứng rắn, vàng có thể bước vào giai đoạn biến động mạnh ở mức cao.