Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran cho thấy cả "những dấu hiệu lạc quan" và "tình trạng bế tắc thực chất", khiến đồng đô la Mỹ giảm giá so với đồng yên Nhật trước khi phục hồi.
2026-05-25 16:27:20
Ngày thứ Hai (25 tháng 5), đồng đô la mở cửa thấp hơn so với đồng yên và thu hút các nhà đầu tư mua vào, hiện đang giao dịch quanh mức 159,00 ở mức 158,98. Những diễn biến cuối tuần qua liên quan đến tình hình Mỹ - Iran đã làm dấy lên hy vọng về một thỏa thuận chấm dứt cuộc xung đột kéo dài gần ba tháng, củng cố niềm tin của nhà đầu tư và làm suy yếu vị thế tiền tệ dự trữ của đồng đô la.
Tuy nhiên, Hoa Kỳ và Iran vẫn bất đồng sâu sắc về các vấn đề then chốt như việc phong tỏa eo biển Hormuz và chương trình hạt nhân của Tehran. Vấn đề hạt nhân chắc chắn là trở ngại lớn nhất đối với các cuộc đàm phán. Hoa Kỳ luôn kiên định với nguyên tắc cốt lõi của "các hành động nhằm bãi bỏ quy định", yêu cầu Iran trước tiên phải nhượng bộ đáng kể, cam kết rõ ràng không bao giờ tìm kiếm vũ khí hạt nhân và đàm phán về việc đình chỉ các hoạt động làm giàu uranium và chuyển giao kho dự trữ uranium làm giàu cao của mình. Mục tiêu cuối cùng của Hoa Kỳ là thu mua và phá hủy kho dự trữ uranium làm giàu cao của Iran. Tuy nhiên, Iran đã có lập trường cứng rắn, tuyên bố rõ ràng rằng vòng ghi nhớ này không liên quan đến vấn đề hạt nhân và các cuộc đàm phán liên quan sẽ bị hoãn lại cho đến khi tất cả các cuộc giao tranh trên mọi mặt trận kết thúc và Hoa Kỳ thực hiện đáng kể các cam kết của mình. Lãnh đạo tối cao của Iran, Khamenei, đã chỉ thị rõ ràng rằng kho dự trữ uranium làm giàu cao không được phép vận chuyển ra khỏi đất nước, coi đó là "tài sản chiến lược quan trọng" đối với an ninh quốc gia.
Trong khi đó, có những khác biệt cơ bản trong các tuyên bố của hai bên về việc kiểm soát eo biển Hormuz. Trước đây, ông Trump tuyên bố rằng một thỏa thuận sẽ thúc đẩy "việc mở cửa eo biển Hormuz", nhưng Iran nhấn mạnh rằng ngay cả khi đạt được thỏa thuận, eo biển vẫn sẽ nằm dưới sự kiểm soát của Iran, và việc chỉ khôi phục số lượng tàu thuyền có thể đi qua eo biển như trước chiến tranh không có nghĩa là quay trở lại tình trạng tự do đi lại hoàn toàn như trước chiến tranh. Iran đã thành lập "Cơ quan quản lý eo biển vùng Vịnh Ba Tư", yêu cầu các tàu thuyền đi qua phải phối hợp với Iran, và đang xem xét việc thiết lập một cơ chế thu phí thường trực. Ngoại trưởng Mỹ Rubio đã cảnh báo rõ ràng rằng nếu Iran khăng khăng đòi hệ thống thu phí, thì một thỏa thuận ngoại giao sẽ "không thể đạt được".
Tổng thống Mỹ Trump hôm Chủ nhật cho biết ông đã nói với các đại diện của Mỹ không nên vội vàng đạt được bất kỳ thỏa thuận nào với Iran. Ông đăng trên mạng xã hội rằng lệnh cấm vận đối với Iran sẽ vẫn được duy trì cho đến khi một thỏa thuận được đạt được, chứng nhận và ký kết, nhấn mạnh rằng "cả hai bên phải kiên nhẫn và làm mọi việc đúng đắn". Sau đó, ông Trump nói thêm rằng thỏa thuận Mỹ-Iran "thậm chí còn chưa được đàm phán hoàn toàn", tuyên bố, "Tôi sẽ không ký một thỏa thuận tồi". Các quan chức Nhà Trắng sau đó cho biết Mỹ và Iran "vẫn còn vài ngày nữa" mới ký được thỏa thuận, và thỏa thuận này vẫn cần sự chấp thuận của Lãnh tụ tối cao của Iran, Khamenei. Điều này đã làm gia tăng rủi ro địa chính trị, làm giảm sự hưng phấn của thị trường, và cũng có nghĩa là bất kỳ thông tin nào về một "thỏa thuận sắp xảy ra" đều có thể bị chứng minh là sai bất cứ lúc nào.
Các nhà giao dịch gần như đã tính toán đầy đủ vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản vào đầu năm 2027, điều này sẽ giúp hạn chế sự suy giảm hơn nữa của đồng đô la. Yếu tố chính thúc đẩy sự thay đổi kỳ vọng này là "sự chuyển hướng cứng rắn" đột ngột của Waller, sau khi trước đó ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, tuyên bố rõ ràng rằng "không thể loại trừ khả năng tăng lãi suất trong tương lai". Barclays, Huatai Securities và các tổ chức khác tin rằng chừng nào lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao (lợi suất trái phiếu 10 năm dao động giữa 4,5% và 4,7%), chênh lệch lãi suất của các tài sản bằng đô la sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn chảy vào, tạo ra một mức sàn cho đồng đô la.
Trong khi đó, những lo ngại của nhà đầu tư về rủi ro kinh tế do gián đoạn nguồn cung năng lượng kéo dài đã làm suy yếu đồng yên và đẩy tỷ giá đô la/yên tăng cao. Nhật Bản nhập khẩu khoảng 95% lượng dầu từ Trung Đông, và nhập khẩu dầu thô trong tháng 4 đã giảm mạnh 67,2% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá nhập khẩu tăng vọt 37,9% lên mức cao kỷ lục. Mặc dù lạm phát lõi chỉ ở mức 1,4% trong tháng 4, các nhà phân tích tin rằng điều này chủ yếu là do hiệu ứng "thuốc giảm đau" của trợ cấp chính phủ. Khi các khoản trợ cấp này được loại bỏ dần và chi phí nhập khẩu được chuyển sang người tiêu dùng sau đó, lạm phát gần như chắc chắn sẽ tăng trở lại. Tuy nhiên, tỷ giá đô la/yên một lần nữa đang tiến gần đến mức 160, và sự cảnh giác của thị trường đối với sự can thiệp của Nhật Bản đang gia tăng. Nhật Bản đã can thiệp với khoảng 34,5 tỷ đô la vào ngày 30 tháng 4, và Bộ trưởng Tài chính đã nhắc lại sự sẵn sàng hành động của đất nước. Chừng nào mức 160 vẫn ở gần, những người bán khống phải luôn cảnh giác với rủi ro can thiệp của Nhật Bản, điều này ở một mức độ nào đó hạn chế việc đặt cược mạnh vào đồng yên.
Trong khi đó, tính thanh khoản có khả năng vẫn ở mức thấp do các ngày lễ ở một số thị trường lớn tại Mỹ và châu Âu. Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa nhân dịp Ngày Tưởng niệm, thị trường London đóng cửa nhân dịp Ngày nghỉ lễ mùa xuân, và các thị trường lớn của châu Âu như Đức và Pháp cũng đóng cửa. Điều này có nghĩa là lượng vốn tham gia giao dịch giảm đáng kể, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về tính thanh khoản của thị trường. Trong môi trường thiếu thanh khoản, ngay cả những dòng vốn nhỏ cũng có thể gây ra những biến động giá lớn – cả tăng và giảm – và những biến động này có thể bị khuếch đại. Các nhà giao dịch thường chọn cách giảm bớt vị thế và tránh thiết lập các vị thế lớn trong các ngày lễ để giảm thiểu rủi ro khó lường liên quan đến tính thanh khoản không đủ. Điều này cũng đòi hỏi sự thận trọng trước khi tỷ giá USD/JPY tăng giá thêm.
Tuy nhiên, bối cảnh cơ bản, cùng với hoạt động mua vào giá thấp trong phiên giao dịch, cho thấy xu hướng ít trở ngại nhất đối với giá giao ngay vẫn là đi lên. Về mặt cơ bản, sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán Mỹ-Iran tiếp tục làm giảm khẩu vị rủi ro của thị trường, trong khi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất hỗ trợ cho đồng đô la. Tại Nhật Bản, rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng đối với nền kinh tế Nhật Bản đang gia tăng, khiến đồng yên khó tìm được điểm tựa. Nhìn vào diễn biến thị trường, cặp USD/JPY mở cửa thấp hơn vào thứ Hai nhưng nhanh chóng thu hút hoạt động mua vào giá thấp, dẫn đến sự phục hồi trong ngày, cho thấy sự quan tâm mua mạnh mẽ ở các mức thấp hơn. Chừng nào rủi ro địa chính trị và khủng hoảng năng lượng không có những biến động mạnh, thì sự điều chỉnh giảm của cặp USD/JPY có thể được xem là cơ hội mua vào. Mặc dù thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ có thể gây ra biến động ngắn hạn, nhưng hướng đi tổng thể vẫn chỉ ra sự tăng giá tiếp theo. Mức 160 là thử thách quan trọng tiếp theo, và việc chính quyền Nhật Bản có can thiệp hay không sẽ là biến số lớn nhất ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn.
Tóm lại, tỷ giá USD/JPY hiện đang được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố: sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán Mỹ-Iran đang làm giảm khẩu vị rủi ro của thị trường, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất đang hỗ trợ đồng đô la, trong khi rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng đối với nền kinh tế Nhật Bản tiếp tục gây áp lực lên đồng yên. Mặc dù những đồn đoán về sự can thiệp của chính phủ và thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ có thể hạn chế biến động ngắn hạn, nhưng môi trường cơ bản tổng thể vẫn cho thấy khả năng tăng giá hơn nữa đối với USD/JPY.
Trên biểu đồ ngày, tỷ giá USD/JPY hiện đang giao dịch quanh mức 159.00, trong giai đoạn tích lũy ở mức cao sau một đợt tăng liên tục, với nhiều chỉ báo kỹ thuật cho thấy tín hiệu tăng giá.
(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)
Về hệ thống đường trung bình động, các đường trung bình động ngắn hạn MA5 (159.01), MA10 (158.64), MA20 (158.11) và MA50 (158.75) đều nằm gần hoặc dưới giá hiện tại, tạo thành mức hỗ trợ ngắn hạn; trong khi MA100 (157.55) và MA200 (154.81) nằm dưới giá hiện tại, cho thấy sự đồng thuận tăng giá. Sự đồng thuận "giá nằm trên tất cả các đường trung bình động chính" này cho thấy USD/JPY vẫn đang trong xu hướng tăng rõ rệt. Điều đáng chú ý là giá đã liên tục giao dịch trên MA50 kể từ khi vượt qua mức này vào đầu tháng 5, cho thấy cấu trúc tăng giá vẫn còn nguyên vẹn.
Vào lúc 16:16 giờ Bắc Kinh ngày 25 tháng 5, tỷ giá USD/JPY là 158,94/95.
Đàm phán Mỹ-Iran: Những dấu hiệu lạc quan tồn tại song song với tình trạng bế tắc thực sự.
Tuy nhiên, Hoa Kỳ và Iran vẫn bất đồng sâu sắc về các vấn đề then chốt như việc phong tỏa eo biển Hormuz và chương trình hạt nhân của Tehran. Vấn đề hạt nhân chắc chắn là trở ngại lớn nhất đối với các cuộc đàm phán. Hoa Kỳ luôn kiên định với nguyên tắc cốt lõi của "các hành động nhằm bãi bỏ quy định", yêu cầu Iran trước tiên phải nhượng bộ đáng kể, cam kết rõ ràng không bao giờ tìm kiếm vũ khí hạt nhân và đàm phán về việc đình chỉ các hoạt động làm giàu uranium và chuyển giao kho dự trữ uranium làm giàu cao của mình. Mục tiêu cuối cùng của Hoa Kỳ là thu mua và phá hủy kho dự trữ uranium làm giàu cao của Iran. Tuy nhiên, Iran đã có lập trường cứng rắn, tuyên bố rõ ràng rằng vòng ghi nhớ này không liên quan đến vấn đề hạt nhân và các cuộc đàm phán liên quan sẽ bị hoãn lại cho đến khi tất cả các cuộc giao tranh trên mọi mặt trận kết thúc và Hoa Kỳ thực hiện đáng kể các cam kết của mình. Lãnh đạo tối cao của Iran, Khamenei, đã chỉ thị rõ ràng rằng kho dự trữ uranium làm giàu cao không được phép vận chuyển ra khỏi đất nước, coi đó là "tài sản chiến lược quan trọng" đối với an ninh quốc gia.
Trong khi đó, có những khác biệt cơ bản trong các tuyên bố của hai bên về việc kiểm soát eo biển Hormuz. Trước đây, ông Trump tuyên bố rằng một thỏa thuận sẽ thúc đẩy "việc mở cửa eo biển Hormuz", nhưng Iran nhấn mạnh rằng ngay cả khi đạt được thỏa thuận, eo biển vẫn sẽ nằm dưới sự kiểm soát của Iran, và việc chỉ khôi phục số lượng tàu thuyền có thể đi qua eo biển như trước chiến tranh không có nghĩa là quay trở lại tình trạng tự do đi lại hoàn toàn như trước chiến tranh. Iran đã thành lập "Cơ quan quản lý eo biển vùng Vịnh Ba Tư", yêu cầu các tàu thuyền đi qua phải phối hợp với Iran, và đang xem xét việc thiết lập một cơ chế thu phí thường trực. Ngoại trưởng Mỹ Rubio đã cảnh báo rõ ràng rằng nếu Iran khăng khăng đòi hệ thống thu phí, thì một thỏa thuận ngoại giao sẽ "không thể đạt được".
Tổng thống Mỹ Trump hôm Chủ nhật cho biết ông đã nói với các đại diện của Mỹ không nên vội vàng đạt được bất kỳ thỏa thuận nào với Iran. Ông đăng trên mạng xã hội rằng lệnh cấm vận đối với Iran sẽ vẫn được duy trì cho đến khi một thỏa thuận được đạt được, chứng nhận và ký kết, nhấn mạnh rằng "cả hai bên phải kiên nhẫn và làm mọi việc đúng đắn". Sau đó, ông Trump nói thêm rằng thỏa thuận Mỹ-Iran "thậm chí còn chưa được đàm phán hoàn toàn", tuyên bố, "Tôi sẽ không ký một thỏa thuận tồi". Các quan chức Nhà Trắng sau đó cho biết Mỹ và Iran "vẫn còn vài ngày nữa" mới ký được thỏa thuận, và thỏa thuận này vẫn cần sự chấp thuận của Lãnh tụ tối cao của Iran, Khamenei. Điều này đã làm gia tăng rủi ro địa chính trị, làm giảm sự hưng phấn của thị trường, và cũng có nghĩa là bất kỳ thông tin nào về một "thỏa thuận sắp xảy ra" đều có thể bị chứng minh là sai bất cứ lúc nào.
Bối cảnh cơ bản: Kỳ vọng về việc tăng lãi suất và rủi ro năng lượng cùng hỗ trợ tỷ giá USD/JPY.
Các nhà giao dịch gần như đã tính toán đầy đủ vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản vào đầu năm 2027, điều này sẽ giúp hạn chế sự suy giảm hơn nữa của đồng đô la. Yếu tố chính thúc đẩy sự thay đổi kỳ vọng này là "sự chuyển hướng cứng rắn" đột ngột của Waller, sau khi trước đó ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, tuyên bố rõ ràng rằng "không thể loại trừ khả năng tăng lãi suất trong tương lai". Barclays, Huatai Securities và các tổ chức khác tin rằng chừng nào lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao (lợi suất trái phiếu 10 năm dao động giữa 4,5% và 4,7%), chênh lệch lãi suất của các tài sản bằng đô la sẽ tiếp tục thu hút dòng vốn chảy vào, tạo ra một mức sàn cho đồng đô la.
Trong khi đó, những lo ngại của nhà đầu tư về rủi ro kinh tế do gián đoạn nguồn cung năng lượng kéo dài đã làm suy yếu đồng yên và đẩy tỷ giá đô la/yên tăng cao. Nhật Bản nhập khẩu khoảng 95% lượng dầu từ Trung Đông, và nhập khẩu dầu thô trong tháng 4 đã giảm mạnh 67,2% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá nhập khẩu tăng vọt 37,9% lên mức cao kỷ lục. Mặc dù lạm phát lõi chỉ ở mức 1,4% trong tháng 4, các nhà phân tích tin rằng điều này chủ yếu là do hiệu ứng "thuốc giảm đau" của trợ cấp chính phủ. Khi các khoản trợ cấp này được loại bỏ dần và chi phí nhập khẩu được chuyển sang người tiêu dùng sau đó, lạm phát gần như chắc chắn sẽ tăng trở lại. Tuy nhiên, tỷ giá đô la/yên một lần nữa đang tiến gần đến mức 160, và sự cảnh giác của thị trường đối với sự can thiệp của Nhật Bản đang gia tăng. Nhật Bản đã can thiệp với khoảng 34,5 tỷ đô la vào ngày 30 tháng 4, và Bộ trưởng Tài chính đã nhắc lại sự sẵn sàng hành động của đất nước. Chừng nào mức 160 vẫn ở gần, những người bán khống phải luôn cảnh giác với rủi ro can thiệp của Nhật Bản, điều này ở một mức độ nào đó hạn chế việc đặt cược mạnh vào đồng yên.
Yếu tố mùa lễ hội: Tính thanh khoản thấp, cần thận trọng.
Trong khi đó, tính thanh khoản có khả năng vẫn ở mức thấp do các ngày lễ ở một số thị trường lớn tại Mỹ và châu Âu. Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa nhân dịp Ngày Tưởng niệm, thị trường London đóng cửa nhân dịp Ngày nghỉ lễ mùa xuân, và các thị trường lớn của châu Âu như Đức và Pháp cũng đóng cửa. Điều này có nghĩa là lượng vốn tham gia giao dịch giảm đáng kể, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể về tính thanh khoản của thị trường. Trong môi trường thiếu thanh khoản, ngay cả những dòng vốn nhỏ cũng có thể gây ra những biến động giá lớn – cả tăng và giảm – và những biến động này có thể bị khuếch đại. Các nhà giao dịch thường chọn cách giảm bớt vị thế và tránh thiết lập các vị thế lớn trong các ngày lễ để giảm thiểu rủi ro khó lường liên quan đến tính thanh khoản không đủ. Điều này cũng đòi hỏi sự thận trọng trước khi tỷ giá USD/JPY tăng giá thêm.
Tuy nhiên, bối cảnh cơ bản, cùng với hoạt động mua vào giá thấp trong phiên giao dịch, cho thấy xu hướng ít trở ngại nhất đối với giá giao ngay vẫn là đi lên. Về mặt cơ bản, sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán Mỹ-Iran tiếp tục làm giảm khẩu vị rủi ro của thị trường, trong khi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất hỗ trợ cho đồng đô la. Tại Nhật Bản, rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng đối với nền kinh tế Nhật Bản đang gia tăng, khiến đồng yên khó tìm được điểm tựa. Nhìn vào diễn biến thị trường, cặp USD/JPY mở cửa thấp hơn vào thứ Hai nhưng nhanh chóng thu hút hoạt động mua vào giá thấp, dẫn đến sự phục hồi trong ngày, cho thấy sự quan tâm mua mạnh mẽ ở các mức thấp hơn. Chừng nào rủi ro địa chính trị và khủng hoảng năng lượng không có những biến động mạnh, thì sự điều chỉnh giảm của cặp USD/JPY có thể được xem là cơ hội mua vào. Mặc dù thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ có thể gây ra biến động ngắn hạn, nhưng hướng đi tổng thể vẫn chỉ ra sự tăng giá tiếp theo. Mức 160 là thử thách quan trọng tiếp theo, và việc chính quyền Nhật Bản có can thiệp hay không sẽ là biến số lớn nhất ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn.
Đồng yên tiếp tục chịu áp lực, nhưng xu hướng tăng của tỷ giá USD/JPY vẫn không thay đổi.
Tóm lại, tỷ giá USD/JPY hiện đang được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố: sự không chắc chắn xung quanh các cuộc đàm phán Mỹ-Iran đang làm giảm khẩu vị rủi ro của thị trường, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất đang hỗ trợ đồng đô la, trong khi rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng đối với nền kinh tế Nhật Bản tiếp tục gây áp lực lên đồng yên. Mặc dù những đồn đoán về sự can thiệp của chính phủ và thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ có thể hạn chế biến động ngắn hạn, nhưng môi trường cơ bản tổng thể vẫn cho thấy khả năng tăng giá hơn nữa đối với USD/JPY.
Phân tích kỹ thuật hàng ngày USD/JPY
Trên biểu đồ ngày, tỷ giá USD/JPY hiện đang giao dịch quanh mức 159.00, trong giai đoạn tích lũy ở mức cao sau một đợt tăng liên tục, với nhiều chỉ báo kỹ thuật cho thấy tín hiệu tăng giá.
(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)
Về hệ thống đường trung bình động, các đường trung bình động ngắn hạn MA5 (159.01), MA10 (158.64), MA20 (158.11) và MA50 (158.75) đều nằm gần hoặc dưới giá hiện tại, tạo thành mức hỗ trợ ngắn hạn; trong khi MA100 (157.55) và MA200 (154.81) nằm dưới giá hiện tại, cho thấy sự đồng thuận tăng giá. Sự đồng thuận "giá nằm trên tất cả các đường trung bình động chính" này cho thấy USD/JPY vẫn đang trong xu hướng tăng rõ rệt. Điều đáng chú ý là giá đã liên tục giao dịch trên MA50 kể từ khi vượt qua mức này vào đầu tháng 5, cho thấy cấu trúc tăng giá vẫn còn nguyên vẹn.
Vào lúc 16:16 giờ Bắc Kinh ngày 25 tháng 5, tỷ giá USD/JPY là 158,94/95.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
