Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Ba (26 tháng 5), đồng đô la Mỹ được giao dịch quanh mức 158,90 so với đồng yên Nhật, ổn định trong một phạm vi hẹp.



Phó Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Ryozo Himino đã tái khẳng định cam kết của ngân hàng trung ương về việc tăng lãi suất trong phiên điều trần trước Quốc hội hôm thứ Hai, đưa ra một tín hiệu định hướng rõ ràng đồng thời duy trì sự linh hoạt về thời điểm, trong bối cảnh xung đột chưa được giải quyết ở Trung Đông. Thông điệp cốt lõi của ông Himino rất rõ ràng: Ngân hàng Nhật Bản sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách, giảm dần mức độ nới lỏng tiền tệ và điều chỉnh tốc độ theo hoạt động kinh tế, mức giá và điều kiện tài chính.

Tuyên bố này duy trì tính toàn vẹn của lộ trình thắt lưng buộc bụng đồng thời bảo toàn quyền tự quyết cần thiết trong trường hợp cuộc xung đột với Iran có tác động tiêu cực bất ngờ đến nền kinh tế Nhật Bản.

Tình hình ở Trung Đông là một yếu tố then chốt: nó sẽ ảnh hưởng đến thời điểm và tốc độ tăng lãi suất.

Tình hình ở Trung Đông chiếm một vị trí nổi bật trong bài phát biểu của Ryozo Himino. Ông thừa nhận rằng triển vọng kinh tế của Ngân hàng Nhật Bản phụ thuộc vào diễn biến của tình hình, và tuyên bố rằng ngân hàng trung ương sẽ cân nhắc thời điểm và tốc độ điều chỉnh tiếp theo dựa trên đánh giá của mình về tác động của tình hình khu vực đến tình hình trong nước và liệu kịch bản cơ bản có còn đang được theo đuổi hay không. Đây là một chiến lược phòng ngừa thận trọng, nhưng không phải là một bước lùi: hướng đi phía trước là không thể nghi ngờ.

Trong phiên họp Quốc hội, ông Ryozo Himino nhấn mạnh rằng tiền đề cho việc điều chỉnh chính sách là "có thể đạt được các kỳ vọng về kinh tế và giá cả hiện tại", ngụ ý rằng nếu tình hình leo thang ở Trung Đông khiến nền kinh tế Nhật Bản lệch khỏi mức cơ bản, thì lịch trình tăng lãi suất có thể buộc phải bị hoãn lại.

Thị trường trái phiếu: Lãi suất dài hạn tăng phản ánh mối lo ngại về lạm phát toàn cầu.

Về thị trường trái phiếu, Ryozo Himino chỉ ra rằng sự gia tăng gần đây của lãi suất dài hạn phản ánh nỗi lo ngại về lạm phát toàn cầu, chứ không phải là sự suy thoái chỉ riêng ở Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 40 năm từng vượt qua mức 4% để đạt mức cao kỷ lục, và lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng lên 2,8%, mức cao nhất kể từ năm 1996. Đằng sau điều này là cả hai yếu tố chung là kỳ vọng lạm phát toàn cầu gia tăng và "phần bù rủi ro tài chính" do việc mở rộng tài chính của Nhật Bản gây ra.

Một cuộc khảo sát các nhà đầu tư do ngân hàng trung ương thực hiện đã cho thấy sự khác biệt về quan điểm trên thị trường liên quan đến tốc độ giảm dần việc mua trái phiếu: một số kêu gọi tạm dừng để ổn định hoạt động thị trường, trong khi những người khác ủng hộ việc tiếp tục giảm dần. Ngân hàng trung ương dự kiến sẽ chính thức xem xét lại chương trình mua trái phiếu tại cuộc họp tháng Sáu.

Với quy mô bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương (nắm giữ hơn 50% trái phiếu chính phủ Nhật Bản) và rủi ro biến động hỗn loạn trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản, quá trình này vô cùng nhạy cảm. Ngân hàng trung ương đã giảm tốc độ mua trái phiếu từ 400 tỷ yên mỗi quý xuống còn 200 tỷ yên, nhằm tìm kiếm sự cân bằng giữa "ổn định thị trường" và "cải thiện chức năng".

Ông Ryozo Himino nhấn mạnh rằng Ngân hàng Nhật Bản sẽ quyết định việc tăng lãi suất dựa trên các điều kiện kinh tế, lạm phát và tài chính, đồng thời theo dõi sát sao các điều kiện và hoạt động của thị trường trái phiếu để đảm bảo rằng việc điều chỉnh chính sách không gây ra biến động thị trường.

Về mặt tài chính: Bộ trưởng Tài chính cam kết sẽ có biện pháp ứng phó kịp thời để bảo vệ các hộ gia đình.

Bộ trưởng Tài chính Katsunobu Kato tuyên bố rằng chính phủ sẽ theo dõi sát sao tác động của tình hình Trung Đông đối với giá cả và nền kinh tế Nhật Bản, đồng thời cam kết sẽ có những biện pháp kịp thời để giảm bớt gánh nặng cho các hộ gia đình.

Thủ tướng Sanae Takaichi đã công bố trợ cấp cho hóa đơn điện và gas từ tháng 7 đến tháng 9 và dự kiến phân bổ khoảng 500 tỷ yên từ quỹ dự trữ ngân sách năm tài chính 2026. Một ngân sách bổ sung với tổng trị giá hơn 3 nghìn tỷ yên dự kiến sẽ được trình lên Quốc hội ngay trong tuần tới. Những biện pháp này phản ánh rằng lạm phát do giá năng lượng tăng cao đã trở thành vấn đề chi phí sinh hoạt cần sự can thiệp chủ động của chính phủ.

Tuy nhiên, việc chi tiêu ngân sách khổng lồ đang làm dấy lên lo ngại về sức khỏe tài chính công của Nhật Bản. Ngân sách bổ sung sẽ được tài trợ bằng cách phát hành thêm trái phiếu thâm hụt, và với ngân sách năm tài chính 2026 của Nhật Bản đã ở mức 122,3 nghìn tỷ yên, ngân sách bổ sung này là một đòn giáng mạnh nữa. Kết quả là, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 2,8%, mức cao kỷ lục kể từ năm 1996.

Trong nội bộ Đảng Dân chủ Tự do cũng có những bất đồng. Tổng thư ký Shunichi Suzuki cho rằng gánh nặng tài chính quá lớn và cần được xem xét nghiêm túc, trong khi Koichi Hagiuda tin rằng việc duy trì trợ cấp lâu dài là không thực tế. Trong khi tích cực can thiệp để giảm bớt áp lực lên sinh kế của người dân, chính phủ đang phải đối mặt với thử thách nghiêm trọng về tính bền vững tài chính.

Thuế tiêu thụ: Phó Chánh Văn phòng Nội các cho biết chưa có quyết định nào được đưa ra.

Phó Chánh Văn phòng Nội các Hiroshi Ozaki đã lên tiếng về những đồn đoán liên quan đến việc thay đổi thuế tiêu thụ, cho biết chính phủ đã nắm được thông tin nhưng chưa đưa ra quyết định nào. Ông từ chối dự đoán kết quả, một tuyên bố không bác bỏ cũng không xác nhận những đồn đoán đó.

Ủy ban nghiên cứu hệ thống thuế của Đảng Dân chủ Tự do đã chính thức đề xuất giảm đáng kể thuế tiêu thụ thực phẩm từ mức 8% hiện tại xuống còn 1%, thay vì mức thuế suất 0% đã được thảo luận trước đó. Điều này sẽ cho phép các nhà hàng hoàn tất việc nâng cấp hệ thống POS nhanh hơn (mức thuế suất 0% sẽ mất khoảng một năm, trong khi mức 1% chỉ mất từ ba đến sáu tháng). Thủ tướng Sanae Takaichi dự kiến sẽ đưa ra quyết định cuối cùng vào cuối tháng 6, nhưng các biện pháp hỗ trợ vẫn chưa được hoàn thiện.

Hướng đi của việc thắt chặt tiền tệ đã rõ ràng, nhưng tình hình ở Trung Đông sẽ quyết định thời điểm tăng lãi suất.

Tóm lại, lời khai của Ryozo Himino trước Quốc hội đã củng cố tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản và tạo thêm niềm tin cho thị trường đồng yên trong bối cảnh bất ổn xung quanh triển vọng lãi suất châu Á do tình hình ở Trung Đông.

Mặc dù tốc độ vẫn còn phụ thuộc vào điều kiện, nhưng cam kết rõ ràng về việc tiếp tục tăng lãi suất khiến hướng đi phía trước trở nên không mơ hồ. Ông Ryozo Himino thừa nhận rằng lợi suất trái phiếu dài hạn tăng phản ánh những lo ngại về lạm phát toàn cầu, điều này sẽ làm phức tạp thêm việc xem xét giảm dần lượng mua trái phiếu của Ngân hàng Nhật Bản - việc giảm mua quá nhanh có thể làm đường cong lợi suất dốc hơn nữa trong một giai đoạn nhạy cảm về chính trị.

Những bình luận riêng của Bộ trưởng Tài chính Kato cho thấy mặt trận tài chính cũng đang trong tình trạng báo động cao, đặt ra câu hỏi về việc các biện pháp hỗ trợ hộ gia đình phối hợp sẽ bù đắp hay làm phức tạp thêm lộ trình thắt chặt chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản đến mức nào.

Phân tích kỹ thuật hàng ngày USD/JPY

Trên biểu đồ ngày, tỷ giá USD/JPY hiện đang giao dịch quanh mức 158.90, trong giai đoạn tích lũy ở mức cao sau một đợt tăng liên tục. Một số chỉ báo kỹ thuật cho thấy tín hiệu tăng giá, nhưng đà tăng đã chậm lại.


(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)

Về hệ thống đường trung bình động, đường trung bình động 20 ngày (MA20) (158,07) và đường trung bình động 50 ngày (MA50) đều nằm dưới giá hiện tại, tạo thành mức hỗ trợ ngắn hạn; trong khi đường trung bình động 100 ngày (MA100) (157,58) và đường trung bình động 200 ngày (MA200) đều nằm dưới giá hiện tại, cho thấy tín hiệu tăng giá. Sự đồng bộ của "giá nằm trên tất cả các đường trung bình động chính" cho thấy cặp USD/JPY vẫn đang trong xu hướng tăng rõ rệt.

Vào lúc 11 giờ 29 phút giờ Bắc Kinh ngày 26 tháng 5, tỷ giá USD/JPY là 158,91/92.