Thị trường dầu thô quốc tế đã phục hồi trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Ba (26/5), với giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) tăng lên trên 92 USD/thùng, chấm dứt chuỗi bốn ngày giảm giá. Trước đó, vào thứ Hai (25/5), giá dầu thô WTI đã giảm mạnh gần 7%, chạm mức thấp gần 90 USD, do sự lạc quan xung quanh các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran.



Sự phục hồi này diễn ra sau khi thị trường đã tiếp nhận những kỳ vọng lạc quan kể từ cuối tuần, trong khi những phát biểu mới nhất của Ngoại trưởng Mỹ Rubio hôm thứ Ba đã cho thấy những phức tạp vẫn còn tồn tại trong tiến trình ngoại giao.

Ông Rubio tuyên bố rằng eo biển Hormuz sẽ được mở cửa "bằng mọi cách" - hoặc thông qua một thỏa thuận ngoại giao hoặc bằng vũ lực, và Hoa Kỳ đã chuẩn bị cho cả hai kết quả. Khi các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran tại Qatar bước vào giai đoạn cuối cùng để hoàn thiện văn bản thỏa thuận, quá trình này có thể kéo dài thêm vài ngày nữa.

Ông Rubio xác nhận các cuộc đàm phán đã diễn ra tại Doha hôm thứ Hai, nhưng mô tả các cuộc thảo luận là công việc kỹ thuật về cách diễn đạt cụ thể của một văn bản khung sơ bộ, chứ không phải là các cuộc đàm phán thực chất sắp đạt được thỏa thuận. Ông cho biết việc hoàn thiện văn bản thỏa thuận có thể mất thêm vài ngày nữa, cho thấy khả năng đạt được bước đột phá trong thời gian ngắn là không cao.

Có một khoảng cách giữa sự lạc quan của thị trường và thực tế ngoại giao.

Giá dầu giảm gần 7% vào thứ Hai, trùng với ngày lễ Tưởng niệm, trong bối cảnh thanh khoản khan hiếm, khi có thông tin cho rằng các cuộc đàm phán Doha đã đạt được tiến triển, và thị trường đã phản ánh triển vọng về một thỏa thuận trong thời gian ngắn.

Jeff Currie, cựu trưởng bộ phận nghiên cứu hàng hóa tại Goldman Sachs và hiện là cố vấn năng lượng tại Carlyle Group, đã tóm gọn mô hình này trong một câu: "Bán những dòng tweet, mua tài sản hữu hình", dẫn chứng một bằng chứng lịch sử rõ ràng: kể từ khi chiến tranh bùng nổ, đã có năm "tuyên bố thỏa thuận", nhưng không có giao dịch nào được thực hiện.

Sức mạnh đàm phán của Iran đang ngày càng tăng lên chứ không hề suy yếu theo thời gian. Lượng dự trữ dầu toàn cầu vẫn đang giảm đáng kể mỗi tuần, với mức giảm 17 triệu thùng chỉ trong một tuần. Một số thị trường châu Á đã đạt đến giới hạn dự trữ thấp nhất, châu Âu sẽ phải đối mặt với áp lực trong những tuần tới, và Mỹ có thể gặp tình trạng thiếu hụt nguồn cung vào tháng 7.

Tuy nhiên, Rubio đưa ra một mô tả thận trọng hơn về các cuộc đàm phán tương tự: phần lớn sự trao đổi qua lại tập trung vào cách diễn đạt cụ thể, không có bất kỳ thỏa thuận đàm phán chính thức nào đang diễn ra và không có dấu hiệu nào cho thấy các vấn đề cốt lõi đã được giải quyết. Trong khi các quan chức Mỹ tuyên bố một thỏa thuận khung đã "hoàn thành 95%", người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran Bagaei đã tuyên bố rõ ràng rằng Iran sẽ không thảo luận các chi tiết cụ thể về việc quản lý eo biển Hormuz trong bản ghi nhớ với Mỹ, và việc quản lý eo biển là vấn đề thuộc về chính các quốc gia ven biển.

Quan trọng hơn, một nhà ngoại giao cấp cao của Iran tiết lộ rằng cả Mỹ và Iran đều không đưa ra bất kỳ cam kết nào liên quan đến vấn đề hạt nhân hay uranium được làm giàu cao trong dự thảo thỏa thuận sơ bộ đạt được giữa hai bên. Nói cách khác, bất chấp sự đồng thuận rộng rãi, những khác biệt cơ bản nhất vẫn chưa được giải quyết—bao gồm việc làm giàu uranium, dỡ bỏ lệnh trừng phạt và quyền kiểm soát lâu dài eo biển Hormuz.

Khoảng cách giữa sự lạc quan của thị trường và thực tế ngoại giao có thể lớn hơn so với sự biến động giá cả hôm thứ Hai. Một nguồn tin quen thuộc với các cuộc đàm phán của phái đoàn cấp cao Iran tại Doha cho biết, với sự trung gian của Qatar, Mỹ và Iran đã đạt được sự hiểu biết chung về việc đóng băng các tài sản tài chính, và hai bên "rất có khả năng" sẽ công bố một thỏa thuận vào ngày 26. Tuy nhiên, Iran nhấn mạnh rằng điều này không có nghĩa là một thỏa thuận toàn diện sắp xảy ra, và lập trường thất thường của Mỹ đã làm phức tạp thêm các cuộc đàm phán.

Các phương án quân sự đang được xem xét: eo biển phải được mở cửa "bằng mọi giá".

Tuy nhiên, phần quan trọng nhất trong phát biểu của Rubio không phải là về chính các cuộc đàm phán.

Khi được hỏi về các cuộc tấn công trước đó của Mỹ vào cùng ngày nhằm vào các địa điểm phóng tên lửa và tàu thuyền của Iran đang cố gắng rải thủy lôi ở Vịnh Ba Tư, Rubio đã thẳng thắn tuyên bố: eo biển Hormuz phải được mở, và nó sẽ được mở "bằng mọi cách". Tuyên bố này - được đưa ra trong cùng bối cảnh thừa nhận rằng ngoại giao vẫn đang gặp khó khăn trong việc đạt được tiến triển về mặt ngôn từ - rõ ràng đặt các lựa chọn quân sự lên bàn như một con đường hiệu quả tương đương để mở lại tuyến đường thủy này.

Điều này phù hợp với cách giải thích của Bộ Tư lệnh Trung ương Hoa Kỳ về các cuộc tấn công trước đó như là hành động tự vệ và tuyên bố chính sách của họ về việc duy trì sự kiềm chế trong thời gian ngừng bắn, nhưng còn đi xa hơn: nó cho thấy sự kiên nhẫn của Washington đối với việc tiếp tục đóng cửa eo biển là có hạn, và thời gian đang được tính bằng ngày chứ không phải bằng tuần.

Các cuộc đàm phán và hoạt động quân sự giữa Mỹ và Iran diễn ra song song; rủi ro địa chính trị vẫn còn cao.

Các sự kiện trong ngày đã minh họa rõ nét sự bất ổn của môi trường này. Vài giờ trước bài phát biểu của Rubio, các vụ nổ đã được báo cáo ở Bandar Abbas, Sirik và Jask, và Bộ Chỉ huy Trung ương sau đó đã xác nhận các cuộc tấn công nhằm vào các địa điểm phóng tên lửa và tàu rải thủy lôi của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran. Thỏa thuận ngừng bắn, mà thị trường đã giao dịch như một hiện thực sắp xảy ra, dường như trở nên mong manh hơn vào cuối ngày giao dịch.

Những phát biểu của Rubio đã liên kết các vấn đề ngoại giao và quân sự. Văn bản thỏa thuận có thể được hoàn thiện trong vài ngày tới. Nếu không, hoặc nếu lực lượng Iran tiếp tục thử thách lệnh ngừng bắn, Ngoại trưởng đã làm rõ lập trường của Mỹ. Đối với thị trường năng lượng, việc mở lại eo biển là mục tiêu cuối cùng, nhưng con đường dẫn đến mục tiêu đó vẫn còn nhiều tranh chấp gay gắt.

Tuyên bố của Rubio rằng eo biển Hormuz sẽ được mở cửa "bất kể thế nào" là dấu hiệu rõ ràng nhất từ phía Mỹ cho đến nay: Mỹ sẵn sàng sử dụng lực lượng quân sự lâu dài để mở lại tuyến đường thủy này nếu ngoại giao thất bại. Khung pháp lý này có nghĩa là ngay cả khi thị trường đã đạt được thỏa thuận về giá cả, một khoản phí rủi ro địa chính trị đáng kể vẫn sẽ được phản ánh trong giá dầu. Việc thừa nhận rằng các nhà đàm phán vẫn đang tranh luận về cách diễn đạt của một văn bản sơ bộ (chứ không phải là một thỏa thuận cuối cùng) có nghĩa là bất kỳ mốc thời gian nào để bình thường hóa nguồn cung đều dài hơn so với dự báo từ việc giá dầu giảm 7% hôm thứ Hai.

Thị trường năng lượng cần xem xét đồng thời hai kịch bản: một là việc nối lại đàm phán có thể diễn ra trong vài ngày tới, và kịch bản còn lại là hành động quân sự của Mỹ trở thành cơ chế để cưỡng chế mở eo biển, kèm theo sự leo thang của tất cả các rủi ro gián đoạn nguồn cung liên quan.

Những tranh chấp ngoại giao vẫn tiếp diễn, trong khi các phương án quân sự hỗ trợ giá dầu.

Tóm lại, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran hiện đang rơi vào thế giằng co về cách diễn đạt thỏa thuận, và khả năng đạt được thỏa thuận trong ngắn hạn là rất hạn chế. Ông Rubio đã tuyên bố rõ ràng rằng eo biển Hormuz sẽ vẫn mở, bất kể bằng ngoại giao hay vũ lực. Lập trường này ngụ ý rằng ngay cả khi đạt được thỏa thuận, rủi ro địa chính trị tác động lên giá dầu cũng sẽ không hoàn toàn biến mất.

Thị trường cần chuẩn bị cho hai kịch bản: áp lực giảm giá dầu từ một thỏa thuận đạt được trong vài ngày tới, và nguy cơ gián đoạn nguồn cung do đàm phán đổ vỡ và xung đột quân sự leo thang. Trong ngắn hạn, giá dầu dự kiến sẽ tiếp tục biến động ở mức cao, với hướng đi phụ thuộc vào tiến triển thực chất của các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran cũng như tình trạng giao thông đường thủy tại eo biển Hormuz.

Vào lúc 13 giờ 53 phút giờ Bắc Kinh ngày 26 tháng 5, giá dầu thô WTI giao dịch ở mức 92,07 đô la Mỹ/thùng.