Lạm phát 4,3% đang hiện hữu! Ngân hàng Dự trữ New Zealand giữ nguyên lãi suất nhưng khẳng định rõ ràng: Nhiều khả năng sẽ có những đợt tăng lãi suất đáng kể trong nửa cuối năm.
2026-05-27 10:17:12
Ủy ban Chính sách Tiền tệ của New Zealand đã bỏ phiếu vào thứ Tư (ngày 27 tháng 5) để giữ nguyên Lãi suất Tiền mặt Chính thức (OCR) ở mức 2,25%.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) báo cáo rằng tỷ lệ lạm phát giá tiêu dùng hàng năm đạt 3,1% trong quý I năm nay. Xung đột ở Trung Đông đang đẩy lạm phát ngắn hạn tăng cao và làm suy yếu hoạt động kinh tế. Lạm phát dự kiến sẽ đạt đỉnh 4,3% trong quý III và trở lại mức mục tiêu 2% vào giữa năm 2027. Hiện tại, lạm phát lõi, tăng trưởng tiền lương và kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn vẫn phù hợp với mục tiêu lạm phát trung hạn trở lại mức 2%.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand cho biết sự bất ổn vẫn còn tồn tại trong bối cảnh kinh tế toàn cầu. Sự gián đoạn chuỗi cung ứng, giá hóa dầu tăng cao và môi trường thương mại toàn cầu phân mảnh hơn đang tác động đến triển vọng. Tăng trưởng kinh tế sẽ khác nhau giữa các quốc gia, tùy thuộc vào cường độ sử dụng năng lượng, hỗ trợ tài chính và mức độ tiếp xúc với các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo. Nhìn chung, các đối tác thương mại của New Zealand dự kiến sẽ trải nghiệm tăng trưởng yếu hơn và lạm phát cao hơn.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand cũng lưu ý rằng, trong nước, các cuộc tiếp xúc và khảo sát doanh nghiệp cho thấy niềm tin và chi tiêu đang suy yếu. Đối với một số doanh nghiệp, chi phí tăng cao đang làm giảm biên lợi nhuận và làm giảm ý định đầu tư và tuyển dụng. Niềm tin của người tiêu dùng đã giảm mạnh, và thị trường nhà ở vẫn yếu. Điều kiện kinh tế tiếp tục khác nhau giữa các vùng và ngành, với giá cả hàng hóa cao hỗ trợ thu nhập ở các vùng miền tại New Zealand.
Tuyên bố chính sách của Ngân hàng Dự trữ New Zealand cho thấy triển vọng về áp lực lạm phát trung hạn vẫn còn chưa chắc chắn. Áp lực này có khả năng vẫn ở mức cao nếu các hộ gia đình và doanh nghiệp dự đoán chi phí trong tương lai sẽ tăng cao và đưa những kỳ vọng này vào các quyết định về giá cả và tiền lương hiện tại. Tuy nhiên, nhu cầu yếu và tỷ lệ thất nghiệp cao có thể sẽ làm giảm bớt áp lực lạm phát trung hạn.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand cho biết Ủy ban vẫn tập trung vào việc đảm bảo chi phí gia tăng không dẫn đến lạm phát cao kéo dài trong trung hạn, đồng thời tránh những biến động kinh tế không cần thiết. Nhìn chung, lãi suất điều hành (OCR) có thể cần phải tăng sớm hơn và mạnh hơn so với dự kiến trong Tuyên bố Chính sách Tiền tệ tháng Hai . Tốc độ tăng OCR sẽ phụ thuộc vào tác động tương đối của hành vi tiền lương và giá cả kéo dài đối với áp lực lạm phát trung hạn so với hoạt động kinh tế yếu kém.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng mặc dù Ngân hàng Dự trữ New Zealand cuối cùng đã quyết định giữ nguyên Lãi suất Mở (OCR) ở mức 2,25%, nhưng tín hiệu chính sách tổng thể lại nghiêng về lập trường cứng rắn hơn. Tuyên bố nêu rõ rằng "OCR có thể cần phải được tăng sớm hơn và mạnh hơn so với dự kiến vào tháng Hai", cho thấy sự cảnh giác của ủy ban đối với rủi ro lạm phát đã tăng lên rõ rệt.
Kết quả là, đồng đô la New Zealand đã tăng hơn 30 điểm so với đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn, đạt mức cao nhất trong hai ngày là 0,5876 vào lúc 10:09, với mức tăng hàng ngày khoảng 0,7%.
Sau đây là bản tóm tắt biên bản cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ New Zealand.
Xung đột đang diễn ra ở Trung Đông đang làm suy yếu hoạt động kinh tế và gia tăng lạm phát ngắn hạn. Ủy ban vẫn tập trung vào việc đảm bảo rằng chi phí cao hơn không dẫn đến lạm phát cao kéo dài trong trung hạn, đồng thời tránh những biến động kinh tế không cần thiết. Một thời kỳ tăng trưởng kinh tế yếu kéo dài và tỷ lệ thất nghiệp cao dự kiến sẽ làm giảm tác động của lạm phát trong trung hạn. Ủy ban đánh giá rằng cán cân rủi ro nghiêng về phía lạm phát và nghiêng về phía tăng trưởng.
Xung đột ở Trung Đông đang làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.
Xung đột ở Trung Đông đã gây gián đoạn nghiêm trọng nguồn cung dầu mỏ, khí đốt tự nhiên và các sản phẩm dầu khí khác được vận chuyển qua eo biển Hormuz. Cho đến nay, sự sụt giảm nguồn cung dầu đã được giảm thiểu phần nào nhờ việc cạn kiệt kho dự trữ, chuyển hướng dòng chảy, tăng sản lượng ở các khu vực khác và điều chỉnh nhu cầu ở một số quốc gia. Điều này đã giúp kiểm soát sự tăng giá dầu trong tháng 4 và tháng 5, bất chấp xung đột đang diễn ra. Tuy nhiên, kể từ khi bắt đầu xung đột, giá các sản phẩm dầu mỏ đã tăng mạnh, dẫn đến giá nhiên liệu và các nguyên liệu đầu vào sử dụng nhiều hóa dầu như nhựa và phân bón cũng tăng cao.
Ủy ban lưu ý rằng triển vọng giá năng lượng phụ thuộc vào diễn biến của cuộc xung đột, mức độ thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng ở Trung Đông và tốc độ điều chỉnh chuỗi cung ứng toàn cầu. Các thành viên tin rằng những sự kiện này sẽ thúc đẩy các công ty tái cấu trúc vĩnh viễn chuỗi cung ứng của họ để giảm thiểu rủi ro từ khu vực này. Kết hợp với nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng đối với năng lượng tái tạo, điều này có thể tạo thêm áp lực tăng giá đối với giá năng lượng toàn cầu trong thời gian ngắn hạn.
Giá dầu trên thị trường tương lai phù hợp với kỳ vọng rằng xung đột sẽ được giải quyết trong những tháng tới và hoạt động vận chuyển hàng hóa sẽ được nối lại qua eo biển Hormuz. Tuy nhiên, do những thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng và nhu cầu tái thiết lập kho dự trữ, giá dầu dự kiến sẽ vẫn ở mức cao trong trung hạn.
Lạm phát đang gia tăng ở các đối tác thương mại.
Ủy ban ghi nhận rằng giá năng lượng tăng cao đã đẩy lạm phát chung ở nhiều đối tác thương mại của New Zealand tăng lên trong những tháng gần đây. Lạm phát ở các đối tác này dự kiến sẽ tiếp tục tăng khi các tác động trực tiếp và gián tiếp của chi phí cao hơn trở nên rõ rệt. Các thành viên chỉ ra rằng mức độ chi phí cao hơn được truyền dẫn đến lạm phát ngắn hạn sẽ khác nhau giữa các nền kinh tế, tùy thuộc vào các yếu tố như cường độ sử dụng năng lượng, kiểm soát giá cả, thay đổi trợ cấp hoặc thuế. Sự khác biệt hiện tại về điều kiện kinh tế, bao gồm cả mức độ áp lực về năng lực sản xuất, sẽ ảnh hưởng đến mức độ áp lực lạm phát trung hạn ở các đối tác thương mại.
Xung đột ở Trung Đông tiềm ẩn rủi ro tiêu cực đối với hoạt động kinh tế toàn cầu. Các chỉ số tần suất cao cho thấy giá hóa dầu tăng cao đang làm giảm niềm tin và thu nhập thực tế ở nhiều nền kinh tế. Các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào năng lượng nhập khẩu và ngành sản xuất tiêu thụ nhiều năng lượng, bao gồm nhiều đối tác thương mại châu Á của New Zealand, bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Trong một số trường hợp, những khó khăn này có thể được bù đắp một phần bởi nhu cầu mạnh mẽ liên tục đối với xuất khẩu trí tuệ nhân tạo và hỗ trợ tài chính.
Nền kinh tế New Zealand đang phục hồi trước khi cuộc xung đột ở Trung Đông nổ ra.
Ủy ban ghi nhận rằng New Zealand đang trong giai đoạn đầu phục hồi kinh tế trước khi xảy ra xung đột. Tăng trưởng GDP quý IV năm 2025 đạt 0,2%, thấp hơn dự kiến, nhưng các chỉ số kịp thời cho thấy nền kinh tế sẽ tiếp tục mở rộng trong quý III năm 2026. Ví dụ, chi tiêu bán lẻ tăng mạnh trên tất cả các lĩnh vực, và các doanh nghiệp báo cáo về tình trạng thiếu hụt năng lực sản xuất ngày càng gia tăng, phù hợp với đà phục hồi mạnh mẽ.
Nền kinh tế New Zealand từ lâu đã phải chịu đựng tình trạng dư thừa năng lực sản xuất đáng kể. Điều này được phản ánh trong một số chỉ số, với khoảng cách sản lượng trong quý 3 năm 2026 ước tính ở mức -1,3% sản lượng tiềm năng, phần lớn phù hợp với ước tính hồi tháng 2.
Thị trường lao động đang ổn định, với tốc độ tăng trưởng việc làm vừa phải và lạm phát tiền lương hàng năm duy trì ở mức 2% trong quý 3 năm 2026. Di cư ròng đã tăng đáng kể kể từ cuối năm 2025. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức cao, cho thấy sự dư thừa lao động trên thị trường.
Tỷ lệ lạm phát hàng năm vẫn ở mức 3,1% trong quý I năm nay, cao hơn dự kiến trong báo cáo tháng 2, chủ yếu do giá nhiên liệu tăng cao trong tháng 3. Lạm phát cơ bản tiếp tục giảm dần, với chỉ số lạm phát lõi trung bình ở mức 2,3%.
Lạm phát ngắn hạn dự kiến sẽ tăng và tăng trưởng kinh tế sẽ suy yếu.
Những tác động trực tiếp và gián tiếp đầu tiên từ giá các sản phẩm hóa dầu tăng cao sẽ đẩy lạm phát tăng trong năm nay. Tác động trực tiếp của việc giá nhiên liệu doanh nghiệp tăng dự kiến sẽ vượt xa tác động gián tiếp của việc giá nguyên liệu đầu vào sử dụng nhiều hóa dầu tăng cao. Thông tin từ các mối quan hệ kinh doanh cho thấy một số công ty đã áp dụng phụ phí nhiên liệu tạm thời, mặc dù mức độ khác nhau tùy theo ngành. Một số công ty đang hấp thụ chi phí tăng thêm vào biên lợi nhuận trong bối cảnh nhu cầu yếu, trong khi những công ty khác đang điều chỉnh giá thành dựa trên chi phí tăng cao.
Ủy ban lưu ý rằng các dự báo lạm phát ngắn hạn của họ chịu nhiều rủi ro. Các dự báo này dựa trên giá dầu tương lai hiện tại và giả định rằng giá dầu thô Dubai sẽ giảm xuống còn 96 đô la vào cuối năm nay. Lạm phát chung hàng năm được dự báo sẽ đạt đỉnh 4,3% vào quý 3 năm 2026 và trở lại mức giữa mục tiêu vào giữa năm 2027. Mặc dù kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng lên phần nào, nhưng kỳ vọng trung và dài hạn vẫn ở mức gần 2%.
Do xung đột ở Trung Đông, hoạt động kinh tế ngắn hạn có khả năng yếu hơn so với dự báo trong báo cáo tháng Hai. Giá nhiên liệu tăng cao làm tăng chi phí, giảm biên lợi nhuận cho nhiều doanh nghiệp và làm giảm thu nhập thực tế cũng như sức mua của hộ gia đình. Dữ liệu tần suất cao, bao gồm giao dịch thẻ điện tử và các chỉ số về niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng, đều cho thấy nhu cầu ngắn hạn yếu. Với việc tiêu dùng và đầu tư suy yếu, tăng trưởng GDP hàng năm vào năm 2026 hiện được dự báo thấp hơn 0,9 điểm phần trăm so với dự báo trong báo cáo tháng Hai. Những dự báo này cho thấy sự phục hồi kinh tế ngắn hạn chậm hơn, với tốc độ tăng trưởng kinh tế tăng tốc vào cuối năm.
Điều kiện tài chính đã trở nên khó khăn hơn.
Kỳ vọng của thị trường trong nước và quốc tế về lãi suất chính sách của ngân hàng trung ương đã tăng lên. Ủy ban đã thảo luận về sự khác biệt trong điểm xuất phát kinh tế, các phản ứng chính sách tài khóa và cơ cấu đối với giá nhiên liệu tăng cao, và việc phụ thuộc vào năng lượng nhập khẩu sẽ ảnh hưởng như thế nào đến các phản ứng chính sách tiền tệ cần thiết để kiềm chế lạm phát trong trung hạn.
Ủy ban lưu ý rằng điều kiện tài chính ở New Zealand đã trở nên thắt chặt do lãi suất bán buôn tăng cao, dẫn đến lãi suất thế chấp kỳ hạn cố định cao hơn (và ở mức độ thấp hơn, lãi suất tiền gửi có kỳ hạn). Lãi suất trung bình đối với các khoản thế chấp hiện hành đã giảm xuống 4,9% trong tháng 3, nhưng dự kiến sẽ tăng lên 5,3% trong 12 tháng tới.
Sự biến động của thị trường tài chính toàn cầu tăng mạnh trong tháng 3 do xung đột ở Trung Đông, nhưng đã lắng xuống sau khi lệnh ngừng bắn được thực hiện vào đầu tháng 4. Tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu sau đó đã được cải thiện, một phần do việc điều chỉnh tăng đáng kể dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các công ty công nghệ Mỹ, điều này đã thúc đẩy thị trường chứng khoán toàn cầu. Tỷ giá hối đoái bình quân gia quyền của đồng đô la New Zealand có một số biến động nhưng nhìn chung vẫn không thay đổi nhiều kể từ đầu năm.
Ủy ban cũng đã nghe báo cáo về sự ổn định của hệ thống tài chính và nhất trí cho rằng điều này sẽ không gây ra sự đánh đổi đáng kể nào đối với việc đạt được mục tiêu lạm phát.
Ủy ban đã thảo luận về những rủi ro đối với triển vọng lạm phát.
Các thành viên lưu ý về sự không chắc chắn xung quanh quy mô và thời gian kéo dài của những hậu quả kinh tế toàn cầu do cuộc xung đột ở Trung Đông gây ra, cũng như việc cú sốc này sẽ lan rộng như thế nào trong nền kinh tế New Zealand và ảnh hưởng đến áp lực lạm phát trung hạn ra sao.
Ủy ban đã thảo luận về nguy cơ lạm phát ngắn hạn gia tăng và sau đó lan sang lạm phát trung hạn. Các thành viên lưu ý rằng hành vi định giá của doanh nghiệp có khả năng kéo dài hơn do lạm phát tổng thể duy trì ở mức cao kể từ đại dịch và bản chất đẩy chi phí của cú sốc hiện tại. Điều này sẽ dẫn đến hiệu ứng lạm phát vòng hai mạnh hơn so với giả định hiện tại. Rủi ro này càng trầm trọng hơn do biên lợi nhuận thấp hơn đối với một số doanh nghiệp do hoạt động yếu và chi phí tăng cao, hạn chế khả năng hấp thụ các khoản tăng chi phí hơn nữa. Tình trạng thiếu lao động ở một số ngành và khu vực cũng có thể gây áp lực tăng lương. Tuy nhiên, nếu xu hướng di cư ròng gia tăng gần đây tiếp tục, nó sẽ giúp bù đắp rủi ro này.
Các thành viên lưu ý rằng năng lực sản xuất dư thừa trong nước và nhu cầu toàn cầu yếu có thể hạn chế khả năng chuyển chi phí cao hơn sang người tiêu dùng ở mức độ lớn hơn so với dự báo của trung tâm. Chi tiêu hộ gia đình giảm do tăng trưởng thu nhập thực tế chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp cao kéo dài, thị trường nhà ở yếu và khả năng phục hồi giảm sút do các cú sốc lặp đi lặp lại đều tiềm ẩn rủi ro đối với hoạt động kinh tế trong nước. Tuy nhiên, nếu việc giải quyết xung đột ở Trung Đông dẫn đến giá nhiên liệu trong nước thấp hơn, hoạt động kinh tế có thể phục hồi nhanh hơn dự kiến.
Ủy ban đã thảo luận về những rủi ro đối với triển vọng tăng trưởng toàn cầu. Về mặt tiêu cực, các thành viên lưu ý rằng tỷ lệ nợ chính phủ toàn cầu cao và đang tăng, cùng với sự phân mảnh địa chính trị ngày càng leo thang, có thể đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn lên cao, thắt chặt điều kiện tài chính và kéo giảm tăng trưởng toàn cầu. Ủy ban cũng lưu ý rằng kỳ vọng về lợi nhuận và định giá trên thị trường chứng khoán Mỹ vẫn ở mức cao, và nếu doanh thu từ các sản phẩm trí tuệ nhân tạo không đạt kỳ vọng, điều đó có thể gây ra cú sốc, tạo ra rủi ro giảm sút đối với tăng trưởng toàn cầu.
Về mặt tích cực, các thành viên nhất trí rằng nhu cầu xuất khẩu của New Zealand có thể mạnh hơn dự kiến nếu các đối tác thương mại châu Á tiếp tục hưởng lợi từ đầu tư sản xuất mạnh mẽ. Việc đầu tư thêm từ các công ty công nghệ lớn, cũng như đầu tư mạnh mẽ hơn vào các lĩnh vực an ninh kinh tế và quân sự, cũng có thể tiếp tục thúc đẩy nền kinh tế toàn cầu thông qua hoạt động kinh tế mạnh mẽ hơn ở châu Á, châu Âu và Hoa Kỳ.
Ủy ban đã nêu ra ba kịch bản thay thế trong tuyên bố tháng Năm của mình. Các kịch bản này đưa ra sự đánh đổi cho các cuộc thảo luận và quyết định của Ủy ban. Chúng chỉ đại diện cho ba trong số nhiều con đường có thể xảy ra đối với nền kinh tế trong nước và lạm phát. Trên thực tế, các quyết định về chính sách tiền tệ phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm điều kiện kinh tế hiện tại, triển vọng về áp lực lạm phát trong trung hạn, và các mục tiêu thứ yếu của Ủy ban là tránh sự bất ổn kinh tế không cần thiết và tính đến sự ổn định của hệ thống tài chính.
Ủy ban đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất điều chỉnh (OCR) ở mức 2,25%.
Ủy ban nhấn mạnh việc tiếp tục tập trung vào đảm bảo lạm phát lõi, tăng trưởng tiền lương và kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn phù hợp với mục tiêu lạm phát trung hạn là 2%. Ủy ban đã thảo luận về các điều kiện tiền tệ cần thiết để đạt được mục tiêu lạm phát trung hạn. Các thành viên lưu ý rằng các điều kiện tài chính đã thắt chặt đáng kể trong năm nay, giúp giảm thiểu rủi ro về vòng tác động giá cả thứ hai.
Tất cả các thành viên ủy ban đều nhất trí rằng dự báo trung tâm về lãi suất điều chỉnh (OCR) là phù hợp và phản ánh tốt những sự đánh đổi hiện tại. Tuy nhiên, các thành viên không đồng ý về thời điểm thích hợp nhất cho lần điều chỉnh tăng đầu tiên của OCR.
Ba thành viên (Anna Breman, Karen Silk và Paul Conway) cho rằng việc duy trì lãi suất điều chỉnh chính sách (OCR) ở mức 2,25% là phù hợp tại cuộc họp này. Họ nhấn mạnh rằng lạm phát lõi và tăng trưởng tiền lương vẫn được kiểm soát, với kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn dao động quanh mức 2%. Các chỉ số hoạt động kinh tế đã xấu đi, trong một số trường hợp nhanh hơn dự kiến. Điều kiện tài chính thắt chặt và sự bất ổn kinh tế đang làm giảm niềm tin của hộ gia đình và doanh nghiệp, từ đó làm giảm tiêu dùng và đầu tư. Năng lực sản xuất dư thừa trong nền kinh tế có khả năng sẽ ngăn chặn vòng áp lực lạm phát thứ hai.
Trước áp lực lạm phát gia tăng trong những tháng tới, các thành viên nhất trí rằng cần phải nâng lãi suất mở (OCR) để đảm bảo lạm phát trở lại mục tiêu trong trung hạn. Họ lưu ý rằng phạm vi ước tính lãi suất trung lập rất rộng, khiến việc đánh giá mức độ nới lỏng trong điều kiện tiền tệ hiện tại trở nên khó khăn. Họ nhấn mạnh rằng thời điểm tăng OCR nên phụ thuộc vào dữ liệu đang phát triển, triển vọng và sự cân bằng rủi ro. Việc theo dõi sát sao các diễn biến toàn cầu, sự bình thường hóa chuỗi cung ứng, lạm phát lõi, động thái tiền lương và kỳ vọng lạm phát là cần thiết. Những dữ liệu này, cùng với các chỉ số tần suất cao, sẽ làm rõ liệu một vòng lạm phát thứ hai mạnh hơn đang xuất hiện hay không.
Ba thành viên (Carl Hansen, Hayley Gourley và Prasanna Gai) đã ủng hộ việc tăng lãi suất điều hành (OCR) thêm 25 điểm cơ bản lên 2,5% tại cuộc họp này. Họ nhấn mạnh rằng, do tác động của xung đột đến nhiều yếu tố đầu vào quan trọng, vòng tăng giá gián tiếp đầu tiên có thể lan rộng hơn, làm tăng nguy cơ tăng giá vòng thứ hai. Họ lưu ý rằng kỳ vọng lạm phát 2 năm đã tăng lên trong nhiều cuộc khảo sát. Các doanh nghiệp có thể điều chỉnh lại giá cả dựa trên niềm tin chung về sự dai dẳng của cú sốc, với giá cả vẫn ở mức cao ngay cả sau khi cú sốc lắng xuống. Hơn nữa, sự phục hồi niềm tin nhanh hơn có thể dẫn đến nhu cầu mạnh mẽ hơn nếu giá nhiên liệu trong nước giảm nhanh hơn dự kiến. Các thành viên chỉ ra rằng điều kiện tiền tệ vẫn đang ở mức thuận lợi. Ngoài ra, lạm phát ở các đối tác thương mại của New Zealand có thể tăng nhanh hơn dự kiến do những hạn chế về nguồn cung gây ra bởi xung đột ở Trung Đông và nhu cầu tăng cao do chi tiêu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI).
Các thành viên này tin rằng việc loại bỏ các biện pháp kích thích kinh tế ngay bây giờ, trong khi theo dõi diễn biến kinh tế trong nước, sẽ giúp giảm thiểu rủi ro lạm phát trung hạn. Trước áp lực tăng lên đối với lãi suất trung lập, điều này có thể hạn chế quy mô tổng thể của việc tăng lãi suất điều hành (OCR) và tác động tiêu cực của nó đến sản lượng, họ cho rằng việc tăng lãi suất sớm hơn sẽ khả thi hơn. Một thành viên (Carl Hansen) nhấn mạnh rằng việc tăng OCR tại cuộc họp này cũng sẽ tạo điều kiện cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa vào tháng 7.
Tất cả các thành viên Ủy ban đều nhất trí rằng việc tăng lãi suất điều hành (OCR) tại cuộc họp sắp tới có thể là cần thiết để đảm bảo rằng lạm phát ngắn hạn gia tăng không dẫn đến lạm phát trung hạn cao hơn. Ủy ban cho rằng đây là một phản ứng tương xứng nhằm đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu trong một khung thời gian hợp lý mà không gây ra những biến động không cần thiết trong sản lượng. Tốc độ tăng OCR sẽ phụ thuộc vào tác động tương đối của hành vi tiền lương và giá cả dai dẳng đối với áp lực lạm phát trung hạn so với hoạt động kinh tế yếu kém.
Vào thứ Tư, ngày 27 tháng 5, ba thành viên ủy ban (Anna Breman, Karen Silk và Paul Conway) đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất điều hành (OCR), trong khi ba thành viên khác (Carl Hansen, Hayley Gourley và Prasanna Gai) bỏ phiếu tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Trong trường hợp này, chủ tịch ủy ban có quyền quyết định, do đó lãi suất điều hành vẫn giữ nguyên ở mức 2,25%. Ủy ban vẫn tập trung vào việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu trong trung hạn và dự đoán rằng việc điều chỉnh tăng lãi suất điều hành sẽ cần thiết trong năm nay.
Cuộc họp này đã cho thấy một sự chia rẽ rõ rệt. Lá phiếu quyết định của chủ tịch giữ nguyên lãi suất, cho thấy lập trường ôn hòa trong ngắn hạn; tuy nhiên, giọng điệu tổng thể và định hướng tương lai lại nghiêng về phía diều hâu, điều mà thị trường có thể hiểu là "đang kìm hãm, nhưng mũi tên đã nằm trên dây cung".
(Biểu đồ NZD/USD 5 phút, nguồn: EasyForex)
Vào lúc 10:13 giờ Bắc Kinh, tỷ giá hối đoái giữa đô la New Zealand và đô la Mỹ là 0,5867/68.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) báo cáo rằng tỷ lệ lạm phát giá tiêu dùng hàng năm đạt 3,1% trong quý I năm nay. Xung đột ở Trung Đông đang đẩy lạm phát ngắn hạn tăng cao và làm suy yếu hoạt động kinh tế. Lạm phát dự kiến sẽ đạt đỉnh 4,3% trong quý III và trở lại mức mục tiêu 2% vào giữa năm 2027. Hiện tại, lạm phát lõi, tăng trưởng tiền lương và kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn vẫn phù hợp với mục tiêu lạm phát trung hạn trở lại mức 2%.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand cho biết sự bất ổn vẫn còn tồn tại trong bối cảnh kinh tế toàn cầu. Sự gián đoạn chuỗi cung ứng, giá hóa dầu tăng cao và môi trường thương mại toàn cầu phân mảnh hơn đang tác động đến triển vọng. Tăng trưởng kinh tế sẽ khác nhau giữa các quốc gia, tùy thuộc vào cường độ sử dụng năng lượng, hỗ trợ tài chính và mức độ tiếp xúc với các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo. Nhìn chung, các đối tác thương mại của New Zealand dự kiến sẽ trải nghiệm tăng trưởng yếu hơn và lạm phát cao hơn.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand cũng lưu ý rằng, trong nước, các cuộc tiếp xúc và khảo sát doanh nghiệp cho thấy niềm tin và chi tiêu đang suy yếu. Đối với một số doanh nghiệp, chi phí tăng cao đang làm giảm biên lợi nhuận và làm giảm ý định đầu tư và tuyển dụng. Niềm tin của người tiêu dùng đã giảm mạnh, và thị trường nhà ở vẫn yếu. Điều kiện kinh tế tiếp tục khác nhau giữa các vùng và ngành, với giá cả hàng hóa cao hỗ trợ thu nhập ở các vùng miền tại New Zealand.
Tuyên bố chính sách của Ngân hàng Dự trữ New Zealand cho thấy triển vọng về áp lực lạm phát trung hạn vẫn còn chưa chắc chắn. Áp lực này có khả năng vẫn ở mức cao nếu các hộ gia đình và doanh nghiệp dự đoán chi phí trong tương lai sẽ tăng cao và đưa những kỳ vọng này vào các quyết định về giá cả và tiền lương hiện tại. Tuy nhiên, nhu cầu yếu và tỷ lệ thất nghiệp cao có thể sẽ làm giảm bớt áp lực lạm phát trung hạn.
Ngân hàng Dự trữ New Zealand cho biết Ủy ban vẫn tập trung vào việc đảm bảo chi phí gia tăng không dẫn đến lạm phát cao kéo dài trong trung hạn, đồng thời tránh những biến động kinh tế không cần thiết. Nhìn chung, lãi suất điều hành (OCR) có thể cần phải tăng sớm hơn và mạnh hơn so với dự kiến trong Tuyên bố Chính sách Tiền tệ tháng Hai . Tốc độ tăng OCR sẽ phụ thuộc vào tác động tương đối của hành vi tiền lương và giá cả kéo dài đối với áp lực lạm phát trung hạn so với hoạt động kinh tế yếu kém.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng mặc dù Ngân hàng Dự trữ New Zealand cuối cùng đã quyết định giữ nguyên Lãi suất Mở (OCR) ở mức 2,25%, nhưng tín hiệu chính sách tổng thể lại nghiêng về lập trường cứng rắn hơn. Tuyên bố nêu rõ rằng "OCR có thể cần phải được tăng sớm hơn và mạnh hơn so với dự kiến vào tháng Hai", cho thấy sự cảnh giác của ủy ban đối với rủi ro lạm phát đã tăng lên rõ rệt.
Kết quả là, đồng đô la New Zealand đã tăng hơn 30 điểm so với đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn, đạt mức cao nhất trong hai ngày là 0,5876 vào lúc 10:09, với mức tăng hàng ngày khoảng 0,7%.
Sau đây là bản tóm tắt biên bản cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ New Zealand.
Tóm tắt biên bản cuộc họp – Tháng 5 năm 2026
Xung đột đang diễn ra ở Trung Đông đang làm suy yếu hoạt động kinh tế và gia tăng lạm phát ngắn hạn. Ủy ban vẫn tập trung vào việc đảm bảo rằng chi phí cao hơn không dẫn đến lạm phát cao kéo dài trong trung hạn, đồng thời tránh những biến động kinh tế không cần thiết. Một thời kỳ tăng trưởng kinh tế yếu kéo dài và tỷ lệ thất nghiệp cao dự kiến sẽ làm giảm tác động của lạm phát trong trung hạn. Ủy ban đánh giá rằng cán cân rủi ro nghiêng về phía lạm phát và nghiêng về phía tăng trưởng.
Xung đột ở Trung Đông đang làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.
Xung đột ở Trung Đông đã gây gián đoạn nghiêm trọng nguồn cung dầu mỏ, khí đốt tự nhiên và các sản phẩm dầu khí khác được vận chuyển qua eo biển Hormuz. Cho đến nay, sự sụt giảm nguồn cung dầu đã được giảm thiểu phần nào nhờ việc cạn kiệt kho dự trữ, chuyển hướng dòng chảy, tăng sản lượng ở các khu vực khác và điều chỉnh nhu cầu ở một số quốc gia. Điều này đã giúp kiểm soát sự tăng giá dầu trong tháng 4 và tháng 5, bất chấp xung đột đang diễn ra. Tuy nhiên, kể từ khi bắt đầu xung đột, giá các sản phẩm dầu mỏ đã tăng mạnh, dẫn đến giá nhiên liệu và các nguyên liệu đầu vào sử dụng nhiều hóa dầu như nhựa và phân bón cũng tăng cao.
Ủy ban lưu ý rằng triển vọng giá năng lượng phụ thuộc vào diễn biến của cuộc xung đột, mức độ thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng ở Trung Đông và tốc độ điều chỉnh chuỗi cung ứng toàn cầu. Các thành viên tin rằng những sự kiện này sẽ thúc đẩy các công ty tái cấu trúc vĩnh viễn chuỗi cung ứng của họ để giảm thiểu rủi ro từ khu vực này. Kết hợp với nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng đối với năng lượng tái tạo, điều này có thể tạo thêm áp lực tăng giá đối với giá năng lượng toàn cầu trong thời gian ngắn hạn.
Giá dầu trên thị trường tương lai phù hợp với kỳ vọng rằng xung đột sẽ được giải quyết trong những tháng tới và hoạt động vận chuyển hàng hóa sẽ được nối lại qua eo biển Hormuz. Tuy nhiên, do những thiệt hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng và nhu cầu tái thiết lập kho dự trữ, giá dầu dự kiến sẽ vẫn ở mức cao trong trung hạn.
Lạm phát đang gia tăng ở các đối tác thương mại.
Ủy ban ghi nhận rằng giá năng lượng tăng cao đã đẩy lạm phát chung ở nhiều đối tác thương mại của New Zealand tăng lên trong những tháng gần đây. Lạm phát ở các đối tác này dự kiến sẽ tiếp tục tăng khi các tác động trực tiếp và gián tiếp của chi phí cao hơn trở nên rõ rệt. Các thành viên chỉ ra rằng mức độ chi phí cao hơn được truyền dẫn đến lạm phát ngắn hạn sẽ khác nhau giữa các nền kinh tế, tùy thuộc vào các yếu tố như cường độ sử dụng năng lượng, kiểm soát giá cả, thay đổi trợ cấp hoặc thuế. Sự khác biệt hiện tại về điều kiện kinh tế, bao gồm cả mức độ áp lực về năng lực sản xuất, sẽ ảnh hưởng đến mức độ áp lực lạm phát trung hạn ở các đối tác thương mại.
Xung đột ở Trung Đông tiềm ẩn rủi ro tiêu cực đối với hoạt động kinh tế toàn cầu. Các chỉ số tần suất cao cho thấy giá hóa dầu tăng cao đang làm giảm niềm tin và thu nhập thực tế ở nhiều nền kinh tế. Các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào năng lượng nhập khẩu và ngành sản xuất tiêu thụ nhiều năng lượng, bao gồm nhiều đối tác thương mại châu Á của New Zealand, bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Trong một số trường hợp, những khó khăn này có thể được bù đắp một phần bởi nhu cầu mạnh mẽ liên tục đối với xuất khẩu trí tuệ nhân tạo và hỗ trợ tài chính.
Nền kinh tế New Zealand đang phục hồi trước khi cuộc xung đột ở Trung Đông nổ ra.
Ủy ban ghi nhận rằng New Zealand đang trong giai đoạn đầu phục hồi kinh tế trước khi xảy ra xung đột. Tăng trưởng GDP quý IV năm 2025 đạt 0,2%, thấp hơn dự kiến, nhưng các chỉ số kịp thời cho thấy nền kinh tế sẽ tiếp tục mở rộng trong quý III năm 2026. Ví dụ, chi tiêu bán lẻ tăng mạnh trên tất cả các lĩnh vực, và các doanh nghiệp báo cáo về tình trạng thiếu hụt năng lực sản xuất ngày càng gia tăng, phù hợp với đà phục hồi mạnh mẽ.
Nền kinh tế New Zealand từ lâu đã phải chịu đựng tình trạng dư thừa năng lực sản xuất đáng kể. Điều này được phản ánh trong một số chỉ số, với khoảng cách sản lượng trong quý 3 năm 2026 ước tính ở mức -1,3% sản lượng tiềm năng, phần lớn phù hợp với ước tính hồi tháng 2.
Thị trường lao động đang ổn định, với tốc độ tăng trưởng việc làm vừa phải và lạm phát tiền lương hàng năm duy trì ở mức 2% trong quý 3 năm 2026. Di cư ròng đã tăng đáng kể kể từ cuối năm 2025. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức cao, cho thấy sự dư thừa lao động trên thị trường.
Tỷ lệ lạm phát hàng năm vẫn ở mức 3,1% trong quý I năm nay, cao hơn dự kiến trong báo cáo tháng 2, chủ yếu do giá nhiên liệu tăng cao trong tháng 3. Lạm phát cơ bản tiếp tục giảm dần, với chỉ số lạm phát lõi trung bình ở mức 2,3%.
Lạm phát ngắn hạn dự kiến sẽ tăng và tăng trưởng kinh tế sẽ suy yếu.
Những tác động trực tiếp và gián tiếp đầu tiên từ giá các sản phẩm hóa dầu tăng cao sẽ đẩy lạm phát tăng trong năm nay. Tác động trực tiếp của việc giá nhiên liệu doanh nghiệp tăng dự kiến sẽ vượt xa tác động gián tiếp của việc giá nguyên liệu đầu vào sử dụng nhiều hóa dầu tăng cao. Thông tin từ các mối quan hệ kinh doanh cho thấy một số công ty đã áp dụng phụ phí nhiên liệu tạm thời, mặc dù mức độ khác nhau tùy theo ngành. Một số công ty đang hấp thụ chi phí tăng thêm vào biên lợi nhuận trong bối cảnh nhu cầu yếu, trong khi những công ty khác đang điều chỉnh giá thành dựa trên chi phí tăng cao.
Ủy ban lưu ý rằng các dự báo lạm phát ngắn hạn của họ chịu nhiều rủi ro. Các dự báo này dựa trên giá dầu tương lai hiện tại và giả định rằng giá dầu thô Dubai sẽ giảm xuống còn 96 đô la vào cuối năm nay. Lạm phát chung hàng năm được dự báo sẽ đạt đỉnh 4,3% vào quý 3 năm 2026 và trở lại mức giữa mục tiêu vào giữa năm 2027. Mặc dù kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng lên phần nào, nhưng kỳ vọng trung và dài hạn vẫn ở mức gần 2%.
Do xung đột ở Trung Đông, hoạt động kinh tế ngắn hạn có khả năng yếu hơn so với dự báo trong báo cáo tháng Hai. Giá nhiên liệu tăng cao làm tăng chi phí, giảm biên lợi nhuận cho nhiều doanh nghiệp và làm giảm thu nhập thực tế cũng như sức mua của hộ gia đình. Dữ liệu tần suất cao, bao gồm giao dịch thẻ điện tử và các chỉ số về niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng, đều cho thấy nhu cầu ngắn hạn yếu. Với việc tiêu dùng và đầu tư suy yếu, tăng trưởng GDP hàng năm vào năm 2026 hiện được dự báo thấp hơn 0,9 điểm phần trăm so với dự báo trong báo cáo tháng Hai. Những dự báo này cho thấy sự phục hồi kinh tế ngắn hạn chậm hơn, với tốc độ tăng trưởng kinh tế tăng tốc vào cuối năm.
Điều kiện tài chính đã trở nên khó khăn hơn.
Kỳ vọng của thị trường trong nước và quốc tế về lãi suất chính sách của ngân hàng trung ương đã tăng lên. Ủy ban đã thảo luận về sự khác biệt trong điểm xuất phát kinh tế, các phản ứng chính sách tài khóa và cơ cấu đối với giá nhiên liệu tăng cao, và việc phụ thuộc vào năng lượng nhập khẩu sẽ ảnh hưởng như thế nào đến các phản ứng chính sách tiền tệ cần thiết để kiềm chế lạm phát trong trung hạn.
Ủy ban lưu ý rằng điều kiện tài chính ở New Zealand đã trở nên thắt chặt do lãi suất bán buôn tăng cao, dẫn đến lãi suất thế chấp kỳ hạn cố định cao hơn (và ở mức độ thấp hơn, lãi suất tiền gửi có kỳ hạn). Lãi suất trung bình đối với các khoản thế chấp hiện hành đã giảm xuống 4,9% trong tháng 3, nhưng dự kiến sẽ tăng lên 5,3% trong 12 tháng tới.
Sự biến động của thị trường tài chính toàn cầu tăng mạnh trong tháng 3 do xung đột ở Trung Đông, nhưng đã lắng xuống sau khi lệnh ngừng bắn được thực hiện vào đầu tháng 4. Tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu sau đó đã được cải thiện, một phần do việc điều chỉnh tăng đáng kể dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các công ty công nghệ Mỹ, điều này đã thúc đẩy thị trường chứng khoán toàn cầu. Tỷ giá hối đoái bình quân gia quyền của đồng đô la New Zealand có một số biến động nhưng nhìn chung vẫn không thay đổi nhiều kể từ đầu năm.
Ủy ban cũng đã nghe báo cáo về sự ổn định của hệ thống tài chính và nhất trí cho rằng điều này sẽ không gây ra sự đánh đổi đáng kể nào đối với việc đạt được mục tiêu lạm phát.
Ủy ban đã thảo luận về những rủi ro đối với triển vọng lạm phát.
Các thành viên lưu ý về sự không chắc chắn xung quanh quy mô và thời gian kéo dài của những hậu quả kinh tế toàn cầu do cuộc xung đột ở Trung Đông gây ra, cũng như việc cú sốc này sẽ lan rộng như thế nào trong nền kinh tế New Zealand và ảnh hưởng đến áp lực lạm phát trung hạn ra sao.
Ủy ban đã thảo luận về nguy cơ lạm phát ngắn hạn gia tăng và sau đó lan sang lạm phát trung hạn. Các thành viên lưu ý rằng hành vi định giá của doanh nghiệp có khả năng kéo dài hơn do lạm phát tổng thể duy trì ở mức cao kể từ đại dịch và bản chất đẩy chi phí của cú sốc hiện tại. Điều này sẽ dẫn đến hiệu ứng lạm phát vòng hai mạnh hơn so với giả định hiện tại. Rủi ro này càng trầm trọng hơn do biên lợi nhuận thấp hơn đối với một số doanh nghiệp do hoạt động yếu và chi phí tăng cao, hạn chế khả năng hấp thụ các khoản tăng chi phí hơn nữa. Tình trạng thiếu lao động ở một số ngành và khu vực cũng có thể gây áp lực tăng lương. Tuy nhiên, nếu xu hướng di cư ròng gia tăng gần đây tiếp tục, nó sẽ giúp bù đắp rủi ro này.
Các thành viên lưu ý rằng năng lực sản xuất dư thừa trong nước và nhu cầu toàn cầu yếu có thể hạn chế khả năng chuyển chi phí cao hơn sang người tiêu dùng ở mức độ lớn hơn so với dự báo của trung tâm. Chi tiêu hộ gia đình giảm do tăng trưởng thu nhập thực tế chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp cao kéo dài, thị trường nhà ở yếu và khả năng phục hồi giảm sút do các cú sốc lặp đi lặp lại đều tiềm ẩn rủi ro đối với hoạt động kinh tế trong nước. Tuy nhiên, nếu việc giải quyết xung đột ở Trung Đông dẫn đến giá nhiên liệu trong nước thấp hơn, hoạt động kinh tế có thể phục hồi nhanh hơn dự kiến.
Ủy ban đã thảo luận về những rủi ro đối với triển vọng tăng trưởng toàn cầu. Về mặt tiêu cực, các thành viên lưu ý rằng tỷ lệ nợ chính phủ toàn cầu cao và đang tăng, cùng với sự phân mảnh địa chính trị ngày càng leo thang, có thể đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn lên cao, thắt chặt điều kiện tài chính và kéo giảm tăng trưởng toàn cầu. Ủy ban cũng lưu ý rằng kỳ vọng về lợi nhuận và định giá trên thị trường chứng khoán Mỹ vẫn ở mức cao, và nếu doanh thu từ các sản phẩm trí tuệ nhân tạo không đạt kỳ vọng, điều đó có thể gây ra cú sốc, tạo ra rủi ro giảm sút đối với tăng trưởng toàn cầu.
Về mặt tích cực, các thành viên nhất trí rằng nhu cầu xuất khẩu của New Zealand có thể mạnh hơn dự kiến nếu các đối tác thương mại châu Á tiếp tục hưởng lợi từ đầu tư sản xuất mạnh mẽ. Việc đầu tư thêm từ các công ty công nghệ lớn, cũng như đầu tư mạnh mẽ hơn vào các lĩnh vực an ninh kinh tế và quân sự, cũng có thể tiếp tục thúc đẩy nền kinh tế toàn cầu thông qua hoạt động kinh tế mạnh mẽ hơn ở châu Á, châu Âu và Hoa Kỳ.
Ủy ban đã nêu ra ba kịch bản thay thế trong tuyên bố tháng Năm của mình. Các kịch bản này đưa ra sự đánh đổi cho các cuộc thảo luận và quyết định của Ủy ban. Chúng chỉ đại diện cho ba trong số nhiều con đường có thể xảy ra đối với nền kinh tế trong nước và lạm phát. Trên thực tế, các quyết định về chính sách tiền tệ phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm điều kiện kinh tế hiện tại, triển vọng về áp lực lạm phát trong trung hạn, và các mục tiêu thứ yếu của Ủy ban là tránh sự bất ổn kinh tế không cần thiết và tính đến sự ổn định của hệ thống tài chính.
Ủy ban đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất điều chỉnh (OCR) ở mức 2,25%.
Ủy ban nhấn mạnh việc tiếp tục tập trung vào đảm bảo lạm phát lõi, tăng trưởng tiền lương và kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn phù hợp với mục tiêu lạm phát trung hạn là 2%. Ủy ban đã thảo luận về các điều kiện tiền tệ cần thiết để đạt được mục tiêu lạm phát trung hạn. Các thành viên lưu ý rằng các điều kiện tài chính đã thắt chặt đáng kể trong năm nay, giúp giảm thiểu rủi ro về vòng tác động giá cả thứ hai.
Tất cả các thành viên ủy ban đều nhất trí rằng dự báo trung tâm về lãi suất điều chỉnh (OCR) là phù hợp và phản ánh tốt những sự đánh đổi hiện tại. Tuy nhiên, các thành viên không đồng ý về thời điểm thích hợp nhất cho lần điều chỉnh tăng đầu tiên của OCR.
Ba thành viên (Anna Breman, Karen Silk và Paul Conway) cho rằng việc duy trì lãi suất điều chỉnh chính sách (OCR) ở mức 2,25% là phù hợp tại cuộc họp này. Họ nhấn mạnh rằng lạm phát lõi và tăng trưởng tiền lương vẫn được kiểm soát, với kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn dao động quanh mức 2%. Các chỉ số hoạt động kinh tế đã xấu đi, trong một số trường hợp nhanh hơn dự kiến. Điều kiện tài chính thắt chặt và sự bất ổn kinh tế đang làm giảm niềm tin của hộ gia đình và doanh nghiệp, từ đó làm giảm tiêu dùng và đầu tư. Năng lực sản xuất dư thừa trong nền kinh tế có khả năng sẽ ngăn chặn vòng áp lực lạm phát thứ hai.
Trước áp lực lạm phát gia tăng trong những tháng tới, các thành viên nhất trí rằng cần phải nâng lãi suất mở (OCR) để đảm bảo lạm phát trở lại mục tiêu trong trung hạn. Họ lưu ý rằng phạm vi ước tính lãi suất trung lập rất rộng, khiến việc đánh giá mức độ nới lỏng trong điều kiện tiền tệ hiện tại trở nên khó khăn. Họ nhấn mạnh rằng thời điểm tăng OCR nên phụ thuộc vào dữ liệu đang phát triển, triển vọng và sự cân bằng rủi ro. Việc theo dõi sát sao các diễn biến toàn cầu, sự bình thường hóa chuỗi cung ứng, lạm phát lõi, động thái tiền lương và kỳ vọng lạm phát là cần thiết. Những dữ liệu này, cùng với các chỉ số tần suất cao, sẽ làm rõ liệu một vòng lạm phát thứ hai mạnh hơn đang xuất hiện hay không.
Ba thành viên (Carl Hansen, Hayley Gourley và Prasanna Gai) đã ủng hộ việc tăng lãi suất điều hành (OCR) thêm 25 điểm cơ bản lên 2,5% tại cuộc họp này. Họ nhấn mạnh rằng, do tác động của xung đột đến nhiều yếu tố đầu vào quan trọng, vòng tăng giá gián tiếp đầu tiên có thể lan rộng hơn, làm tăng nguy cơ tăng giá vòng thứ hai. Họ lưu ý rằng kỳ vọng lạm phát 2 năm đã tăng lên trong nhiều cuộc khảo sát. Các doanh nghiệp có thể điều chỉnh lại giá cả dựa trên niềm tin chung về sự dai dẳng của cú sốc, với giá cả vẫn ở mức cao ngay cả sau khi cú sốc lắng xuống. Hơn nữa, sự phục hồi niềm tin nhanh hơn có thể dẫn đến nhu cầu mạnh mẽ hơn nếu giá nhiên liệu trong nước giảm nhanh hơn dự kiến. Các thành viên chỉ ra rằng điều kiện tiền tệ vẫn đang ở mức thuận lợi. Ngoài ra, lạm phát ở các đối tác thương mại của New Zealand có thể tăng nhanh hơn dự kiến do những hạn chế về nguồn cung gây ra bởi xung đột ở Trung Đông và nhu cầu tăng cao do chi tiêu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI).
Các thành viên này tin rằng việc loại bỏ các biện pháp kích thích kinh tế ngay bây giờ, trong khi theo dõi diễn biến kinh tế trong nước, sẽ giúp giảm thiểu rủi ro lạm phát trung hạn. Trước áp lực tăng lên đối với lãi suất trung lập, điều này có thể hạn chế quy mô tổng thể của việc tăng lãi suất điều hành (OCR) và tác động tiêu cực của nó đến sản lượng, họ cho rằng việc tăng lãi suất sớm hơn sẽ khả thi hơn. Một thành viên (Carl Hansen) nhấn mạnh rằng việc tăng OCR tại cuộc họp này cũng sẽ tạo điều kiện cho việc thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa vào tháng 7.
Tất cả các thành viên Ủy ban đều nhất trí rằng việc tăng lãi suất điều hành (OCR) tại cuộc họp sắp tới có thể là cần thiết để đảm bảo rằng lạm phát ngắn hạn gia tăng không dẫn đến lạm phát trung hạn cao hơn. Ủy ban cho rằng đây là một phản ứng tương xứng nhằm đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu trong một khung thời gian hợp lý mà không gây ra những biến động không cần thiết trong sản lượng. Tốc độ tăng OCR sẽ phụ thuộc vào tác động tương đối của hành vi tiền lương và giá cả dai dẳng đối với áp lực lạm phát trung hạn so với hoạt động kinh tế yếu kém.
Vào thứ Tư, ngày 27 tháng 5, ba thành viên ủy ban (Anna Breman, Karen Silk và Paul Conway) đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất điều hành (OCR), trong khi ba thành viên khác (Carl Hansen, Hayley Gourley và Prasanna Gai) bỏ phiếu tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Trong trường hợp này, chủ tịch ủy ban có quyền quyết định, do đó lãi suất điều hành vẫn giữ nguyên ở mức 2,25%. Ủy ban vẫn tập trung vào việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu trong trung hạn và dự đoán rằng việc điều chỉnh tăng lãi suất điều hành sẽ cần thiết trong năm nay.
Tóm tắt
Cuộc họp này đã cho thấy một sự chia rẽ rõ rệt. Lá phiếu quyết định của chủ tịch giữ nguyên lãi suất, cho thấy lập trường ôn hòa trong ngắn hạn; tuy nhiên, giọng điệu tổng thể và định hướng tương lai lại nghiêng về phía diều hâu, điều mà thị trường có thể hiểu là "đang kìm hãm, nhưng mũi tên đã nằm trên dây cung".
(Biểu đồ NZD/USD 5 phút, nguồn: EasyForex)
Vào lúc 10:13 giờ Bắc Kinh, tỷ giá hối đoái giữa đô la New Zealand và đô la Mỹ là 0,5867/68.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
