Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu, đồng rupee Ấn Độ mạnh lên so với đồng đô la, với tỷ giá hối đoái đô la/rupee giảm xuống khoảng 95,50. Do thị trường Ấn Độ đóng cửa nghỉ lễ Eid al-Adha, thị trường nhanh chóng phản ánh những thay đổi về tâm lý rủi ro sau thỏa thuận Mỹ-Iran, trong khi sự sụt giảm giá dầu quốc tế là yếu tố chính thúc đẩy sự phục hồi của đồng rupee.

Những căng thẳng gần đây giữa Hoa Kỳ và Iran đã cho thấy những dấu hiệu rõ ràng về việc giảm bớt. Hai nước đã đạt được một thỏa thuận khung dựa trên Bản ghi nhớ (MoU) có thời hạn 60 ngày. Thỏa thuận này bao gồm việc đảm bảo dòng chảy vận chuyển năng lượng không bị cản trở qua eo biển Hormuz và dỡ bỏ một số hạn chế của Mỹ đối với các cảng của Iran.

Eo biển Hormuz là một trong những tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, đảm nhiệm khoảng 20% nguồn cung năng lượng hàng hải toàn cầu. Trước đây, những lo ngại trên thị trường rằng sự leo thang xung đột giữa Mỹ và Iran có thể làm gián đoạn vận chuyển năng lượng đã đẩy giá dầu quốc tế tăng cao đáng kể. Tuy nhiên, với kỳ vọng ngày càng tăng về một thỏa thuận ngừng bắn, tâm lý rủi ro trên thị trường đã được cải thiện rõ rệt.

Tính đến phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu, giá dầu thô WTI tiếp tục giảm khoảng 0,75%, giao dịch quanh mức 87 USD, gần mức thấp nhất trong tháng là 86,29 USD đạt được vào thứ Năm. Rủi ro giá năng lượng trước đây do tình hình Trung Đông gây ra đang dần giảm bớt.

Đối với Ấn Độ, giá dầu quốc tế giảm thường có lợi cho đồng tiền nước này. Vì Ấn Độ phụ thuộc rất nhiều vào nhập khẩu dầu thô để đáp ứng nhu cầu năng lượng trong nước, giá dầu tăng có xu hướng làm gia tăng thâm hụt thương mại, đẩy lạm phát nhập khẩu lên cao và gia tăng áp lực tài chính. Ngược lại, giá dầu thấp hơn có thể cải thiện cán cân vãng lai của Ấn Độ và xoa dịu những lo ngại của thị trường về tình trạng lạm phát xấu đi.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng yếu tố tích cực lớn nhất đối với đồng rupee Ấn Độ hiện nay đến từ sự sụt giảm giá dầu quốc tế. Nếu giá năng lượng quốc tế tiếp tục giảm trong tương lai, chi phí nhập khẩu của Ấn Độ dự kiến sẽ giảm hơn nữa, điều này sẽ hỗ trợ tỷ giá hối đoái của đồng rupee và nền kinh tế Ấn Độ nói chung. Trong khi đó, bản thân đồng đô la Mỹ cũng đã giảm giá. Khi những lo ngại của thị trường về tình hình ở Trung Đông giảm bớt, nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn đã giảm. Chỉ số đô la Mỹ đã giảm đáng kể so với mức cao nhất là 99,54 vào thứ Năm và hiện đang dao động quanh mức 99,10.

Hơn nữa, dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ nhìn chung yếu hơn so với những dự báo bi quan nhất của thị trường, làm giảm bớt lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất cao trong thời gian dài. Thị trường hiện đang đánh giá lại lộ trình chính sách tương lai của Fed, điều này cũng đang gây áp lực tạm thời lên đồng đô la. Tuy nhiên, thị trường tài chính Ấn Độ vẫn phải đối mặt với một số áp lực rút vốn. Dữ liệu cho thấy các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) đã bán ròng khoảng 104,27 tỷ rupee cổ phiếu Ấn Độ vào thứ Tư. Việc tiếp tục giảm lượng nắm giữ tài sản Ấn Độ ở nước ngoài phản ánh sự thận trọng liên tục của các nhà đầu tư quốc tế về định giá thị trường Ấn Độ và triển vọng lợi nhuận của các công ty Ấn Độ.

Các nhà phân tích thị trường tin rằng giá dầu cao trước đây đã làm giảm đáng kể biên lợi nhuận của các công ty Ấn Độ và làm suy yếu khả năng chi tiêu ngân sách của chính phủ. Hơn nữa, dòng vốn toàn cầu đang tăng tốc đổ vào chuỗi ngành công nghiệp liên quan đến trí tuệ nhân tạo, bao gồm các công ty sản xuất chip, chất bán dẫn và nền tảng công nghệ, trong khi sức hấp dẫn của thị trường Ấn Độ trong làn sóng đầu tư AI toàn cầu hiện nay đã giảm sút tương đối.

Sự bùng nổ đầu tư toàn cầu vào trí tuệ nhân tạo đang làm thay đổi cấu trúc phân bổ vốn quốc tế, với một phần vốn quốc tế chuyển từ các thị trường mới nổi truyền thống sang các tài sản công nghệ tăng trưởng. Điều này cũng đã hạn chế phần nào hiệu suất của thị trường chứng khoán Ấn Độ và đồng rupee. Nếu giá dầu quốc tế tiếp tục giảm và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất tăng lên, đồng rupee Ấn Độ có thể nhận được thêm hỗ trợ; tuy nhiên, nếu tâm lý ngại rủi ro toàn cầu tái xuất hiện, đồng đô la Mỹ vẫn có thể mạnh lên trở lại.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của tỷ giá USD/INR đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu của một giai đoạn điều chỉnh. Tỷ giá hiện đã giảm xuống quanh đường trung bình động hàm mũ 20 ngày (EMA) ở mức 95.48, cho thấy xu hướng tăng một chiều trước đó đang bắt đầu hạ nhiệt. Trên biểu đồ ngày, đường EMA 20 ngày hiện là đường phân chia quan trọng giữa tâm lý tăng và giảm. Nếu tỷ giá phá vỡ dưới mức 95.48, điều đó có nghĩa là xu hướng tăng ngắn hạn có thể suy yếu hơn nữa, và thị trường có thể kiểm tra lại mức 95.00. Về cấu trúc hỗ trợ, khu vực quanh mức 95.48 không chỉ là mức EMA 20 ngày mà còn là điểm thấp nhất của một số ngày giao dịch gần đây, khiến nó trở thành một mức hỗ trợ kỹ thuật mạnh. Việc phá vỡ dưới mức này có thể dẫn đến sự giảm nhanh chóng xuống các khu vực 95.00 và 94.70. Ở chiều tăng, 96.00 vẫn là vùng kháng cự ngắn hạn quan trọng nhất. Nếu đồng đô la Mỹ lấy lại được đà mua vào như một tài sản trú ẩn an toàn và giá dầu quốc tế tăng trở lại, tỷ giá USD/INR có thể kiểm tra lại mức 96.00 và tiếp tục thử thách mức cao lịch sử 97.09.

Nhìn chung, logic cốt lõi đằng sau tỷ giá USD/INR hiện tại đang dần chuyển từ "giao dịch dựa trên yếu tố địa chính trị và tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn" sang "giao dịch dựa trên giá năng lượng và dòng vốn". Những thay đổi trong tương lai về giá dầu quốc tế, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và dòng vốn nước ngoài sẽ tiếp tục quyết định hướng đi của tỷ giá trong giai đoạn tiếp theo.

Tóm tắt của biên tập viên : Sự sụt giảm gần đây của tỷ giá USD/INR chủ yếu là do giá dầu quốc tế giảm và nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn giảm. Với kỳ vọng về một thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran làm giảm bớt lo ngại về nguồn cung năng lượng toàn cầu, Ấn Độ, với tư cách là một nước nhập khẩu năng lượng lớn, rõ ràng đã được hưởng lợi. Tuy nhiên, thị trường Ấn Độ vẫn phải đối mặt với áp lực từ dòng vốn nước ngoài tiếp tục chảy ra và sự tập trung vốn toàn cầu vào ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo, điều này hạn chế tiềm năng tăng giá đáng kể hơn nữa của đồng rupee. Về mặt kỹ thuật, tỷ giá USD/INR đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, nhưng lợi thế của đồng đô la vẫn chưa hoàn toàn biến mất trong trung và dài hạn. Thị trường sẽ tập trung vào xu hướng giá dầu quốc tế, những thay đổi trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và sự phát triển của tâm lý rủi ro toàn cầu, vì những yếu tố này có thể quyết định liệu tỷ giá USD/INR có thể phá vỡ mức 95 trong giai đoạn tiếp theo hay không.