Hai yếu tố tiêu cực liên tiếp vây hãm bạc! Bạc đang mắc kẹt trong lời nguyền "tương quan nghịch", và phe mua phải đầu hàng trước khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp được công bố?
2026-06-03 15:06:44
Vào thứ Tư (ngày 3 tháng 6), trong phiên giao dịch châu Âu, giá bạc đã giảm hơn 1,4% xuống khoảng 74,00 USD. Căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran đã đẩy giá dầu tăng ngày thứ ba liên tiếp, trong khi mối tương quan nghịch giữa dầu thô và kim loại quý đang kìm hãm giá bạc. Hơn nữa, dữ liệu về số lượng việc làm trống JOLTS của Mỹ trong tháng 4 cao hơn dự kiến càng làm trầm trọng thêm áp lực giảm giá đối với bạc.
Hôm thứ Tư, giá dầu thô WTI tăng hơn 2% lên khoảng 96,00 USD, đạt mức cao nhất trong hơn một tuần. Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự tăng giá là do xung đột quân sự leo thang trở lại giữa Mỹ và Iran – Iran phóng tên lửa vào Kuwait và Bahrain, trong khi quân đội Mỹ tiến hành cuộc tấn công phòng thủ vào đảo Qeshm, làm dấy lên lo ngại trên thị trường về sự gián đoạn chuỗi cung ứng ở Trung Đông.
Kể từ khi các cuộc chiến tranh ở Trung Đông bùng nổ, giá dầu và kim loại quý đã cho thấy mối tương quan nghịch rõ rệt. Logic cơ bản là giá năng lượng tăng cao đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu lên, buộc các nhà giao dịch phải đánh giá lại đường lối chính sách của các ngân hàng trung ương lớn. Cụ thể đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), thị trường đã dần loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay, thậm chí một số tổ chức còn bắt đầu tính đến rủi ro tăng lãi suất vào cuối năm 2026. Sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách này trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi như bạc – chi phí cơ hội khi nắm giữ bạc tăng lên khi kỳ vọng về lãi suất thực tăng.
Do đó, mặc dù rủi ro địa chính trị thường có lợi cho các tài sản trú ẩn an toàn, nhưng theo chuỗi truyền dẫn hiện tại "giá dầu → lạm phát → kỳ vọng tăng lãi suất", bạc thực tế đang chịu áp lực do sức mạnh tương đối của đồng đô la Mỹ và sự chuyển biến theo hướng diều hâu trong triển vọng lãi suất. Chừng nào logic này còn nguyên vẹn, mối tương quan nghịch giữa giá dầu và giá bạc có thể tiếp tục chi phối các xu hướng ngắn hạn.
Căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang mạnh vào đêm thứ Ba sau các cuộc tấn công lẫn nhau. Theo một tuyên bố từ Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran, Mỹ đã tấn công một tàu chở dầu của Iran và tiến hành một cuộc không kích vào một trạm liên lạc trên đảo Qeshm. Sau đó, Iran đã tấn công trụ sở Hạm đội 5 của Mỹ ở Bahrain bằng tên lửa và máy bay không người lái. Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ tuyên bố rằng các tên lửa do Iran phóng về phía Kuwait và Bahrain đã bị đánh chặn hoặc phá hủy, và Mỹ đã tiến hành một cuộc không kích phòng thủ vào đảo Qeshm, phủ nhận bất kỳ cuộc tấn công nào vào Hạm đội 5.
Cuộc xung đột nhanh chóng lan rộng đến khu vực vùng Vịnh. Còi báo động không kích vang lên khắp cả nước ở Kuwait, báo động hú vang ở Bahrain, và các sân bay ở một số quốc gia phải tạm ngừng hoạt động.
Rủi ro địa chính trị leo thang đã trực tiếp đẩy giá dầu tăng cao. Ngược lại, sự tăng giá dầu đã gián tiếp kìm hãm giá bạc thông qua chuỗi truyền dẫn "cú sốc năng lượng → kỳ vọng lạm phát → kỳ vọng tăng lãi suất": giá dầu cao củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lập trường diều hâu, làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi như bạc, do đó gây áp lực ngắn hạn lên giá bạc.
Trong khi đó, số lượng việc làm trống theo khảo sát JOLTS tại Mỹ đã tăng vọt lên 7,618 triệu trong tháng 4, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 6,88 triệu và đánh dấu mức tăng lớn nhất trong 5 năm. Dữ liệu này cho thấy rằng bất chấp việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, nhu cầu lao động vẫn mạnh mẽ.
Nhà phân tích kinh tế vĩ mô James Okafor của Edgen nhận xét: "Mức giảm lớn hơn dự kiến này đã loại bỏ một trong những lập luận chính ủng hộ việc cắt giảm lãi suất gần đây. Cục Dự trữ Liên bang sẽ coi đây là sự xác nhận rằng nhu cầu lao động vẫn còn quá mạnh để biện minh cho việc nới lỏng hơn nữa." Các dự đoán của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026 đã giảm bớt, thậm chí một số tổ chức còn bắt đầu tính đến khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay.
Đối với bạc, dữ liệu việc làm khả quan cho thấy kỳ vọng về lãi suất thực đang tăng, làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi. Dưới áp lực kép từ xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu lên và dữ liệu JOLTS củng cố kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ, bạc đang đối mặt với lực cản đáng kể trong ngắn hạn, và thị trường đang chờ đợi tín hiệu từ báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu.
Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư đang tập trung vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ vào thứ Sáu. Sau sự tăng đột biến bất ngờ trong dữ liệu việc làm trống JOLTS tháng 4, sự chú ý của thị trường đối với thị trường lao động đã đạt đến đỉnh điểm. Báo cáo dự kiến sẽ cho thấy khoảng 85.000 việc làm mới được tạo ra trong tháng 5, với tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi ở mức 4,3%.
Báo cáo này rất quan trọng vì hai lý do. Thứ nhất, nó sẽ xác minh liệu những tín hiệu tích cực được thể hiện bởi dữ liệu JOLTS có bền vững hay không – nếu số liệu việc làm phi nông nghiệp cũng vượt quá kỳ vọng, nó sẽ hoàn toàn xua tan mọi ảo tưởng còn lại của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, và thậm chí có thể đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lên cao hơn. Thứ hai, báo cáo việc làm phi nông nghiệp sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giọng điệu chính sách của cuộc họp tháng Sáu của Cục Dự trữ Liên bang. Với giá dầu cao hiện nay và những rủi ro địa chính trị đang diễn ra, nếu thị trường việc làm tiếp tục cho thấy sự phục hồi, Fed sẽ có lý do mạnh mẽ hơn để duy trì hoặc thậm chí tăng cường lập trường cứng rắn của mình.
Đối với bạc, diễn biến của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sẽ quyết định xu hướng giá ngắn hạn. Dữ liệu tích cực có thể dẫn đến sự tăng giá của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, có khả năng đẩy giá bạc xuống thấp hơn; ngược lại, dữ liệu yếu có thể giúp bạc tạm thời ổn định giá. Bất kể kết quả thế nào, báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu sẽ là yếu tố quan trọng tiếp theo quyết định hướng đi của thị trường.
Tóm lại, bạc hiện đang chịu áp lực từ hai phía: thứ nhất, sự phục hồi của giá dầu đã đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, làm suy yếu khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất; thứ hai, dữ liệu thị trường lao động Mỹ mạnh hơn dự kiến đã củng cố kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran đang diễn ra, mối tương quan nghịch giữa giá dầu và giá bạc có thể tiếp tục chi phối biến động giá ngắn hạn. Thị trường đang chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu để xác định hướng đi tiếp theo.
Về mặt kỹ thuật, giá bạc giao ngay hiện đang chịu áp lực ngắn hạn và đang tích lũy trong một phạm vi trên biểu đồ ngày. Giá bạc giao ngay hiện đang giao dịch quanh mức 74,30, thấp hơn đường trung bình động 20 ngày và 50 ngày (MA20 và MA50), với các mức kháng cự ngắn hạn ở 76,12 và 78,12. Các mức đáy trước đó ở 71,77 và đường trung bình động dài hạn MA200 (67,25) cung cấp các mức hỗ trợ bậc thang. Các mức đỉnh trước đó là 96,38 và 89,34 đã giảm dần, với các đợt phục hồi gặp kháng cự và sau đó là giảm. Chỉ báo MACD nằm dưới đường số 0, cho thấy đà giảm tiếp tục, trong khi chỉ báo RSI đã giảm xuống 45,3, cho thấy sự yếu nhưng chưa quá bán. Với các đường trung bình động ở trên kìm hãm đà tăng và các mức hỗ trợ ở dưới tạo ra tiềm năng giảm giá, cán cân giữa phe mua và phe bán tương đối cân bằng. Dự kiến giá bạc sẽ duy trì dao động trong phạm vi ngắn hạn từ 71,78 đến 76,12, với sự chú ý tập trung vào hướng đột phá khỏi giới hạn trên hoặc dưới của phạm vi này.
(Biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày, nguồn: EasyForex)
Vào lúc 15:04 giờ Bắc Kinh ngày 3 tháng 6, giá bạc giao ngay ở mức 74,30 đô la Mỹ/ounce.
Giá dầu phục hồi gây áp lực lên giá bạc.
Hôm thứ Tư, giá dầu thô WTI tăng hơn 2% lên khoảng 96,00 USD, đạt mức cao nhất trong hơn một tuần. Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự tăng giá là do xung đột quân sự leo thang trở lại giữa Mỹ và Iran – Iran phóng tên lửa vào Kuwait và Bahrain, trong khi quân đội Mỹ tiến hành cuộc tấn công phòng thủ vào đảo Qeshm, làm dấy lên lo ngại trên thị trường về sự gián đoạn chuỗi cung ứng ở Trung Đông.
Kể từ khi các cuộc chiến tranh ở Trung Đông bùng nổ, giá dầu và kim loại quý đã cho thấy mối tương quan nghịch rõ rệt. Logic cơ bản là giá năng lượng tăng cao đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu lên, buộc các nhà giao dịch phải đánh giá lại đường lối chính sách của các ngân hàng trung ương lớn. Cụ thể đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), thị trường đã dần loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay, thậm chí một số tổ chức còn bắt đầu tính đến rủi ro tăng lãi suất vào cuối năm 2026. Sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách này trực tiếp làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lãi như bạc – chi phí cơ hội khi nắm giữ bạc tăng lên khi kỳ vọng về lãi suất thực tăng.
Do đó, mặc dù rủi ro địa chính trị thường có lợi cho các tài sản trú ẩn an toàn, nhưng theo chuỗi truyền dẫn hiện tại "giá dầu → lạm phát → kỳ vọng tăng lãi suất", bạc thực tế đang chịu áp lực do sức mạnh tương đối của đồng đô la Mỹ và sự chuyển biến theo hướng diều hâu trong triển vọng lãi suất. Chừng nào logic này còn nguyên vẹn, mối tương quan nghịch giữa giá dầu và giá bạc có thể tiếp tục chi phối các xu hướng ngắn hạn.
Xung đột giữa Mỹ và Iran lại leo thang.
Căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang mạnh vào đêm thứ Ba sau các cuộc tấn công lẫn nhau. Theo một tuyên bố từ Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran, Mỹ đã tấn công một tàu chở dầu của Iran và tiến hành một cuộc không kích vào một trạm liên lạc trên đảo Qeshm. Sau đó, Iran đã tấn công trụ sở Hạm đội 5 của Mỹ ở Bahrain bằng tên lửa và máy bay không người lái. Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ tuyên bố rằng các tên lửa do Iran phóng về phía Kuwait và Bahrain đã bị đánh chặn hoặc phá hủy, và Mỹ đã tiến hành một cuộc không kích phòng thủ vào đảo Qeshm, phủ nhận bất kỳ cuộc tấn công nào vào Hạm đội 5.
Cuộc xung đột nhanh chóng lan rộng đến khu vực vùng Vịnh. Còi báo động không kích vang lên khắp cả nước ở Kuwait, báo động hú vang ở Bahrain, và các sân bay ở một số quốc gia phải tạm ngừng hoạt động.
Rủi ro địa chính trị leo thang đã trực tiếp đẩy giá dầu tăng cao. Ngược lại, sự tăng giá dầu đã gián tiếp kìm hãm giá bạc thông qua chuỗi truyền dẫn "cú sốc năng lượng → kỳ vọng lạm phát → kỳ vọng tăng lãi suất": giá dầu cao củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lập trường diều hâu, làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi như bạc, do đó gây áp lực ngắn hạn lên giá bạc.
Số liệu về lực lượng lao động của Mỹ đã vượt quá dự kiến.
Trong khi đó, số lượng việc làm trống theo khảo sát JOLTS tại Mỹ đã tăng vọt lên 7,618 triệu trong tháng 4, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 6,88 triệu và đánh dấu mức tăng lớn nhất trong 5 năm. Dữ liệu này cho thấy rằng bất chấp việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, nhu cầu lao động vẫn mạnh mẽ.
Nhà phân tích kinh tế vĩ mô James Okafor của Edgen nhận xét: "Mức giảm lớn hơn dự kiến này đã loại bỏ một trong những lập luận chính ủng hộ việc cắt giảm lãi suất gần đây. Cục Dự trữ Liên bang sẽ coi đây là sự xác nhận rằng nhu cầu lao động vẫn còn quá mạnh để biện minh cho việc nới lỏng hơn nữa." Các dự đoán của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026 đã giảm bớt, thậm chí một số tổ chức còn bắt đầu tính đến khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay.
Đối với bạc, dữ liệu việc làm khả quan cho thấy kỳ vọng về lãi suất thực đang tăng, làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi. Dưới áp lực kép từ xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu lên và dữ liệu JOLTS củng cố kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ, bạc đang đối mặt với lực cản đáng kể trong ngắn hạn, và thị trường đang chờ đợi tín hiệu từ báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu.
Triển vọng thị trường
Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư đang tập trung vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ vào thứ Sáu. Sau sự tăng đột biến bất ngờ trong dữ liệu việc làm trống JOLTS tháng 4, sự chú ý của thị trường đối với thị trường lao động đã đạt đến đỉnh điểm. Báo cáo dự kiến sẽ cho thấy khoảng 85.000 việc làm mới được tạo ra trong tháng 5, với tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi ở mức 4,3%.
Báo cáo này rất quan trọng vì hai lý do. Thứ nhất, nó sẽ xác minh liệu những tín hiệu tích cực được thể hiện bởi dữ liệu JOLTS có bền vững hay không – nếu số liệu việc làm phi nông nghiệp cũng vượt quá kỳ vọng, nó sẽ hoàn toàn xua tan mọi ảo tưởng còn lại của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay, và thậm chí có thể đẩy kỳ vọng tăng lãi suất lên cao hơn. Thứ hai, báo cáo việc làm phi nông nghiệp sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giọng điệu chính sách của cuộc họp tháng Sáu của Cục Dự trữ Liên bang. Với giá dầu cao hiện nay và những rủi ro địa chính trị đang diễn ra, nếu thị trường việc làm tiếp tục cho thấy sự phục hồi, Fed sẽ có lý do mạnh mẽ hơn để duy trì hoặc thậm chí tăng cường lập trường cứng rắn của mình.
Đối với bạc, diễn biến của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sẽ quyết định xu hướng giá ngắn hạn. Dữ liệu tích cực có thể dẫn đến sự tăng giá của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, có khả năng đẩy giá bạc xuống thấp hơn; ngược lại, dữ liệu yếu có thể giúp bạc tạm thời ổn định giá. Bất kể kết quả thế nào, báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu sẽ là yếu tố quan trọng tiếp theo quyết định hướng đi của thị trường.
Tóm lại, bạc hiện đang chịu áp lực từ hai phía: thứ nhất, sự phục hồi của giá dầu đã đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, làm suy yếu khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất; thứ hai, dữ liệu thị trường lao động Mỹ mạnh hơn dự kiến đã củng cố kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran đang diễn ra, mối tương quan nghịch giữa giá dầu và giá bạc có thể tiếp tục chi phối biến động giá ngắn hạn. Thị trường đang chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu để xác định hướng đi tiếp theo.
Về mặt kỹ thuật, giá bạc giao ngay hiện đang chịu áp lực ngắn hạn và đang tích lũy trong một phạm vi trên biểu đồ ngày. Giá bạc giao ngay hiện đang giao dịch quanh mức 74,30, thấp hơn đường trung bình động 20 ngày và 50 ngày (MA20 và MA50), với các mức kháng cự ngắn hạn ở 76,12 và 78,12. Các mức đáy trước đó ở 71,77 và đường trung bình động dài hạn MA200 (67,25) cung cấp các mức hỗ trợ bậc thang. Các mức đỉnh trước đó là 96,38 và 89,34 đã giảm dần, với các đợt phục hồi gặp kháng cự và sau đó là giảm. Chỉ báo MACD nằm dưới đường số 0, cho thấy đà giảm tiếp tục, trong khi chỉ báo RSI đã giảm xuống 45,3, cho thấy sự yếu nhưng chưa quá bán. Với các đường trung bình động ở trên kìm hãm đà tăng và các mức hỗ trợ ở dưới tạo ra tiềm năng giảm giá, cán cân giữa phe mua và phe bán tương đối cân bằng. Dự kiến giá bạc sẽ duy trì dao động trong phạm vi ngắn hạn từ 71,78 đến 76,12, với sự chú ý tập trung vào hướng đột phá khỏi giới hạn trên hoặc dưới của phạm vi này.
(Biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày, nguồn: EasyForex)
Vào lúc 15:04 giờ Bắc Kinh ngày 3 tháng 6, giá bạc giao ngay ở mức 74,30 đô la Mỹ/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
