Giá bạc giao ngay (XAG/USD) đã phục hồi trong giờ giao dịch châu Á hôm thứ Năm, tăng khoảng 0,6% lên khoảng 73,10 USD tại một thời điểm. Điều này diễn ra sau một đợt điều chỉnh kỹ thuật sau đợt bán tháo mạnh hôm thứ Tư. Tuy nhiên, xét đến bối cảnh thị trường chung, bạc vẫn phải đối mặt với nhiều áp lực và tính bền vững của đợt phục hồi vẫn còn phải chờ xem.

Sự chú ý của thị trường vẫn tập trung vào tình hình ở Trung Đông và những rủi ro về nguồn cung năng lượng do đó gây ra. Tổng thống Mỹ Trump mới đây tuyên bố rằng việc Mỹ phong tỏa hàng hải các cảng của Iran về mặt lý thuyết có thể kéo dài đến khoảng Ngày Lao động năm nay. Mặc dù ông tin rằng việc phong tỏa kéo dài khó có thể xảy ra, tuyên bố này vẫn làm dấy lên những lo ngại trên thị trường về tương lai nguồn cung năng lượng từ Trung Đông.

Nếu Hoa Kỳ và Iran không đạt được thỏa thuận hòa bình dài hạn, các hạn chế đối với việc vận chuyển năng lượng qua eo biển Hormuz có thể kéo dài trong một thời gian dài. Là một trong những tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, eo biển Hormuz xử lý khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu, và tình trạng hoạt động của nó ảnh hưởng trực tiếp đến an ninh nguồn cung năng lượng quốc tế.

Căng thẳng trên thị trường năng lượng đã đẩy giá dầu quốc tế ở mức cao. Tình hình này không hoàn toàn thuận lợi cho thị trường bạc. Trong khi rủi ro địa chính trị thường làm tăng nhu cầu đối với các tài sản an toàn, áp lực lạm phát từ giá dầu tăng cao đang làm thay đổi nhận thức của thị trường về chính sách tiền tệ.

Khi giá năng lượng tiếp tục leo thang, mối lo ngại của nhà đầu tư về sự bùng phát trở lại của lạm phát toàn cầu đã gia tăng đáng kể. Thị trường nói chung tin rằng, với giá dầu cao, Cục Dự trữ Liên bang có thể buộc phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài để đảm bảo lạm phát trở lại mức có thể kiểm soát được.

Đối với bạc, môi trường lãi suất cao là một yếu tố tiêu cực rõ rệt. Vì bản thân bạc không tạo ra thu nhập từ lãi suất, nên khi lãi suất thị trường tăng, các nhà đầu tư có xu hướng phân bổ nhiều vốn hơn vào trái phiếu và các công cụ thị trường tiền tệ có lợi suất cao hơn, do đó làm suy yếu nhu cầu đầu tư vào các kim loại quý như bạc.

Trên thực tế, kể từ khi xung đột ở Trung Đông leo thang, hiệu suất tổng thể của bạc đã tụt hậu đáng kể so với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng. Thị trường trước đây đã dự đoán Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất hai lần, nhưng kỳ vọng này đã bị đảo ngược đáng kể do giá năng lượng tăng cao và áp lực lạm phát tái diễn.

Các số liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ càng củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc duy trì môi trường lãi suất cao. Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân mới nhất của ADP cho tháng 5 cho thấy có 122.000 việc làm được tạo ra trong tháng đó, vượt quá kỳ vọng của thị trường là 117.000 và cao hơn đáng kể so với con số 105.000 của tháng trước.

Sự phục hồi liên tục của thị trường việc làm cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ, đồng thời làm giảm nhu cầu Cục Dự trữ Liên bang phải chuyển sang chính sách nới lỏng trong ngắn hạn. Sau khi dữ liệu được công bố, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vẫn ở mức cao, hỗ trợ chỉ số đô la Mỹ và gây áp lực giảm giá lên thị trường kim loại quý.

Thị trường hiện đang chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp tới của Mỹ. Là một chỉ báo quan trọng về tình hình kinh tế Mỹ, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của nhà đầu tư về hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai. Nếu dữ liệu việc làm tiếp tục tăng trưởng vượt kỳ vọng, thị trường có thể càng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì chính sách lãi suất cao, từ đó tạo thêm áp lực lên giá bạc. Ngược lại, nếu tăng trưởng việc làm chậm lại đáng kể, điều đó có thể làm suy yếu lợi thế của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, tạo ra một số cơ hội phục hồi cho giá bạc.

Xét về dòng vốn, tâm lý thị trường hiện tại vẫn khá thận trọng. Các nhà đầu tư đang cân nhắc giữa nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn do rủi ro địa chính trị và áp lực giảm giá đối với bạc do môi trường lãi suất cao, dẫn đến xu hướng biến động rõ rệt trong ngắn hạn đối với bạc.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, bạc vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh. Giá tiếp tục giao dịch dưới đường trung bình động hàm mũ 20 ngày, cho thấy lực lượng giảm giá ngắn hạn vẫn chiếm ưu thế. Hiện tại, đường trung bình động 20 ngày ở mức khoảng 76,02 đô la, đóng vai trò là mức kháng cự kỹ thuật quan trọng. Chỉ báo MACD nằm dưới đường số 0, cho thấy đà giảm giá vẫn chưa hoàn toàn suy yếu. Chỉ báo RSI ở mức khoảng 43, dưới mức 50, phản ánh áp lực bán tiếp tục trên thị trường.

Xét trên biểu đồ 4 giờ, bạc đã phục hồi sau khi tìm thấy ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quanh mức 71,80 đô la, nhưng cấu trúc tổng thể vẫn còn yếu. Nếu có thể vượt qua ngưỡng kháng cự 76,02 đô la, nó có thể tiếp tục thách thức vùng 78,83 đô la; nếu giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ 71,79 đô la, nó có thể tiếp tục kiểm tra vùng hỗ trợ quan trọng quanh mức 68,28 đô la.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường bạc hiện đang đối mặt với cuộc đấu tranh kép giữa rủi ro địa chính trị và kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Một mặt, căng thẳng đang diễn ra ở Trung Đông cung cấp một số hỗ trợ trú ẩn an toàn cho kim loại quý; mặt khác, giá năng lượng tăng cao và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách lãi suất cao. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp tới sẽ là chất xúc tác quan trọng cho biến động giá bạc. Nếu thị trường việc làm của Mỹ tiếp tục mạnh mẽ, bạc có thể phải đối mặt với áp lực bán mới; nếu dữ liệu không đạt được kỳ vọng của thị trường, nó có thể đẩy đồng đô la xuống thấp hơn và thúc đẩy sự phục hồi theo từng giai đoạn của giá bạc. Trong trung hạn, vùng giá 76 đô la vẫn là ranh giới phân chia quan trọng giữa phe mua và phe bán; cho đến khi có sự đột phá quyết định, bạc dự kiến sẽ duy trì mô hình nhìn chung yếu và biến động.