Trong một báo cáo nghiên cứu gần đây, nhóm giám đốc đầu tư của Amundi cho biết Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể sẽ áp dụng các biện pháp thắt chặt ngắn hạn mạnh mẽ hơn trong những tháng tới để giải quyết kỳ vọng lạm phát gia tăng. Tổ chức này dự đoán rằng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cả tháng 6 và tháng 7, một lập trường cứng rắn hơn so với dự báo trước đó của thị trường rằng ECB có thể sẽ chờ đến tháng 9 mới hành động.

Amundi chỉ ra rằng yếu tố cốt lõi thúc đẩy Ngân hàng Trung ương châu Âu tăng lãi suất sớm hơn dự kiến không phải là dữ liệu lạm phát hiện tại, mà là mối lo ngại của các nhà hoạch định chính sách rằng kỳ vọng lạm phát có thể dần trở nên ổn định. Cụ thể, các cuộc khảo sát gần đây cho thấy ngày càng nhiều công ty đang lên kế hoạch tăng giá sản phẩm và dịch vụ của họ, điều này có thể làm tăng nguy cơ áp lực giá cả kéo dài trong tương lai.

Nền kinh tế châu Âu hiện đang đối mặt với những thách thức từ chi phí năng lượng biến động và áp lực giá cả dai dẳng, cùng với chi phí kinh doanh gia tăng tạo điều kiện cho việc điều chỉnh giá cả thị trường cuối cùng. Đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu, việc kiểm soát kỳ vọng lạm phát dài hạn trong các hộ gia đình và doanh nghiệp là rất quan trọng, bởi vì nếu thị trường tin rằng lạm phát cao sẽ tiếp diễn, các cuộc đàm phán về tiền lương, hành vi người tiêu dùng và chiến lược định giá của doanh nghiệp đều có thể thay đổi, khiến việc giảm lạm phát trở nên khó khăn hơn.

Tuy nhiên, Amundi cũng nhấn mạnh rằng thị trường vẫn chưa thấy đủ bằng chứng để chứng minh lạm phát đã hình thành hiệu ứng vòng thứ hai đáng kể, chẳng hạn như việc tăng lương nhanh chóng liên tục đẩy giá dịch vụ lên cao hơn nữa. Do đó, tổ chức này tin rằng việc Ngân hàng Trung ương châu Âu thực hiện hai đợt tăng lãi suất phòng ngừa vào thời điểm hiện tại sẽ hợp lý hơn là bước vào một giai đoạn thắt chặt quy mô lớn kéo dài.

Từ góc độ thị trường tài chính, kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu tăng lãi suất sớm hơn dự kiến có thể tiếp tục hỗ trợ hiệu suất của đồng euro. Lãi suất cao hơn sẽ làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng euro và thu hẹp khoảng cách chính sách với các nền kinh tế lớn khác. Tuy nhiên, liệu đồng euro có thể tiếp tục mạnh lên trong tương lai hay không vẫn phụ thuộc vào hiệu quả tăng trưởng kinh tế của châu Âu, hướng đi của chính sách tiền tệ của Mỹ và những thay đổi trong tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường toàn cầu.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ EUR/USD hàng ngày cho thấy mặc dù tỷ giá hối đoái gần đây chịu áp lực do nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng đô la Mỹ, nhưng nó đã tìm thấy sự hỗ trợ đáng kể quanh khu vực 1.1500 . Nếu Ngân hàng Trung ương châu Âu đưa ra tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ hơn và đẩy tỷ giá hối đoái trở lại trên mức 1.1600 , phe mua dự kiến sẽ tiếp tục thách thức mức kháng cự trung bình động quan trọng quanh khu vực 1.1670 , và việc phá vỡ mức này có thể kéo dài xu hướng tăng lên khu vực 1.1740 .

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, tỷ giá euro/đô la vẫn đang trong giai đoạn củng cố ngắn hạn ở các mức thấp hơn. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy đà giảm đã suy yếu, nhưng phe mua vẫn chưa hoàn toàn kiểm soát thị trường. Nếu dữ liệu lạm phát của Mỹ tiếp tục mạnh lên và củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất cao, đô la có thể lấy lại sức mua, và tỷ giá euro/đô la có thể kiểm tra lại các vùng hỗ trợ 1.1500 và 1.1470 . Ngược lại, nếu kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu tiếp tục tăng lãi suất mạnh hơn nữa, đồng euro có thể có dư địa phục hồi mạnh hơn.

Tóm tắt của biên tập viên : Amundi dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 6 và tháng 7, phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của các nhà hoạch định chính sách về kỳ vọng lạm phát leo thang. Mặc dù hiện tại chưa có dấu hiệu rõ ràng về sự tăng vọt tiền lương và giá cả, nhưng các biện pháp chính sách chủ động có thể giúp ngăn chặn kỳ vọng lạm phát dài hạn vượt khỏi tầm kiểm soát. Trong ngắn hạn, tín hiệu chính sách của ECB, xu hướng lạm phát của Mỹ và sức mạnh của đồng đô la Mỹ sẽ vẫn là những yếu tố chính ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái của đồng euro so với đô la. Các nhà đầu tư nên chú ý theo dõi xem liệu đồng euro có thể giữ vững mức hỗ trợ quan trọng 1.1500 và liệu nó có khả năng vượt qua mức kháng cự 1.1600 hay không.