ในรายงานวิจัยล่าสุด ทีมผู้บริหารการลงทุนของ Amundi ระบุว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจใช้มาตรการเข้มงวดทางการเงินระยะสั้นมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เพื่อรับมือกับความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น สถาบันดังกล่าวคาดการณ์ว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน ทั้งในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม ซึ่งเป็นท่าทีที่แข็งกร้าวมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่า ECB อาจรอจนถึงเดือนกันยายนจึงจะดำเนินการ

อามุนดีชี้ให้เห็นว่าปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ธนาคารกลางยุโรปขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดนั้นไม่ใช่ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบัน แต่เป็นความกังวลของผู้กำหนดนโยบายว่าความคาดหวังด้านเงินเฟ้ออาจแข็งตัวขึ้นเรื่อยๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผลสำรวจล่าสุดแสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ วางแผนที่จะขึ้นราคาผลิตภัณฑ์และบริการของตนมากขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงต่อแรงกดดันด้านราคาที่ยืดเยื้อในอนาคต

ปัจจุบันเศรษฐกิจยุโรปกำลังเผชิญกับความท้าทายจากต้นทุนพลังงานที่ผันผวนและแรงกดดันด้านราคาที่ต่อเนื่อง โดยต้นทุนทางธุรกิจที่เพิ่มสูงขึ้นเปิดโอกาสให้มีการปรับราคาสินค้าในตลาดปลายทางเพิ่มเติม สำหรับธนาคารกลางยุโรป การควบคุมความคาดหวังด้านเงินเฟ้อในระยะยาวของครัวเรือนและธุรกิจมีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะหากตลาดเชื่อว่าเงินเฟ้อสูงจะยังคงอยู่ การเจรจาค่าจ้าง พฤติกรรมผู้บริโภค และกลยุทธ์การกำหนดราคาของบริษัทอาจเปลี่ยนแปลงไป ทำให้การลดเงินเฟ้อลงเป็นเรื่องยากยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม อามุนดีเน้นย้ำว่า ตลาดยังไม่เห็นหลักฐานเพียงพอที่จะพิสูจน์ได้ว่าภาวะเงินเฟ้อได้ก่อให้เกิดผลกระทบในรอบที่สองอย่างมีนัยสำคัญ เช่น การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างอย่างรวดเร็วอย่างต่อเนื่องซึ่งผลักดันให้ราคาสินค้าในภาคบริการสูงขึ้นไปอีก ดังนั้น สถาบันจึงเชื่อว่า การที่ธนาคารกลางยุโรปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อป้องกันความเสี่ยงสองครั้งในขณะนี้ เป็นสิ่งที่สมเหตุสมผลกว่าการเข้าสู่ช่วงเวลาของการเข้มงวดนโยบายการเงินในวงกว้างเป็นเวลานาน

จากมุมมองของตลาดการเงิน ความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดไว้โดยธนาคารกลางยุโรปมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนประสิทธิภาพของเงินยูโรต่อไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะช่วยเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ที่กำหนดราคาเป็นเงินยูโร และลดช่องว่างทางนโยบายกับประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ อย่างไรก็ตาม การที่เงินยูโรจะแข็งค่าขึ้นต่อไปในอนาคตได้หรือไม่นั้น ยังขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจของยุโรป ทิศทางของนโยบายการเงินของสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงในความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงของตลาดโลก

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันของ EUR/USD แสดงให้เห็นว่า แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะอยู่ภายใต้แรงกดดันเมื่อเร็ว ๆ นี้เนื่องจากความต้องการดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ก็ได้รับการสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญที่ บริเวณ 1.1500 หากธนาคารกลางยุโรปส่งสัญญาณที่เข้มงวดมากขึ้นและผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนให้กลับขึ้นเหนือ ระดับ 1.1600 คาดว่าฝ่ายซื้อจะพยายามทดสอบแนวต้านสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ประมาณ 1.1670 ต่อไป และหากทะลุเหนือระดับนี้ได้ ก็อาจขยายแนวโน้มขาขึ้นไปสู่ บริเวณ 1.1740 ได้

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง คู่เงินยูโร/ดอลลาร์ยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัวระยะสั้นที่ระดับต่ำลง ตัวชี้วัดทางเทคนิคบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงอ่อนตัวลงแล้ว แต่ฝ่ายซื้อยังไม่ได้ควบคุมตลาดอย่างเต็มที่ หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งขึ้นและตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป ดอลลาร์อาจกลับมาได้รับความสนใจในการซื้ออีกครั้ง และคู่เงินยูโร/ดอลลาร์อาจทดสอบแนวรับที่ 1.1500 และ 1.1470 อีกครั้ง ในทางกลับกัน หากความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางยุโรปทวีความรุนแรงขึ้น ยูโรอาจมีโอกาสดีดตัวขึ้นได้อีก

สรุปโดยบรรณาธิการ : อามุนดีคาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นของผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าในขณะนี้จะยังไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนของภาวะเงินเฟ้อรุนแรง แต่การดำเนินการเชิงรุกอาจช่วยป้องกันไม่ให้ความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวพุ่งสูงเกินควบคุม ในระยะสั้น สัญญาณนโยบายของ ECB แนวโน้มเงินเฟ้อของสหรัฐฯ และความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ จะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่ออัตราแลกเปลี่ยนยูโรเทียบกับดอลลาร์ นักลงทุนควรจับตาดูว่ายูโรจะสามารถรักษาระดับแนวรับสำคัญที่ 1.1500 ได้หรือไม่ และมีศักยภาพที่จะทะลุผ่านระดับแนวต้านที่ 1.1600 ได้หรือไม่