Giá vàng quốc tế gần đây đã suy yếu, phá vỡ mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng của đường trung bình động 200 ngày, mở ra tiềm năng giảm giá hơn nữa. Giá vàng giao ngay đã giảm xuống khoảng 4.023 đô la mỗi ounce. Bị ảnh hưởng bởi thị trường việc làm mạnh mẽ của Mỹ và lạm phát tiếp tục gia tăng, thị trường đã hình thành kỳ vọng chung về lãi suất cao kéo dài, đẩy đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên, điều này tiếp tục kìm hãm giá vàng.

Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, phân tích rằng vàng rõ ràng đang chịu áp lực trong ngắn hạn, nhưng các yếu tố hỗ trợ cơ bản trong trung và dài hạn vẫn không hề lung lay. Vòng điều chỉnh này chỉ là một giai đoạn điều chỉnh trong thị trường tăng giá, và có những điều kiện rõ ràng để kích hoạt sự đảo chiều của thị trường.

Logic thị trường đã hoàn toàn thay đổi, với lạm phát năng lượng chi phối các biến động giá vàng ngắn hạn.

Hôm thứ Ba (ngày 9 tháng 6), Ole Hansen đã công bố phân tích thị trường mới nhất của mình, chỉ ra rằng việc giá vàng phá vỡ xuống dưới đường trung bình động 200 ngày không chỉ đơn thuần là sự phá vỡ về mặt kỹ thuật, mà còn là tín hiệu quan trọng về sự thay đổi trong logic chủ đạo của thị trường. Ông cho rằng logic cốt lõi đằng sau xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn còn hiệu lực, nhưng kể từ giữa tháng Tư, chủ đề giao dịch chính của thị trường đã thay đổi về cơ bản. Bị ảnh hưởng bởi nỗi lo lạm phát do giá năng lượng tăng cao, các nhà đầu tư không còn tập trung vào các yếu tố tích cực dài hạn như dự trữ của ngân hàng trung ương và rủi ro nợ, mà thay vào đó đang theo dõi sát sao các yếu tố tiêu cực ngắn hạn như giá dầu tăng, kỳ vọng lạm phát gia tăng, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và đồng đô la mạnh hơn.



Tình trạng bế tắc kéo dài trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran cùng với căng thẳng khu vực tiếp tục đe dọa chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, làm gia tăng hơn nữa nguy cơ lạm phát cao. Môi trường lạm phát cao này đang buộc thị trường phải củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cao trong thời gian dài, làm giảm đáng kể phạm vi nới lỏng chính sách tiền tệ và làm suy yếu nghiêm trọng giá trị đầu tư ngắn hạn của vàng như một tài sản không sinh lãi. Đây đã trở thành lý do cốt lõi dẫn đến sự sụt giảm liên tục của giá vàng.

Việc giá vàng giảm xuống dưới các đường trung bình động quan trọng đã kích hoạt giai đoạn điều chỉnh giá.

Đường trung bình động 200 ngày là một chỉ báo tham chiếu cốt lõi để xác định xu hướng trung và dài hạn của các tài sản trên thị trường vốn, và được các quỹ định lượng và các nhà giao dịch theo xu hướng sử dụng rộng rãi để kiểm soát vị thế và đánh giá rủi ro. Hansen cho rằng nếu giá vàng tiếp tục giảm xuống dưới đường trung bình động này, nó sẽ kích hoạt hoạt động bán ra tự động của các tổ chức, đồng thời ngăn cản hầu hết các nhà đầu tư theo xu hướng tham gia thị trường, làm trầm trọng thêm sự sụt giảm ngắn hạn.

Giá vàng đã giảm từ mức cao nhất khoảng 5.600 đô la trong năm nay. Mặc dù sự sụt giảm ngắn hạn là đáng kể, nhưng xét về mặt kỹ thuật dài hạn, đây vẫn chỉ là một sự điều chỉnh nhẹ trong một thị trường tăng giá mạnh và không làm thay đổi xu hướng tăng tổng thể.

Tâm lý thị trường hạ nhiệt, và các vị thế đầu cơ dần trở lại trạng thái hợp lý.

Khi giá vàng tiếp tục điều chỉnh, sự lạc quan trước đó của thị trường phần lớn đã giảm sút. Dữ liệu cho thấy lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF đã giảm tổng cộng 88 tấn trong năm nay, với tổng lượng nắm giữ hiện tại là 3.048 tấn, mặc dù quy mô nắm giữ tổng thể vẫn cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Vị thế mua ròng đầu cơ trong hợp đồng tương lai vàng trên Sàn giao dịch hàng hóa New York đã phục hồi nhẹ sau khi giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm, với các tổ chức quản lý tài sản hiện đang nắm giữ khoảng 171.000 hợp đồng mua ròng. Mặc dù đây là sự tăng trưởng so với mức thấp gần đây, nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình từ đầu năm đến nay, cho thấy tâm lý thị trường nói chung đang trở nên thận trọng hơn.

Biến động thị trường đã giảm và yêu cầu ký quỹ giao dịch đã được hạ thấp, nhưng giá vàng vẫn thiếu động lực tăng và xu hướng giảm bắt đầu từ tháng 3 vẫn chưa được đảo ngược.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng cần duy trì trên mức 4.500 USD/ounce và tiếp tục vượt qua đường trung bình động 50 ngày quanh mức 4.600 USD để phục hồi hoàn toàn sau đợt giảm giá và bắt đầu lại xu hướng tăng.

Triển vọng thị trường: Áp lực ngắn hạn, nhưng nền tảng vững chắc cho một thị trường tăng trưởng dài hạn.

Hiện tại, thị trường đang tập trung vào cuộc họp chính sách đầu tiên do Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm, Kevin Warsh, chủ trì. Các tuyên bố chính sách được đưa ra tại cuộc họp này sẽ tác động trực tiếp đến lãi suất ngắn hạn và giá vàng. Hansen tin rằng mối lo ngại về lạm phát sẽ tiếp tục chi phối thị trường trong ngắn hạn, và giá vàng có khả năng duy trì xu hướng yếu và biến động.

Xét về dài hạn, các yếu tố tích cực quan trọng như đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương toàn cầu, nợ chính phủ cao, rủi ro mất giá tiền tệ và bối cảnh địa chính trị phân mảnh vẫn không thay đổi.

Yếu tố then chốt thúc đẩy sự đảo chiều của thị trường nằm ở việc giảm bớt căng thẳng khu vực và sự trở lại bình thường của thị trường năng lượng. Khi áp lực lạm phát giảm bớt, thị trường sẽ tập trung trở lại vào vai trò tài sản trú ẩn an toàn và khả năng giữ giá của vàng, và một thị trường tăng giá dài hạn sẽ tiếp tục.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 12 giờ 05 phút giờ Bắc Kinh ngày 11 tháng 6, giá vàng giao ngay ở mức 4071,29 đô la Mỹ/ounce.