Cuộc khảo sát đặc biệt do Hội đồng Vàng Thế giới và YouGov phối hợp thực hiện vào năm 2026 (thời gian thực hiện từ ngày 5 tháng 2 đến ngày 19 tháng 5) đã đạt tỷ lệ tham gia cao nhất trong chín năm với 76 phiếu khảo sát hợp lệ. Mẫu khảo sát bao gồm các nền kinh tế phát triển lớn và các thị trường mới nổi cũng như các nền kinh tế đang phát triển (EMDE) trên toàn thế giới, do đó có tính đại diện cao.

Điều đáng chú ý là phần lớn phản hồi đến sau khi cuộc xung đột ở Trung Đông bùng nổ, phản ánh đúng chiến lược phân bổ tài sản của ngân hàng trung ương trong bối cảnh rủi ro địa chính trị leo thang.



Nghiên cứu cho thấy kỳ vọng lạc quan của các ngân hàng trung ương về vàng tiếp tục được củng cố: 89% các tổ chức được khảo sát dự đoán rằng dự trữ vàng chính thức toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trong 12 tháng tới.


(Kỳ vọng của các ngân hàng trung ương về việc liệu họ sẽ tăng hay giảm lượng vàng dự trữ trong tương lai. Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới)

Việc so sánh dữ liệu ở trên cho thấy mối tương quan giữa diễn biến giá vàng và tâm lý lạc quan của các ngân hàng trung ương. Ví dụ, vào năm 2022, chỉ hơn 50% ngân hàng trung ương lạc quan về vàng, và giá vàng đã ổn định trong một năm. Sau đó, khi giá vàng tiếp tục tăng, các ngân hàng trung ương vẫn giữ quan điểm lạc quan về vàng. Đến năm 2026, mặc dù nhìn chung các ngân hàng trung ương vẫn lạc quan về vàng, nhưng số lượng ngân hàng trung ương lạc quan về vàng lại giảm so với năm 2025. Điều này đáng chú ý, vì nó có thể cho thấy một số ngân hàng trung ương tin rằng họ cần giảm lượng vàng dự trữ, chẳng hạn như các ngân hàng trung ương ở Trung Đông cần chuyển đổi sang đô la Mỹ để phòng trường hợp khẩn cấp.

45% các tổ chức có kế hoạch tăng dự trữ của mình trong cùng kỳ, mức cao kỷ lục.

(Dự đoán của các ngân hàng trung ương về việc các tổ chức sẽ tăng hay giảm lượng vàng nắm giữ trong tương lai. Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới)

Thay đổi trong cơ cấu dự trữ: Tỷ trọng đô la giảm, tỷ trọng vàng tăng.

Đa dạng hóa tài sản đã trở thành một từ khóa cốt lõi trong quản lý dự trữ của ngân hàng trung ương.

74% các ngân hàng trung ương được khảo sát dự đoán rằng tỷ trọng đô la Mỹ trong dự trữ ngoại hối toàn cầu sẽ giảm ở các mức độ khác nhau trong 5 năm tới, trong khi tỷ trọng các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ như euro và nhân dân tệ về cơ bản sẽ không thay đổi, và chỉ có tỷ trọng vàng dự trữ sẽ tiếp tục tăng.

Xu hướng này đã trở thành sự đồng thuận giữa các nền kinh tế phát triển và các ngân hàng trung ương của các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển, khẳng định sự điều chỉnh dần dần của hệ thống tiền tệ dự trữ toàn cầu.


(Dự báo của ngân hàng trung ương về tỷ lệ vàng trong dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương trong 5 năm tới. Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới)

Xét về kỳ vọng dài hạn, 84% các tổ chức được khảo sát tin rằng tỷ lệ vàng trong tổng dự trữ sẽ tăng vừa phải hoặc đáng kể trong vòng 5 năm, tăng so với mức 76% của năm ngoái.

Mặc dù đồng đô la Mỹ vẫn giữ vị thế là đồng tiền dự trữ chủ đạo, dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho thấy thị phần của nó đã bước vào xu hướng giảm chậm dài hạn. Trong khi đó, vị thế của vàng như một "tài sản phi tín dụng" đang biến nó thành lựa chọn cốt lõi của các ngân hàng trung ương để phòng ngừa rủi ro trong hệ thống tiền tệ.


(Dự báo của ngân hàng trung ương về tỷ lệ đô la Mỹ trong dự trữ của ngân hàng trung ương trong 5 năm tới. Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới)

Logic cấu hình và các chiến lược thực tiễn: Bảo mật, đa dạng hóa, phòng ngừa rủi ro

Logic cốt lõi đằng sau việc phân bổ vàng của các ngân hàng trung ương tập trung vào ba khía cạnh chính: 90% các tổ chức được khảo sát nhận thấy hiệu quả phòng ngừa rủi ro giá trị của vàng trong các chu kỳ khủng hoảng (mức cao nhất trong chín năm qua), 84% đánh giá cao khả năng lưu trữ giá trị dài hạn của nó, và 83% thừa nhận tác dụng đa dạng hóa danh mục đầu tư của nó.


(Các yếu tố chính mà các ngân hàng trung ương trên thế giới tin rằng có ảnh hưởng đến việc phân bổ vàng. Nguồn: Hội đồng Vàng Thế giới)

Điều đáng chú ý là bạn có thể tìm thấy logic phổ biến để phân bổ vàng trong biểu đồ trên, và hơn một nửa lý do dựa trên quan điểm của ngân hàng trung ương rằng hệ số tương quan lớn hơn 50%.

Phòng ngừa rủi ro địa chính trị đã trở thành động lực cốt lõi mới, với 85% ngân hàng trung ương các nước đang phát triển và mới nổi (EMDE) coi đây là yếu tố quan trọng cần xem xét, cao hơn nhiều so với 56% ngân hàng trung ương các nền kinh tế phát triển, phản ánh sự khác biệt về rủi ro mà các nền kinh tế khác nhau phải đối mặt. (Số liệu không được hiển thị ở đây).

Trên thực tế, vàng thỏi giao nhận đạt tiêu chuẩn London vẫn là lựa chọn ưu tiên, với 62% các tổ chức được khảo sát liệt kê chúng là mục tiêu mua ưu tiên và 93% các tổ chức nắm giữ vàng theo tiêu chuẩn này.

Về nguồn vốn, một nửa số ngân hàng trung ương thường xuyên mua vàng trong nước bằng đồng nội tệ, trong khi 38% chọn cách giảm lượng tài sản hiện có để mua vàng.

Các chiến lược lưu trữ đang cho thấy xu hướng "phi tập trung hóa": các kho tiền của Ngân hàng Anh vẫn là lựa chọn ưu tiên với 57% thị phần, nhưng 49% các tổ chức chọn lưu trữ trong nước, 9% các tổ chức đã mở rộng quy mô lưu trữ trong nước trong 12 tháng qua, và 10% đã hoàn thành việc phân phối đa địa điểm ở nước ngoài (tăng đáng kể so với 2% năm ngoái). Nhiều ngân hàng trung ương khác dự định sẽ điều chỉnh theo xu hướng này trong tương lai.

Ngoài ra, 37% ngân hàng trung ương đã bắt đầu chủ động quản lý dự trữ vàng của mình, với các mục tiêu cốt lõi chuyển từ "kiếm lợi nhuận từ giao dịch ngắn hạn" sang "tăng lợi nhuận" (85%) và "phòng ngừa rủi ro đuôi" (42%). Con số này đã tăng gần gấp đôi so với năm ngoái, phản ánh xu hướng các ngân hàng trung ương vận hành tài sản vàng của họ một cách tinh tế hơn.

Kết luận: Giá trị chiến lược của vàng đang được nâng cao trở lại.

Dữ liệu khảo sát năm 2026 cho thấy rõ ràng rằng các ngân hàng trung ương toàn cầu có sự hiểu biết rất đa dạng và chuyên nghiệp về vàng.

Trong bối cảnh nhiều rủi ro như xung đột địa chính trị, áp lực lạm phát và biến động lãi suất, tính an toàn cao, tính thanh khoản dồi dào và khả năng duy trì và tăng giá ổn định của vàng hoàn toàn phù hợp với các mục tiêu cốt lõi của việc quản lý dự trữ của ngân hàng trung ương.

Chúng tôi cũng phát hiện ra những hạn chế khác đối với việc mua vàng của ngân hàng trung ương, chẳng hạn như so sánh mức nắm giữ với mức lịch sử. Điều này có nghĩa là khi giá vàng tăng, tỷ lệ vàng trong tổng dự trữ của ngân hàng trung ương tăng lên, khiến ngân hàng trung ương phải giảm tốc độ mua vàng. Kết quả là giá vàng biến động xung quanh một giá trị trung tâm và xung quanh mức nắm giữ của ngân hàng trung ương. Khi mức nắm giữ thấp, ngân hàng trung ương sẽ mua vào, và khi mức nắm giữ cao, ngân hàng trung ương sẽ bán ra. Hiện tại, nếu doanh số bán dầu ở các nước vùng Vịnh được cải thiện, họ có thể mua lại số vàng đã bán gần đây để bổ sung dự trữ ngoại tệ cho ngân hàng của mình.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 19:57 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.338 đô la Mỹ/ounce.