Tại sao giá dầu WTI vẫn giảm dù lượng tồn kho đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2014?
2026-06-25 08:07:43
Giá dầu thô WTI giao dịch trong biên độ hẹp vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm (25 tháng 6), hiện đang dao động quanh mức 70 đô la.
Mặc dù lượng tồn kho dầu thô tại Cushing, Oklahoma, một trung tâm lưu trữ dầu quan trọng của Mỹ, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2014, giá dầu thô WTI đã giảm xuống dưới 70 đô la một thùng trong thời gian ngắn vào thứ Tư, cho thấy thị trường đang đánh giá lại tầm quan trọng của Cushing như một chuẩn mực định giá dầu thô của Mỹ.
Trong bối cảnh hoạt động vận chuyển dầu bằng tàu chở dầu qua eo biển Hormuz dần được nối lại và những lo ngại về nguồn cung toàn cầu giảm bớt, giá dầu thô WTI đã giảm xuống mức thấp nhất là 69,63 USD/thùng vào thứ Tư trước khi đóng cửa ở mức 70,34 USD/thùng. Diễn biến này trái ngược hoàn toàn với các tín hiệu cơ bản – lượng tồn kho tại Cushing đã giảm xuống dưới mức hoạt động thấp nhất, điều mà về lý thuyết sẽ hỗ trợ giá dầu.
Cơ quan Quản lý Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) hôm thứ Tư báo cáo rằng lượng dự trữ dầu thô tại Cushing đã giảm xuống khoảng 19 triệu thùng trong tuần trước, mức thấp nhất kể từ năm 2014. Con số này đã giảm xuống dưới ngưỡng 20 triệu thùng - mức mà các nhà giao dịch và phân tích cho là mức tối thiểu cần thiết để duy trì hoạt động bình thường.
Kể từ khi chiến tranh với Iran bùng nổ vào cuối tháng Hai, giá dầu thô của Mỹ đã từng leo lên mức 119,48 USD, nhưng việc chính phủ giải phóng lượng dự trữ dầu chiến lược đã giúp kiềm chế đà tăng giá. Giờ đây, ngay cả khi lượng dự trữ tại Cushing đang cạn kiệt, giá dầu vẫn tiếp tục giảm.
Carl Larry, giám đốc bán hàng tại công ty phân tích thị trường năng lượng Enverus, cho biết: "Xét về mặt cơ bản, nếu tính đến lượng tồn kho tại Cushing, việc bổ sung dầu thô bị hư hỏng và các vấn đề đang diễn ra xung quanh việc ra vào eo biển Hormuz, giá dầu lẽ ra phải cao hơn." Ông tin rằng sự sụt giảm giá dầu chủ yếu là do tâm lý thị trường đẩy giá xuống. "Một số quỹ đang cố gắng tiếp tục đẩy giá dầu tương lai xuống để tìm các mức hỗ trợ yếu và kiếm lời khi giá phục hồi."
Sự sụt giảm mạnh lượng hàng tồn kho tại Cushing xuất phát từ áp lực kép lên cả phía cung và phía cầu.
Một mặt, nhu cầu xuất khẩu từ vùng Vịnh Mexico của Mỹ vẫn mạnh mẽ, liên tục làm giảm lượng dầu dự trữ tại Cushing; mặt khác, việc ngừng sản xuất đột xuất ở Canada đã làm giảm nhập khẩu dầu thô của Mỹ, càng làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung. Khi mực dầu thô trong các bể chứa ở Cushing giảm xuống dưới 10% hoặc 20% dung tích, việc khai thác dầu hiệu quả trở nên rất khó khăn. Hơn nữa, nước và cặn có xu hướng tích tụ ở đáy bể chứa, và mức tồn kho thấp cũng có thể làm dấy lên lo ngại về chất lượng dầu thô.
Một nhà giao dịch kỳ cựu cho biết thị trường nói chung tin rằng tác động nhỏ hiện tại lên thị trường dầu mỏ đến từ xuất khẩu dầu từ vùng Vịnh Mexico, chứ không phải từ mỏ Cushing. Khi sản lượng dầu thô đổ về vùng Vịnh Mexico để xuất khẩu ngày càng nhiều, tầm quan trọng của Cushing như một chuẩn mực định giá đang dần giảm đi.
Sản lượng dầu đá phiến ở lưu vực Permian thuộc Texas và New Mexico tiếp tục tăng mạnh. Tuy nhiên, phần lớn lượng dầu thô này hiện đang được vận chuyển đến các cơ sở lưu trữ gần các cảng xuất khẩu dọc theo bờ biển Vịnh Mexico, hoặc đến các nhà máy lọc dầu trong khu vực, thay vì đến trung tâm lưu trữ Cushing.
James Cordier, người đứng đầu chiến lược đầu tư tại công ty đầu tư OptionSpreaders.com, cho biết: "Mới hôm qua thôi, mọi người còn nín thở chờ đợi báo cáo nguồn cung Cushing; giờ đây nó lại là một trong những chỉ số ít được theo dõi nhất trong lĩnh vực năng lượng." Đánh giá này phản ánh những thay đổi sâu sắc đang diễn ra trong cấu trúc thị trường dầu thô của Mỹ.
Các nhà phân tích và thương nhân dự đoán xuất khẩu dầu của Mỹ sẽ chậm lại trong tháng tới, với lượng dầu thô chảy ngược về Cushing nhiều hơn. Họ chỉ ra rằng, với thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran, các tàu chở dầu bị mắc kẹt ở eo biển Hormuz đã có thể rời đi, giải phóng thêm nguồn cung toàn cầu, điều này có thể làm giảm bớt áp lực lên nhu cầu dầu thô trong nước của Mỹ.
Energy Aspects ước tính lượng tồn kho tại Cushing sẽ tăng khoảng 800.000 thùng vào tuần tới. Nếu dự báo này thành hiện thực, lượng tồn kho tại Cushing có thể phục hồi nhẹ từ mức cực thấp, nhưng liệu nơi đây có thể lấy lại vị thế trung tâm định giá truyền thống hay không vẫn còn phải chờ xem.
Theo biểu đồ hàng ngày, giá dầu thô tương lai của Mỹ đã liên tục giảm kể từ mức cao nhất trong năm là 119,48 đô la, với xu hướng giảm rõ rệt trên biểu đồ hàng ngày. Giá đã giảm mạnh xuống dưới các đường trung bình động ngắn hạn và trung hạn MA20, MA50 và MA100, trong khi đường trung bình động dài hạn MA200 (73,93) nằm phía trên, tạo thành ngưỡng kháng cự mạnh. Tất cả các đường trung bình động đều đang đồng loạt giảm xuống, cho thấy ngưỡng kháng cự đáng kể đối với bất kỳ sự phục hồi nào.
Chỉ báo MACD DIFF (-6.31) tiếp tục nằm dưới DEA (-5.02), với các thanh động lượng giảm màu xanh lá cây tiếp tục mở rộng và không quan sát thấy sự suy yếu đáng kể nào của đà giảm. Hiện tại không có tín hiệu giao cắt vàng ở mức thấp nào cho thấy khả năng tạo đáy. Chỉ báo RSI đã giảm xuống 28.04, đi vào vùng quá bán 20-30, cho thấy cần điều chỉnh kỹ thuật nhỏ trong ngắn hạn, nhưng điều này không đủ để đảo ngược xu hướng giảm tổng thể.
Về xu hướng giá, sau khi đạt đỉnh 119,48, giá đã đạt đỉnh rồi giảm trở lại, phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng 96 và 83, và kiểm tra mức đáy 69,63. Mức đáy trước đó là 54,98 là mức hỗ trợ quan trọng trong trung và dài hạn.
Nhìn chung, thị trường đang bị chi phối bởi phe gấu trong trung hạn, và tình trạng quá bán trong ngắn hạn chỉ gây ra một đợt phục hồi nhẹ. Khi giá bật tăng trở lại vùng kháng cự của đường trung bình động, nên bán khống khi giá tăng. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức thấp 69,61, tiềm năng giảm giá sẽ càng lớn hơn. Chỉ khi giá ổn định trên đường trung bình động 20 ngày và chỉ báo MACD tạo thành giao cắt vàng ở mức thấp thì giai đoạn ổn định và phục hồi mới diễn ra.
(Biểu đồ giá dầu thô hàng ngày của Mỹ, nguồn: FX678)
Vào lúc 7 giờ 57 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 25 tháng 6, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 69,99 đô la Mỹ/thùng.
Mặc dù lượng tồn kho dầu thô tại Cushing, Oklahoma, một trung tâm lưu trữ dầu quan trọng của Mỹ, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2014, giá dầu thô WTI đã giảm xuống dưới 70 đô la một thùng trong thời gian ngắn vào thứ Tư, cho thấy thị trường đang đánh giá lại tầm quan trọng của Cushing như một chuẩn mực định giá dầu thô của Mỹ.
Trong bối cảnh hoạt động vận chuyển dầu bằng tàu chở dầu qua eo biển Hormuz dần được nối lại và những lo ngại về nguồn cung toàn cầu giảm bớt, giá dầu thô WTI đã giảm xuống mức thấp nhất là 69,63 USD/thùng vào thứ Tư trước khi đóng cửa ở mức 70,34 USD/thùng. Diễn biến này trái ngược hoàn toàn với các tín hiệu cơ bản – lượng tồn kho tại Cushing đã giảm xuống dưới mức hoạt động thấp nhất, điều mà về lý thuyết sẽ hỗ trợ giá dầu.
Khủng hoảng tồn kho bị bỏ qua: Lượng hàng tồn kho tại Cushing giảm xuống mức thấp nhất trong 12 năm.
Cơ quan Quản lý Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) hôm thứ Tư báo cáo rằng lượng dự trữ dầu thô tại Cushing đã giảm xuống khoảng 19 triệu thùng trong tuần trước, mức thấp nhất kể từ năm 2014. Con số này đã giảm xuống dưới ngưỡng 20 triệu thùng - mức mà các nhà giao dịch và phân tích cho là mức tối thiểu cần thiết để duy trì hoạt động bình thường.
Kể từ khi chiến tranh với Iran bùng nổ vào cuối tháng Hai, giá dầu thô của Mỹ đã từng leo lên mức 119,48 USD, nhưng việc chính phủ giải phóng lượng dự trữ dầu chiến lược đã giúp kiềm chế đà tăng giá. Giờ đây, ngay cả khi lượng dự trữ tại Cushing đang cạn kiệt, giá dầu vẫn tiếp tục giảm.
Carl Larry, giám đốc bán hàng tại công ty phân tích thị trường năng lượng Enverus, cho biết: "Xét về mặt cơ bản, nếu tính đến lượng tồn kho tại Cushing, việc bổ sung dầu thô bị hư hỏng và các vấn đề đang diễn ra xung quanh việc ra vào eo biển Hormuz, giá dầu lẽ ra phải cao hơn." Ông tin rằng sự sụt giảm giá dầu chủ yếu là do tâm lý thị trường đẩy giá xuống. "Một số quỹ đang cố gắng tiếp tục đẩy giá dầu tương lai xuống để tìm các mức hỗ trợ yếu và kiếm lời khi giá phục hồi."
Tại sao hàng tồn kho lại cạn kiệt? Đó là do sự kết hợp của xuất khẩu mạnh và nhập khẩu bị hạn chế.
Sự sụt giảm mạnh lượng hàng tồn kho tại Cushing xuất phát từ áp lực kép lên cả phía cung và phía cầu.
Một mặt, nhu cầu xuất khẩu từ vùng Vịnh Mexico của Mỹ vẫn mạnh mẽ, liên tục làm giảm lượng dầu dự trữ tại Cushing; mặt khác, việc ngừng sản xuất đột xuất ở Canada đã làm giảm nhập khẩu dầu thô của Mỹ, càng làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung. Khi mực dầu thô trong các bể chứa ở Cushing giảm xuống dưới 10% hoặc 20% dung tích, việc khai thác dầu hiệu quả trở nên rất khó khăn. Hơn nữa, nước và cặn có xu hướng tích tụ ở đáy bể chứa, và mức tồn kho thấp cũng có thể làm dấy lên lo ngại về chất lượng dầu thô.
Vị thế của Cushing đang suy yếu: Trọng tâm thị trường chuyển sang vùng Vịnh Mexico.
Một nhà giao dịch kỳ cựu cho biết thị trường nói chung tin rằng tác động nhỏ hiện tại lên thị trường dầu mỏ đến từ xuất khẩu dầu từ vùng Vịnh Mexico, chứ không phải từ mỏ Cushing. Khi sản lượng dầu thô đổ về vùng Vịnh Mexico để xuất khẩu ngày càng nhiều, tầm quan trọng của Cushing như một chuẩn mực định giá đang dần giảm đi.
Sản lượng dầu đá phiến ở lưu vực Permian thuộc Texas và New Mexico tiếp tục tăng mạnh. Tuy nhiên, phần lớn lượng dầu thô này hiện đang được vận chuyển đến các cơ sở lưu trữ gần các cảng xuất khẩu dọc theo bờ biển Vịnh Mexico, hoặc đến các nhà máy lọc dầu trong khu vực, thay vì đến trung tâm lưu trữ Cushing.
James Cordier, người đứng đầu chiến lược đầu tư tại công ty đầu tư OptionSpreaders.com, cho biết: "Mới hôm qua thôi, mọi người còn nín thở chờ đợi báo cáo nguồn cung Cushing; giờ đây nó lại là một trong những chỉ số ít được theo dõi nhất trong lĩnh vực năng lượng." Đánh giá này phản ánh những thay đổi sâu sắc đang diễn ra trong cấu trúc thị trường dầu thô của Mỹ.
Triển vọng tương lai: Xuất khẩu chậm lại có thể thúc đẩy việc tái cấu trúc kho hàng tại Cushing.
Các nhà phân tích và thương nhân dự đoán xuất khẩu dầu của Mỹ sẽ chậm lại trong tháng tới, với lượng dầu thô chảy ngược về Cushing nhiều hơn. Họ chỉ ra rằng, với thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran, các tàu chở dầu bị mắc kẹt ở eo biển Hormuz đã có thể rời đi, giải phóng thêm nguồn cung toàn cầu, điều này có thể làm giảm bớt áp lực lên nhu cầu dầu thô trong nước của Mỹ.
Energy Aspects ước tính lượng tồn kho tại Cushing sẽ tăng khoảng 800.000 thùng vào tuần tới. Nếu dự báo này thành hiện thực, lượng tồn kho tại Cushing có thể phục hồi nhẹ từ mức cực thấp, nhưng liệu nơi đây có thể lấy lại vị thế trung tâm định giá truyền thống hay không vẫn còn phải chờ xem.
Phân tích kỹ thuật
Theo biểu đồ hàng ngày, giá dầu thô tương lai của Mỹ đã liên tục giảm kể từ mức cao nhất trong năm là 119,48 đô la, với xu hướng giảm rõ rệt trên biểu đồ hàng ngày. Giá đã giảm mạnh xuống dưới các đường trung bình động ngắn hạn và trung hạn MA20, MA50 và MA100, trong khi đường trung bình động dài hạn MA200 (73,93) nằm phía trên, tạo thành ngưỡng kháng cự mạnh. Tất cả các đường trung bình động đều đang đồng loạt giảm xuống, cho thấy ngưỡng kháng cự đáng kể đối với bất kỳ sự phục hồi nào.
Chỉ báo MACD DIFF (-6.31) tiếp tục nằm dưới DEA (-5.02), với các thanh động lượng giảm màu xanh lá cây tiếp tục mở rộng và không quan sát thấy sự suy yếu đáng kể nào của đà giảm. Hiện tại không có tín hiệu giao cắt vàng ở mức thấp nào cho thấy khả năng tạo đáy. Chỉ báo RSI đã giảm xuống 28.04, đi vào vùng quá bán 20-30, cho thấy cần điều chỉnh kỹ thuật nhỏ trong ngắn hạn, nhưng điều này không đủ để đảo ngược xu hướng giảm tổng thể.
Về xu hướng giá, sau khi đạt đỉnh 119,48, giá đã đạt đỉnh rồi giảm trở lại, phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng 96 và 83, và kiểm tra mức đáy 69,63. Mức đáy trước đó là 54,98 là mức hỗ trợ quan trọng trong trung và dài hạn.
Nhìn chung, thị trường đang bị chi phối bởi phe gấu trong trung hạn, và tình trạng quá bán trong ngắn hạn chỉ gây ra một đợt phục hồi nhẹ. Khi giá bật tăng trở lại vùng kháng cự của đường trung bình động, nên bán khống khi giá tăng. Nếu giá phá vỡ xuống dưới mức thấp 69,61, tiềm năng giảm giá sẽ càng lớn hơn. Chỉ khi giá ổn định trên đường trung bình động 20 ngày và chỉ báo MACD tạo thành giao cắt vàng ở mức thấp thì giai đoạn ổn định và phục hồi mới diễn ra.
(Biểu đồ giá dầu thô hàng ngày của Mỹ, nguồn: FX678)
Vào lúc 7 giờ 57 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 25 tháng 6, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 69,99 đô la Mỹ/thùng.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
