Tỷ giá USD/JPY tiếp tục xu hướng tăng trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư, vượt qua mức cao nhất của ngày hôm trước và tăng lên khoảng 162,70 , mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, kéo dài xu hướng tăng trong ngày giao dịch thứ ba liên tiếp. Những lo ngại trên thị trường về khả năng can thiệp của chính quyền Nhật Bản vào thị trường ngoại hối tiếp tục gia tăng, nhưng chưa có hành động cụ thể nào xảy ra, cho phép đà tăng vẫn chiếm ưu thế.

Tại Nhật Bản, các quan chức chính sách tài chính và tiền tệ gần đây đã có một số phát ngôn can thiệp vào thị trường ngoại hối. Chánh văn phòng Nội các Minoru Kihara nhắc lại rằng chính quyền sẵn sàng thực hiện các biện pháp cần thiết trên thị trường ngoại hối bất cứ lúc nào; Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama cũng tuyên bố rằng chính phủ sẽ phản ứng thích đáng nếu tỷ giá hối đoái trải qua "biến động quá mức". Tuy nhiên, xét từ diễn biến thị trường, những tuyên bố này đã không kiềm chế được xu hướng mất giá của đồng yên; thay vào đó, chúng càng củng cố nhận định của thị trường rằng "cửa sổ can thiệp vẫn chưa mở".

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, lý do cốt lõi khiến đồng yên tiếp tục chịu áp lực giảm giá vẫn là sự chênh lệch lãi suất cao dai dẳng giữa Mỹ và Nhật Bản. Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất chính sách lên 1% vào tháng 6, mức cao nhất kể từ năm 1995, nhưng con số này vẫn cao hơn đáng kể so với mức lãi suất mục tiêu của quỹ liên bang Mỹ là 3,5%–3,75% . Môi trường chênh lệch lãi suất này tiếp tục thúc đẩy các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) sôi động, khiến các quỹ có xu hướng vay yên có lợi suất thấp và phân bổ vào các tài sản đô la có lợi suất cao, từ đó làm trầm trọng thêm áp lực giảm giá của đồng yên.

Trong khi đó, kỳ vọng về chính sách tại Mỹ càng củng cố thêm lợi thế của đồng đô la. Thị trường tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có khả năng duy trì lãi suất tương đối cao, với dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất điều chỉnh chính sách trong năm nay là khoảng 83% . Kỳ vọng này giúp đồng đô la mạnh lên, tiếp tục hỗ trợ xu hướng tăng của USD/JPY.

Các rủi ro địa chính trị và kinh tế vĩ mô cũng đã phần nào làm tăng sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn. Những cáo buộc gần đây giữa Mỹ và Iran về việc vi phạm thỏa thuận tạm thời đã làm dấy lên sự bất ổn ở Trung Đông, gây ra những biến động trong khẩu vị rủi ro của thị trường. Trong bối cảnh đó, vị thế của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn đã được củng cố, trong khi chức năng trú ẩn an toàn truyền thống của đồng yên Nhật đã bị suy yếu đáng kể do chênh lệch lãi suất.

Trong ngắn hạn, thị trường đang chờ đợi các dữ liệu kinh tế quan trọng và tín hiệu chính sách của Mỹ. Các bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang tại Diễn đàn Sintra của Ngân hàng Trung ương châu Âu, cùng với dữ liệu việc làm ADP và chỉ số PMI sản xuất ISM, sẽ là những yếu tố quan trọng tác động đến biến động ngắn hạn của đồng đô la. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) tiếp theo sẽ tiếp tục quyết định việc thị trường định giá lại lộ trình chính sách của Fed.

Nhìn chung, tỷ giá USD/JPY hiện đang trong một cấu trúc phức tạp do "chênh lệch lãi suất cao + rủi ro can thiệp chính sách + sự thống trị của dữ liệu kinh tế đồng đô la Mỹ". Mặc dù xu hướng tương đối mạnh, nhưng rủi ro biến động cũng đang gia tăng đồng thời.

Nhìn từ biểu đồ hàng ngày, tỷ giá USD/JPY tiếp tục xu hướng tăng mạnh, với cả đỉnh và đáy liên tục tăng cao, cho thấy đà tăng vẫn vững chắc. Sau khi vượt qua mức kháng cự quan trọng, tỷ giá đã bước vào giai đoạn tăng tốc và hiện đã thoát khỏi phạm vi tích lũy dài hạn. Hiện tại không có mức kháng cự lịch sử đáng kể nào để tham chiếu, về mặt kỹ thuật cho thấy đặc điểm của "mở rộng xu hướng + tìm kiếm giá". Mức hỗ trợ ban đầu nằm ở vùng 161.20 . Việc phá vỡ dưới mức này có thể dẫn đến điều chỉnh ngắn hạn, nhưng cấu trúc xu hướng tổng thể vẫn còn nguyên vẹn.

Trên biểu đồ 4 giờ, tỷ giá hối đoái đang tăng đều đặn dọc theo hệ thống đường trung bình động ngắn hạn với rất ít đợt điều chỉnh giảm, cho thấy lực mua mạnh đang chi phối. Mặc dù các chỉ báo động lượng đang ở mức cao, nhưng chưa có tín hiệu phân kỳ rõ ràng nào xuất hiện, cho thấy xu hướng này có khả năng sẽ tiếp tục. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sau khi giá nhanh chóng di chuyển ra khỏi các đường trung bình động, có nguy cơ xảy ra một đợt điều chỉnh giảm kỹ thuật ngắn hạn. Nếu dữ liệu không đạt kỳ vọng hoặc xuất hiện các tín hiệu can thiệp, một đợt điều chỉnh giảm nhanh chóng về vùng lân cận mức 160 có thể được kích hoạt để tái cân bằng.

Tóm tắt của biên tập viên : Diễn biến tỷ giá USD/JPY hiện tại về cơ bản được thúc đẩy bởi xu hướng cấu trúc, xuất phát từ chênh lệch lãi suất USD/JPY, kết hợp với sự gia tăng của các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) và đồng đô la mạnh hơn, cùng nhau đẩy tỷ giá lên mức cao mới. Mặc dù có những tín hiệu can thiệp thường xuyên từ chính phủ Nhật Bản, thị trường vẫn có xu hướng giao dịch theo xu hướng cho đến khi có những thay đổi đáng kể về các yếu tố cơ bản. Các biến số quan trọng trong thời gian tới tập trung vào dữ liệu việc làm của Mỹ và lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu dữ liệu củng cố kỳ vọng về đồng đô la mạnh, tỷ giá có thể có tiềm năng tăng cao hơn; tuy nhiên, nếu Nhật Bản thực sự can thiệp hoặc kỳ vọng về đồng đô la giảm xuống, sẽ có nguy cơ xảy ra sự điều chỉnh kỹ thuật nhanh chóng và mạnh.