Giá vàng giao ngay biến động tăng cao hơn trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm, giao dịch quanh mức 4.053 USD/ounce , tiếp tục đà phục hồi kỹ thuật từ mức thấp gần đây. Giá vàng trước đó đã tiến gần đến mức thấp nhất trong bảy tháng, nhưng sự phục hồi hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng về các chính sách kinh tế vĩ mô và tâm lý rủi ro địa chính trị, trong khi khẩu vị rủi ro của thị trường cho thấy sự suy giảm nhẹ trong ngắn hạn.

Yếu tố cốt lõi thúc đẩy sự phục hồi của giá vàng đến từ việc định giá lại kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong diễn đàn của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tại Bồ Đào Nha, Chủ tịch Fed Kevin Warsh tuyên bố rằng kỳ vọng lạm phát đã giảm bớt trong tháng qua và nhắc lại rằng duy trì ổn định giá cả vẫn là mục tiêu chính sách cốt lõi. Tuyên bố này, nhìn chung mang tính trung lập đến hơi ôn hòa, được thị trường hiểu là cho thấy xác suất tăng lãi suất trong ngắn hạn là hạn chế, do đó làm suy yếu các dự đoán của thị trường về một lộ trình thắt chặt hơn nữa.

Nhìn chung, thị trường tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chưa phát tín hiệu về việc tăng lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới, làm giảm áp lực tăng lên đối với lãi suất thực và gián tiếp hỗ trợ giá vàng. Với chỉ số đô la giảm và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ suy yếu, chi phí nắm giữ vàng như một tài sản không sinh lời đã giảm, thu hút một số vốn quay trở lại thị trường kim loại quý. Các nhà phân tích của Evercore chỉ ra rằng chủ tịch mới của Fed chưa thể hiện ý định ngay lập tức tăng lãi suất, càng củng cố kỳ vọng của thị trường về một giai đoạn chờ đợi và quan sát chính sách kéo dài.

Trong khi đó, việc giảm nhẹ căng thẳng địa chính trị cũng đang tác động đến vai trò trú ẩn an toàn của vàng. Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran, do Qatar điều phối, đã đạt được một số tiến triển. Các cuộc khảo sát thị trường cho thấy cả hai bên đã đạt được "tiến triển tích cực" về một số vấn đề liên quan đến bản ghi nhớ và nhất trí tiếp tục đối thoại sau đó. Phó Tổng thống Mỹ Vance cũng tuyên bố rằng các cuộc thảo luận "đang tiến triển tốt" và các cuộc đàm phán hạt nhân dự kiến sẽ bắt đầu trong giai đoạn tiếp theo. Mặc dù nhu cầu về vàng như một tài sản trú ẩn an toàn không giảm khi căng thẳng đã hạ nhiệt phần nào, nhưng phí bảo hiểm rủi ro đã giảm xuống.

Trong bối cảnh nhiều yếu tố tác động, thị trường vàng thể hiện cấu trúc kép: "kỳ vọng chính sách chi phối + bất ổn tâm lý địa chính trị". Một mặt, tín hiệu ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang hỗ trợ mức giá sàn; mặt khác, tiến triển trong các cuộc đàm phán hạn chế tiềm năng tăng giá của vàng với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn, khiến sự phục hồi này giống một sự điều chỉnh kỹ thuật hơn.

Nhìn từ biểu đồ hàng ngày, giá vàng đã cho thấy dấu hiệu ổn định sau một thời kỳ điều chỉnh liên tục, nhưng nhìn chung vẫn đang trong giai đoạn tích lũy sau một đợt dao động mạnh. Hiện tại, giá đã lấy lại được sự hỗ trợ trên mức 4000 đô la, với các mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng tập trung ở khu vực 3980 đô la và 3920 đô la . Việc phá vỡ xuống dưới các mức này có thể dẫn đến việc kiểm tra lại các mức thấp trước đó. Các mức kháng cự nằm quanh mức 4080 đô la và 4150 đô la , khu vực giao dịch khối lượng cao trước đây và là mức quan trọng để xác định thị trường đang tăng hay giảm.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, giá vàng đang cho thấy cấu trúc phục hồi ngắn hạn ở mức thấp, với hệ thống đường trung bình động dần chuyển từ mức kháng cự sang trạng thái hội tụ, cho thấy sự cải thiện về động lượng ngắn hạn. Chỉ báo MACD cho thấy các thanh động lượng giảm giá tiếp tục thu hẹp, cho thấy động lượng giảm đang suy yếu, nhưng vẫn chưa hoàn toàn chuyển sang cấu trúc tăng giá chiếm ưu thế. Nếu có thể giữ vững trên mức 4050 đô la, nó có thể tiếp tục kiểm tra vùng 4080 đô la, nhưng sự phục hồi tổng thể vẫn có thể bị kìm hãm bởi tâm lý thận trọng trước dữ liệu việc làm của Mỹ.

Nhìn chung, vàng hiện đang trong giai đoạn phục hồi sau đợt điều chỉnh trung hạn. Mặc dù cấu trúc xu hướng chưa hoàn toàn đảo chiều, nhưng đà giảm rõ ràng đã suy yếu. Các đường trung bình động hàng ngày đang bắt đầu đi ngang, cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn quyết định hướng đi. Giá ngắn hạn đang dao động quanh mức tâm lý quan trọng 4000 đô la, mức này sẽ trở thành khu vực trọng tâm cho sự cân bằng lại giữa lực mua và lực bán. Nếu dữ liệu việc làm của Mỹ tiếp theo yếu hơn dự kiến, điều đó sẽ càng củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, từ đó đẩy giá vàng lên để kiểm tra các mức kháng cự trước đó; ngược lại, dữ liệu mạnh có thể kìm hãm giá vàng trở lại vùng 3900 đô la.

Tóm tắt của biên tập viên:
Nhìn chung, sự phục hồi gần đây của giá vàng chủ yếu được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm sự thay đổi kỳ vọng hướng tới chính sách nới lỏng hơn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các tín hiệu nới lỏng từ các cuộc đàm phán Mỹ - Iran. Với áp lực giảm bớt đối với lãi suất thực và đồng đô la suy yếu, vàng đã tìm được điểm tựa tạm thời, nhưng nhu cầu trú ẩn an toàn giảm đã hạn chế tiềm năng tăng giá của nó. Trọng tâm thị trường ngắn hạn sẽ là dữ liệu việc làm của Mỹ, kết quả của dữ liệu này sẽ là một biến số quan trọng quyết định giai đoạn tiếp theo của xu hướng vàng. Trước khi dữ liệu được công bố, giá vàng có khả năng duy trì trong mô hình tích lũy ở mức cao, với sự biến động của thị trường có thể gia tăng hơn nữa, nhưng sự bứt phá xu hướng vẫn sẽ cần các chất xúc tác kinh tế vĩ mô mới.