Tỷ giá USD/JPY tiếp tục tăng trong phiên giao dịch gần đây, vượt qua mốc 162,00 và đạt mức cao nhất trong nhiều năm, tiếp tục xu hướng tăng một chiều chưa bị đảo chiều kể từ khi Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất. Thị trường không coi việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất 1% là tín hiệu đảo chiều xu hướng; thay vào đó, nó càng củng cố thêm sự khác biệt dài hạn trong chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản.

Yếu tố cốt lõi thúc đẩy biến động tỷ giá hối đoái vẫn là cấu trúc chênh lệch lãi suất. Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản đã chấm dứt chính sách siêu nới lỏng dài hạn và thực hiện vòng "thắt chặt lịch sử" này, chênh lệch lãi suất USD/JPY vẫn cao hơn đáng kể so với lãi suất chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), ở mức khoảng 275 điểm cơ bản . Khoảng cách cấu trúc này tiếp tục hỗ trợ các chiến lược giao dịch chênh lệch giá, khiến dòng vốn liên tục chảy từ đồng yên có lợi suất thấp sang các tài sản đô la có lợi suất cao, tạo áp lực ổn định cho dòng vốn ngoại chảy ra ngoài.

Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lập trường tương đối thắt chặt trong các cuộc họp chính sách gần đây, đảm bảo rằng lợi thế lợi suất của đồng đô la không bị suy yếu và củng cố thêm logic giao dịch chênh lệch lãi suất. Trong bối cảnh này, hành vi giao dịch trên thị trường bị chi phối nhiều hơn bởi chi phí huy động vốn hơn là các tín hiệu chính sách ngắn hạn, khiến đồng yên tiếp tục chịu áp lực ngay cả sau khi lãi suất tăng.

Các quan chức Nhật Bản đang hết sức chú ý đến sự mất giá nhanh chóng của đồng tiền này. Bộ Tài chính và các quan chức liên quan đã liên tục đưa ra các cảnh báo bằng lời nói, nhấn mạnh sự cảnh giác trước sự biến động quá mức trên thị trường ngoại hối và giữ lại các biện pháp can thiệp cần thiết. Tuy nhiên, thị trường nói chung tin rằng phạm vi tâm lý và kỹ thuật quan trọng tập trung quanh mức 160,00 . Khu vực này đã nhiều lần trở thành vùng nhạy cảm đối với sự can thiệp của chính sách, nhưng các nhà chức trách chưa thiết lập rõ ràng một đường lối phòng thủ, cho phép thị trường liên tục đẩy tỷ giá hối đoái lên cao thông qua các thử nghiệm.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy can thiệp ngoại hối thường dẫn đến những biến động mạnh trong ngắn hạn, nhưng khó có thể thay đổi cấu trúc xu hướng trung hạn do chênh lệch lãi suất chi phối. Ngay cả khi Bộ Tài chính Nhật Bản can thiệp vào thị trường, thường chỉ mang lại sự điều chỉnh tạm thời. Hơn nữa, nếu chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật không thu hẹp đáng kể, các quỹ chênh lệch giá thường chảy ngược vào, đẩy tỷ giá lên cao trở lại. Do đó, thị trường xem sự can thiệp như một "công cụ điều chỉnh thời điểm" hơn là một biến số đảo chiều xu hướng.

Trong ngắn hạn, sự chú ý của thị trường đã chuyển sang dữ liệu việc làm phi nông nghiệp sắp tới của Mỹ. Do dữ liệu được công bố sớm, thị trường dự kiến khoảng 110.000 việc làm mới, thấp hơn đáng kể so với con số trước đó, và dấu hiệu giảm nhẹ trên thị trường việc làm đã được phản ánh trong một số dữ liệu tư nhân. Nếu dữ liệu yếu, nó có thể kìm hãm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ, từ đó tạo cơ hội cho đồng yên phục hồi tạm thời; ngược lại, dữ liệu mạnh có thể làm gia tăng thêm chênh lệch lãi suất Mỹ - Nhật, đẩy tỷ giá hối đoái lên cao hơn.

Nhìn từ biểu đồ hàng ngày, tỷ giá USD/JPY duy trì xu hướng tăng mạnh, kênh xu hướng vẫn còn nguyên vẹn và giá liên tục giao dịch trên nhiều đường trung bình động trung và dài hạn, cho thấy động lượng tăng giá đang chiếm ưu thế. Các mức kháng cự hiện tại đang dần dịch chuyển lên vùng 163.00 và 164.00 , điều này cũng tiềm ẩn rủi ro can thiệp chính sách và có thể gây ra biến động mạnh. Mức hỗ trợ tập trung ở mức tâm lý 160.00 , không chỉ có ý nghĩa tâm lý mà còn là khu vực tập trung nhiều đường trung bình động gần đây; việc phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt giai đoạn điều chỉnh xu hướng.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, tỷ giá hối đoái cho thấy cấu trúc tăng ổn định, nhưng các chỉ báo động lượng ngắn hạn đã đi vào vùng quá mua, cho thấy tốc độ tăng đã tăng nhanh nhưng thiếu sự điều chỉnh giảm. Động lượng MACD vẫn ở mức cao và đang mở rộng, nhưng một số phân kỳ đang xuất hiện, cho thấy cần có sự củng cố kỹ thuật trong ngắn hạn. Nếu giá tiếp tục ổn định trên mức 162, nó có thể vẫn tăng lên vùng 163, nhưng biến động sẽ tăng lên đáng kể và dễ bị ảnh hưởng bởi các dữ liệu hoặc tuyên bố chính sách bất cứ lúc nào.

Tóm tắt của biên tập viên:
Nhìn chung, cặp USD/JPY vẫn đang trong chu kỳ tăng giá điển hình do lãi suất chi phối, không có sự đảo chiều đáng kể nào trong cấu trúc xu hướng. Đường xu hướng tăng hàng ngày vẫn còn nguyên vẹn, và các đợt điều chỉnh giảm giá bị hạn chế và liên tục được hấp thụ bởi lực mua, cho thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ của thị trường đối với mức định giá cao. Biến số cốt lõi hiện nay vẫn là liệu chênh lệch lãi suất USD/JPY có thu hẹp hay không, chứ không phải là sự thay đổi của một chỉ báo kỹ thuật đơn lẻ. Nếu không có sự giảm lãi suất đáng kể hoặc can thiệp kéo dài, xác suất xu hướng tiếp tục vẫn cao; tuy nhiên, điều kiện mua quá mức trong ngắn hạn và các vùng nhạy cảm với chính sách sẽ làm tăng đáng kể rủi ro biến động.