Vào thứ Sáu (ngày 3 tháng 7), trong phiên giao dịch châu Âu, đồng bảng Anh tiếp tục xu hướng tăng so với đồng đô la, hiện đang giao dịch quanh mức 1,3365. Tỷ giá hối đoái này trước đó đã ghi nhận sáu ngày tăng liên tiếp. Được hỗ trợ bởi cả dữ liệu kinh tế và các yếu tố chính sách, đồng bảng Anh đã thể hiện sức mạnh đáng kể.



Số liệu việc làm phi nông nghiệp mới nhất cho thấy Mỹ chỉ tạo thêm khoảng 57.000 việc làm trong tháng 6, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 110.000 việc làm, cho thấy sự chậm lại đáng kể trong quá trình mở rộng thị trường lao động. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,2%, cải thiện nhẹ so với mức 4,3% trước đó, nhưng sự yếu kém trong cơ cấu việc làm tổng thể càng nổi bật hơn, củng cố nhận định của thị trường rằng đà tăng trưởng kinh tế của Mỹ đang chậm lại.

Ngoài ra, nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Anh (BoE), bà Catherine Mann, gần đây đã thể hiện lập trường cứng rắn trong một bài phát biểu, cảnh báo rằng "các biện pháp quyết liệt" có thể cần thiết để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% nếu kỳ vọng lạm phát và dữ liệu thực tế xấu đi.

Bà đặc biệt nhấn mạnh tầm quan trọng của dữ liệu trong nửa cuối năm và tin rằng rủi ro gia tăng lạm phát lớn hơn rủi ro suy giảm hoạt động kinh tế. Hiện tại, lạm phát dai dẳng ở lĩnh vực dịch vụ của Anh (4,5%) và tăng trưởng tiền lương cao (5,1%) đang thử thách kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026.

Quan điểm này phản ánh kinh nghiệm lịch sử - sau một cú sốc lạm phát lớn, các ngân hàng trung ương thường giữ lãi suất không đổi trong một thời gian dài hơn.

Ông Mann phát đi tín hiệu cứng rắn: khả năng áp dụng các biện pháp quyết liệt.

Trong bài phát biểu đã chuẩn bị cho một sự kiện do Natixis tổ chức, bà Catherine Mann, thành viên Ủy ban Chính sách của Ngân hàng Anh, lưu ý rằng nếu kỳ vọng lạm phát và kết quả thực tế diễn biến theo chiều hướng bất lợi, thì có thể cần đến "các biện pháp quyết liệt" để định hướng kỳ vọng thị trường và lạm phát trở lại mục tiêu 2%. Bà khẳng định rõ ràng rằng dữ liệu trong nửa cuối năm sẽ được xem xét trọng yếu hơn, và chỉ ra rằng tại cuộc họp tháng 6, bà đánh giá rằng rủi ro gia tăng lạm phát lớn hơn rủi ro suy giảm hoạt động kinh tế.

Bà Mann nói thêm rằng trong khi áp lực lạm phát do chi phí đang được bù đắp bằng việc thắt chặt tiền tệ trong nước, các tín hiệu về thị trường lao động cho thấy một số ngành không hoạt động yếu kém như tỷ lệ thất nghiệp chung phản ánh. Đáng chú ý, bài phát biểu của bà nhận được điểm số 8,2/10 trên FXS Speechtracker, cao hơn đáng kể so với mức chuẩn lịch sử là 7,2/10, cho thấy các tín hiệu chính sách của bà mang tính diều hâu hơn mức trung bình.

Ngân hàng Anh có xu hướng giữ nguyên lãi suất: lạm phát dai dẳng trong lĩnh vực dịch vụ là yếu tố then chốt.

Thị trường đang nhận được tín hiệu rõ ràng rằng Ngân hàng Anh có xu hướng giữ lãi suất không đổi trong thời gian dài hơn.

Việc ông Mann đề cập đến "các biện pháp quyết liệt" cho thấy việc tăng lãi suất vẫn là một khả năng thực tế nếu dữ liệu lạm phát sắp tới không như mong đợi. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư nên thận trọng về kỳ vọng giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm 2026.

Quan điểm cứng rắn này được củng cố mạnh mẽ bởi các dữ liệu gần đây. Lạm phát dịch vụ của Anh vẫn ở mức 4,5%, cao hơn nhiều so với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chung là 2,4%. Sự dai dẳng của chỉ số giá cả nội địa quan trọng này cho thấy áp lực lạm phát tiềm ẩn vẫn chưa được kiềm chế.

Do đó, Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) dự kiến sẽ muốn thấy tình hình cải thiện trong vài tháng liên tiếp trước khi xem xét bất kỳ biện pháp nới lỏng nào.

Thị trường lao động: Tăng trưởng tiền lương vẫn chịu áp lực ngày càng thắt chặt.

Dữ liệu thị trường lao động mới nhất cũng ủng hộ quan điểm thận trọng này.

Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp chung gần đây tăng nhẹ lên 4,5%, tốc độ tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức cao 5,1%, phản ánh tình trạng thiếu hụt lao động kéo dài và sức mạnh thương lượng trong các ngành công nghiệp chủ chốt.

Các thỏa thuận tăng lương mạnh mẽ này là động lực chính thúc đẩy lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ, một lĩnh vực trọng tâm mà Ngân hàng Anh đang đặc biệt quan tâm.

Bài học lịch sử: Kinh nghiệm từ giữa những năm 2000

Tình hình hiện tại khá giống với giai đoạn giữa những năm 2000, khi Ngân hàng Anh duy trì lãi suất không đổi trong một thời gian dài sau khi phải đối mặt với áp lực giá cả nhằm đảm bảo rằng kỳ vọng lạm phát được kiềm chế hoàn toàn.

Lịch sử cho thấy các ngân hàng trung ương thường thận trọng sau một cú sốc lạm phát lớn. Khi nửa cuối năm đang đến gần, thị trường nên kỳ vọng Ngân hàng Anh sẽ thể hiện sự kiên nhẫn tương tự.

Những tác động đối với thị trường ngoại hối và lãi suất

Dựa trên triển vọng nêu trên, việc mua vào đồng bảng Anh là hấp dẫn đối với các loại tiền tệ của các ngân hàng trung ương có lập trường chính sách tiền tệ ôn hòa hơn. Khả năng lãi suất của Anh "cao hơn và kéo dài hơn" tạo ra chênh lệch lãi suất tích cực. Chúng tôi ủng hộ chiến lược định vị để đón đầu sự tăng giá của đồng bảng Anh thông qua hợp đồng tương lai và quyền chọn tiền tệ trước khi kết thúc quý 3.

Đồng thời, cần phải điều chỉnh các vị thế trong các công cụ phái sinh lãi suất của Anh, điều này có nghĩa là giảm bớt các khoản đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra và xem xét các vị thế sẽ có lợi nếu lãi suất duy trì ở mức hiện tại.

Việc ông Mann đặc biệt chú trọng đến dữ liệu trong nửa cuối năm đồng nghĩa với việc sự biến động trên thị trường lãi suất có thể gia tăng đáng kể trong những tuần trước và sau khi công bố các dữ liệu quan trọng.

Phân tích kỹ thuật

Theo biểu đồ hàng ngày, cặp tỷ giá euro/đô la đang trong xu hướng giảm trung hạn, nhưng đã có sự phục hồi nhẹ trong ngắn hạn. Sau khi đạt đỉnh 1.1848, tỷ giá tiếp tục giảm, với hệ thống đường trung bình động tạo ra lực cản: đường trung bình động 20 ngày (MA20) (1.1470), đường trung bình động 50 ngày (MA50) (1.1588), đường trung bình động 100 ngày (MA100) (1.1622) và đường trung bình động 200 ngày (MA200) (1.1652) đều nằm trên mức giá, tạo thành vùng kháng cự đa tầng. Mức thấp trước đó là 1.1324 là mức hỗ trợ ngắn hạn quan trọng.

Về các chỉ báo, đường MACD đang chạy dưới trục 0, và đường DIFF ở mức -0.0053 đã cắt nhẹ đường DEA ở mức -0.0057 tạo thành mô hình giao cắt vàng ở mức thấp. Một số thanh nến đỏ đã xuất hiện, cho thấy đà giảm giá đã phần nào lắng xuống, nhưng chưa hình thành tín hiệu đảo chiều mạnh mẽ. Giá trị RSI là 44.95, nằm trong phạm vi trung lập. Không có tình trạng quá mua hoặc quá bán rõ ràng, và cuộc chiến giữa phe mua và phe bán đang có xu hướng cân bằng.


(Biểu đồ Euro/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 16:12 giờ Bắc Kinh ngày 3 tháng 7, tỷ giá euro so với đô la Mỹ là 1,1453/54.