Vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu (10 tháng 7), đồng đô la Mỹ đã giảm so với đồng yên Nhật. Tính đến 9:06, tỷ giá đã giảm xuống dưới mức 162, xuống khoảng 161,86, mức thấp nhất trong ba ngày giao dịch gần đây, giảm khoảng 0,28%.

Dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ tốt hơn dự kiến, những bình luận cứng rắn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, và đêm thứ hai liên tiếp Mỹ không kích Iran làm tăng giá dầu do chiến tranh, tất cả đều hỗ trợ phần nào cho đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, những bình luận của Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama hôm thứ Năm, báo hiệu kỳ vọng về việc tăng lãi suất, đã dẫn đến sự tăng giá của đồng yên.

Katayama Satsuki: Lãi suất sẽ tăng dần; Ngân hàng Nhật Bản sẽ tự quyết định chính sách tiền tệ của mình.

Hôm thứ Năm, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã có bài phát biểu, đưa ra nhiều tín hiệu chính sách.

Bà Katayama cho biết lãi suất dự kiến sẽ tăng dần khi chính phủ tích cực thực hiện chính sách tài khóa và hy vọng sẽ đẩy nhanh các cuộc thảo luận về việc mở rộng các sản phẩm trái phiếu chính phủ Nhật Bản dành cho hộ gia đình. Về chính sách tiền tệ, bà Katayama nhấn mạnh rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể điều chỉnh chính sách của mình một cách độc lập, không bị ảnh hưởng bởi các tuyên bố của chính phủ, và các công cụ tiền tệ cụ thể do ngân hàng trung ương quyết định. Bà nói thêm rằng đảng cầm quyền đang điều chỉnh cách diễn đạt trong kế hoạch kinh tế của mình.

Bà tuyên bố sẽ theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế và điều kiện thị trường để đảm bảo tính bền vững về tài chính nhằm giành được lòng tin của thị trường.

Khi tất cả các yếu tố tích cực đối với đồng đô la Mỹ đã được phản ánh vào giá, đồng yên Nhật đã thể hiện sự kiên cường trước khi chạm mức 163.

Ngày thứ Năm đã cung cấp đủ lý do cho phe mua đô la. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở mức 215.000, tốt hơn so với dự kiến 218.000. Một thành viên bỏ phiếu của FOMC đã đưa ra những bình luận rõ ràng mang tính diều hâu vào lúc 13:00 GMT.

Về mặt địa chính trị, quân đội Mỹ đã tấn công khoảng 90 mục tiêu ở Iran, tái áp đặt các lệnh trừng phạt dầu mỏ, và khuôn khổ hòa bình tạm thời được ký kết tháng trước đã bị đình chỉ trên thực tế.

Đối với Nhật Bản, căng thẳng ở eo biển Hormuz có ý nghĩa đặc biệt quan trọng. Nhật Bản gần như hoàn toàn phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, điều đó có nghĩa là bất kỳ tin tức tiêu cực nào liên quan đến eo biển Hormuz đều tạo ra gánh nặng thương mại đối với đồng yên - một trong những lý do cơ bản khiến đồng đô la ban đầu tăng lên mức cao nhất so với đồng yên kể từ năm 1986.

Tuy nhiên, việc tỷ giá hối đoái chững lại trong môi trường thuận lợi như vậy tự nó đã là một tín hiệu: người mua nhỏ lẻ đã tham gia thị trường khi xu hướng tăng dừng lại giữa lúc dòng tin tức thuận lợi nhất. Chỉ số sức mạnh tương đối ngẫu nhiên (SRSI) đã giảm từ vùng quá mua xuống khoảng 60 sau khi giá bị chặn dưới mức 163,00, càng khẳng định đà suy yếu.

Bóng dáng của sự can thiệp đang hiện hữu rõ rệt – "chiến thuật thầm lặng" của Bộ Tài chính.

Quan niệm cho rằng thị trường sẽ quay trở lại vùng nguy hiểm cần can thiệp là một tính toán sai lầm về mặt địa lý, vì thị trường chưa bao giờ thực sự rời khỏi vùng đó. Việc can thiệp vào tháng Tư được thực hiện sau khi tỷ giá hối đoái vượt qua mốc 160,00; tổng chi phí can thiệp trong tháng Tư và tháng Năm lên tới kỷ lục 11,73 nghìn tỷ yên—gấp đôi quy mô của lần can thiệp lớn nhất trước đó—nhưng tỷ giá hối đoái đã phục hồi về mức cần can thiệp trong vòng sáu tuần. Ở mức giá hiện tại, mọi vị thế mua đô la mới đều được thiết lập ở mức giá cao hơn "ngưỡng chịu đựng" mà Bộ Tài chính đã xác định.

Chiến lược hiện tại của Tokyo đã chuyển từ cảnh báo công khai sang các cuộc phục kích chiến thuật: không có lằn ranh đỏ nào được thiết lập công khai, Bộ trưởng Tài chính Katsuki Kato chỉ đưa ra tuyên bố tiêu chuẩn "sẵn sàng đáp trả bất cứ lúc nào", và thời điểm hành động được lựa chọn để tối đa hóa thiệt hại cho các vị thế bán khống đồng yên. Sự tăng vọt ngắn nhưng mạnh của đồng yên vào ngày 2 tháng 7 không thể được quy cho bất cứ điều gì trước khi dữ liệu can thiệp hàng tháng được công bố vào cuối tháng 7 - đây chính xác là những gì mà "thăm dò bí mật" nên có.

Dĩ nhiên, vẫn còn những ràng buộc—từ các quy tắc kế toán tỷ giá thả nổi tự do của IMF đến khuynh hướng chính sách kích thích kinh tế của Thủ tướng Sanae Takaichi—nhưng những ràng buộc này khiến các lựa chọn của Bộ Tài chính trở nên hạn chế hơn, chứ không phải là hoàn toàn không có.

Chênh lệch lợi suất đang thu hẹp: Bối cảnh kinh tế vĩ mô chuyển biến thuận lợi cho đồng yên.

Sự khác biệt về chính sách đang thu hẹp ở cả hai phía. Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất chính sách lên 1,00% vào tháng 6, và chương trình nghị sự chính sách sửa đổi của chính phủ hiện kêu gọi chính sách tiền tệ "hỗ trợ tăng trưởng giá cả ổn định" - một cụm từ được thị trường hiểu là nhằm tạo vỏ bọc chính trị cho việc thắt chặt hơn nữa chứ không phải là một sự kiềm chế.

Tại Mỹ, thị trường đang dự báo khoảng 3/4 khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 7. Việc số lượng việc làm phi nông nghiệp chỉ tăng 57.000 trong tháng 6 đã làm suy yếu luận điểm tăng lãi suất, và biểu đồ dự báo lãi suất thắt chặt của Fed không còn là điều mới lạ đối với những người đang nắm giữ đô la.

Báo cáo CPI của Mỹ tuần tới sẽ là một điểm kiểm toán quan trọng để kiểm tra tính hợp lý của các giao dịch chênh lệch lãi suất. Giới chuyên gia thị trường dự đoán CPI tổng thể sẽ giảm 0,1% so với tháng trước (giá trị trước đó: +0,5%), với tỷ lệ hàng năm trước đó là 4,2%. Nếu dữ liệu CPI đạt hoặc thấp hơn mức dự báo, nó sẽ làm giảm lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, trong khi Ngân hàng Nhật Bản vẫn tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ - các vị thế giao dịch tập trung sẽ làm phần còn lại.

Ngoài ra, các yếu tố địa chính trị cũng đáng chú ý: Trump tuyên bố chấm dứt thỏa thuận ngừng bắn nhưng khẳng định Tehran muốn đạt được thỏa thuận, và bất kỳ sự chuyển hướng nào trở lại đàm phán sẽ loại bỏ khoản phí bảo hiểm chiến tranh dầu mỏ - vốn là yếu tố gây áp lực lớn nhất lên đồng yên.

Phân tích kỹ thuật

Kháng cự: Mức kháng cự hiện tại là đỉnh tuần, thấp hơn một chút so với 163.00. Nếu giá đóng cửa ngày hôm nay vượt qua 163.00, tiềm năng tăng giá lên 163.50 sẽ được mở ra – tại thời điểm đó, Bộ Tài chính sẽ ở trong tình trạng cảnh giác cao độ.

Mức hỗ trợ: 161.00 đang giữ vững đáy gần đây. Đường trung bình động hàm mũ 50 ngày ở khoảng 160.00 là mức sẽ được kiểm tra trong vài giờ tới sau khi có bất kỳ thông tin can thiệp thực sự nào xuất hiện.

Quan điểm: Giữ quan điểm giảm giá dưới 163.00; bán khống khi giá tăng nhắm mục tiêu 161.00, và 160.00 nếu có tin tức liên quan đến can thiệp; chỉ khi giá đóng cửa hàng ngày trên 163.00 mới có thể bác bỏ đánh giá này.


(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)

Triển vọng: Một ngày thứ Sáu yên tĩnh và một tuần bận rộn với nhiều dữ liệu kinh tế – đồng yên đang đối mặt với một thử thách quan trọng.

Lịch công bố dữ liệu kinh tế vào thứ Sáu tại Tokyo và Washington tương đối ít, và tỷ giá hối đoái có khả năng chủ yếu bị chi phối bởi các tin tức liên quan đến tình hình vùng Vịnh và các điều chỉnh vị thế trước khi công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Môi trường thanh khoản thấp này trong lịch sử là cơ hội để Bộ Tài chính can thiệp nhằm tối đa hóa hiệu quả – sự can thiệp kỷ lục vào tháng Tư đã được thực hiện trong kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng của Nhật Bản, và thanh khoản thấp là đặc điểm của chiến lược này, chứ không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên.

Lịch công bố dữ liệu kinh tế tuần tới chủ yếu tập trung vào Hoa Kỳ. Dữ liệu CPI của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Ba tuần tới, tiếp theo là chỉ số giá sản xuất (PPI) và Sách Xám của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư (tỷ lệ PPI cốt lõi hàng năm trước đó là 4,9%), doanh số bán lẻ của Mỹ vào thứ Năm (dự kiến giảm từ 0,9% xuống 0,3%), và chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan được công bố sơ bộ vào thứ Sáu (kỳ vọng lạm phát một năm trước đó là 4,6%).

Nhìn từ góc độ rộng hơn, đồng yên Nhật hiện đang ở thời điểm then chốt, nơi hội tụ nhiều yếu tố: kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất giảm nhẹ, Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, bóng dáng của sự can thiệp chính sách tiền tệ vẫn còn hiện hữu, và vị thế bán khống đồng yên đang tập trung. Bất kỳ thay đổi nhỏ nào trong các yếu tố này—cho dù đó là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ thấp hơn dự kiến, các hành động can thiệp mới, hay những diễn biến bất ngờ ở Trung Đông—đều có thể kích hoạt sự phục hồi mạnh mẽ của đồng yên. Cuộc chiến giành mốc 163,00 chỉ mới bắt đầu trở nên gay cấn.

Vào lúc 0 giờ 07 phút giờ Bắc Kinh ngày 10 tháng 7, tỷ giá USD/JPY là 161,86/87.