Căng thẳng ở eo biển Hormuz đe dọa an ninh năng lượng của Nhật Bản, và chênh lệch lãi suất kéo dài giữa Mỹ và Nhật Bản gây áp lực giảm giá đối với đồng yên.
2026-07-13 12:07:09
Vào thứ Hai (ngày 13 tháng 7) trong phiên giao dịch châu Á, đồng đô la Mỹ nhận được lực mua mạnh mẽ so với đồng yên Nhật, và tỷ giá hối đoái đã quay trở lại trên mức 162,00. Hiện tại, tỷ giá đang giao dịch quanh mức 162,08, tăng khoảng 0,22%, phục hồi phần lớn mức giảm từ thứ Sáu tuần trước.
Nhiều yếu tố đã góp phần làm suy yếu đồng yên: cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran—Iran tuyên bố đóng cửa eo biển Hormuz, Mỹ phát động một vòng tấn công mới, và Iran đáp trả bằng tên lửa nhằm vào các căn cứ quân sự của Mỹ ở Vịnh—gây ra mối đe dọa nghiêm trọng cho nền kinh tế Nhật Bản, vốn phụ thuộc vào eo biển này để nhập khẩu hơn 90% lượng dầu thô; chênh lệch lãi suất lớn, khoảng 250-275 điểm cơ bản giữa Mỹ và Nhật Bản, tiếp tục thúc đẩy hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất; ngoài ra, các xung đột địa chính trị đã đẩy giá dầu lên cao, làm gia tăng lo ngại về lạm phát và củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất, càng hỗ trợ thêm cho đồng đô la Mỹ.
Cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran đang gây áp lực đặc biệt lên đồng yên. Nhật Bản phụ thuộc vào eo biển Hormuz để nhập khẩu hơn 90% lượng dầu thô, và bất kỳ sự cản trở nào đối với tuyến đường thủy này đều đe dọa trực tiếp đến an ninh năng lượng và sự ổn định kinh tế của Nhật Bản.
Việc Iran tuyên bố đóng cửa eo biển Hormuz (bất chấp sự phủ nhận của Mỹ), vòng tấn công mới của Mỹ nhằm vào Iran, và các cuộc tấn công tên lửa trả đũa của Iran nhằm vào các căn cứ quân sự của Mỹ trong khu vực Vịnh Ba Tư - những sự kiện này đã đẩy thị trường năng lượng toàn cầu vào tình trạng bất ổn cao.
Đối với đồng yên Nhật, tác động của các rủi ro địa chính trị có hai chiều: một mặt, sự gia tăng tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu lẽ ra phải có lợi cho đồng yên, nhưng với tư cách là một nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, tác động trực tiếp của căng thẳng ở eo biển Hormuz đối với nền kinh tế Nhật Bản đang làm giảm bớt đặc tính trú ẩn an toàn của đồng yên; mặt khác, giá dầu tăng cao đã đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu lên, củng cố thêm kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lập trường thắt chặt, do đó gây thêm áp lực lên đồng yên thông qua chênh lệch lãi suất.
Chênh lệch lãi suất khổng lồ giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn là yếu tố cốt lõi thúc đẩy sự suy yếu mang tính cấu trúc của đồng yên.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hiện đang duy trì lãi suất chuẩn ở mức mục tiêu 3,50%-3,75%, trong khi Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), mặc dù đã nâng lãi suất chính sách lên 1,0% (mức cao nhất kể từ năm 1995), vẫn duy trì khoảng cách xấp xỉ 250-275 điểm cơ bản giữa hai bên. Chênh lệch lãi suất này đủ để duy trì hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) – các nhà đầu tư tiếp tục vay yên với lãi suất thấp và đầu tư vào các tài sản bằng đô la với lãi suất cao.
Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm là 1,0% vào tháng 6, nhưng bất lợi về lãi suất của đồng yên so với lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn chưa được cải thiện đáng kể.
Tình trạng suy yếu về mặt cấu trúc của đồng yên khó có thể được khắc phục triệt để cho đến khi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản thu hẹp đáng kể.
Đối với đồng đô la Mỹ, những rủi ro địa chính trị leo thang đang thúc đẩy nhu cầu đối với đồng tiền này như một nơi trú ẩn an toàn. Căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran, sự bất ổn xung quanh việc vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz, và giá dầu tăng cao làm trầm trọng thêm nỗi lo lạm phát đều đang hỗ trợ lực mua đối với đồng đô la.
Hiện tại, thị trường đang dự báo ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2026, một kỳ vọng càng được củng cố trong bối cảnh giá năng lượng tăng cao.
Các yếu tố tác động chính trong tuần này bao gồm dữ liệu CPI tháng 6 của Mỹ được công bố hôm thứ Ba và bài phát biểu đầu tiên của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Warsh trước Quốc hội. Nếu dữ liệu lạm phát mạnh hơn dự kiến hoặc ông Warsh đưa ra tín hiệu cứng rắn, đồng đô la có thể mạnh hơn nữa, đẩy tỷ giá USD/JPY lên mức 163,00.
Mặc dù đồng yên đang phải đối mặt với nhiều trở ngại, thị trường vẫn hết sức cảnh giác trước khả năng chính quyền Nhật Bản can thiệp trở lại vào thị trường ngoại hối. Bộ Tài chính đã chi một khoản tiền kỷ lục 11,73 nghìn tỷ yên cho các biện pháp can thiệp trong tháng 4 và tháng 5, và tỷ giá hiện tại vẫn cao hơn "ngưỡng chịu đựng" mà Bộ này đặt ra. Rủi ro can thiệp này đang hạn chế sự sẵn lòng của những người bán khống yên trong việc thiết lập các vị thế mới quy mô lớn, và là một trong những lý do khiến tỷ giá USD/JPY không tăng đáng kể hơn nữa sau khi đạt mức cao nhất trong 40 năm vào đầu tháng này.
Một số thành viên FOMC sẽ phát biểu vào thứ Hai, nhưng sự chú ý chính của thị trường vẫn tập trung vào dữ liệu CPI của Mỹ và lời khai của ông Walsh trước Quốc hội vào cuối tuần này.
Tóm lại, tỷ giá USD/JPY dự kiến sẽ duy trì vị thế tương đối mạnh trong ngắn hạn do sự kết hợp của nhiều yếu tố tích cực. Tác động đặc thù của rủi ro địa chính trị lên nền kinh tế Nhật Bản, chênh lệch lãi suất dai dẳng giữa Mỹ và Nhật Bản, và nhu cầu ngày càng tăng đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn đều góp phần vào lý do khiến đồng yên suy yếu.
Tuy nhiên, vùng 162,50-163,00 vẫn là khu vực kháng cự quan trọng, và nguy cơ can thiệp có thể hạn chế tâm lý lạc quan của phe bán đồng yên. Nếu dữ liệu CPI của Mỹ mạnh hơn dự kiến hoặc ông Warsh đưa ra tín hiệu cứng rắn, tỷ giá USD/JPY có thể kiểm tra mức 163,00 hoặc thậm chí cao hơn; ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát yếu hơn hoặc phát ngôn của ông Warsh thận trọng, cùng với lo ngại về sự can thiệp, tỷ giá có thể kiểm tra lại vùng 161,50-162,00. Trong bối cảnh địa chính trị đầy bất ổn hiện nay, rủi ro biến động hai chiều của tỷ giá USD/JPY không thể bị bỏ qua.
(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 12:06 giờ Bắc Kinh ngày 13 tháng 7, tỷ giá USD/JPY là 162,08/09.
Nhiều yếu tố đã góp phần làm suy yếu đồng yên: cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran—Iran tuyên bố đóng cửa eo biển Hormuz, Mỹ phát động một vòng tấn công mới, và Iran đáp trả bằng tên lửa nhằm vào các căn cứ quân sự của Mỹ ở Vịnh—gây ra mối đe dọa nghiêm trọng cho nền kinh tế Nhật Bản, vốn phụ thuộc vào eo biển này để nhập khẩu hơn 90% lượng dầu thô; chênh lệch lãi suất lớn, khoảng 250-275 điểm cơ bản giữa Mỹ và Nhật Bản, tiếp tục thúc đẩy hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất; ngoài ra, các xung đột địa chính trị đã đẩy giá dầu lên cao, làm gia tăng lo ngại về lạm phát và củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất, càng hỗ trợ thêm cho đồng đô la Mỹ.
Địa chính trị: Mối đe dọa đặc biệt từ căng thẳng eo biển Hormuz đối với nền kinh tế Nhật Bản
Cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran đang gây áp lực đặc biệt lên đồng yên. Nhật Bản phụ thuộc vào eo biển Hormuz để nhập khẩu hơn 90% lượng dầu thô, và bất kỳ sự cản trở nào đối với tuyến đường thủy này đều đe dọa trực tiếp đến an ninh năng lượng và sự ổn định kinh tế của Nhật Bản.
Việc Iran tuyên bố đóng cửa eo biển Hormuz (bất chấp sự phủ nhận của Mỹ), vòng tấn công mới của Mỹ nhằm vào Iran, và các cuộc tấn công tên lửa trả đũa của Iran nhằm vào các căn cứ quân sự của Mỹ trong khu vực Vịnh Ba Tư - những sự kiện này đã đẩy thị trường năng lượng toàn cầu vào tình trạng bất ổn cao.
Đối với đồng yên Nhật, tác động của các rủi ro địa chính trị có hai chiều: một mặt, sự gia tăng tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu lẽ ra phải có lợi cho đồng yên, nhưng với tư cách là một nền kinh tế phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng, tác động trực tiếp của căng thẳng ở eo biển Hormuz đối với nền kinh tế Nhật Bản đang làm giảm bớt đặc tính trú ẩn an toàn của đồng yên; mặt khác, giá dầu tăng cao đã đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu lên, củng cố thêm kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lập trường thắt chặt, do đó gây thêm áp lực lên đồng yên thông qua chênh lệch lãi suất.
Chênh lệch lãi suất: Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ của Mỹ và Nhật Bản duy trì sự suy yếu của đồng yên.
Chênh lệch lãi suất khổng lồ giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn là yếu tố cốt lõi thúc đẩy sự suy yếu mang tính cấu trúc của đồng yên.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hiện đang duy trì lãi suất chuẩn ở mức mục tiêu 3,50%-3,75%, trong khi Ngân hàng Nhật Bản (BOJ), mặc dù đã nâng lãi suất chính sách lên 1,0% (mức cao nhất kể từ năm 1995), vẫn duy trì khoảng cách xấp xỉ 250-275 điểm cơ bản giữa hai bên. Chênh lệch lãi suất này đủ để duy trì hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) – các nhà đầu tư tiếp tục vay yên với lãi suất thấp và đầu tư vào các tài sản bằng đô la với lãi suất cao.
Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản đã nâng lãi suất lên mức cao nhất trong 31 năm là 1,0% vào tháng 6, nhưng bất lợi về lãi suất của đồng yên so với lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn chưa được cải thiện đáng kể.
Tình trạng suy yếu về mặt cấu trúc của đồng yên khó có thể được khắc phục triệt để cho đến khi chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản thu hẹp đáng kể.
Đồng đô la mạnh lên do nhu cầu trú ẩn an toàn kết hợp với kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
Đối với đồng đô la Mỹ, những rủi ro địa chính trị leo thang đang thúc đẩy nhu cầu đối với đồng tiền này như một nơi trú ẩn an toàn. Căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran, sự bất ổn xung quanh việc vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz, và giá dầu tăng cao làm trầm trọng thêm nỗi lo lạm phát đều đang hỗ trợ lực mua đối với đồng đô la.
Hiện tại, thị trường đang dự báo ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2026, một kỳ vọng càng được củng cố trong bối cảnh giá năng lượng tăng cao.
Các yếu tố tác động chính trong tuần này bao gồm dữ liệu CPI tháng 6 của Mỹ được công bố hôm thứ Ba và bài phát biểu đầu tiên của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Warsh trước Quốc hội. Nếu dữ liệu lạm phát mạnh hơn dự kiến hoặc ông Warsh đưa ra tín hiệu cứng rắn, đồng đô la có thể mạnh hơn nữa, đẩy tỷ giá USD/JPY lên mức 163,00.
Các yếu tố rủi ro: Rủi ro can thiệp hạn chế các lệnh đặt cược ngắn hạn vào đồng yên.
Mặc dù đồng yên đang phải đối mặt với nhiều trở ngại, thị trường vẫn hết sức cảnh giác trước khả năng chính quyền Nhật Bản can thiệp trở lại vào thị trường ngoại hối. Bộ Tài chính đã chi một khoản tiền kỷ lục 11,73 nghìn tỷ yên cho các biện pháp can thiệp trong tháng 4 và tháng 5, và tỷ giá hiện tại vẫn cao hơn "ngưỡng chịu đựng" mà Bộ này đặt ra. Rủi ro can thiệp này đang hạn chế sự sẵn lòng của những người bán khống yên trong việc thiết lập các vị thế mới quy mô lớn, và là một trong những lý do khiến tỷ giá USD/JPY không tăng đáng kể hơn nữa sau khi đạt mức cao nhất trong 40 năm vào đầu tháng này.
Một số thành viên FOMC sẽ phát biểu vào thứ Hai, nhưng sự chú ý chính của thị trường vẫn tập trung vào dữ liệu CPI của Mỹ và lời khai của ông Walsh trước Quốc hội vào cuối tuần này.
Triển vọng: Xu hướng ngắn hạn là lạc quan, nhưng rủi ro can thiệp hạn chế tiềm năng tăng giá.
Tóm lại, tỷ giá USD/JPY dự kiến sẽ duy trì vị thế tương đối mạnh trong ngắn hạn do sự kết hợp của nhiều yếu tố tích cực. Tác động đặc thù của rủi ro địa chính trị lên nền kinh tế Nhật Bản, chênh lệch lãi suất dai dẳng giữa Mỹ và Nhật Bản, và nhu cầu ngày càng tăng đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn đều góp phần vào lý do khiến đồng yên suy yếu.
Tuy nhiên, vùng 162,50-163,00 vẫn là khu vực kháng cự quan trọng, và nguy cơ can thiệp có thể hạn chế tâm lý lạc quan của phe bán đồng yên. Nếu dữ liệu CPI của Mỹ mạnh hơn dự kiến hoặc ông Warsh đưa ra tín hiệu cứng rắn, tỷ giá USD/JPY có thể kiểm tra mức 163,00 hoặc thậm chí cao hơn; ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát yếu hơn hoặc phát ngôn của ông Warsh thận trọng, cùng với lo ngại về sự can thiệp, tỷ giá có thể kiểm tra lại vùng 161,50-162,00. Trong bối cảnh địa chính trị đầy bất ổn hiện nay, rủi ro biến động hai chiều của tỷ giá USD/JPY không thể bị bỏ qua.
(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 12:06 giờ Bắc Kinh ngày 13 tháng 7, tỷ giá USD/JPY là 162,08/09.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
