Trực Tiếp > Chi Tiết Tin Trực Tiếp
2026-07-13 17:39:06
[Các cuộc đấu giá trái phiếu ba đợt (ngắn hạn, trung hạn và dài hạn) của EU làm nổi bật đường cong lợi suất dốc hơn] ⑴ Ủy ban châu Âu đã hoàn tất cuộc đấu giá ba đợt trái phiếu với các kỳ hạn khác nhau vào thứ Hai. Lợi suất trung bình đối với trái phiếu đáo hạn năm 2029 là 2,808%, đối với trái phiếu đáo hạn năm 2033 là 3,189% và đối với trái phiếu đáo hạn năm 2041 là 3,833%. ⑵ Lợi suất của ba đợt tăng dần theo kỳ hạn dài hơn, với chênh lệch kỳ hạn lần lượt khoảng 38 và 64 điểm cơ bản, dẫn đến đường cong lợi suất dốc hơn đáng kể. ⑶ Lợi suất ngắn hạn vẫn tương đối ổn định do hiệu ứng neo của lãi suất ngắn hạn trong khu vực đồng euro, trong khi lãi suất dài hạn phải chịu thêm phí bảo hiểm rủi ro từ áp lực cung ứng tài chính và sự không chắc chắn về lạm phát trong tương lai. ⑷ EU gần đây đã tiến hành kế hoạch phát hành trái phiếu của mình với tốc độ đều đặn và thị trường đang đánh giá lại giá của trái phiếu siêu dài hạn. Tác động của các yếu tố phía cung lên lợi suất dài hạn không thể bỏ qua. ⑸ Kết quả đấu giá cho thấy sự khác biệt đáng kể về sở thích của nhà đầu tư đối với trái phiếu có kỳ hạn khác nhau. Liệu nhu cầu đối với trái phiếu dài hạn có thể duy trì khả năng phục hồi hay không sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát của khu vực đồng Euro tiếp theo và lộ trình chính sách của ECB. (6) Trọng tâm thị trường sẽ chuyển sang việc liệu đường cong lợi suất có dốc hơn nữa hay không, và liệu chênh lệch giữa trái phiếu EU và trái phiếu chính phủ cốt lõi như trái phiếu Đức có tiếp tục mở rộng do sự khác biệt về tốc độ cung ứng hay không.
