Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ tháng 6 sẽ được công bố vào thứ Ba, ngày 14 tháng 7, lúc 8:30 tối theo giờ Bắc Kinh.

Dữ liệu này có thể trở thành chỉ số kinh tế hàng tháng quan trọng nhất trong năm nay, không chỉ vì giá trị của chính nó, mà còn vì nó trùng khớp với lời khai đầu tiên của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới đắc cử, ông Warsh, trước Quốc hội, và càng trở nên quan trọng hơn bởi sự đảo chiều mạnh mẽ của tình hình ở Trung Đông.

Dữ liệu lạm phát tổng thể: Sự đảo chiều ngắn hạn của giá năng lượng tạo ra một "bình minh giả".

Chỉ số CPI tổng thể dự kiến sẽ giảm 0,1% so với tháng trước trong tháng 6, đây sẽ là tháng tăng trưởng âm đầu tiên kể từ khi đại dịch bắt đầu. Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm sẽ giảm xuống khoảng 3,9% từ mức 4,2% trong tháng 5.

Nguyên nhân chính là sự sụt giảm mạnh giá xăng trong tháng 6 (khoảng 10%), kết quả trực tiếp của thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, mở lại eo biển Hormuz và đảo ngược đà tăng giá dầu hồi đầu năm.

Sai lầm chính: Sự đảo chiều giá năng lượng trong một tháng này là gây hiểu lầm. Thỏa thuận ngừng bắn dẫn đến việc giá xăng giảm vào tháng 6 đã bị phá vỡ vào ngày 8 tháng 7.

Giá dầu sau đó đã phục hồi sau các cuộc không kích của Mỹ vào cuối tuần và tuyên bố gây tranh cãi của Iran về việc phong tỏa eo biển Hormuz.

Chỉ số CPI tháng 6 phản ánh một thế giới không còn tồn tại nữa — dữ liệu tháng 7 (sẽ được công bố vào tháng 8) có thể sẽ rất khác.

CPI cốt lõi: Đây là chỉ số mà Cục Dự trữ Liên bang thực sự tập trung vào.

Chỉ số CPI cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) dự kiến sẽ duy trì ở mức khoảng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng khoảng 0,2% so với tháng trước. Con số này vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, và xu hướng vẫn đang xấu đi (2,6% trong tháng 3, 2,8% trong tháng 4 và 2,9% trong tháng 5).

Tính chất dai dẳng của lạm phát lõi bắt nguồn từ hai yếu tố cấu trúc: lạm phát nhà ở và lạm phát dịch vụ, vốn không bị ảnh hưởng nhanh chóng bởi các sự kiện địa chính trị.

Trong biên bản cuộc họp FOMC tháng 6, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Warsh đã đặc biệt đề cập rằng nhu cầu năng lượng do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy là một nguồn gây áp lực lạm phát.

Phản ứng của thị trường trong ba kịch bản khác nhau

Kịch bản 1: Tốt hơn dự kiến (lạm phát tổng thể thấp hơn, lạm phát lõi 2,7-2,8%)

Thị trường chứng khoán tăng điểm, đồng đô la giảm giá, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất gia tăng, và chỉ số FTSE 100 cùng giá vàng cũng tăng. Kịch bản này có thể dẫn đến việc định giá lại sự thay đổi chính sách sớm hơn dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang.

Kịch bản 2: Đạt được sự đồng thuận

Phản ứng của thị trường khá hạn chế, thị trường diễn giải tình hình như một sự bất đồng và lập trường cứng rắn từ phía Cục Dự trữ Liên bang. Đồng đô la và các tài sản rủi ro có khả năng sẽ tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp.

Kịch bản 3: Tệ hơn dự kiến (lạm phát chung ổn định hoặc tăng, lạm phát lõi trên 3,0%)

Phản ứng tiêu cực rất mạnh mẽ, với đồng đô la tăng vọt, thị trường chứng khoán giảm mạnh và kỳ vọng về việc tăng lãi suất ngày càng gia tăng. Điều này sẽ là sự tái diễn của tín hiệu "lạm phát đình trệ" mà thị trường lo ngại nhất.

Vào lúc 14:50 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 101,22.