Một báo cáo nghiên cứu gần đây từ Morgan Stanley dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ duy trì lãi suất hiện tại tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào tuần tới. Sau đợt tăng lãi suất gần đây nhất vào tháng 6, ECB hiện có xu hướng quan sát tác động của việc thắt chặt chính sách trước đó đối với nền kinh tế và lạm phát trước khi quyết định hướng đi chính sách tiếp theo.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng một loạt dữ liệu kinh tế được công bố kể từ cuộc họp chính sách tháng 6 đã không làm thay đổi đáng kể lập trường chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Hiện tại, nền kinh tế khu vực đồng euro vẫn nằm giữa kịch bản tăng trưởng tương đối vừa phải và kịch bản cơ sở của ECB; đà phục hồi kinh tế vẫn còn hạn chế, và lạm phát vẫn chưa hình thành xu hướng rõ ràng. Các dữ liệu kinh tế không đủ để hỗ trợ việc điều chỉnh ngay lập tức lập trường chính sách của ECB, và việc duy trì lãi suất ổn định vẫn là kỳ vọng chủ đạo của thị trường.

Trong khi đó, các tuyên bố công khai gần đây của Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và một số thành viên Hội đồng Điều hành nhìn chung duy trì giọng điệu thận trọng, phần lớn phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Các nhà hoạch định chính sách nhìn chung nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ trong tương lai sẽ tiếp tục phụ thuộc vào những thay đổi trong dữ liệu kinh tế, thay vì đưa ra bất kỳ cam kết nào trước về lộ trình chính sách tiếp theo. Điều này ngụ ý rằng ECB muốn duy trì đủ sự linh hoạt trong chính sách để ứng phó với những diễn biến tiềm tàng trong tương lai.

Giá năng lượng vẫn là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến các quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Căng thẳng gần đây ở Trung Đông đã dẫn đến sự tăng đáng kể giá dầu thô quốc tế, làm gia tăng lo ngại trên thị trường về sự ổn định của nguồn cung năng lượng trong tương lai. Giá năng lượng biến động không chỉ có thể đẩy lạm phát lên cao trở lại mà còn làm tăng sự không chắc chắn về xu hướng giá cả trong tương lai. Sự biến động gia tăng của giá dầu quốc tế khiến ECB gặp nhiều bất trắc hơn trong việc đánh giá triển vọng lạm phát trong tương lai, đây là một trong những lý do quan trọng khiến ECB có xu hướng đứng ngoài cuộc.

Nếu giá năng lượng tiếp tục tăng, tốc độ giảm lạm phát ở khu vực đồng Euro có thể chậm lại, và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể cần duy trì lãi suất cao hiện tại trong thời gian dài hơn. Tuy nhiên, nếu giá năng lượng giảm trở lại trong khi tăng trưởng kinh tế vẫn yếu, trọng tâm chính sách có thể dần chuyển sang hỗ trợ phục hồi kinh tế. Các nhà phân tích thị trường tin rằng chỉ riêng giá năng lượng cũng đủ để khiến ECB tránh đưa ra các tín hiệu chính sách quá rõ ràng trong các tuyên bố chính sách và họp báo. Thay vì trực tiếp ám chỉ việc tăng hoặc giảm lãi suất trong tương lai, ECB nhiều khả năng sẽ tiếp tục nhấn mạnh phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu, điều chỉnh chính sách dần dần dựa trên dữ liệu lạm phát, việc làm và tăng trưởng kinh tế trong tương lai.

Đối với thị trường tài chính, quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) phần lớn đã được phản ánh vào giá. Do đó, các nhà đầu tư tập trung hơn vào nội dung tuyên bố chính sách và đánh giá mới nhất của Chủ tịch ECB về triển vọng kinh tế, lạm phát và lãi suất trong tương lai. Nếu tuyên bố nghiêng về lập trường cứng rắn, đồng euro có thể nhận được một số hỗ trợ; ngược lại, nếu nội dung thận trọng hoặc thậm chí bày tỏ lo ngại về kinh tế, đồng euro có thể phải đối mặt với một số áp lực ngắn hạn.

Xét trên biểu đồ hàng ngày, đồng euro gần đây đã lấy lại được đà tăng trên mức 1.1450 so với đô la Mỹ, duy trì xu hướng tăng giá tổng thể. Chỉ báo MACD vẫn nằm trên đường số 0, cho thấy đà tăng vẫn chiếm ưu thế, và đường trung bình động 60 ngày tiếp tục tăng, hỗ trợ tỷ giá. Các mức kháng cự quan trọng cần theo dõi là 1.1500, 1.1550 và 1.1600; các mức hỗ trợ quan trọng là 1.1420, 1.1380 và 1.1320. Việc phá vỡ mức 1.1420 có thể kích hoạt giai đoạn điều chỉnh.

Trên biểu đồ 4 giờ, cặp EUR/USD duy trì xu hướng tăng với các đường trung bình động ngắn hạn đang ở vị trí thuận lợi. Chỉ báo RSI đang ở vùng mạnh nhưng đang tiến gần đến mức quá mua, cho thấy khả năng cần điều chỉnh trong ngắn hạn. Nếu ECB duy trì lập trường thận trọng và dữ liệu kinh tế của Mỹ tiếp tục suy yếu, tỷ giá dự kiến sẽ vượt qua mức 1.1500; nếu ECB đưa ra tín hiệu nới lỏng chính sách tiền tệ, tỷ giá có thể điều chỉnh giảm về mức hỗ trợ quanh 1.1420 trước khi tìm được hướng đi tiếp theo.

Tóm tắt của biên tập viên : Morgan Stanley dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ giữ nguyên lãi suất trong tuần tới, phần lớn phù hợp với kỳ vọng hiện tại của thị trường. Trước sự bất ổn xuất phát từ tăng trưởng kinh tế chậm lại, lạm phát giảm và biến động giá năng lượng, ECB nhiều khả năng sẽ tiếp tục phương pháp chờ đợi và quan sát, chờ thêm dữ liệu kinh tế để xác nhận hướng đi chính sách trong tương lai. Quỹ đạo tương lai của đồng euro sẽ phụ thuộc không chỉ vào tín hiệu chính sách của ECB mà còn vào ảnh hưởng tổng hợp của giá năng lượng quốc tế, chính sách tiền tệ của Mỹ và tâm lý rủi ro toàn cầu. Nếu giá năng lượng tiếp tục tăng dẫn đến áp lực lạm phát mới, ECB có thể kéo dài chính sách lãi suất cao; ngược lại, nếu tăng trưởng kinh tế tiếp tục chậm lại, trọng tâm chính sách có thể dần chuyển sang hỗ trợ phục hồi kinh tế. Các nhà đầu tư nên chú ý sát sao đến các tín hiệu chính sách mới nhất được công bố trong tuyên bố cuộc họp và họp báo của ECB vào tuần tới.