Trực Tiếp > Chi Tiết Tin Trực Tiếp
2026-07-16 18:19:59
[Trái phiếu Đức trở thành vùng lãi suất thấp, sự đảo ngược chênh lệch lợi suất toàn cầu phản ánh sự khác biệt chính sách cực đoan] ⑴ Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 2 năm là 2,766%, thấp hơn 174 điểm cơ bản so với trái phiếu Úc, thấp hơn 158 điểm cơ bản so với trái phiếu Anh và thấp hơn 140 điểm cơ bản so với trái phiếu Mỹ. Lợi suất ngắn hạn tại Úc, Anh và Mỹ đều cao hơn đáng kể so với chuẩn mực khu vực đồng Euro. ⑵ Chênh lệch lãi suất trong khu vực đồng Euro thu hẹp mạnh. Lợi suất trái phiếu Pháp và Ý kỳ hạn 2 năm lần lượt cao hơn lợi suất trái phiếu Đức 17,3 và 17,8 điểm cơ bản. Chênh lệch giữa Bỉ, Hà Lan và Đức chỉ lần lượt là 1,5 và -2,1 điểm cơ bản, cho thấy mức độ đồng bộ cao trong việc truyền tải chính sách của ECB. ⑶ Lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 2 năm thấp hơn lợi suất trái phiếu Đức 132,7 điểm cơ bản, thấp hơn lợi suất trái phiếu Thụy Điển 38,2 điểm cơ bản và thấp hơn lợi suất trái phiếu Đan Mạch 24,2 điểm cơ bản. Chính sách nới lỏng của các nước Bắc Âu và Nhật Bản tạo nên sự tương phản một phần với Khu vực đồng Euro. (4) Trong khoảng thời gian 10 năm, lợi suất trái phiếu Đức là 3,170%, với Vương quốc Anh dẫn đầu với mức chênh lệch dương là 179,8 điểm cơ bản. Úc và Mỹ lần lượt cao hơn 173,3 và 140,7 điểm cơ bản, trong khi Canada và Tây Ban Nha có mức chênh lệch dương khoảng 36 đến 43 điểm cơ bản. (5) Mức chênh lệch lợi suất 10 năm của Khu vực đồng Euro mở rộng đáng kể so với mức chênh lệch 2 năm. Pháp và Ý lần lượt cao hơn Đức 77,3 và 76,8 điểm cơ bản, trong khi Bỉ và Tây Ban Nha cao hơn khoảng 43 đến 52 điểm cơ bản, phản ánh sự khác biệt rõ rệt hơn trong kỳ vọng của thị trường về triển vọng tài chính và tăng trưởng quốc gia trong định giá dài hạn. (6) Lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản vẫn thấp hơn 45,5 điểm cơ bản so với Đức, nhưng khoảng cách đã thu hẹp đáng kể xuống còn 132,7 điểm cơ bản từ kỳ hạn ngắn, cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Nhật Bản dần dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng tiếp tục kìm hãm chênh lệch lợi suất dài hạn. (7) Là chuẩn mực cho việc định giá lãi suất ở khu vực đồng Euro, chênh lệch lãi suất của Đức với các nước khác cho thấy sự lệch pha của chu kỳ tiền tệ toàn cầu đang ngày càng sâu sắc. Những thay đổi khác biệt trong cấu trúc chênh lệch lãi suất dài hạn và ngắn hạn cung cấp một cửa sổ quan sát quan trọng cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá xuyên biên giới và dự báo tỷ giá hối đoái.
