Vào thứ Hai (ngày 20 tháng 7), trong phiên giao dịch châu Á, đồng đô la New Zealand tăng giá so với đồng đô la Mỹ và hiện đang giao dịch quanh mức 0,5850.

Mặc dù có sự phục hồi nhẹ về mặt kỹ thuật trong phiên giao dịch, dữ liệu thương mại yếu kém của New Zealand và rủi ro địa chính trị bên ngoài leo thang tiếp tục gây áp lực giảm đáng kể lên đồng đô la New Zealand, và xu hướng yếu tổng thể vẫn không thay đổi.

Số liệu thương mại của New Zealand: Thặng dư thương mại đã thu hẹp đáng kể, và tăng trưởng nhập khẩu vượt xa tăng trưởng xuất khẩu.

Số liệu thương mại mới được công bố của New Zealand trong tháng 6 cho thấy thặng dư thương mại của nước này đã giảm mạnh xuống chỉ còn 20 triệu đô la New Zealand từ mức 160 triệu đô la New Zealand trong cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 250 triệu đô la New Zealand, đánh dấu mức thặng dư thấp nhất kể từ khi xuất hiện thâm hụt vào tháng 2. Kết quả yếu hơn đáng kể so với dự kiến này cho thấy sự suy yếu rõ rệt trong khả năng cân bằng tài khoản vãng lai của New Zealand, gây áp lực giảm trực tiếp và đáng kể lên tỷ giá hối đoái đồng đô la New Zealand.

Nhìn vào chi tiết, mặc dù xuất khẩu đã cải thiện, nhưng điều này vẫn không bù đắp được sự tăng trưởng mạnh mẽ của nhập khẩu. Xuất khẩu tháng 6 tăng 24,8% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 8,09 tỷ đô la New Zealand, tăng tốc so với mức tăng trưởng 15,1% đã được điều chỉnh trong tháng 5, chủ yếu do sự phục hồi tạm thời về nhu cầu đối với một số sản phẩm sữa, thịt và hàng hóa. Tuy nhiên, tăng trưởng nhập khẩu thậm chí còn mạnh hơn, tăng 27,8% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 8,07 tỷ đô la New Zealand, tăng từ mức 25,9% trong tháng 5. Sự mở rộng nhanh chóng này trong nhập khẩu chủ yếu phản ánh khả năng phục hồi liên tục của nền kinh tế New Zealand, chi tiêu của doanh nghiệp tăng lên cho việc nâng cấp hàng hóa vốn và nhập khẩu năng lượng, và thực tế là sự biến động giá năng lượng toàn cầu cũng đã đẩy chi phí nhập khẩu lên cao.

Sự thu hẹp mạnh mẽ của thặng dư thương mại cho thấy sự hỗ trợ của tài khoản vãng lai của New Zealand đối với đồng đô la New Zealand đang suy yếu nhanh chóng. Trong bối cảnh môi trường thương mại toàn cầu phức tạp và các rủi ro địa chính trị đẩy giá năng lượng lên cao, dữ liệu này càng làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về tính dễ tổn thương của nền kinh tế New Zealand trước các yếu tố bên ngoài. Nếu đà nhập khẩu tiếp tục không giảm trong những tháng tiếp theo, hoặc nếu sự phục hồi xuất khẩu không đạt được kỳ vọng, cán cân thương mại của New Zealand có thể tiếp tục xấu đi, từ đó tạo áp lực giảm giá kéo dài đối với xu hướng trung và dài hạn của đồng đô la New Zealand.

Địa chính trị: Xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng đô la Mỹ.

Trên bình diện bên ngoài, xung đột quân sự giữa Mỹ và Iran tiếp tục leo thang. Quân đội Mỹ đã tiến hành các cuộc không kích nhằm vào các mục tiêu của Iran trong đêm thứ chín liên tiếp, tập trung vào các cơ sở quân sự và tiền đồn chiến lược của Iran. Trong khi đó, Iran đã tuyên bố rõ ràng rằng thỏa thuận ngừng bắn giữa hai nước đã bị bỏ rơi. Tuyên bố này mở ra khả năng gây gián đoạn hơn nữa các tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng ở Trung Đông và làm gia tăng đáng kể mối lo ngại của thị trường về việc khu vực này đang dần mất kiểm soát.

Eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng trong vận chuyển dầu mỏ toàn cầu, chiếm khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển trên thế giới. Tình hình căng thẳng hiện nay đã dẫn đến chi phí bảo hiểm vận chuyển tàu chở dầu tăng cao và sự chậm trễ trên một số tuyến đường, trực tiếp đẩy giá dầu thô, khí đốt tự nhiên và các nguồn năng lượng khác trên thị trường quốc tế lên cao. Do đó, giá dầu Brent kỳ hạn đã trải qua sự biến động đáng kể, lan tỏa đến chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát tại các nền kinh tế lớn.

Trong bối cảnh đó, sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn đã được củng cố đáng kể. Các nhà đầu tư đổ xô vào các tài sản bằng đô la để tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, trong khi kỳ vọng của thị trường cũng tăng cao về việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao để chống lạm phát. Chuỗi phản ứng dây chuyền này đã tạo ra áp lực bên ngoài liên tục lên đồng đô la New Zealand, một loại tiền tệ có lợi suất cao và nhạy cảm với rủi ro.

Đối với đồng đô la New Zealand, điều này có nghĩa là trong một môi trường kinh tế yếu kém với dữ liệu thương mại vốn đã mong manh và sự hỗ trợ tài khoản vãng lai giảm dần, tình hình càng trở nên trầm trọng hơn do những trở ngại mạnh mẽ từ bên ngoài. Sự bất ổn địa chính trị không chỉ đẩy chỉ số đô la Mỹ tăng lên mà còn làm gia tăng sự biến động của đồng đô la New Zealand như một "đồng tiền hàng hóa". Nếu xung đột leo thang hơn nữa hoặc giá năng lượng vẫn ở mức cao, rủi ro giảm giá của đồng đô la New Zealand so với đô la Mỹ sẽ tăng lên đáng kể. Trong ngắn hạn, tâm lý né tránh rủi ro của thị trường sẽ là một trong những biến số chính chi phối diễn biến của đồng đô la New Zealand.

Quan điểm thể chế

JPMorgan tin rằng thặng dư thương mại tiếp tục thu hẹp và tăng trưởng kinh tế trong nước chậm lại của New Zealand sẽ làm suy yếu nền tảng hỗ trợ cho đồng đô la New Zealand. Trong khi đó, các rủi ro địa chính trị toàn cầu, đặc biệt là căng thẳng leo thang ở Trung Đông, đang làm tăng nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn, càng làm giảm hiệu suất của đồng đô la New Zealand có lợi suất cao.

JPMorgan Chase chỉ ra rằng mặc dù Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) có thể duy trì hoặc điều chỉnh nhẹ lãi suất trong nửa cuối năm, nhưng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lãi suất cao hơn do lạm phát dai dẳng sẽ tiếp tục làm gia tăng chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và New Zealand, kéo theo sự suy giảm đáng kể của đồng đô la New Zealand.

Ngân hàng Bank of America chỉ ra rằng sự thu hẹp mạnh mẽ thặng dư thương mại của New Zealand phản ánh sự mất cân bằng giữa chi phí nhập khẩu tăng cao và sự phục hồi xuất khẩu, điều này sẽ tiếp tục làm suy yếu sự hỗ trợ cho đồng đô la New Zealand. Trong khi đó, rủi ro địa chính trị đang làm tăng sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn, gây áp lực bên ngoài lên đồng đô la New Zealand.

Ngân hàng này tin rằng Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) có ít dư địa chính sách, và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có khả năng duy trì lãi suất cao hơn do áp lực lạm phát, điều này sẽ tiếp tục kéo đồng đô la New Zealand xuống do chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và New Zealand.

Triển vọng ngắn hạn: Đồng đô la New Zealand đối mặt với nhiều khó khăn.

Dưới áp lực kép từ dữ liệu thương mại yếu, rủi ro địa chính trị gia tăng và kỳ vọng về đồng đô la Mỹ mạnh lên, đồng đô la New Zealand có khả năng duy trì xu hướng yếu và biến động so với đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn.

Về mặt cơ bản, tăng trưởng nhập khẩu của New Zealand tiếp tục vượt xa xuất khẩu, phản ánh sự mất cân bằng giữa áp lực chi phí trong nước và nhu cầu bên ngoài. Về phía bên ngoài, căng thẳng ở eo biển Hormuz đã đẩy giá năng lượng toàn cầu lên cao, làm tăng sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ.

Xét về mặt kỹ thuật, mặc dù đồng đô la New Zealand đã có sự phục hồi ngắn hạn quanh mức 0.5850, nhưng ngưỡng kháng cự phía trên khá đáng kể, và rủi ro giảm giá vẫn còn. Nếu các xung đột địa chính trị không giảm bớt đáng kể hoặc dữ liệu kinh tế của New Zealand tiếp tục yếu, đồng đô la New Zealand có khả năng sẽ quay trở lại xu hướng giảm.


(Biểu đồ tỷ giá NZD/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 11 giờ 28 phút giờ Bắc Kinh ngày 20 tháng 7, tỷ giá đô la New Zealand so với đô la Mỹ là 0,5853/54.