週四（8月14日），美國生產者價格指數（PPI）7月數據遠超預期，對近期市場關於美聯儲降息的鴿派預期構成挑戰，美元指數因此收復失地，終結兩日連跌走勢。數據顯示，受服務和商品成本上漲推動，美國批發物價環比上漲0.9%，遠高於0.2%的普遍預期。



美聯儲降息預期仍存，但9月降息幅度存疑

儘管此次通脹數據大幅攀升，但根據芝加哥商品交易所（CME）的“美聯儲觀察工具”（Fed WatchTool），聯邦基金期貨市場仍預計美聯儲在9月17日的會議上降息25個基點的概率為93%。不過，PPI數據公佈後，市場對美聯儲更大幅度（50個基點）降息的猜測已基本消除。

美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）此前曾暗示可能實施50個基點降息，如今這一可能性已微乎其微。StoneX集團的馬特·韋勒（Matt Weller）指出，此次數據表明“今年很難有理由降息超過1次或2次”，這一觀點凸顯出市場擔憂：若勞動力市場未進一步惡化，美聯儲推行激進寬鬆週期的空間有限。

粘性通脹風險上升，美國國債收益率小幅走高

受PPI數據影響，短期美國國債收益率應聲上漲：2年期國債收益率上升4.3個基點，至3.73%；基準10年期國債收益率上升4.1個基點，至4.281%。儘管本週早些時候公佈的消費者通脹數據顯示通脹略有緩解，但此次PPI數據加速上漲表明，潛在通脹壓力可能仍在累積，這或使美聯儲未來的政策路徑更加複雜。

傑克遜霍爾年會成利率政策明朗化關鍵

交易員目前正聚焦於8月21日至23日召開的美聯儲年度傑克遜霍爾全球央行年會，美聯儲主席鮑威爾可能在此次會議的講話中重新調整市場預期。德意志銀行分析師提醒市場，鮑威爾此前曾多次利用這一平台釋放關鍵政策轉向信號。若鮑威爾釋放對通脹的謹慎態度，可能會抑制市場對美聯儲多次降息的樂觀預期。

美元指數圍繞50日平均線震盪


（美元指數日圖 ）

從美元指數（DXY）日線圖來看，該指數目前在50日均線（98.1關口）上方小幅波動，這一水平已成為短期價格走勢的關鍵支點。本週早些時候，美元指數曾跌破這一均線，但在PPI數據公佈後重新站穩腳跟。交易員正密切關注美元指數能否明確收於該均線之上——若實現這一突破，或為指數開啓更廣泛的看漲走勢鋪平道路。

市場展望：全市場聚焦傑克遜霍爾年會上的鮑威爾

目前美元指數圍繞50日平均線震盪，交易員正等待美聯儲傑克遜霍爾年會（8月21日-23日）給出明確方向。若鮑威爾在講話中偏向鴿派，美元指數可能回落至98.1這一關鍵均線下方，並測試更低區間。

然而，若鮑威爾釋放鷹派信號，則可能鞏固50日平均線的支撐地位，並推動美元指數進一步上行。在此之前，美元指數的價格走勢仍將受這一移動平均線主導，其表現將持續影響短期市場情緒。

北京時間01:29，美元指數報98.2480/640，漲幅0.48%。