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2025-09-15 19:01:34
【全球資產泡沫警報：繁榮假象下的潛在危機】
⑴ 國際清算銀行（BIS）最新警告稱，全球股市的估值水平已達歷史高位，這與債券市場日益加劇的對政府債務可持續性的擔憂形成了鮮明對比。今年以來，主要經濟體30年期國債的風險溢價顯著上升，這表明市場對財政前景的憂慮正在加深。
⑵ BIS的分析顯示，高槓杆投資者如對沖基金正在越來越多地吸收政府債券的發行，市場存在潛在的放大傳導風險，即便債務水平尚未超出教科書定義的“可持續”範疇，危機也可能爆發。儘管此前有美國信用評級被下調，以及法國主權評級遭遇下調，但全球投資者並未出現大規模從美國資產撤離的跡象。
⑶ 機構指出，鑑於全球投資者對美國資產的龐大持有量，加之資產配置決策和指令的緩慢調整，任何重大的投資組合轉移都將是漸進式的。此前，美國關税言論對市場的影響比預期要小，並未引發預期的劇烈動盪。
⑷ 此外，BIS的一項全球家庭通脹預期調查顯示，疫情後的物價上漲已顯著推高了家庭的通脹預期，尤其是在物價漲幅較大的國家，這引發了對短期通脹飆升產生持久影響的擔憂。但值得注意的是，家庭普遍認為通脹問題並非央行所致，並支持央行獨立於政府。
⑸ 當前，部分經濟體，尤其是美國的勞動力市場，正顯現出降温跡象。若此趨勢持續，鑑於股市估值接近歷史峯值且公司債券息差極窄，市場反應值得密切關注。美元走勢與利率差異之間的關聯性減弱，以及7月美元反彈時股市恰逢強勁上漲，都顯示出當前金融條件的異常寬鬆，其潛在的解除將是未來市場需警惕的風險點
⑴ 國際清算銀行（BIS）最新警告稱，全球股市的估值水平已達歷史高位，這與債券市場日益加劇的對政府債務可持續性的擔憂形成了鮮明對比。今年以來，主要經濟體30年期國債的風險溢價顯著上升，這表明市場對財政前景的憂慮正在加深。
⑵ BIS的分析顯示，高槓杆投資者如對沖基金正在越來越多地吸收政府債券的發行，市場存在潛在的放大傳導風險，即便債務水平尚未超出教科書定義的“可持續”範疇，危機也可能爆發。儘管此前有美國信用評級被下調，以及法國主權評級遭遇下調，但全球投資者並未出現大規模從美國資產撤離的跡象。
⑶ 機構指出，鑑於全球投資者對美國資產的龐大持有量，加之資產配置決策和指令的緩慢調整，任何重大的投資組合轉移都將是漸進式的。此前，美國關税言論對市場的影響比預期要小，並未引發預期的劇烈動盪。
⑷ 此外，BIS的一項全球家庭通脹預期調查顯示，疫情後的物價上漲已顯著推高了家庭的通脹預期，尤其是在物價漲幅較大的國家，這引發了對短期通脹飆升產生持久影響的擔憂。但值得注意的是，家庭普遍認為通脹問題並非央行所致，並支持央行獨立於政府。
⑸ 當前，部分經濟體，尤其是美國的勞動力市場，正顯現出降温跡象。若此趨勢持續，鑑於股市估值接近歷史峯值且公司債券息差極窄，市場反應值得密切關注。美元走勢與利率差異之間的關聯性減弱，以及7月美元反彈時股市恰逢強勁上漲，都顯示出當前金融條件的異常寬鬆，其潛在的解除將是未來市場需警惕的風險點
