當前，美國財政年將於9月30日結束，政府關門風險攀升至50%以上，全球市場已感受到“政治地震”的震動。



現貨黃金盤中飆升至3825美元/盎司左右，美元指數（DXY）承壓下行，短期避險情緒主導。這不僅是捕捉黃金機會的窗口，也是考驗資產配置韌性的時刻。

特朗普逆轉決定：白宮峯會成“生死時速”

就在關門期限（10月1日凌晨）不足48小時之際，特朗普展現“交易本能”，扭轉此前取消會晤的決定，同意於9月29日下午在白宮主持“四巨頭”峯會。參會者包括眾議院議長邁克·約翰遜（共和黨）、參議院多數黨領袖約翰·圖恩（共和黨）、參議院少數黨領袖查克·舒默（民主黨）和眾議院少數黨領袖哈基姆·傑弗里斯（民主黨）。

這場會議是“最後一搏”，若無短期支出法案（Continuing Resolution, CR），聯邦政府將部分停擺，200萬僱員或面臨無薪休假甚至裁員。白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特稱此為給民主黨“迴歸常理的機會”，特朗普堅信自己佔據強勢地位，民主黨將為關門背責。而民主黨回應冷淡：傑弗里斯強調不會接受“空頭支票”，堅持CR需包含醫療補貼延長。

美國參議院少數黨領袖舒默最新表態稱，“共和黨感受到了壓力，並同意進行談判。我們準備好行動了，是時候了。”

關門往事：歷史上的“短痛”與市場韌性

美國政府關門可類比為“預算大戰”導致的“行政停擺”：兩黨在支出法案上互不相讓，聯邦資金耗盡，非必需部門（如國家公園、部分行政服務）關閉，僱員無薪休假。自1976年《預算控制法》以來，美國已經歷20多次關門，多為3-4天，經濟損失有限（每週減GDP 0.1%-0.2%）。

自2023年以來，美國已多次面臨關門威脅或短暫停擺，但大多通過臨時法案化解，避免了大規模中斷。

最近幾次值得一提：2023年9-11月，國會因債務上限和支出分歧僵持不下，11月15日眾議院新議長邁克·約翰遜勉強通過臨時CR，將關門推遲至2024年1月，期間市場波動短暫，美元指數僅微跌0.2%，黃金期貨小漲0.5%。

2024年1月，關門風險再度逼近，但1月19日兩黨達成協議，簽署CR延續資金至3月，經濟影響微乎其微，股市甚至在談判期間上漲。

進入2025年，國會已連續通過三輪CR：第一輪從2024年10月1日至12月20日，第二輪從12月21日至2025年3月14日，第三輪從3月14日至9月30日結束財政年，儘管最後一份CR包含多項異常條款，但成功避免了實際停擺。

這些事件顯示，關門威脅往往是“雷聲大雨點小”——初期避險情緒推高黃金、壓低美元，但一經協議，市場即快速反彈。歷史表明，關門是“短痛”：初期避險推高黃金、壓低美元，但結束即反彈，股市、外匯視之為“噪音”。

本次危機升級：特朗普“解僱威脅”與醫保僵局

本次關門不同以往，特點更“狠辣”：白宮預算局（OMB）指示機構準備“永久解僱名單”（RIF），涉及30萬聯邦僱員，超越以往臨時休假，特朗普視關門為“清理腐敗政府”的機會。核心爭論在醫療：民主黨要求延長《平價醫療法案》（ACA）税收抵免（年底到期，惠及2000萬中低收入者）並逆轉Medicaid削減，共和黨堅持CR後談並加收入限制。

對於關門的原因，部分人認為是共和黨“強硬”，部分人認為是民主黨“阻撓”。政治極化疊加“48小時倒計時”，關門或將延遲就業/PCE數據，影響美聯儲決策。

金融市場預測：黃金續衝、美元淺跌

本次關門對金融市場影響“淺層而短暫”，但避險情緒將推高黃金、壓低美元：

美元（DXY）：已跌0.5%至近期低點，關門1周內或再貶0.4%-1%，因政治風險引發避險流出；但結束即反彈，長期看美聯儲降息預期（兩輪25基點）支撐美元。

黃金（XAU/USD）：已破3812美元/盎司（本季漲45%），若關門發生，週迴報可增2%-3%，或觸3900美元，警惕回調至3685。

外匯市場：歐元/美元、英鎊/美元或升0.3%-0.8%，VIX或增10%-15%。

美國銀行認為關門每週減GDP 0.1%，預測網站Polymarket預測關門概率55%。