12月8日，星期一。現貨白銀價格北美時段維持窄幅震盪格局，報於每盎司58.20美元附近，整體走勢延續此前數個交易日的盤整態勢。市場情緒以謹慎為主導，交易員普遍選擇觀望策略，等待本週美聯儲貨幣政策會議結果出爐，以進一步判斷未來全球流動性環境的演變路徑。



當前宏觀背景呈現出多重信號交織的特點：一方面，美國通脹動能雖有所放緩但趨勢尚未穩固，就業市場數據亦呈現結構性分化；另一方面，地緣政治緊張局勢仍在局部發酵，對避險資產構成潛在支撐。在此背景下，貴金屬市場的定價邏輯正經歷從單一利率預期驅動向多因素博弈的過渡階段，而現貨白銀作為兼具工業屬性與金融屬性的商品，其價格波動也相應體現出更為複雜的內在結構。

近期公佈的美國經濟數據顯示出通脹回落進程出現邊際放緩跡象。作為美聯儲最為關注的物價指標，個人消費支出平減指數在最新統計週期內同比漲幅雖較前期高點有所收窄，但環比增速仍高於市場預期，反映出服務領域價格粘性依然較強。與此同時，勞動力市場呈現供需雙弱格局——私營部門新增就業崗位數量低於前值，首次申請失業救濟人數則錄得下降，這種看似矛盾的數據組合加劇了政策制定者對未來增長前景的評估難度。在此環境下，市場對於美聯儲本輪降息週期的節奏與幅度預期發生調整，原先普遍押注的連續快速降息情景正被更為漸進式的寬鬆路徑所取代。這一轉變推動美國十年期國債收益率自低位小幅回升，美元指數亦顯現企穩跡象，從而對無孳息貴金屬形成階段性壓制。

表現而言

現貨白銀在過去5個交易日內基本運行於57至59美元區間之內，技術形態上呈現典型的橫盤整理特徵。COMEX白銀期貨非商業淨多頭寸較上週略有減少，表明大型機構交易員正在適度下調風險敞口，這與期權市場隱含波動率處於中性偏低區間的狀況相互印證，共同指向短期方向選擇尚未明朗。



從日線圖看，現貨白銀自45.527一帶低點以來形成震盪上行結構，近期突破前期密集區後呈現加速段，價格一度觸及59.305附近。隨後高位收斂，最新交投58.20美元附近。K線實體與上影交錯，顯示多空在58—59區間反覆試探。MACD雙線在零軸上方擴散，柱體維持正值，反映中期動能仍佔優；但RSI約70，進入相對高位區，短線情緒可能偏熱，強勢中也更易出現洗籌式震盪。上方觀察59.3及60關口附近的壓力演變；下方則關注55.5及52.7一帶的支撐穩定性。整體趨勢偏強的格局未被破壞，但高位換手與消息敏感度上升，意味着節奏可能從“快攻”轉向“消化”。

綜合來看

當前商品市場運行的核心邏輯仍圍繞“政策預期修正”與“地緣風險溢價”兩條主線展開博弈。美聯儲即將公佈的利率決議及其後續政策聲明措辭，將成為檢驗市場對未來降息路徑假設是否合理的關鍵試金石。若官方表態確認將採取審慎漸進式降息，則可能進一步鞏固美元資產吸引力，進而限制貴金屬上行空間；反之，若釋放出更明確的寬鬆信號，則有望重新點燃市場對低利率環境下資產重估的熱情。

與此同時，俄羅斯與烏克蘭衝突持續延宕，東南亞部分地區外交關係趨於緊張，這類事件雖未引發系統性危機，但其累積效應正在逐步提升全球資本的風險溢價要求，尤其體現在黃金、白銀等具備避險功能的硬資產價格中。